财务管理财务管理计算讲解二PPT学习教案

1、会计学1财务管理财务管理计算讲解二财务管理财务管理计算讲解二0109第1页/共60页0109第2页/共60页0109第3页/共60页01091 1、净现值法净现值法 净现值未来收益现值之和原始投资额净现值未来收益现值之和原始投资额2 2、内含报酬率法内含报酬率法如各年如各年NCFNCF相等（年金），由净现值为相等（年金），由净现值为0 0利用公式转换求年金现值系数，倒查表（必利用公式转换求年金现值系数，倒查表（必要时采用插值法）求要时采用插值法）求r r。如各年如各年NCFNCF不相等，选用一贴现率测试净不相等，选用一贴现率测试净现值，若净现值恰等于现值，若净现值恰等于0 0，则该贴现率即为所

2、，则该贴现率即为所求；若不等于求；若不等于0 0，继续测试，最后运用插值法，继续测试，最后运用插值法，求出内含报酬率。，求出内含报酬率。3 3、现值指数法现值指数法 未来收益现值之和未来收益现值之和 / / 原始投资额原始投资额 第4页/共60页0109第5页/共60页0109 第6页/共60页0109第7页/共60页0109第8页/共60页0109第9页/共60页0109第10页/共60页0109某企业上月末现金余额某企业上月末现金余额30003000元，应收账款余额元，应收账款余额4000040000元，应付账款余额为元，应付账款余额为1200012000元。企业在月元。企业在月末需保留现

3、金余额末需保留现金余额24002400元。预计本月企业将发元。预计本月企业将发生下列业务：生下列业务：（1 1）实现销售收入）实现销售收入5000050000元，其中元，其中40%40%为赊销；为赊销；（2 2）收回应收账款）收回应收账款80008000元；元；（3 3）支付前欠货款）支付前欠货款30003000元；元；（4 4）偿还长期债务）偿还长期债务2000020000元；元；（5 5）赊购原材料）赊购原材料1800018000元；元；（6 6）上交税款）上交税款40004000元；元；（7 7）支付工程款）支付工程款1000010000元。元。试利用收支预算法计算本月预计现金余绌。试利

4、用收支预算法计算本月预计现金余绌。第11页/共60页0109答：该企业本月现金余绌情况预计为：答：该企业本月现金余绌情况预计为：3000+3000+（5000050000* *60%+800060%+8000） - - （3000+20000+4000+100003000+20000+4000+10000） - 2400- 2400=1600=1600（元）（元）本月现金预计多余本月现金预计多余16001600元。元。第12页/共60页0109某企业上年末货币资金余额某企业上年末货币资金余额8080万元，本年度预计万元，本年度预计可实现税前利润可实现税前利润250250万元。该企业本年度预期发

5、万元。该企业本年度预期发生的有关业务如下：生的有关业务如下：（1 1）计提折旧）计提折旧5050万元；万元；（2 2）提取坏账损失）提取坏账损失8 8万元；万元；（3 3）支付待摊费用）支付待摊费用3030万元；万元；（4 4）购进一台机器，价款共计）购进一台机器，价款共计120120万元；万元；（5 5）偿还到期的长期债务）偿还到期的长期债务8080万元；万元；（6 6）企业持有的价值）企业持有的价值5050万元的债券到期还本。万元的债券到期还本。该企业必要的现金余额为该企业必要的现金余额为6060万元，企业所得税率万元，企业所得税率为为40%40%。请利用调整净收益法估算该企业本年度。请利

6、用调整净收益法估算该企业本年度现金余绌。现金余绌。 第13页/共60页0109答：以收付实现制为基础计算的税前净收益为：答：以收付实现制为基础计算的税前净收益为： 250+50+8-30=278250+50+8-30=278（万元）（万元）税后净收益为：税后净收益为：278-250278-250* *40%=17840%=178（万元）（万元）加减与收益无关的现金收支后的净流量为：加减与收益无关的现金收支后的净流量为： 178-120-80+50=28178-120-80+50=28（万元）（万元）加减期初、期末余额的现金余绌情况为：加减期初、期末余额的现金余绌情况为： 28+80-60=48

7、28+80-60=48（万元）（万元）第14页/共60页0109A A计划需要总量计划需要总量F F每次变现费用或进货费用每次变现费用或进货费用R R有价证券利率有价证券利率C C单位储存成本单位储存成本P P进货单价进货单价第15页/共60页01091 1、某企业预计一个月内需用现金、某企业预计一个月内需用现金8000080000元，已知该企业货币资金收支均衡，有元，已知该企业货币资金收支均衡，有价证券每次转换成本为价证券每次转换成本为100100元，证券平元，证券平均年收益率为均年收益率为12%12%。试求：。试求：（1 1）该企业最佳现金持有量；）该企业最佳现金持有量；（2 2）每月最低

8、现金管理成本；）每月最低现金管理成本；（3 3）每月有价证券的转换次数。）每月有价证券的转换次数。第16页/共60页0109答：（答：（1 1）最佳现金持有量为：）最佳现金持有量为：400001212. 0/100*80000*2/2RAF（2 2）最低现金管理总成本为：）最低现金管理总成本为：40012/12. 0*100*80000*22AFR（3 3）每月转换次数为）每月转换次数为 80000 /40000=280000 /40000=2（次）（次）第17页/共60页01092 2、某企业每年需耗用甲材料、某企业每年需耗用甲材料25002500公斤，每次订公斤，每次订货成本为货成本为40

9、0400元，每公斤材料年平均储存成本为元，每公斤材料年平均储存成本为2 2元。要求：元。要求：（1 1）计算最优经济采购批量；）计算最优经济采购批量；（2 2）计算最优经济采购批量下的总成本。）计算最优经济采购批量下的总成本。答：（答：（1 1）经济采购批量为：）经济采购批量为：（公斤）10002/400*2500*2/2CAF（2 2）最低总成本为：）最低总成本为：)(20002*400*2500*22元AFC第18页/共60页0109360*平均收款期赊销收入净额应收账款平均余额再投资期望收益率再投资率应收账款平均余额应收账款机会成本应收账款坏账损失应收账款坏账损失 赊销净额赊销净额坏账率

10、坏账率第19页/共60页0109 某公司上年度信用条件为信用期某公司上年度信用条件为信用期3030天，无现金折扣天，无现金折扣。 上年度全年销售收入为上年度全年销售收入为150150万元，平均收现期为万元，平均收现期为3535天天， 综合贡献毛益率为综合贡献毛益率为30%30%。现为了扩大销售，由销售部。现为了扩大销售，由销售部 门提出了两个方案：门提出了两个方案： A A：信用条件为：信用条件为“3/103/10，N/20N/20”。预计年销售收入将。预计年销售收入将增增 加加3030万元，在新增的销售收入中，坏账损失率为万元，在新增的销售收入中，坏账损失率为4%4%。 将有将有60%60%

11、的客户接受现金折扣，平均收现期为的客户接受现金折扣，平均收现期为1515天；天； B B：信用条件为：信用条件为“2/202/20，N/40N/40”。预计年销售收入将。预计年销售收入将增增 加加5050万元，在新增的销售收入中，坏账损失率为万元，在新增的销售收入中，坏账损失率为6%6%。 将有将有50%50%的客户接受现金折扣的客户接受现金折扣 ，平均收现期为，平均收现期为3030天天。 如果企业的综合贡献毛益率仍为如果企业的综合贡献毛益率仍为30%30%，应收账款的再，应收账款的再 投资收益率预计为投资收益率预计为10%10%，那么，上述哪个方案较优？，那么，上述哪个方案较优？第20页/共

12、60页0109答：答：A A方案增加的贡献毛益为：方案增加的贡献毛益为：3030* *30%=930%=9 增加的折扣为：增加的折扣为：180180* *60%60%* *3%=3.243%=3.24 增加的机会成本为：增加的机会成本为：（180180* *15 / 360 - 15015 / 360 - 150* *35 / 36035 / 360）* *10%= - 0.70810%= - 0.708 增加的坏账损失为：增加的坏账损失为：3030* *4%=1.24%=1.2 增加的净收益为：增加的净收益为： 9-3.24 -9-3.24 -（-0.708-0.708）-1.2=-1.2=

13、5.2685.268（万元）（万元）B B方案增加的贡献毛益为：方案增加的贡献毛益为：5050* *30%=1530%=15 增加的折扣为：增加的折扣为：200200* *50%50%* *2%=22%=2 增加的机会成本为：增加的机会成本为：（200200* *30 / 360 - 15030 / 360 - 150* *35 / 36035 / 360）* *10%= 0.20810%= 0.208 增加的坏账损失为：增加的坏账损失为：5050* *6%=36%=3 增加的净收益为：增加的净收益为： 15-2 - 0.208 -3=9.79215-2 - 0.208 -3=9.792（万元

14、）（万元）第21页/共60页0109第22页/共60页0109某企业经销甲产品，单位售价某企业经销甲产品，单位售价160160元，贡献元，贡献毛益率为毛益率为25%25%。现有一客户订购。现有一客户订购500500台甲产台甲产品，该客户的平均付款期为品，该客户的平均付款期为6060天，预计坏天，预计坏账率为账率为8%8%。企业的应收账款再投资期望收。企业的应收账款再投资期望收益率为益率为20%20%，并且，接受这个订单将增加，并且，接受这个订单将增加应收账款管理费用应收账款管理费用58005800元。请问：元。请问：（1 1）企业是否应该接受该客户的这一订单？）企业是否应该接受该客户的这一订单

15、？（2 2）对于该客户，企业的损益分界点订购）对于该客户，企业的损益分界点订购量为多少？量为多少？第23页/共60页0109答：（答：（1 1）贡献毛益净额）贡献毛益净额=160=160* *500500* *（25%-8%25%-8%）=13600=13600机会成本机会成本=160=160* *500500* *60 / 36060 / 360* *（1-25%1-25%）* *20%=200020%=2000净利润净利润=13600-2000-5800=5800=13600-2000-5800=5800企业可以接受该客户的订单。企业可以接受该客户的订单。（2 2）损益分界点的订购量为：）

16、损益分界点的订购量为：160160* *x x* *（25%-8%25%-8%）=160=160* *x x* *60 / 36060 / 360* *（1-25%1-25%）* *20%+580020%+5800 27.2x=4x+5800 x=250 27.2x=4x+5800 x=250（台）（台）第24页/共60页0109应收账款当期总计余额金数预计可靠的其他来源现预计现金需要额应收账款收现保证率第25页/共60页0109某企业全年销售收入可达到某企业全年销售收入可达到20002000万元，其中万元，其中赊销收入占赊销收入占50%50%。企业生产所需材料成本为。企业生产所需材料成本为1

17、2001200万元，其中赊购比重为万元，其中赊购比重为40%40%。企业的变。企业的变动费用率为动费用率为5%5%，固定费用为，固定费用为8080万元（其中万元（其中付现费用付现费用6060万元），销售税金及附加为万元），销售税金及附加为6060万元，增值税税率为万元，增值税税率为17%17%，所得税税率为，所得税税率为33%33%。企业本年将有。企业本年将有5050万元到期债务。上年万元到期债务。上年尚未收现的应收账款余额为尚未收现的应收账款余额为200200万元，其他万元，其他稳定的现金收入为稳定的现金收入为600600万元。万元。试求：该企业的最低应收账款收现率。试求：该企业的最低应收账

18、款收现率。第26页/共60页0109答：应缴纳的增值税：（答：应缴纳的增值税：（2000-12002000-1200）* *17%=13617%=136应缴纳的所得税：应缴纳的所得税：（2000-1200-20002000-1200-2000* *5%-80-605%-80-60）* *33%=184.833%=184.8应缴纳的销售税金：应缴纳的销售税金：6060 税金总计为税金总计为380.8380.8万元。万元。 债务为债务为5050万元。万元。 其他付现需要为：其他付现需要为：12001200* *60%+200060%+2000* *5%+60=8805%+60=880（万元）（万元

19、）应收账款收现保证率应收账款收现保证率= =%23.59200%50*20006008 .1310第27页/共60页0109日增长费用销售税金及附加一次性费用毛利日增长费用目标利润销售税金及附加一次性费用毛利保本期保本期= =保利期保利期= =第28页/共60页0109某商业企业经销某商业企业经销A A商品，毛利率为商品，毛利率为24%24%，销售，销售税金及附加率为税金及附加率为3%3%，固定费用率为，固定费用率为6%6%，日变，日变动费用率为动费用率为0.2%0.2%。试求：（试求：（1 1）该商品的保本期；）该商品的保本期； （2 2）目标利润为）目标利润为12%12%时的保利期。时的保

20、利期。第29页/共60页0109答：（天）保利期：（天）保本期：15%2 .0%12%6%3%2475%2 .0%6%3%24第30页/共60页0109某商品流通企业购进甲产品某商品流通企业购进甲产品100100件，单位进价件，单位进价（不含增值税）（不含增值税）120120元，单位售价元，单位售价150150元（不含元（不含增值税），经销该批商品的固定性费用增值税），经销该批商品的固定性费用20002000元，元，若货款均来自银行贷款，年利率为若货款均来自银行贷款，年利率为14.4%14.4%，该，该批存货的月保管费用率为批存货的月保管费用率为0.3%0.3%，销售税金及附，销售税金及附加加

21、400400元，要求：元，要求：（1 1）计算该批存货的保本储存天数；）计算该批存货的保本储存天数；（2 2）若该企业欲获得）若该企业欲获得3%3%投资报酬率，试计算投资报酬率，试计算保利储存天数；保利储存天数；（3 3）若该批存货亏损）若该批存货亏损300300元，则实际储存了多元，则实际储存了多少天？少天？第31页/共60页0109答：（答：（1 1）日增长费用）日增长费用=120=120* *100100* *（1+17%1+17%）* *（14.4% / 360+0.3% / 3014.4% / 360+0.3% / 30）=7.02=7.02（天）（）（保利期（天）（保本期47.25

22、02. 7%3*%171*100*1204002000100*12015047.8502. 74002000100*120150（2 2）（）（85.47-x85.47-x）* *7.02= -3007.02= -300 x=128.21 x=128.21（天）（天）即如亏损即如亏损300300元，则该存货已储存元，则该存货已储存128.21128.21天。天。第32页/共60页0109例：假设某公司每年分配股利例：假设某公司每年分配股利1.501.50元，最低收益元，最低收益率为率为1616，则：，则： P0P0D / RsD / Rs1.50 / 16%1.50 / 16%9.389.38

23、（元）（元）2.2.零增长股票零增长股票的估价模型的估价模型10)1(ttstRDPsttstRDRDP 10)1(第33页/共60页0109例：某公司股票投资必要收益率为例：某公司股票投资必要收益率为1616，现，现欲购买欲购买A A公司股票，假定公司股票，假定A A公司当前股利公司当前股利D0D01.501.50元，且预期股利按元，且预期股利按1212的速度增的速度增长，则投资于该股票，其价值是多少？长，则投资于该股票，其价值是多少？gRDgRgDPss100)1 ()(42%12%16%)121 (50. 110元gRDPs第34页/共60页0109第35页/共60页0109nRMV)1

24、 ( 例：某公司发行一种面值为例：某公司发行一种面值为10001000元的元的5 5年期零年期零息债券，当投资者要求的收益率为息债券，当投资者要求的收益率为1010时，时，其内在价值为：其内在价值为：)(90.6206209. 0*10005%)101 (1000元V第36页/共60页01093.3.非零息债券非零息债券ntntRMRIV1)1 ()1 (10110)(11.1067%)81 (1000%)81 (%9*1000ttV元第37页/共60页0109买价持有年限买价）（卖价票面利率面值/*买价剩余年限买价）（面值票面利率面值/* （真实）（真实）(短期真实收益率短期真实收益率) I

25、S （1Im ）/ （Pt /P0 ）1 In （1Is ）1/n 1(长期真实收益率）长期真实收益率） St （1I） / (Pt / P0 )1 TS1 /(1+r) + S2 / (1+r)2 .+Sn / (1+r)n qT r / 1-(1+r) -n 或或T / 年金现值系数年金现值系数r,n到到 期期 收益率收益率第38页/共60页0109股票的名义收益率、真实收益率股票的名义收益率、真实收益率（名义）（名义）持有期间收益率持有期期望收益总额持有期间收益率持有期期望收益总额 / / 买价买价 （股息或红利价差）（股息或红利价差） / / 买价买价年均收益率年均收益率 q=(1+T

26、)q=(1+T)1/n1/n 1 1 （真实）（真实） 各年真实收益率各年真实收益率 R Rt t R Rt t /(P /(Pt t / P / P0 0 ) ) 持有期间收益折现和持有期间收益折现和 T TRRt t /(1+r) /(1+r)t t 年均真实收益率年均真实收益率 q=Tq=T* *r / 1-(1+r)r / 1-(1+r)-n-n 第39页/共60页0109某公司某公司19981998年年1010月月5 5日购买海虹公司股票，日购买海虹公司股票，每股市价每股市价2525元，元，19991999年年2 2月月1010日收到海虹日收到海虹公司发放的每股现金股利公司发放的每股

27、现金股利0.50.5元，元，19991999年年3 3月月2525日该公司将海虹公司股票以每股日该公司将海虹公司股票以每股27.5027.50元的价格售出。元的价格售出。要求计算该公司证券投资收益率。要求计算该公司证券投资收益率。%1225)255 .27(5 . 0答：证券投资收益率为：答：证券投资收益率为：第40页/共60页0109第41页/共60页0109理。所以，新的证券组合合标准离差率下降了收益率上升了离差率：调整后的收益率和标准差率：原来的收益率和标准离%5 .5%625.106%625.106%76.100%54.1%875.11%875.11%058.12%76.100%5 .

28、20*850200%137*850350%112*850300%058.12%5 .10*850200%13*850350%12*850300%625.106%137*800350%25*800150%112*800300%875.11%13*800350%9*800150%12*800300第42页/共60页0109所得税税率预计税后利润目标利润公积金与公益金提取率目标可分配利润目标税后利润11第43页/共60页01091 1、某企业全年销售、某企业全年销售A A产品产品12001200台，单价台，单价700700元，单元，单位变动成本位变动成本450450元，固定成本总额元，固定成本总额1

29、60000160000元。今年元。今年该企业销售量将比去年增长该企业销售量将比去年增长30%30%。试确定该企业。试确定该企业今年的目标利润。今年的目标利润。答：答：12001200（1+30%1+30%）* *（700-450700-450）-160000-160000 =230000 =230000（元）（元） 该企业今年的目标利润为该企业今年的目标利润为230000230000元。元。第44页/共60页01092 2、某企业税后利润中法定盈余公积金提取率为、某企业税后利润中法定盈余公积金提取率为10%10%，公益金提取率为，公益金提取率为6%6%。75%75%的可分配利润向的可分配利润向

30、投资者分配，安排未分配利润投资者分配，安排未分配利润800800万元。企业所万元。企业所得税率为得税率为33%33%。试确定企业的目标利润总额。试确定企业的目标利润总额。答：目标可分配利润答：目标可分配利润=800 / =800 / （1-75%1-75%）=3200=3200目标税后利润目标税后利润=3200 / =3200 / （1-16%1-16%）=3809.52=3809.52 目标利润目标利润=3809.52 /=3809.52 /（1-33%1-33%）=5685.85=5685.85（万元）（万元）该企业的目标利润总额为该企业的目标利润总额为5685.85 5685.85 万元

31、。万元。第45页/共60页0109变动成本率固定成本目标利润目标利润销售额动成本单位销售价格单位变固定成本目标利润目标利润销售量1综合贡献毛益率固定成本目标利润多品种目标利润销售额第46页/共60页0109（万元）目标利润销售额（万件）目标利润销售量360151011002024101510020或目标利润销售额或目标利润销售额24241515360360（万元（万元）本单位售价单位变动成所得税率）（标固定成本税后净利目目标销售量1第47页/共60页0109计划销售额固定成本目标利润目标变动成本率计划销售量固定成本目标利润价目标变动成本单位售1第48页/共60页0109某企业上年固定成本总额某

32、企业上年固定成本总额400400万元，变动成本率万元，变动成本率为为60%60%，产品单价，产品单价20002000元。该企业计划本年度按元。该企业计划本年度按实收资本的实收资本的10%10%向投资者分配利润，并安排留存向投资者分配利润，并安排留存收益收益700700万元。该企业的实收资本为万元。该企业的实收资本为1300013000万元。万元。法定盈余公积金、公益金得提取比例均为法定盈余公积金、公益金得提取比例均为10%10%，所得税税率为所得税税率为33%33%。试确定：。试确定：（1 1）该企业目标利润总额；）该企业目标利润总额；（2 2）该企业的目标销售收入及目标销售量；）该企业的目标

33、销售收入及目标销售量；（3 3）若该企业销售量最多可达到）若该企业销售量最多可达到4.84.8万台，固定万台，固定成本总额等不变，则其变动成本率如何变化才能成本总额等不变，则其变动成本率如何变化才能保证实现目标利润？保证实现目标利润？（4 4）与（）与（3 3）相反，若变动成本率不变，则固定）相反，若变动成本率不变，则固定成本总额如何变化才能满足需要？成本总额如何变化才能满足需要？第49页/共60页0109答：（答：（1 1）目标可分配利润：）目标可分配利润：1300013000* *10%+700=200010%+700=2000目标税后利润：目标税后利润：2000 / 2000 / （1-

34、20%1-20%）=2500=2500目标利润：目标利润：2500 / 2500 / （1-33%1-33%）=3731.34=3731.34（2 2）目标销售额：（）目标销售额：（3731.34+4003731.34+400）/ 40%=10328.35/ 40%=10328.35（万元）（万元）目标销量：目标销量：10328.35 / 2000=5.16410328.35 / 2000=5.164（万台）（万台）（3 3）变动成本率为：）变动成本率为：1-1-（3731.34+4003731.34+400）/ /（4.84.8* *20002000）=56.97%=56.97%变动成本率应

35、降低变动成本率应降低 60%-56.97%=3.03%60%-56.97%=3.03%（4 4）固定成本为：）固定成本为：（1-60%1-60%）* *4.84.8* *2000-3731.34=108.662000-3731.34=108.66（万元）（万元）固定成本应降低固定成本应降低 400-108.66=291.34400-108.66=291.34（万元）（万元）第50页/共60页0109第51页/共60页0109第52页/共60页0109某公司流动资产只有现金、短期投资、应收某公司流动资产只有现金、短期投资、应收账款和存货四个项目。现已知该公司的流动账款和存货四个项目。现已知该公司

36、的流动比率为比率为2 2：1 1，速动比率为，速动比率为1 1：1 1。现金比率为。现金比率为0.50.5：1 1 ，并且流动负债为，并且流动负债为10001000万元。试确定万元。试确定该公司存货和应收账款的数量。该公司存货和应收账款的数量。答：流动资产答：流动资产=2=2* *1000=20001000=2000（万元）（万元） 速动资产速动资产=1=1* *1000=10001000=1000（万元）（万元） 存货存货= =流动资产流动资产- -速动资产速动资产=2000-1000=1000=2000-1000=1000（万元）（万元） 现金现金+ +短期投资短期投资=0.5=0.5*

37、*1000=5001000=500（万元）（万元） 应收账款应收账款= =速动资产速动资产- -（现金（现金+ +短期投资）短期投资） =1000-500=500=1000-500=500（万元）（万元）第53页/共60页0109请根据下列资料编制一个资产负债表：请根据下列资料编制一个资产负债表：（1 1）速动比率为）速动比率为2 2：1 1；（2 2）长期负债是短期投资的）长期负债是短期投资的4 4倍；倍；（3 3）应收账款余额为）应收账款余额为40004000元，占速动资产元，占速动资产的的50%50%，占流动资产总额的，占流动资产总额的25%25%；（4 4）固定资产总值为）固定资产总值

38、为40004000元；元；（5 5）所有者权益总额等于营运资金，实收）所有者权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润的两倍。资本是未分配利润的两倍。第54页/共60页0109现金 3000短期投资 1000应收账款 4000存货 8000固定资产 4000流动负债 4000长期负债 4000实收资本 8000未分配利润 4000资产合计 20000负债与所有者权益合计 20000答：资产负债表大致如下：答：资产负债表大致如下：第55页/共60页0109所有者权益税后利润净资产收益率所有者权益资产总额资产总额税后利润所有者权益资产总额资产总额主营业务收入主营业务收入税后利润权益乘数总资产周转率销售利润