国内IT设备行业上市公司盈利质量研究

1、本科论文标题：国内IT设备行业上市公司盈利质量研究摘 要现如今，中国证券市场加速发展，许多上市公司为求得更高的经营利益，也选择上市。上市公司的会计信息，可以说明公司的盈利质量和能力。因此，当人们关注这一公司时，首先关注他的盈利质量好坏。一个公司的盈利质量对于投资主体非常重要，而IT设备行业上市公司变化大，交易快，推进了科技的发展，并为国民经济的发展提供了动力，在日常的生活中，我们所能看到的最直观的表现就是计算机技术以及互联网的发展，它与人们的生活息息相关，满足了人们对科技的需求，因此，IT设备行业受到了人们的关注。因此，研究IT设备上市公司的盈利质量具有一定的意义。本文从各网站选取了符合条件的

2、18个IT行业上市公司数据进行盈利质量指标的研究，结实IT行业上市公司存在的不足，为其提出合理化的建议，并通过此研究来了解IT行业的发展。关键词：国内，IT行业，上市公司，盈利质量AbstractNowadays, the development of Chinas securities market is accelerating. Many listed companies also choose to list in order to obtain higher operating benefits. Accounting information of listed companies

3、can explain the quality and ability of the companys profits. Therefore, when people pay attention to this company, they should first pay attention to its profit quality. The quality of a companys profits is very important to the investors. The listed companies in IT equipment industry have changed g

4、reatly and traded quickly, which has promoted the development of science and technology and provided impetus for the development of the national economy. In daily life, the most intuitive manifestation we can see is the development of computer technology and the Internet. IT is closely related to pe

5、oples life and meets peoples needs for science and technology. Therefore, IT equipment industry has attracted peoples attention. Therefore, IT is of great significance to study the profit quality of listed IT equipment companies. This paper selects the data of 18 listed companies in IT industry that

6、 meet the conditions from various websites to conduct a research on the profitability quality index, to strengthen the shortcomings of listed companies in IT industry, to put forward reasonable suggestions for them, and to understand the development of IT industry through this research.Key words: In

7、land，IT-industry，Listed-company，Profit-quality目录题 目：国内IT设备行业上市公司盈利质量研究1标题：国内IT设备行业上市公司盈利质量研究21研究背景及意义21.1研究背景21.2研究意义21.3国内外研究现状21.3.1国内研究现状21.3.2国外研究现状31.4研究内容与研究方法31.4.1研究内容31.4.2研究方法32上市公司盈利质量的基础理论32.1盈利质量的定义32.2盈利质量的特征42.2.1安全可靠性42.2.2盈利质量的现金保障性42.2.3盈利质量的持续稳定性42.2.4盈利质量的成长性42.3盈利质量的影响因素42.3.1会计

8、政策的选择42.3.2主营业务鲜明性52.3.3企业资产状况52.3.4营业杠杆和财务杠杆52.3.5行业因素影响53我国IT设备行业上市公司及盈利状况分析63.1IT行业上市公司概念63.2IT行业上市公司的盈利状况64 我国IT设备行业上市公司盈利质量实证分析74.1样本选择74.2评价指标选择74.2.1安全可靠性盈利指标74.2.2现金保障性盈利质量指标74.2.3持续稳定性盈利质量指标74.2.4成长性盈利质量指标84.3样本数据分析84.4盈利质量的测量方法114.5IT行业上市公司盈利质量体系115我国IT行业上市公司盈利质量影响因素分析155.1影响因素155.1.1股权结构（

9、ownership structure）155.1.2资产质量(asset quality)155.1.3财务风险(financial risk)155.1.4公司规模155.2研究分析156结论和建议186.1研究结论186.2提高IT行业盈利质量的建议186.3论文不足之处18致 谢20前 言IT作为一个节约资源，节约能源，回报型高，具有高创新性，高符合性的先导产业对世界经济的影响越来越大，所以也得到了越来越多国家行业人士的关心和重视，对于我国而言，自从改革开放以来，我国的IT产业就实现了长足的发展，21世纪的今天，经济发展中知识经济占较大比重，而IT技术行业又是影响知识经济中举足轻重的行

10、业，因而具有较大的发展潜力。改革开放以来，我国科技实现了突飞猛进的进步，中国制造方面尤为突出。2020年我们发现人工智能5G通讯技术成为了我们的交流热点，因此，他也成为了互联网产业发展的重点。当一个产业受到人们的高度重视时，那么该产业的研发就会大幅度增加，从而为此产业带来资金流。大家都知道，一个企业最关注的就是资金。如果一个企业的资金流断了，那么它可能会导致破产；反之，如果一个企业的资金流较好，那么该企业将会持续稳定的发展，这也是股东以及各投资者想要看到的。当一个产业与人们的生活关系较大时，那么该产业的发展也会突飞猛进。在当今社会，信息通讯技术是人类生活中所不可缺少的，因此，我们可看出今年我国

11、对IT行业的研究和信息技术的发展高度重视，科技在进步，社会在发展，而社会发展需要进行不断的创新。相对于中国而言，欧美国家对于社会创新以及科技水平发展较好，对于计算机技术嗯，欧美国家的民众接受力较强，因此计算机技术在这些地区发展的较为顺畅，从而促进了信息技术的发展。每个产业发展都会有其自身的优势，当然也会存在一些问题，这是每个产业所不能避免的。在2019年领袖峰会上，理事李颖，提出IT产业盈利质量应包括较好的现金流，较强的盈利能力和良好的发展前景，这样才能使中国的IT产业实现由微到强的转变，同时也能使IT产业发展指数在整个上市公司行业中位列前茅在IT产业融合方面，中国也取得了较大的进步。本文通过

12、分析行业背景，资本结构运用回归分析进行盈利质量研究。本文通过分析行业背景资，板结构运用回归分析进行盈利质量研究，本文主要研究国内IT设备行业上市公司资本结构的发展状况。我们通过仔细分析资产负债表，利润表，现金流量表及百分比报表来了解企业的资金结构以及发展状况。研究IT设备上市公司的盈利质量可以了解企业的资本结构，存在的问题。我们可以通过这些问题提出一定的建议并进行改进。1研究背景及意义1.1研究背景从世界的角度来看，IT技术产生的经济力量在全球产业中占重要地位，作为21世纪最具有发展潜力的产业，IT技术发展迅猛，付诸于人们的日常生活中带来很多便利，因而推动了全球的经济，成为全球经济的一大经济体

13、因此也受到了人们的高度重视。对于我国而言，自从改革开放以来，我国IT设备产业实现了长足发展。本文通过分析行业背景，资本结构运用回归分析以及各项目占项目总额中的比重，进行现金流量的结构分析，我们可以通过多个指标对现金流量进行分析，从而对对IT行业上市公司盈利质量进行分析。1.2研究意义近年来，我国IT技术产业的发展缩短了与国际IT产业的差距，拓展IT技术的领域范围，使整体产业变大变强，步入国际的潮流。IT设备行业是国民经济的重要关键产业，也为行业发展奉上一己之力，习近平总书记在会上发表重要讲话，对IT科技的发展做出了重要指示，在2020年科技涉及了众多领域，迎来了5G时代。IT设备行业的发展与人

14、民生活也产生了密不可分的联系，例如：共享单车，网络直播，网络购物也成为了人们关注的热点话题，IT行业的发展推动了国民经济的发展，同时也给人们的生活带来了便利。在这个飞速发展的时代，人们身边所使用的电子产品也越来越多，网络时代就是IT行业发展最明显的产物。有人曾设想网络时代发展如此快会不会达到人们难以控制的局面。现在很多东西已经达到了机器人可以替代人完成工作，但我觉得在未来几年里，IT行业还会继续发展，但不至于发展到不可控的局面，整个社会都在进步，这个行业也是。我们通过分析该行业上市公司的盈利质量，有利于从财务的角度深入了解整个行业的现状以及存在的问题，有利于国家和政府有效的对该行业有效监管。盈

15、余信息也是各投资者最关注的一个会计信息，他在很大程度上对上市公司的发展起到决定性作用。凡对盈利质量能力进行研究，主要是对所研究对象创造相关经济信息的，真实程度进行评判，并对所产生的经济利益和其未来的发展前景进行概述本文通过采用多因子分析深入了解IT设备行业上市公司盈利质量，发现该行业存在的问题并给出相应的建议及措施。1.3国内外研究现状1.3.1国内研究现状这目前我国的IT产业发展迅速，具有完整的信息产业体系，形成一个规模宏大的高素质技术人员的行业，走向日益规范的电子技术之路。同时，我国在电子信息产品消费方面也占有一席之地，具有较大的消费水平。IT产业涵盖了计算机，互联网，硬件，软件，游戏以及

16、其他信息。在国民经济发展中起了重要作用。2014年我们不断开拓新市场，完善组织架构，抓住国内和国际上经济和政策的机遇，在2018年实现了较高的销售收入，使我国GDP总值上升至5%以上，因此可以看出IT行业在我国经济中具有举足轻重的地位，国家的政策为我们大力推展国民经济和电子信息，具有支持作用，无疑为我们大力发展IT行业起到推波助澜的作用。2016年较2000年相比我国IT产业年销售额实现了大幅度的增长，企业的数量增长数十倍，发展迅速。1.3.2国外研究现状北美过去几年有着不可忽视的市场地位，美国在IT发展行业异常迅速，是世界IT行业的领导者，IT产业发展不仅能够促进本国经济的发展，而且能够带动

17、世界经济的进步，但发展过快，也会带来相反的结果，未来几年国外的IT产业增长速度缓慢，特别是美国，美国在这方面的不足也会对全球的IT产业发展产生不良的影响，导致未来几年国外的IT产业将保持稳定增长特别是美国，美国的变化将对全球IT服务的发展产生重要影响。在区域分布方面，北美和西欧是全国IT服务最大的市场。就印度来说，IT产业在近年来发展速度较快，也成为了发展中国家it技术的榜样，在2002年度到2003年度，印度成为了仅次于美国的第二大IT技术大国，总结来说，国内外的IT技术都在高速发展。美国、日本、德国位居全球IT产业前三名。国外IT行业领先于中国。1.4研究内容与研究方法1.4.1研究内容本

18、文的研究内容由五部分组成，前三部分为理论内容，后三部分为实证内容，根据所研究的内容，由浅入深，从以下几个方面对IT行业，盈利质量进行研究，第一，第一章介绍了IT行业的行业背景及写作本论文的目的及意义，进一步说明了研究我国it设备行业上市公司盈利质量的必要性，也分析了国内外IT行业学者的研究报告最后，对研究内容及方法进行讲述。第二部分通过搜集资料，对盈利质量的概念及影响因素进行理论概述。第三章超级数据进行分析介绍了我国IT行业上市公司目前的盈利状况，并进一步确认了IT行业上市公司的概念。第四章是对IT上市公司盈利质量的实证研究部分，选取符合条件的指标和恰当的测量方法，运用spss软件构建模型得出

19、盈利质量模型并进行对比。第五章对影响我国IT行业上市公司，的因素进行理论分析，并对所选取的多家上市公司盈利质量的股权结构，资产质量等相关要素进行分析，运用spss软件得出回归模型，并对此进行实证研究。第六章为结论和建议，根据研究结果，总结结论并提出合理的建议。1.4.2研究方法本文首先运用定性研究，对盈利质量的概念特征及其影响因素，进行理论分析，并对盈利能力，盈利质量选取有代表性的指标，其次，运用定量研究进行因子分析，因此，本文的研究方法是定性研究与定量研究相结合，从而发挥最大的作用。2上市公司盈利质量的基础理论2.1盈利质量的定义盈利质量即收益质量（Earnings quality）。收益质

20、量是指会计收益所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度。反映了企业真实的财务成果以及经营状况。高质量的收益是指报表收益对企业过去、现在的经济成果和未来的经济前景的描述是可靠和信任的，反之，如果报表收益对企业过去、现在经济成果和未来经济前景的描述具有误导性，那么该收益就被认定为是低质量的。盈利质量能反映企业实际财务状况和经营业绩真假，同时他也是影响企业价值大小和综合能力强弱的重要因素。一个企业的利润好并不能直接说明这个企业的盈利质量好。2.2盈利质量的特征盈利质量具有盈利性，能获得收益，具备成长能力，是企业在日常经营中所获得的经济效益和所具有的发展潜力的内在表现。盈利能力具有安全保障性，现金保障

21、能力，稳定发的展能力，是一个良好的企业，要想盈利，应该做到三方面：具有良好的经营能力，企业经营能够为企业带来现金流，企业具有较好的成长能力。2.2.1安全可靠性企业在发展过程中会面临各种各样的风险，面临的风险不同，导致企业的盈利能力不同，因此在对盈利质量进行分析的过程中，应该关注企业面临的风险及风险的强度，其他风险包括系统，经营，财务风险等。2.2.2盈利质量的现金保障性现金保障能力是企业所获得的收益，能够转化成现金的能力。如果收益能较快的转换为现金，说明现金保障性高，盈利质量高，反之成立。或经营能力与现金变现能力相差较大，说明企业具有较高的财务风险，分析企业的现金保障程度，能够反映企业盈利的

22、真实水平，避免由于采用权责发生制计量方法给企业带来的差错。2.2.3盈利质量的持续稳定性盈利质量的持续稳定性，是企业在经营过程中盈利能否持续，反映了企业未来的发展能力，如果持续稳定性较高，该企业具有良好的盈利能力，反之成立。而企业的持续稳定性也受到利润构成的影响。2.2.4盈利质量的成长性盈利质量的成长性是指企业在经营过程中地发展趋势以及企业获得的收益增长程度。企业在不同的成长阶段都会获得不同的利润，所获得的盈利能力以及盈利质量也就不同，因此成长性也是影响盈利质量的一大因素。2.3盈利质量的影响因素财务报表主要是对企业财务状况以及经营成果的说明。但是财务报表不能说明企业的所有信息。盈利质量主要

23、受以下几点的影响：2.3.1会计政策的选择会计政策是指企业在进行会计核算时采用的会计处理办法。企业利用不同的会计政策，会产生不同的利润，例如存货的会计处理以及计提折旧的方法，针对不同的会计处理方法，企业利润也就不同。因此，会计政策是影响盈利质量的一大因素。2.3.2主营业务鲜明性企业的利润一般由营业利润和营业外损益构成，而企业的营业利润是企业经济利益主要来源。如果企业的营业外损益占绝大部分，那么企业未来的发展能力是不可估计的，如果企业的营业利润占比较高，那么说明企业的盈利质量也就较好，因此营业利润也是影响企业盈利质量的一大因素。2.3.3企业资产状况资产是预期能给企业带来经济利益的资源。企业资

24、产状况直接影响到了资产质量的好坏。如果预期不能给企业带来经济利益，那么这就是一项费用或者损失，同时也会降低企业的盈利质量。应收账款以及大金额的待摊及递延、准备都会影响未来的盈利。2.3.4营业杠杆和财务杠杆营业杠杆是指企业在经营过程中对营业收入变动所引起的息税前利润变动程度的测定。高度的营业杠杆会引起利润的巨大变动，这对于盈利质量是不利的。财务杠杆是由负债融资引起的较高的财务杠杆会降低盈利质量。2.3.5行业因素影响行业是衡量上市公司盈利质量的重要因素。某些行业受到国家政府的支持而给予一定的优惠政策，而这些优惠政策就会提高公司的盈利质量。比如科技创新一直是国家努力支持的方面，同样国家也提出了很

25、多优惠政策。3我国IT设备行业上市公司及盈利状况分析3.1IT行业上市公司概念由于中国证券市场的完善，上市公司的数量也变得越来越多越多，而占据主导地位的IT设备行业推动了国民经济的发展。IT产业首先作为一门新兴产业，给人们提供了高科技的服务，调整了国民经济的结构，因此我们可以说信息技术产业对于国民经济有着非同凡响的意义。其次IT行业涉及范围广，规模大，同时也进入了人们的生活中，影响着人们的生活。国内IT行业快速发展。另外IT上市公司也存在着经营状况及公司治理等问题。3.2IT行业上市公司的盈利状况2018年技术硬件与设备营业收入增长13.85%，软件与服务营业收入增长14.82%。TMT公司业

26、绩增速放缓，其中软件行业净利润同比下降118.93%。2018年技术硬件与设备销售毛利率仅17,93%，而制药、生物科技与生命科学达到了51.34%。在个股业绩排行榜前20名里，IT行业的公司只有一名，而金融业却占到了8名。在盈利榜前20中却没有发现IT行业，在亏损榜中，信息技术行业的天神娱乐亏损金额71.51亿元。可见亏损金额很大。同时我发现ST富控净利润下滑171.06倍。IT行业发展会放缓。4 我国IT设备行业上市公司盈利质量实证分析4.1样本选择本文根据IT行业由制造类、软件类、硬件类、网络类、信息系统类等分类，通过搜集这18家企业的财务数据来进行深入研究。我们收集了2015-2019

27、五年的数据。如表格 1选取公司名单所示表格 1选取公司名单公司名称股票代码公司名称股票代码公司名称股票代码常山北明000158千方科技002373掌阅科技股份有限公司603533东方电子000682浪潮软件股份有限公司600756三六零安全科技股份有限公司601360远光软件002063上海大智慧股份有限公司601519普元信息技术股份有限公司688118北纬科技002148用友网络科技股份有限公司600588中国卫通集团股份有限公司601698理工环科002322中通国脉通信股份有限公司603559南威软件603636格尔软件股份有限公司603232上海数据港股份有限公司603881恒生电子

28、股份有限公司6005704.2评价指标选择通过了解盈利质量研究体系，本文通过以下几个指标对企业的盈利质量进行研究及分析。4.2.1安全可靠性盈利指标营运资本资产比率是影响盈利质量的指标之一，该指标说明企业资金运转的情况。总资产周转率反映企业的资金流动速度，当企业流动资金流动快，我们会觉得这个企业的运营较好，该企业较为可靠，因此信任该企业，该指标会提高企业的盈利质量。 4.2.2现金保障性盈利质量指标盈利现金保障倍数反映了企业在获得收益时可以转换为现金的能力，该指标不能真正衡量所支付的现金，而现金保障倍数，净利润现金差异率，主营业务收现比率，现金回收率等指标可以对盈利质量中的现金保障性进行深入说

29、明。下面我们也将会运用这些指标对盈利质量进行强有力测算。4.2.3持续稳定性盈利质量指标主营业务收入增长率是对企业未来发展情况的说明，该指标较大，说明企业可能发展较为长远，可以持续稳定的发展下去，提高企业的盈利质量。营业收入增长率是指本期与上期的主营业务收入差额除以营业收入的上期金额营业利润占营业收入重是指营业利润占营业收入的比重4.2.4成长性盈利质量指标每股收益增长率说明了公司股东分配利润的情况，该指标越高，说明该企业获得的收益也就越多，企业的盈利质量也会越好。该指标与企业的盈利指标呈正相关关系。4.3样本数据分析根据以上指标，对IT设备行业上市公司的盈利质量指标进行统计分析，表格 2 2

30、015年财务指标所示表格 2 2015年财务指标指标样本最小值最大值平均值标准偏差营运资本资产比率18-0.27240.77810.29880.2414总资产周转率180.092.140.6170.4395现金保障倍数18-1.9718.821.93693.6222净利润现金差异率18-0.23762.19290.05330.4153主营业务收现比率180.00171.270.990.22总资产现金回收率18-0.280.470.070.1244主营业务增长率18-65.97%221.42%24.49%50.11%主营业务利润比重18-64.66%40.08%7.37%18.29%每股收益增长

31、率18-624.927-20.65114.14根据2015年IT设备行业上市公司样本数据分析，营运资本资产比率中某个公司的值为-0.2724说明该公司可能出现周转不好或有短期偿债的情况。某个公司的总资产周转率才达到了0.09，说明该公司的资产利用效率太低。这将拉低了公司盈利质量的得分。这几个公司的盈利现金保障倍数的变动范围较小，说明有几个公司变现能力是可以的。从现金差异率的情况来看，我们发现整体公司的净利润和现金流差异小，从表中我们发现主营业务收现比率的值最小为0.0017，说明该公司的账面价格较高，该公司可能存在大量的应收账款。总资产现金回收率较小，说明企业不能较好的利用资产，这对于企业的发

32、展存在不利影响。营业收入增长率为负增长，说明企业的营业收入呈现每年降低，这会降低企业的利润，拉低了企业的盈利质量。营业利润占比为负值，说明企业的盈业利润较少，经营风险较大，降低企业的盈利质量。每股收益增长率的平均数和标准偏差相差较多，说明企业的盈利状况不是很好。如表格 3样本数据统计分析所示表格 3 2016年样本数据统计分析指标样本最小值最大值平均值标准偏差营运资本资产比率18-0.190.680.260.26总资产周转率180.081.480.570.33现金保障倍数18-8.4251.762.239.58净利润现金差异率18-2.270.27-0.10490.44主营业务收现比率180.

33、00171.230.990.2132总资产现金回收率18-0.650.480.060.17主营业务增长率18-47.17%186.41%28.51%43.66%主营业务利润比重18-138.46%49.95%9.09%29.93%每股收益增长率18-0.95481.978.81根据2016年IT设备行业上市公司样本数据分析，我们发现几个公司的资金周转还可以。盈利现金保障倍数的变动范围较大，但个别公司的值却达到了51.76，说明该公司的变现能力较好。整体公司的净利润和现金流差异小，有的公司总资产现金回收率较低，说明企业不能对资产做到有效利用，可能做到浪费资金的情况，不利于企业的发展。营业收入增长

34、率的最大值和最小值相差太大，说明有的企业盈利能力低，未来发展能力差，相反，某些公司的未来发展潜力还是可以的。有些企业不但盈利能力差，经营风险还相对较大，这很不利于企业的发展。如表格 4所示表格 4 2017年样本数据统计分析指标样本最小值最大值平均值标准偏差营运资本资产比率18-0.19960.680.270.25总资产周转率180.111.430.510.3现金保障倍数18-2.459.541.062.03净利润现金差异率18-1.620.39-0.0350.33主营业务收现比率180.03866.31.281.26总资产现金回收率18-0.44870.20.03550.12主营业务增长率1

35、8-77.94%72.48%10.24%26.88%主营业务利润比重18-57.38%65.86%16.95%20.99%每股收益增长率18-18.6224.330.225.72根据2017年IT设备行业上市公司样本数据分析，我们发现有些企业资金周转还可以，资金周转快将会促进企业的发展。盈利现金保障倍数的数值变动范围小，说明企业的现金保障性相差不大，但有的企业的保障倍数却达到了负值，说明企业用现金偿付债务利息的能力太差，变现能力较差，整体公司的净利润和现金流差异小。有些公司资产利用不是很好，现金回收率低。营业收入增长率最大值和最小值形成鲜明对比，说明有公司盈利能力相差较大，因此企业未来发展能力

36、也就相差较大。有的公司不但盈利能力差，经营风险也大，这不利于企业发展。如表格 5 2018年样本数据统计分析所示表格 5 2018年样本数据统计分析指标样本最小值最大值平均值标准偏差营运资本资产比率18-0.330.640.270.26总资产周转率180.141.290.480.26现金保障倍数18-4.664.7440.661.96净利润现金差异率18-0.391.880.070.37主营业务收现比率180.00291.20.980.22总资产现金回收率18-0.190.150.030.08主营业务增长率18-51.16132.7211.7633.92主营业务利润比重18-119.3856.

37、5512.3927.41每股收益增长率18-10.196.73-0.012.38根据2018年IT设备行业上市公司样本数据分析，企业营运资本资产比率最小值为负值，说明公司有资金周转较差或有短期偿债的情况。盈利现金保障倍数指标值变动范围小，但是有几个公司变现能力较差。净利润现金差异率平均值为0.07，说明整体公司的净利润和现金流差异小，这对于企业来说相对较好，可以提高企业的盈利质量。主营业务收现比率较小时会出现企业虚增账面价值地情况，不利于企业合理利用资金，导致应收账款金额增大，从而影响企业的盈利质量。营业收入增长率较低，说明有的企业盈利能力低。营业利润比重达到了-119.38%，说明有些企业盈

38、利能力很差，经营风险很大，这将会拉低了企业的盈利质量，影响企业吸收投资资金。每股收益增长率的平均数和标准偏差相差较多，说明企业的盈利状况不是很好。如表格 6所示表格 62019年数据分析指标样本最小值最大值平均值标准偏差营运资本资产比率18-0.860.870.240.38总资产周转率180.141.070.460.21现金保障倍数18-0.5484.786.1519.68净利润现金差异率18-0.340.16-0.030.106803主营业务收现比率180.611.451.060.16总资产现金回收率18-0.0320.440.090.11主营业务增长率18-0.260.410.080.16

39、主营业务利润比重18-0.150.560.160.16根据2019年IT设备行业上市公司样本数据分析，2019年的营运资本资产比率最小值同前几年一样都有负值，说明几个公司的资金周转较差或有短期偿债的情况。观察企业的总资产周转率发现企业的资金周转速度还是可以的，至少没有负值，这说明企业的盈利能力在提升。盈利现金保障倍数指标值变动范围大，说明有几个公司变现能力较差。整体公司的净利润和现金流差异小。企业当期账面收入和实际现金收入相差不大，说明信息披露还可以，不存在大量的应收账款。营业收入增长率最小值为-0.26，说明有的企业盈利能力低。营业利润占比为负值，说明有些企业不但盈利能力较差，经营风险也是较

40、大的。4.4盈利质量的测量方法本文通过因子分析的方法对IT设备行业上市公司盈利质量进行研究及分析。在生活中，特别是在统计学领域，因子分析方法得到应用，同时因子分析在其他领域也得到了广泛应用。因子分析法可以将多个指标进行降维，从而减少计算的工作量。运用spss进行因子分析让人们可以快速了解指标对整个行业的影响因素。因子分析得步骤：先将原始数据导入spss中建立相关变量系数；然后再进行KMO和巴特利特检验（KMO取样适切性量数0.5说明可以进行因子分析，反之不能）；利用主成分分析的方法得出因子得分。4.5IT行业上市公司盈利质量体系第一步观察查找到的数据变量适不适合因子分子。我先对我查找的所有数据

41、变量进行了KMO和巴特利特检验，发现每股收益的相关性不是很强，所以我提出了此变量，KMO值为0.548。说明我们可以对其进行因子分析。因此国内IT行业上市公司盈利质量研究可以使用因子分析法。如图 1所示图 1样本数据KMO及回归检验从下图中，我们可以看出公因子可以解释盈利质量原始数据的25.2%85.7%的信息，其中公共因子对营运资本资产比率的解释度最低，对总资产现金回收率的解释度最高。而对现金保障倍数，营业利润比重的解释程度较好，都在80%以上。如图 2所示图 2变量共同度从下图可以看出协方差矩阵的特征值以及各成分的贡献比率。从数据分析可知，前两个特征值合计占据了总特征值的65%，代表了前两

42、个因子可以解释样本协方差矩阵65%左右的信息，可以说明整体，我们下边将研究前两个公共因子。如图 3图 3总方差解释如下图所示，我们从图中可以看出，F1因子是对IT设备行业上市公司现金回收率、营业利润比重的说明，F2因子是对IT设备行业上市公司主营业务收现比率的说明，营业收入增长率的影响。综合结果表明，F1解释了企业盈利质量现金保障性，F2解释了盈利质量的持续稳定性。如图 4所示图 4旋转后的成分矩阵如下图所示，该图是因子得分的结果，这是根据回归分析计算出的因子得分系数，spss25将依据这三个因子得分函数计算出18个样本的因子得分。如图 5所示图 5因子得分矩阵F1=-0.078X1-0.38

43、1X2+0.37X3+0.101X4-0.023X5+0.347X6F2=-0.281X1+0.214X2+0.024X3-0.525X4+0.505X5+0.155X6将各个公共因子的贡献率作为权数进行加权求和得到综合评价指标EQI，EQI=0.41F1+0.24F2如表格 7所示表格 7 样本公司因子综合得分表公司代码F1F2F000158-0.623490.800604-0.06349000682-0.390660.561612-0.02538002063-0.226840.3935920.001457002148-0.205560.552920.04842002322-0.159550

44、.3981610.030144002373-0.194360.4086350.018385600756-0.409360.670206-0.00699601519-6.401423.867055-1.69649600588-0.831910.94084-0.11528603559-0.227660.4461960.013747603533-0.814610.667785-00.522111.09430.048567688118-0.216910.359333-0.00269601698-0.844391.001005-0.10596603232-0.129550.52

45、91820.073888603881-0.542170.82917-0.023296005700.2873570.3680270.2061436036360.1539260.016030.066957上表为样本公司综合因子得分。我将对样本公司盈利质量因子综合得分进行深一步研究，从上表中我选取了因子综合的分的前5名上市公司情况进行了说明。恒生电子、南威软件及北纬科技、格尔软件、理工环科排列前五名。通过观察具体因子得分的情况，我们发现了影响各公司盈利质量综合评价指标的因素各不相同，南威软件、恒生电子的F1得分较高，而F1主要受到IT设备行业上市公司现金回收率、营业利润的影响，说明这两家公司的现金保

46、障性及持续稳定性强；中国卫通集团及常山北明集团的F2得分最高，F2因子主要受到IT设备行业上市公司主营业务收现比率，营业收入增长率的影响，而F2反映了IT设备行业上市公司持续稳定性盈利质量的影响，说明这家上市公司的持续稳定性强。排分后五名的公司为上海大智慧、用友网络、掌阅科技、中国卫通、常山北明。经观察，掌阅科技和中国卫通这两家公司的F1得分较低，南威软件的F2得分较低，比前五名形成对比，说明这五家公司存在一定的问题。5我国IT行业上市公司盈利质量影响因素分析5.1影响因素通过对所选取的资产质量筹资风险公司规模和不同性质的股权所占比例进行盈利质量的总得分，我们发现盈利质量的研究在当今社会应用十

47、分广泛，得到了很多成果。本文根据查阅资料搜集相关信息，对IT行业上市公司盈利质量能力的影响进行进一步的研究与分析。5.1.1股权结构（ownership structure）股权结构是公司股东持有股票的比例。股东持股比例决定了股权集中程度，公司治理模式以及监督机制情况，从而影响IT行业上市公司的盈利质量。5.1.2资产质量(asset quality)资产质量是对企业资产的说明，我们对企业资产的了解主要通过资产负债表进行，在资产负债表中我们会发现资产，负债，所有者权益的占比，对企业的净资产作整体了解，但是资产的质量并不能说明企业的整体状况。资产的质量会提高企业的盈利质量。5.1.3财务风险(f

48、inancial risk)财务风险是企业从各种途径介入的资金而，不能按时还款或该项资金获取利润的能力较小，而产生的风险，一个企业如果想介入资金，就必须要承受相应的风险。但财务风险又是企业不可规避的，虽然我们不能规避，但是我们可以通过其他方法降低财务风险。如果企业的财务风险较高，那么她将会损害企业营业收入的稳定性，从而盈利质量也会下降。5.1.4公司规模每个上市公司都有自己的优势和劣势，在行业中，他们面临着不同的竞争压力，而企业规模决定着资源需求，对企业的财务状况有很大的影响，进而影响当前及未来收益能力，对盈利质量也产生一定影响。公司规模越大，那么公司的资金转换就越快，资源利用越多，透明性越强

49、，公司破产的可能性就相对较小，未来发展能力就越强，企业也就相对稳定，在生活中，通常使用总资产对数对企业的规模进行评估，规模越大，总资产对数越大，盈利质量越好。5.2研究分析将IT设备行业上市公司盈利质量综合得分F作为为被解释变量，将最大股东持股比例，资产负债率、应收账款周转率以及总资产对数作为解释变量对18家IT设备行业上市公司进行回归分析检验，得出多元线性回归模型。（1）样本数据，如表格 8所示表格 8样本数据指标样本数量最大值最小值平均值标准偏差F180.206143-1.69649-0.094750.408369最大股东持股比例1879.73%5.85%28.72%17.04%资产负债率

50、1861.68%8.97%32.69%14.54%应收账款周转率1821.551.325.475.05总资产对数185.33681.38053.43571.1894上图中可以看出F值的最小值为负数，说明几个公司的盈利质量不是很好，最大股东持股比例和资产负债率这两个指标的变动频率较高，说明有些公司存在经营风险，具有不稳定性。（2）共线性检验,图 6图 6共线性诊断通过上图，我发现条件指数为19.375，说明可能存在多重共线性。（3）IT行业上市公司多元线性回归模型分析如图 7所示图 7模型摘要如图 8图 8模型系数回归模型：F=1.841-0.035X1-0.037X2+0.403X3+0.00

51、2X4+0.174X5（4）分析结果根据拟和优度检验得出模型的拟合度R方为，0.673说明IT行业上市公司盈利质量回归方程的解释能力为67.3%。说明能对IT行业上市公司盈利质量67.3%做出解释，指标包括第一大股东持股比例，总资产对数资产负债率应收账款周转率和总资产周转率5个指标根据单个回归系数的显著性得出，在模型中这五个指标通过了T检验，并在T检验值在5%的效果上最为显著，并通过模型变量系数得出IT设备行业上市公司的盈利质量随资产负债率的增加而减少，呈反向变化。应收账款周转率增加，其盈利质量能力增加，说明两者呈现正相关的关系。根据单个回归系数的显著性得出，从T检验看，在模型中，这五个指标通过了检验，说明在T值为5%的情况上较为显著。根据模型变量系数得出第一大股东，持股比例系数为负，资产负债率系数为负，这说明IT设备行业上市公司资产负债率与盈利质量负相关，应收账款周转率与盈利质量正相关。6结论和建议6.1研究结论本文首先介绍了此论文的背景及我们所研究对象上市公司国内外专家学者的研究成果，通过查询资料取得盈利质量的理论概念及盈利质量的特征，在进行实验研究时采用的因子分析法，对IT行业上市公司，通过建立多元回归模型的方式，对IT行业上市公司的盈利质量进行研究，分