成都市建筑垃圾处理及再生建材产业调研报告

1、城市建筑垃圾处理特许经营项目调研报告一、项目的重要性和必要性集团目前面临进一步加强“造血功能”的问题，造血的目的是为了做强，让集团肌体健康。那么“造血功能”从何处取得呢？通过市场化项目运作和沉淀经营性资产，是两个重要方向。但公司作为典型的政府型公司，在市场化的同时，要坚持自己最大的优势政府背景，“想政府所想，急政府所急”，做一只强有力的“政府之手”。进一步取得政府的信任和支持，获得政府的资源配置，迅速做大做强。从这个意义上讲，xx类公司在某些领域走“半市场化”的路子，可能会收到“事半功倍”的效果。如上海城投，因其承担了中心城区的生活垃圾处理职责，从而获得收取“垃圾处理费”和垃圾发电站的特许经营

2、权。根据其上市公司“城投控股”2009年年报批露：全年完成生活垃圾中转运输92万吨，生活垃圾焚烧发电110万吨。营业收入为3.29亿，利润率高达18.36%。成都市城市生活垃圾的处理问题，上海城投已率先“抢滩登陆”，对成都威斯特再生能源公司投资1.2亿，控股95%，取得了位于洛带的生活垃圾焚烧发电项目。项目总投资约5亿元，年处理40多万吨生活垃圾，年发电量约1.3亿度，特许经营期为25年。成都市政府不仅要保证该项目生活垃圾持续稳定的供给，还要为此支付71元/吨的“垃圾处理服务费”。可见一旦取得某一领域的特许经营权（如污水处理、燃气供应等），就像得到了一台“印钞机”，企业现金流会得到很大改善，迅

3、速增强公司的自我造血功能。二、项目框架构想通过对成都市建筑垃圾处理现状和存在问题的调研，我们发现其中蕴含着巨大的商机，符合成为“印钞机”型特许经营权项目的主要特征：一是这个问题困扰政府多年，一直未得到有效解决（政府所想、所急）；二是建筑垃圾消化处理属于环保产业，符合国家产业政策，市场前景广阔（收益可观）；三是根据成都市人民政府特许经营权管理办法（附件1）规定，建筑垃圾处理属于特许经营范围内（政策支持）；四是目前还没有其它公司盯上这个领域（抢先卡位）。现就成都市建筑垃圾处理现状、存在的问题和原因进行分析，并结合公司争取特许经营权对“成都市建筑垃圾处理解决方案”进行框架构思和设计。（一）成都市城市

4、建筑垃圾处理现状和存在的问题成都市城市建筑垃圾大致可分为两类，第一类是旧房屋拆除和新房建设过程中产生的以砖、水泥、混凝土为主的建筑垃圾。第二类是在挖地基、地下管网、地下通道（如地铁）、园林造景时产生的大量以土方、卵石为主的建筑垃圾。根据国家住建部建筑节能与科技司对砖混结构、全现浇结构和框架结构等建筑的施工材料损耗的粗略统计，拆除的旧建筑，每万平方米将产生700012000吨一类建筑垃圾，新建房屋施工过程中，每万平方米会产生 500600吨一类建筑垃圾。根据市房管局公布的信息：“2009年，我市新一轮旧城改造全面启动。计划用3年时间实现改造户9.71万户，居住人口约29.2万人，面积932.52

5、万平方米”，每年旧城改造面积约为300多万平方米（尚不包括商业性项目自行拆迁的面积）。如按10000吨/万平方米计算，将产生近300多万吨一类建筑垃圾，方量约为230万立方米。根据市房管局公布信息：“2010年112月份，成都市行政区域内核准开工建设项目2142个；开工面积6986.95万平方米”，如按500吨/万平方米计算，每年新建房屋将产生近350万吨一类建筑垃圾，方量约为270万立方米。每年成都市开挖建筑基础、地下管网、地铁、园林造景等产生的二类建筑垃圾，保守估计应不少于1000万立方米（仅地铁一号线土方量就高达2000万立方米）。三项合计，每年城市建设产生建筑垃圾不少于1500万立方米

6、。当前成都市城市建筑垃圾处理的现状却不容乐观：建筑垃圾收集的源头失控，中转和运输环节监管失控，堆储和处理失控。从而产生了以下几个方面的问题：环境污染（水土和大气污染、扬尘），占用大量土地（无消纳能力和私设、乱设堆场），道路和交通安全（超载和乱倾乱倒），扰民。甚至滋生出以非法占用国有、集体土地设置“倒场”为盈利手段的社会势力。政府多年来不胜其扰，出台了一系列政策和法规，如成都市城市建筑垃圾管理规定（附件2）和成都市建筑垃圾运输管理办法（附件3）等。并加强了联合执法，成立了临时专治部门，但仍然收效甚微。如2010年被称为“运渣新政”的成都市建筑垃圾运输管理办法执行后，某城区仅两家建设单位申请办理“

7、通行证”。由社会势力设置的非法建渣“倒场”更是遍地开花。有些运渣经营户出于经济利益考虑，甚至把渣土直接倒进绿化带。（二）建筑垃圾处理困局产生的原因上述问题并非成都市所独有，在全国各大中城市都普遍存在。究其原因，除了政府投入太少外（如成都市环境保护十一五规划，投入生活垃圾处理经费18.82亿，投入建筑垃圾处理经费仅1000万元），还因为政府所采取的措施都是“堵”。行政命令无法解决建筑垃圾困局背后深层的问题，主要涉及两个方面：一是建筑渣土运、储产业链中巨大的经济利益由谁来平衡、调整和分配。超载、超速、扬尘、乱倾乱倒和非法侵占国有、集体土地私设“倒场”等乱象背后都是经济利益在驱使。二是如何消化城市每

8、年产生的巨量建筑垃圾的问题。城市建筑垃圾的问题，说到底还是如何消化的问题，由于无消化能力，政府未设置专业建筑垃圾堆场。不形成一个完整的再生环保资源产业链，“垃圾围城”的局面会愈演愈烈，环境污染和土地占用的问题将一直得不到解决。在行政层面，是无法解决上述问题的。如果我们能够提出一个一揽子解决方案，较为彻底地解决问题。就可能得到政府的大力支持，取得相关资源配置和政策支持，迅速在该领域的取得领先地位和垄断地位。同时，控制住每年数百万吨的再生建材原材料资源，就占领了环保再生建材产业至高点，就拥有了市场核心竞争力。（三）解决方案框架构思和设计解决方案初步设想为：“一个特许经营权，一条产业链，四个环节，三

9、个工程。” 一个特许经营权是指：争取政府给予集团绕城高速以内的建筑垃圾处理特许经营权，期限为30年。 一条产业链是指：取得特许经营权后，集团成立项目公司，在二至三年时间内，形成一条城市建筑垃圾从源头收集、清运、堆储经营到消化再生的完整产业链。 四个环节是指：控制住收集、清运、堆场管理、环保建材产销四个环节，从根本上解决成都市建筑垃圾处理困局。用一句话概括就是：“按住源头，管住运输，定住堆储，搞好消化”。 三个工程是指：建筑垃圾收集和清运管控信息化系统工程（以下简称：“集运系统”），堆场建管工程，环保建材生产基地工程。四个环节控制模式的设计，是整个方案的基础。前两个环节为控制环节，后两个环节为利

10、润产生环节。控制环节是为了确保利润环节资源的取得。建筑垃圾的源头控制和清运过程的控制，乍看起来难度很大，但只要取得政策支持，辅以科技手段，是完全办得到的。如上海市为确保世博会顺利举办，在世博会筹备和举办期间，对本市建筑垃圾和工程渣土实施了计划申报、专户监管、装卸点记录、联单管理的专营管理模式。并利用rfid电子标签技术，结合渣土营运证管理，收费结算管理实现建筑垃圾的全过程监管，减少建筑渣土垃圾偷倒乱倒现象的发生，防止非法建筑垃圾业务车辆进入，保证合法市场的正常运行，为世博会期间创造和谐优美市容环境提供保障。世博会后，在此经验基础上，上海市政府修改和出台了上海市建筑垃圾和工程渣土处置管理规定（附

11、件4），提出了“建筑垃圾区域运输专营”和建立“建筑垃圾卸点收费管理系统”（附件5）等创新思路。在四个环节的设计中参考了上海市的现有经验，更突出了成都的实际情况。1、收集环节建筑垃圾的源头控制，政府政策支持是关键，科技手段是辅助。应争取将建筑垃圾的源头控制纳入政府行政管理系统。如：一级土地整理和二级项目开发（建设）在完成立项后（建设项目也可与环评相结合），业主或施工单位应与建筑垃圾处理项目公司签订运（储）协议，凭该协议方能取得拆迁许可证、建设开工许可证等证书。另由项目公司代市城管局收取“建筑垃圾处理费”，帮助城管局解决长期无法征收该项行政经费的难题。收回金额按照一定比例返回项目公司，用于建筑垃圾

12、处置相关场地和设施建设。还可通过规定清运路线和指定专营堆场的方式对源头进行控制。收集环节的控制，由“集运系统”进行管理和实现。2、清运环节只要控制住了源头，实际上公司就是区域内建筑垃圾清运业务的总承包商（或专营堆场经营者），就能够确保清运环节的控制得以实现。要通过“集运系统”实现对业务收集和分流、运渣车辆和清运流程的控制。原则上项目公司“不与民争利”，除少量自购车辆外，主要吸收原有经营者带车入股或在统一监管下自主经营，通过加装gps、通讯设备和电子认证装置等，接入“集运系统”，实现信息化的管理和监控。3、堆储环节由政府配置土地，在不同区位设置不同类型容纳量50100万立方米的大型堆场。堆场建设

13、要符合环保标准，要实现现代化和信息化。为堆场建设配置的大量土地，将成为集团土地资源储备的新的手段、新的方式。按堆场高程控制在10米以内计算，堆储500万立方米城市建筑垃圾需要场地约750800亩，随着城市圈层的成熟，堆场将逐步外移，届时释放出的土地资源，将为集团带来很大的利益。4、环保建材生产和销售环节要从根本上解决“建渣围城”的问题，至少应建设三个年消化能力100万吨以上的环保建材基地。基地位置最好紧临建筑垃圾堆场，以可用传送带运输建材骨料为宜。产品主要为免烧砖、板等墙体砌块，以及彩色道板、道砖，砂浆和水泥等环保建材。产品将天然具有价格优势（主要资源自有）、运输优势（厂场位置离市场最近）和规

14、模优势（市场份额最大）。通过提高科技含量还会具有性能优势，应能迅速占领市场。在政策上还可争取到在成都市区域内优先使用的政策支持，集团自建项目原则上要求全部使用自产环保建材。另外，国家对环保、节能的新型墙体材料非常重视，在税收及其他政策上给予大力倾斜和优惠，如：对建筑砌块增值税应纳税额减半征收，可享受政策性贷款支持，引进国外先进设备，免征进口设备关税和进口产品增值税。对原料中掺有不少于30%的煤矸石，粉煤灰，炉渣，尾矿沙及其他废渣的建材产品，免征产品增值税，减免土地使用税等。三、项目收益分析（一）收集环节的收益根据成都市城市建筑垃圾管理规定规定，“产生建筑垃圾的单位或个人应交纳处置费。”这是一项

15、行政收费。目前成都市物价局核定的标准是2元/立方米。但由于人力和管理方式等原因，市城管局一直未能实现全面征收。2008年1-10月，仅征收到247万。按每年1500万立方米建筑垃圾估算，这项收费约为3000万元。按照成都市城市建筑垃圾管理规定第三十四条的规定，项目公司在代收该项经费后，可申请提取较大比例用于“建筑垃圾处理设施的建设和管理”。（二）清运环节的收益目前建筑垃圾清运市场价格约为30元/立方米，扣除油费、人工费、“倒场费”，毛利润约1012.5元/立方米。按每年不少于1400万立方米建筑垃圾计算，经营收入可达到4.2亿元，毛利润超过1.5亿元。但在清运环节，原则上要保护原有经营者的利益

16、，以提供管理和服务为主，收益主要体现在管理费、安全保证金资本运营收入。（三）堆储环节的收益除配置土地预期收益外，堆场日常经营收益主要有两块：1、堆储费：目前市场价格约为100元/车（18吨双桥装卸车，可装20立方米），约5元/立方米。按每年1500万立方米计算，堆储费每年可收取约7500万元。2、出售回填土收入：项目公司要争取承揽大型填方工程和园林造景工程，积极消化渣土，减轻堆场的堆储压力。同时通过出售回填土方取得收益。（四）环保建材生产和销售环节的收益城市建筑垃圾可生产的建材产品很多，如免烧砖、板等墙体砌块，以及彩色道板、道砖，砂浆和水泥，甚至树池盖板和窨井盖等。为便于测算，统一按免烧砖对收

17、益情况进行了测算。根据某免烧砖设备生产企业的测算，免烧砖标砖利润为0.064元/匹，多孔砖为0.1元/匹，空心砌砖为0.362元/匹。按三种砖型核算 和材料价格相关成本和设备产量相关成本单砖成本合计单砖售价单砖利润（以建筑垃圾为材料混凝土砖为例）重量(kg)主要材料用量(建渣按含量70%计算)水泥用量人工费电费模具设备折旧场地租赁占比建渣(kg)成本(元)占比成本(元)(元)(元)(元)(元)(元)(元)(元)(元)标砖240*115*53mm2.692%1.82 0.0488%0.0540.0060.0040.0020.0010.0020.11620.180.064多孔砖240*115*90

18、mm3.890%2.66 0.06810%0.0990.0120.0080.0040.0020.0030.19950.30.1空心砌块390*190*190mm1390%9.10 0.23410%0.3380.030.0190.0070.0020.0080.637810.362由于项目原材料主要为自有资源；厂场区位优势明显，产品运输成本低于平均水平。利润可望达到标砖0.08元/匹，多孔砖为0.12元/匹，空心砌砖为0.42元/匹。考虑资金成本等因素，预计年产值约3亿元，利润超过1亿元。砖材类型消化建筑垃圾(kg/匹)售价(元/匹)利润(元/匹)消化建筑垃圾(万吨/年)年产量(万匹)年产值(万元

19、)年利润额(万元)标砖240*115*53mm1.820.180.08300164,835.16 29,670.33 13,186.81 多孔砖240*115*90mm2.660.30.12300112,781.95 33,834.59 13,533.83 空心砌块390*190*190mm9.110.4230032,967.03 32,967.03 13,846.15 另据相关报道（附件6），汶川地震后都江堰建成多条利用建筑垃圾生产环保建材的生产线，每条生产线投入资金约1400万元左右，年产值可达1500万元。按成都市每年6000万平方米建筑开工量（2010年为6986.95万平方米）推算，

20、约等于2.4亿平方米的墙面积，需近5000万立方米墙体砌块。目前免烧砖技术，建筑垃圾用量占比可达 6070%，三个100万吨级环保建材厂年产量在300400万立方米之间，仅占市场需求的7%左右，不会对市场造成过太大压力。综上所述，取得特许经营权后，可在两、三年内形成一个年产值近10亿元，年利润近2亿元的环保产业链。四、项目成本和融资方式（一）成本测算经初步测算，所需要资金总量约为4亿元左右。1、建立“集运系统”工程，约3000万元。2、堆场的建设和设施设备购置，约4000万元，拟设置六个大型专业堆场。3、三个环保建材基地建设费用预计为3亿元。4、流动资金3000万元。（二）融资方式根据国家相关

21、政策，可向国家开发银行申请政策性贷款。也可利用项目债券、项目收益债券、信托计划、设备租赁等创新融资手段，通过收取车辆安全保证金也能筹措到一部分项目资金。五、公共关系分析本项目涉及的公共关系主体大致可分为七个：政府领导、政府相关部门、市民、媒体、建设单位和施工单位、运渣车经营者、其他既得利益者（如控制堆场的社会势力、清运业务中介等）。要针对不同的主体开展公关活动，与城管、交通、建设、规划、国土等政府相关部门进行全方位、多层面的沟通和协调，争取他们的支持和配合。又如应加强与媒体的互动，建立良好的关系，以便把握住舆论的导向，控制住传播时机和内容。对运渣车经营者，要反复、耐心的宣传和沟通，让他们认识到

22、加入清运联合体的好处，认识到规范市场的必要性。对特许经营最大的对立面“其他既得利益者”，也不能通过对抗来解决问题，如何让这一群体也能在产业链的延伸中获利是问题的关键。六、swot分析s（优势）：（略）w（劣势）：（略）o（机会）：（略）t（威胁）： （略）七、前景展望若能够取得成都市建筑垃圾处理特许经营项目，集团有望在两至三年时间内形成一个较好经济效益、较高社会效益的环保产业链。作为受市场追捧的环保题材优质资产，比较容易实现ipo。从而为集团搭建新的融资平台。该模式具有可复制性，在成都市运营成功后，还可在省内二级城市推广，形成一个大的产业集群，极大增强集团自我造血功能。 袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂

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26、蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂

27、螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃

28、薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄

29、蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈

30、螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿

31、薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃

32、蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅膃莅虿羈羅芁螈蚇膁膇螇螀羄蒆螆袂腿蒂螅肄羂莈螅螄芈芄螄袆肀薂螃罿芆蒈螂肁聿莄

33、袁螁芄芀蒈袃肇膆蒇羅节薅蒆螅肅蒁蒅袇莁莇蒄罿膄芃蒃肂羆薁蒂螁膂蒇薂袄羅莃薁羆膀艿薀蚆羃膅蕿袈膈薄薈羀肁蒀薇肃芇莆薆螂聿节薆袅芅膈蚅羇肈蒆蚄蚇芃莂蚃蝿肆芈蚂羁莂芄蚁肃膄薃蚁螃羇葿蚀袅螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃

34、膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆

35、芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇

36、肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁

37、膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂

38、芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃

39、肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇

40、膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈

41、芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂

42、肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃

43、膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄

44、莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈

45、肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄芁芄袁羀芀莆蚃袆芀蕿衿袂艿蚁螂膀芈莀薅肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄莄莇薁肃莄葿螇罿莃蚂蕿羅莂莁袅袁莁蒄蚈膀莀薆袃肆荿蚈蚆羁蒈莈袁袇肅蒀蚄螃肄薃袀肂肃节蚃肈肂蒄羈羄肂薇螁袀肁虿薄腿肀荿蝿肅聿蒁薂羁膈薃螇袇膇芃薀螃膆莅螆膁膆薈虿肇膅蚀袄羃膄莀蚇衿膃蒂袂螅膂薄蚅肄