第8章 中央银行

1、12 商商 学学 院院 货货 币币 金金 融融 学学 ACCOUNT ING FINANCE ACCOUNT ING FINANCE 第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场3导言导言p 谈起人类的发明创造，人们可能举出很多，那么哪些是最谈起人类的发明创造，人们可能举出很多，那么哪些是最伟大的发明创造呢？西方学者维尔伟大的发明创造呢？西方学者维尔. .罗杰斯写到：自从开罗杰斯写到：自从开天辟地以来，曾经有三项最伟大发明，即火、轮子和中央天辟地以来，曾经有三项最伟大发明，即火、轮子和中央银行。银行。p 这三者中，火和轮子与我们日常生活的关系不言而喻，中这三者中，火和轮子与我们日常生活的

2、关系不言而喻，中央银行好像离我们很远，但事实上，中央银行和我们息息央银行好像离我们很远，但事实上，中央银行和我们息息相关。例如，我们每天使用的钞票就是中央银行发行的，相关。例如，我们每天使用的钞票就是中央银行发行的，中央银行要制定和实施货币政策，要进行宏观调控，要进中央银行要制定和实施货币政策，要进行宏观调控，要进行金融监管，要维持支付清算体系的正常运转，所有这些行金融监管，要维持支付清算体系的正常运转，所有这些都直接涉及每个企业和个人，离开了其中的哪一项，我们都直接涉及每个企业和个人，离开了其中的哪一项，我们的生活都将不可想象。为此，我们需要走进中央银行。的生活都将不可想象。为此，我们需要走

3、进中央银行。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场4第八章第八章 中央银行中央银行（）p第一节第一节 中央银行的产生及类型中央银行的产生及类型p第二节第二节 中央银行的职能中央银行的职能p第三节第三节 中央银行体制下的支付清算系统中央银行体制下的支付清算系统第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场5p 1.掌握建立中央银行的必要性，了解中央银行产生和发展掌握建立中央银行的必要性，了解中央银行产生和发展的过程。的过程。p 2.了解国家加强对中央银行的控制理论依据及其手段。了解国家加强对中央银行的控制理论依据及其手段。 p 3.了解中央银行的类型。了解中央银行的类型。 p 4

4、.了解中央银行的特点，掌握中央银行职能。了解中央银行的特点，掌握中央银行职能。p 5.熟悉中央银行的资产负债表，并通过对资产负债表的掌熟悉中央银行的资产负债表，并通过对资产负债表的掌握加深对中央银行职能的理解。握加深对中央银行职能的理解。p 6.掌握中央银行的独立性问题，并能结合中国实际进行比掌握中央银行的独立性问题，并能结合中国实际进行比较和分析。较和分析。p 7.了解支付清算系统的作用。了解支付清算系统的作用。 第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场6第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场7第一节第一节 中央银行的产生及类型中央银行的产生及类型p一、中央银行的产生一

5、、中央银行的产生p二、中央银行的发展二、中央银行的发展p三、三、中央银行的类型中央银行的类型p四、中国人民银行四、中国人民银行第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场8一、中央银行的产生一、中央银行的产生银行券统一发行的需要银行券统一发行的需要统一票据交换及清算的需要统一票据交换及清算的需要对金融监管的需要对金融监管的需要对最终贷款人的需要对最终贷款人的需要第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场9阅读材料阅读材料8-1：欧债危机中欧洲央行的：欧债危机中欧洲央行的“最后购买人最后购买人”使命使命p 自自2010年希腊债务危机告急之后，欧债危机在两年多的年希腊债务危机告急之后

6、，欧债危机在两年多的时间里基本上沿着一条从边缘到中心的路径在蔓延，从开时间里基本上沿着一条从边缘到中心的路径在蔓延，从开始的希腊，到现在的欧元区第三大经济体意大利。每逢欧始的希腊，到现在的欧元区第三大经济体意大利。每逢欧债恶化，就会有新的救市政策平稳市场：从开始的债务购债恶化，就会有新的救市政策平稳市场：从开始的债务购买计划（买计划（SMP），接着到创新性的长期再融资操作），接着到创新性的长期再融资操作（LTRO），再到现在的直接货币交易（），再到现在的直接货币交易（OMT），欧洲央），欧洲央行始终以行始终以“最后购买人最后购买人”的身份参与到救市当中。的身份参与到救市当中。p （1）债券购买

7、计划（）债券购买计划（SMP），就是欧洲央行通过二级市），就是欧洲央行通过二级市场购买危机国家债券，扩大央行资产负债表来为其提供流场购买危机国家债券，扩大央行资产负债表来为其提供流动性，以此保证二级市场上出现危机国家的国债收益率的动性，以此保证二级市场上出现危机国家的国债收益率的稳定，进而稳定市场信心。欧洲央行从稳定，进而稳定市场信心。欧洲央行从2010年年5月起，启月起，启动动SMP项目；截止项目；截止2012年年7月月6日，欧洲央行通过日，欧洲央行通过SMP购购买了买了2113亿欧元主要债务国的政府债券。亿欧元主要债务国的政府债券。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场10阅读

8、材料阅读材料8-1：欧债危机中欧洲央行的：欧债危机中欧洲央行的“最后购买人最后购买人”使命使命p （2）长期再融资操作（）长期再融资操作（LTRO）。欧洲联盟条约在欧元）。欧洲联盟条约在欧元区建立之初就规定禁止欧洲央行为成员国直接融资，但在区建立之初就规定禁止欧洲央行为成员国直接融资，但在希腊等国面临违约风险、银行惜贷的情况下，欧洲央行行希腊等国面临违约风险、银行惜贷的情况下，欧洲央行行长德拉吉创新性地提出了长期再融资操作，就是欧洲央行长德拉吉创新性地提出了长期再融资操作，就是欧洲央行以以1%的低息向各家银行提供三年期贷款，同时降低抵押的低息向各家银行提供三年期贷款，同时降低抵押物标准，进而鼓

9、励这些银行购买国家债券或者增加对市场物标准，进而鼓励这些银行购买国家债券或者增加对市场的贷放，避免银行破产。放贷于的贷放，避免银行破产。放贷于2011年年12月月21日开始，日开始，第一次总额为第一次总额为4890亿欧元，总量涉及亿欧元，总量涉及523家欧洲银行；第家欧洲银行；第二次总规模为二次总规模为5295亿欧元，共有亿欧元，共有800多家银行申请。多家银行申请。p （3）直接货币交易（）直接货币交易（OMT），又称无限期购债计划，欧），又称无限期购债计划，欧洲央行于洲央行于9月月7日宣布的直接货币交易计划基本上明示了其日宣布的直接货币交易计划基本上明示了其“最后购买人最后购买人”的角色，

10、因为的角色，因为OMT操作的期限完全由欧操作的期限完全由欧洲央行根据市场情况决定，而且在执行洲央行根据市场情况决定，而且在执行OMT操作中，欧操作中，欧洲央行放弃优先债权人地位。洲央行放弃优先债权人地位。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场11阅读材料阅读材料8-1：欧债危机中欧洲央行的：欧债危机中欧洲央行的“最后购买人最后购买人”使命使命p 同时，同时，OMT的实施必须有被救援国的申请，而且被附加的实施必须有被救援国的申请，而且被附加大量的严苛条件，且这些条件的设计需要大量的严苛条件，且这些条件的设计需要IMF参考意见。参考意见。p 尽管现在依然难言欧债危机已度过了最危险的阶段

11、，但尽管现在依然难言欧债危机已度过了最危险的阶段，但OMT出台后的确在很大程度上平抑了市场的恐慌情绪，出台后的确在很大程度上平抑了市场的恐慌情绪，西班牙和意大利两国国债收益率已经开始下降，市场趋稳西班牙和意大利两国国债收益率已经开始下降，市场趋稳迹象明显，或许迹象明显，或许OMT的出台可以算作是欧债危机的历史的出台可以算作是欧债危机的历史拐点。拐点。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场12阅读材料阅读材料8-2：英格兰银行发展成为中央银行：英格兰银行发展成为中央银行1833年，英国国会规定英格兰银行发行的年，英国国会规定英格兰银行发行的银行券具有无限法偿资格，但并没有垄断银行券具

12、有无限法偿资格，但并没有垄断货币发行权。货币发行权。1694年成立，最早的私立股份制银行、由年成立，最早的私立股份制银行、由政府帮助设立。政府帮助设立。 第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场13阅读材料阅读材料8-2：英格兰银行发展成为中央银行：英格兰银行发展成为中央银行1928年，只有英格兰银行发行的银行券在年，只有英格兰银行发行的银行券在流通中使用，其它的全部退出流通领域。流通中使用，其它的全部退出流通领域。1872年，开始担负最后贷款人的角色。年，开始担负最后贷款人的角色。1854年成为英国银行业的票据交换中心。年成为英国银行业的票据交换中心。1844年，英国首相皮尔主持通

13、过年，英国首相皮尔主持通过英格兰英格兰银行条例银行条例（皮尔条例皮尔条例）。规定英格）。规定英格兰银行为唯一的发行银行。兰银行为唯一的发行银行。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场14阅读材料阅读材料8-3：美国联邦储备体系的建立：美国联邦储备体系的建立1791年美国国会暂时批准成立第一国民银行，年美国国会暂时批准成立第一国民银行，但是在各个州银行的反对中于但是在各个州银行的反对中于1811年停业。年停业。1913年经过周密的研究，美国通过了年经过周密的研究，美国通过了联邦储联邦储备条例备条例，从而宣告了美国中央银行制度的确，从而宣告了美国中央银行制度的确立。立。1816年成立了

14、美国第二银行，也遭到同样命运，年成立了美国第二银行，也遭到同样命运，于于1836年宣告终止。年宣告终止。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场15二、中央银行的发展二、中央银行的发展1694-1913 19141945 国有化国有化 国家的控制加强国家的控制加强 加强货币政策加强货币政策 国际合作加强国际合作加强二战结束二战结束今今 自然演进自然演进 垄断货币发行权垄断货币发行权 服务对象主要是服务对象主要是一般银行一般银行 人工创设人工创设 职能逐步完善职能逐步完善 1694 接受政府存接受政府存款并向政府款并向政府发放贷款发放贷款 1844 垄断货币发行垄断货币发行 集中准备金

15、集中准备金 地位确立地位确立 1854 银行业的票银行业的票据交换中心据交换中心 1872 最后贷款人最后贷款人 金融管理职能金融管理职能 第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场16三、中央银行的类型三、中央银行的类型p1.中央银行制度的类型中央银行制度的类型p2.中央银行的资本组成类型中央银行的资本组成类型第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场171.中央银行制度的类型中央银行制度的类型类类 型型设立单独的中央银行机构设立单独的中央银行机构可分为一元式和二元式可分为一元式和二元式央行和商行职能合二为一央行和商行职能合二为一如前苏联、东欧等国如前苏联、东欧等国多国共有一

16、家央行多国共有一家央行与货币联盟、经济联盟相联系与货币联盟、经济联盟相联系多机构分别执行央行职能多机构分别执行央行职能如新加坡、香港如新加坡、香港准央行型准央行型跨国型跨国型复合型复合型单一型单一型18图图8-1 我国中央银行分支机构一览图我国中央银行分支机构一览图19图图8-2 美联储组织结构图美联储组织结构图第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场20阅读材料阅读材料8-4：艾伦：艾伦格林斯潘简介格林斯潘简介：1926年年p 籍贯籍贯：美国纽约美国纽约p 职位职位：前任美国联邦储备委员会主席前任美国联邦储备委员会主席经历经历：现年现年89岁的格林斯潘喜爱音乐和运动，岁的格林斯潘喜

17、爱音乐和运动，曾在纽约时报广场派拉蒙剧院下面的一家夜曾在纽约时报广场派拉蒙剧院下面的一家夜总会里演奏萨克斯管。音乐梦总会里演奏萨克斯管。音乐梦“破灭破灭”转行转行经济学，经济学，1987年年8月开始担任美联储主席，月开始担任美联储主席，历经四位总统，至历经四位总统，至2006年年1月月31日卸任为止，日卸任为止，格林斯潘担任美联储主席一职达格林斯潘担任美联储主席一职达18年年5个月个月20天天 。在格林斯潘担任美联储主席的。在格林斯潘担任美联储主席的18年年多时间里，美国经济出现了创纪录的长达多时间里，美国经济出现了创纪录的长达10年的持续增长期，中间只发生过两次温和的年的持续增长期，中间只发

18、生过两次温和的衰退。格林斯潘领导美联储应对了纽约股市衰退。格林斯潘领导美联储应对了纽约股市大崩盘、亚洲金融危机、技术股泡沫破灭以大崩盘、亚洲金融危机、技术股泡沫破灭以及及“911”恐怖袭击事件等一系列重大危机。恐怖袭击事件等一系列重大危机。 第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场21阅读材料阅读材料8-5：欧洲中央银行：欧洲中央银行p 欧洲中央银行：典型的跨国央行，是欧洲一体化进程逐步欧洲中央银行：典型的跨国央行，是欧洲一体化进程逐步深入的产物。深入的产物。p 二战后，处于苏美夹缝中的欧洲各国走上了谋求共同发展二战后，处于苏美夹缝中的欧洲各国走上了谋求共同发展的道路。法、德、意、荷

19、、比、卢六国于的道路。法、德、意、荷、比、卢六国于1951年签订欧年签订欧洲煤钢联营条约，标志着欧洲一体化进程开始。洲煤钢联营条约，标志着欧洲一体化进程开始。1957年年六国又签六国又签罗马条约罗马条约（原子能、经济共同条约），经多（原子能、经济共同条约），经多年建设，形成欧洲共同体，即欧洲联盟。年建设，形成欧洲共同体，即欧洲联盟。p 1991年成员国的年成员国的马斯特里赫特条约马斯特里赫特条约中正式提出建立中正式提出建立欧洲经济货币联盟计划。核心是在共同体内实现只有一个欧洲经济货币联盟计划。核心是在共同体内实现只有一个央行，一种单一货币，央行，一种单一货币，1994年年1月月1日欧洲货币局在

20、德国日欧洲货币局在德国法兰克福成立，它在规定时间内完成了未来欧洲央行货币法兰克福成立，它在规定时间内完成了未来欧洲央行货币政策运作框架的设计工作。政策运作框架的设计工作。 第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场22阅读材料阅读材料8-5：欧洲中央银行：欧洲中央银行p 1998年年5月月2日欧盟特别首脑会议上，欧洲日欧盟特别首脑会议上，欧洲15国中有国中有11国国率先取得加入欧洲货币联盟资格，荷兰中央银行前任行长率先取得加入欧洲货币联盟资格，荷兰中央银行前任行长威廉威廉杜伊森贝赫被选为欧洲央行行长。时间表：杜伊森贝赫被选为欧洲央行行长。时间表：1999年年1月月1日起，欧元以支票、信

21、用卡等方式流通，日起，欧元以支票、信用卡等方式流通，2002年欧洲年欧洲钞票和硬币将进入流通，取代所有货币联盟参加国的货币。钞票和硬币将进入流通，取代所有货币联盟参加国的货币。p 欧洲央行行址设在法兰克福，制定实施欧洲货币联盟内统欧洲央行行址设在法兰克福，制定实施欧洲货币联盟内统一货币政策。制度架构上，两个层次组成：一是欧洲央行一货币政策。制度架构上，两个层次组成：一是欧洲央行本身，法人决策者，二是欧洲央行体系，包括所有欧元区本身，法人决策者，二是欧洲央行体系，包括所有欧元区成员央行，不是法人，是执行者，各国按人口和成员央行，不是法人，是执行者，各国按人口和GDP向央向央行认购股本。行认购股本

22、。p 欧洲央行的成立标志着欧盟国家一体化迈上一个崭新台阶，欧洲央行的成立标志着欧盟国家一体化迈上一个崭新台阶，各国为实现欧洲合众国梦想，不惜以放弃本国货币政策独各国为实现欧洲合众国梦想，不惜以放弃本国货币政策独立性为代价来支持欧洲建设。这是一个伟大的尝试。立性为代价来支持欧洲建设。这是一个伟大的尝试。23图图8-3 香港中央银行制度香港中央银行制度货币政策货币政策金融监管金融监管 支付体系管理支付体系管理 货币发行职能货币发行职能 票据结算职能票据结算职能第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场242.中央银行的资本组成类型中央银行的资本组成类型私人持股私人持股国家所有国家所有公私合

23、股公私合股 多国所有多国所有无资本金无资本金第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场25四、中国人民银行四、中国人民银行（）1948.12-1983.9复合中央银行制复合中央银行制度度1983.10-1998.10单一中央银行制单一中央银行制度（行政区划）度（行政区划）1998年年11月后月后单一中央银行制单一中央银行制度（经济区划）度（经济区划）第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场26练一练练一练p 1从资本构成来看，目前世界上大多数国家中央银行都从资本构成来看，目前世界上大多数国家中央银行都属于：（属于：（ ）。）。nA资本为公私混合所有资本为公私混合所有 nB全部

24、资本为国家所有全部资本为国家所有nC全部股份非国家所有全部股份非国家所有 nD资本为多国共有资本为多国共有p 21998年年7月正式成立的欧洲中央银行属于：（月正式成立的欧洲中央银行属于：（ ）nA一元式中央银行一元式中央银行 nB二元式中央银行二元式中央银行 nC跨国中央银行跨国中央银行 nD准中央银行准中央银行BC第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场27即问即答即问即答p1.简述建立中央银行的必要性。简述建立中央银行的必要性。p2.阐述国家加强对中央银行控制的理论依阐述国家加强对中央银行控制的理论依据及其手段加强。据及其手段加强。p3.简述中央银行制度的类型。简述中央银行制度

25、的类型。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场28第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场29第二节第二节 中央银行的职能中央银行的职能p一、中央银行的性质与特点一、中央银行的性质与特点p二、中央银行的职能二、中央银行的职能p三、中央银行的资产负债表三、中央银行的资产负债表p四、中央银行的独立性问题四、中央银行的独立性问题第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场30一、中央银行的性质与特点一、中央银行的性质与特点中央银行是金融管理机构，代表国家管理金融，制定和中央银行是金融管理机构，代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策。它区别于其他金融机构的显著特点是：执行

26、金融方针政策。它区别于其他金融机构的显著特点是：不以营利不以营利为目的为目的 不经营普通不经营普通银行业务银行业务 具有相对具有相对独立性独立性 12331二二中中央央银银行行的的职职能能 发行的银行发行的银行 银行的银行银行的银行 国家的银行国家的银行 垄断银行券的发行权垄断银行券的发行权 调节货币供应量，稳定币值调节货币供应量，稳定币值 组织全国的清算组织全国的清算 集中存款准备集中存款准备 充当最终贷款人充当最终贷款人 管理黄金和外汇储备管理黄金和外汇储备 对国家财政给予信贷支持对国家财政给予信贷支持 制定和实施货币政策制定和实施货币政策 代理国家债券的发行代理国家债券的发行 代理国库代

27、理国库 制定并监督执行有关金融管理法规制定并监督执行有关金融管理法规 第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场32案例：中央银行最终贷款人职能案例：中央银行最终贷款人职能p 背景资料：背景资料：2008年年3月月11日，美国联邦储备委员会宣布，日，美国联邦储备委员会宣布，将和欧洲中中央银行等西方主要央行采取联合行动，向金将和欧洲中中央银行等西方主要央行采取联合行动，向金融系统大规模注资以增强市场流动性。美联储在当天发表融系统大规模注资以增强市场流动性。美联储在当天发表的声明中表示，自的声明中表示，自2007年年末以来，西方主要央行一直年年末以来，西方主要央行一直就流动性问题展开密切合

28、作并定期协商，而近来一些金融就流动性问题展开密切合作并定期协商，而近来一些金融市场再度面临流动性短缺的压力，为此西方主要央行决定市场再度面临流动性短缺的压力，为此西方主要央行决定采取一致行动以缓解目前的紧张状况。作为具体措施，美采取一致行动以缓解目前的紧张状况。作为具体措施，美联储已宣布，将通过短期贷款拍卖方式再向金融系统提供联储已宣布，将通过短期贷款拍卖方式再向金融系统提供2000亿美元资金，欧洲央行则表示将注资约亿美元资金，欧洲央行则表示将注资约150亿美元，亿美元，瑞士国民银行将注资约瑞士国民银行将注资约60亿美元，英格兰银行也宣布了类亿美元，英格兰银行也宣布了类似措施。似措施。p 试分

29、析，欧美中央银行为什么要向金融系统大规模注资？试分析，欧美中央银行为什么要向金融系统大规模注资？中央银行的这一举动体现了它的什么职能？中央银行的这一举动体现了它的什么职能？第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场33三、中央银行的资产负债表三、中央银行的资产负债表p1.中央银行的负债项目中央银行的负债项目p2.中央银行的资产项目中央银行的资产项目p3.中国人民银行的资产负债表中国人民银行的资产负债表p4.美国联邦储备系统合并资产负债表美国联邦储备系统合并资产负债表34中央银行的资产负债表中央银行的资产负债表国外资产国外资产流通中通货流通中通货贴现与放款贴现与放款商业银行等金融机构存款

30、商业银行等金融机构存款政府债券和财政借款政府债券和财政借款国库及公共机构存款国库及公共机构存款外汇、黄金储备外汇、黄金储备对外负债对外负债其他资产其他资产其他负债和资本项目其他负债和资本项目第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场351.中央银行的负债项目中央银行的负债项目项项 目目 说说 明明流通中通货流通中通货是最主要的负债是最主要的负债商业银行等金融机构存款商业银行等金融机构存款准备金存款准备金存款国库及公共机构存款国库及公共机构存款财政性存款财政性存款对外负债对外负债外国政府、央行及国际机构存款外国政府、央行及国际机构存款等等其他负债和资本项目其他负债和资本项目主要是认购的股

31、权主要是认购的股权第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场362.中央银行的资产项目中央银行的资产项目项项 目目 说说 明明在国外的资产在国外的资产指在国外金融机构的资产等指在国外金融机构的资产等贴现与放款贴现与放款扮演扮演“最后贷款人最后贷款人”政府债券和财政借款政府债券和财政借款债券是最主要资产，后者很多国家无债券是最主要资产，后者很多国家无此项此项外汇、黄金储备外汇、黄金储备其他资产其他资产待收现金、实物资产等待收现金、实物资产等373.中国人民银行的资产负债表（中国人民银行的资产负债表（2007年末）年末）资产资产负债负债项目项目金额（亿）金额（亿） 比重（比重（%）项目项目

32、金额（亿）金额（亿） 比重（比重（%）国外资产国外资产 外汇外汇 货币黄金货币黄金 其他国外资产其他国外资产对政府债权对政府债权对其他存款性对其他存款性公司债权公司债权对其他金融性对其他金融性公司债权公司债权对非金融性公对非金融性公司债权司债权其他资产其他资产124825.18115168.71 337.24 9319.23 16317.71 7862.80 12972.34 63.59 7098.18 73.80 68.09 0.20 5.51 9.65 4.65 7.67 0.04 4.20储备货币储备货币 发行货币发行货币 金融性公司存款金融性公司存款 非金融性公司存非金融性公司存款款发

33、行债券发行债券国外负债国外负债政府存款政府存款自有资金自有资金其他负债其他负债101545.40 32971.58 68415.86 157.96 34469.13 947.28 17121.10 219.75 14837.14 60.04 19.49 40.45 0.10 20.38 0.56 10.21 0.13 8.77总资产总资产169139.80100.00总负债总负债169139.80100.00383.中国人民银行的资产负债表（中国人民银行的资产负债表（2012）资产资产负债负债项目项目金额（亿）金额（亿）比重比重（%）项目项目金额（亿）金额（亿）比重比重（%）国外资产国外资产

34、外汇外汇 货币黄金货币黄金 其他国外资产其他国外资产对政府债权对政府债权对其他存款性对其他存款性公司债权公司债权对其他金融性对其他金融性公司债权公司债权对非金融性公对非金融性公司债权司债权其他资产其他资产241416.90 236669.93 669.84 4077.13 15313.69 16701.08 10038.62 24.99 11041.91 81.96 80.35 0.23 1.38 5.20 5.67 3.41 0.01 3.75储备货币储备货币 货币发行货币发行 其他存款性公司存其他存款性公司存款款不计入储备货币的不计入储备货币的金融性公司存款金融性公司存款发行债券发行债券国

35、外负债国外负债政府存款政府存款自有资金自有资金其他负债其他负债252345.17 60645.97 191699.20 1345.85 13880.00 1464.24 20753.27 219.75 4525.91 85.68 20.59 65.08 0.46 4.71 0.50 7.05 0.07 1.54总资产总资产294537.19 100.00总负债总负债294537.19100.00394.美国联邦储备系统合并资产负债表（美国联邦储备系统合并资产负债表（2011年）年）（单位：百万美元）（单位：百万美元） 黄金黄金 11037现钞现钞 1205888特别提款权特别提款权 5200

36、逆回购协议逆回购协议 99900硬币硬币 2306存款货币机构存款存款货币机构存款 1562253直接购买政府机构的债券直接购买政府机构的债券 1663446美国财政部存款美国财政部存款 85737持有政府机构的回购协议持有政府机构的回购协议 103994国外机构存款国外机构存款 125对存款货币机构贷款对存款货币机构贷款 35693 其他存款其他存款 64909托收中项目托收中项目 363待付托收现金项目待付托收现金项目 994银行不动产银行不动产 2185其他负债其他负债 8134其他资产其他资产 124440全部资本金全部资本金 53798资产总额资产总额 2921337 负债和资本合计

37、负债和资本合计 2921337第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场40我国中央银行最主要的资产项目是国我国中央银行最主要的资产项目是国外资产中的外汇，美国中央银行最主外资产中的外汇，美国中央银行最主要的资产项目是财政部债券，这种差要的资产项目是财政部债券，这种差异反映了什么问题？异反映了什么问题？ 思考思考中美两国中央银行资产负债表中资产项目构成比例中美两国中央银行资产负债表中资产项目构成比例上的差别反映了两国央行货币投放渠道及主要货币上的差别反映了两国央行货币投放渠道及主要货币政策操作工具的不同。政策操作工具的不同。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场41四、中央

38、银行的独立性问题四、中央银行的独立性问题p1.独立性问题的由来独立性问题的由来p2.中央银行独立性问题的基本含义中央银行独立性问题的基本含义p3.中央银行对政府保持独立性原因中央银行对政府保持独立性原因p4.中央银行独立性的模式中央银行独立性的模式第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场421.独立性问题的由来独立性问题的由来发展阶段发展阶段形成阶段形成阶段 强化阶段强化阶段经济经济:自由竞争自由竞争 政策政策:自由放任自由放任 央行央行:自然演进形自然演进形成，本身相对独立成，本身相对独立 一战期间：独立性战期间：独立性被放弃，筹资购买被放弃，筹资购买军火军火 1920年，要求维持

39、年，要求维持货币货币/汇率稳定汇率稳定 1929-33S大危机大危机 经济问题的解决必经济问题的解决必须依赖国家干预须依赖国家干预独立性问题平息独立性问题平息 再次提出再次提出二战后：央行成为国二战后：央行成为国家干预经济的机构家干预经济的机构 1970S：经济滞胀：经济滞胀财政赤字：央行缺财政赤字：央行缺乏独立性的结构乏独立性的结构 独独立性问题再次提出立性问题再次提出 独立性问题被提出独立性问题被提出不存在独立性问题不存在独立性问题第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场432.中央银行独立性问题的基本含义中央银行独立性问题的基本含义一是中央银行应对政一是中央银行应对政府保持独立

40、性府保持独立性二是中央银行对政府二是中央银行对政府的独立性总是相对的的独立性总是相对的央行与央行与政府的政府的关系关系所谓中央银行独立性问题是指在货币政策的决所谓中央银行独立性问题是指在货币政策的决策和运作方面，中央银行由法律赋予或实际拥有的策和运作方面，中央银行由法律赋予或实际拥有的自主程度。自主程度。独立性问题集中地反映在中央银行与政府的关独立性问题集中地反映在中央银行与政府的关系上。系上。 第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场443.中央银行对政府保持独立性原因中央银行对政府保持独立性原因 通过以上内容可知战争、经济危机时期独立性问题平息 ；而在和平、经济稳定时期独立性问题

41、提出 NoImageNoImageNoImageNoImage政府：政治需要政府：政治需要 央行：社会责任央行：社会责任 不良影响不良影响目标差别目标差别机构性质机构性质 央行：非纯粹的政府机央行：非纯粹的政府机构，而是社会化的机构构，而是社会化的机构 政府：政治需要，缺乏经济远见政府：政治需要，缺乏经济远见 央行：社会责任，稳定性、连续性央行：社会责任，稳定性、连续性 政府：经济增长、充分就业政府：经济增长、充分就业 央行：币值稳定、物价稳定央行：币值稳定、物价稳定NoImageNoImageNoImageNoImage行为差异行为差异 第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场45

42、4.中央银行独立性的模式中央银行独立性的模式独立性独立性大大独立性独立性较大较大独立性独立性差差第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场46阅读材料阅读材料8-6：近年中央经济工作会议回顾：近年中央经济工作会议回顾p 1998年定调年定调1999年，继续实行积极财政政策。年，继续实行积极财政政策。p 1999年定调年定调2000年，突出抓好国有企业改革。年，突出抓好国有企业改革。p 2000年定调年定调2001年，加强和改善宏观调控。年，加强和改善宏观调控。p 2001年定调年定调2002年，扩大内需。年，扩大内需。p 2002年定调年定调2003年，继续实施积极财政和稳健货币政策。

43、年，继续实施积极财政和稳健货币政策。p 2003年定调年定调2004年，保持宏观政策的连续性。年，保持宏观政策的连续性。p 2004年定调年定调2005年，巩固宏观调控成果。年，巩固宏观调控成果。p 2005年定调年定调2006年，继续搞好宏观调控。年，继续搞好宏观调控。p 2006年定调年定调2007年，国民经济又快又好发展。年，国民经济又快又好发展。p 2007年定调年定调2008年，控总量、稳物价、调结构、促平衡。年，控总量、稳物价、调结构、促平衡。p 2008年定调年定调2009年，保增长、扩内需、调结构。年，保增长、扩内需、调结构。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场4

44、7阅读材料阅读材料8-7： 2010年年经济蓝皮书经济蓝皮书发表发表 中国今年中国今年GDP达达8.3%左右左右p 2009年年12月月7日，由中国社科院经济学部、中国社科院数日，由中国社科院经济学部、中国社科院数量与技术经济研究所、社会科学文献出版社联合主办的量与技术经济研究所、社会科学文献出版社联合主办的“2010年年经济蓝皮书经济蓝皮书发布暨中国经济形势分析与预发布暨中国经济形势分析与预测研讨会测研讨会”在北京举行。在北京举行。p 经济蓝皮书经济蓝皮书指出，从季度经济运行情况看，指出，从季度经济运行情况看，2009年年国民经济呈现出企稳回暖、逐步向好的发展轨迹。据预测，国民经济呈现出企稳

45、回暖、逐步向好的发展轨迹。据预测，2009年我国年我国GDP增长速度将达到增长速度将达到8.3%左右，左右，2010年年GDP增长率将稳步回升到增长率将稳步回升到9%左右的增长水平。左右的增长水平。p 中国社科院数量与技术经济研究所的张涛博士介绍了影响中国社科院数量与技术经济研究所的张涛博士介绍了影响GDP动力三方面的因素：动力三方面的因素： 第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场48阅读材料阅读材料8-7： 2010年年经济蓝皮书经济蓝皮书发表发表 中国今年中国今年GDP达达8.3%左右左右p 第一是投资。第一是投资。2009年基本依靠投资拉动增长量，形势非年基本依靠投资拉动增长

46、量，形势非常明朗，预计全社会固定资产投资名义增长率达到常明朗，预计全社会固定资产投资名义增长率达到32%。2010年，投资跟进工作会继续，但是投资的力度会减缓，年，投资跟进工作会继续，但是投资的力度会减缓，但仍然保持着相对高位的水平，达但仍然保持着相对高位的水平，达23%左右的投资增长速左右的投资增长速度。度。p 第二个指标是对于消费的预测。消费往往是经济繁荣的结第二个指标是对于消费的预测。消费往往是经济繁荣的结果，而不是拉动经济增长的动力。对于果，而不是拉动经济增长的动力。对于2009年和年和2010年年消费增长的情况，我们都觉得是保持平稳的态势。所以从消费增长的情况，我们都觉得是保持平稳的

47、态势。所以从消费实际增长率来看，消费实际增长率来看，2009年和年和2010年都是在年都是在16%的水的水平上。平上。p 第三个指标是对于外贸的形势。第三个指标是对于外贸的形势。2010年随着全球经济回年随着全球经济回暖的迹象越来越明显，外贸情况有所改善，大概会增长到暖的迹象越来越明显，外贸情况有所改善，大概会增长到17%、18%。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场49阅读材料阅读材料8-8：中央银行独立性的实证研究：中央银行独立性的实证研究p中央银行的独立性与经济稳定增长之间具有相关中央银行的独立性与经济稳定增长之间具有相关关系。关系。p对对19551988年的研究表明，中央

48、银行的独立性年的研究表明，中央银行的独立性前三位分别是德国（前三位分别是德国（4）、瑞士（）、瑞士（4）、美国）、美国（3.5），而平均通胀率则分别为德国（），而平均通胀率则分别为德国（3%）、）、瑞士（瑞士（3.5%）和美国（）和美国（4）。）。p意大利：独立性为意大利：独立性为1.7，通胀率为，通胀率为7.2。50中央银行独立性与通货膨胀和经济增长关系中央银行独立性与通货膨胀和经济增长关系第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场51阅读材料阅读材料8-9p 法律在规定中国人民银行必须接受国务院领导的同时，也法律在规定中国人民银行必须接受国务院领导的同时，也对中国人民银行的独立性给

49、予了一定范围的授权：对中国人民银行的独立性给予了一定范围的授权：p 该法第该法第7条规定，条规定，“中国人民银行在国务院领导下依法独中国人民银行在国务院领导下依法独立执行货币政策，履行职责，开展业务，不受地方政府、立执行货币政策，履行职责，开展业务，不受地方政府、各级政府部门、社会团体和个人的干涉。各级政府部门、社会团体和个人的干涉。”p 第第13条第条第1款规定款规定”中国人民银行根据履行职责的需要设中国人民银行根据履行职责的需要设立分支机构，作为中国人民银行的派出机构。中国人民银立分支机构，作为中国人民银行的派出机构。中国人民银行的分支机构实行统一领导和管理行的分支机构实行统一领导和管理”

50、；p 第第5条第条第2款规定，中国人民银行就第款规定，中国人民银行就第5条第条第1款规定以外款规定以外的的“其他有关货币政策事项作出决定后，即予执行，并报其他有关货币政策事项作出决定后，即予执行，并报国务院备案国务院备案”。另外，法律还对中国人民银行的具体业务。另外，法律还对中国人民银行的具体业务活动做出了更大程度的授权。活动做出了更大程度的授权。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场52阅读材料阅读材料8-9p 中国人民银行法中国人民银行法第第2条第条第2款规定，款规定，“中国人民银行在中国人民银行在国务院领导下，制定和实施货币政策，防范和化解金融风国务院领导下，制定和实施货币政

51、策，防范和化解金融风险，维护金融稳定险，维护金融稳定”，这就明确了中国人民银行隶属于国，这就明确了中国人民银行隶属于国务院，是国务院领导下的宏观调控部门。务院，是国务院领导下的宏观调控部门。p 该法第该法第5条第条第1款规定，款规定，“中国人民银行就年度货币供应量、中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院的其他重要事项做出的决定，报国务利率、汇率和国务院的其他重要事项做出的决定，报国务院批准后执行。院批准后执行。”p 该法第该法第12条第条第1款规定，款规定，“中国人民银行设立货币政策委中国人民银行设立货币政策委员会。货币政策委员会的职责、组成和工作程序，由国务员会。货币政策委员会的职

52、责、组成和工作程序，由国务院规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。院规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。”第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场53练一练练一练p 3中央银行是整个宏观调控体系中的一个组成部门，因中央银行是整个宏观调控体系中的一个组成部门，因此，其行为目标自始至终与政府目标是一致的。（此，其行为目标自始至终与政府目标是一致的。（ ）p 4中央银行作为中央银行作为“银行的银行银行的银行”，其职能具体表现在：，其职能具体表现在：（ ）nA集中存款准备集中存款准备 B最终的贷款人最终的贷款人 nC购买国家公债购买国家公债 D组织全国的清算组织全国的清算p 5中央银行

53、作为中央银行作为“国家的银行国家的银行”体现在体现在 （ ）。）。 nA代理国库代理国库 B代理发行政府债券代理发行政府债券 nC为政府筹集资金为政府筹集资金 D制定和执行货币政策制定和执行货币政策 nE代表政府参加国际金融组织和各种国际金融活动代表政府参加国际金融组织和各种国际金融活动 错错ABDABCDE第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场54即问即答即问即答p 1.试从一般的或传统的表述层面上阐述中央银行的基本职试从一般的或传统的表述层面上阐述中央银行的基本职能。能。 p 2.通过对我国和美国中央银行的资产负债表的比较，试比通过对我国和美国中央银行的资产负债表的比较，试比较

54、说明我国与发达市场国家中央银行的异同点。较说明我国与发达市场国家中央银行的异同点。p 3.试说明中央银行独立性问题的含义及其对该问题的理解。试说明中央银行独立性问题的含义及其对该问题的理解。p 4.通过通过“抢救伊利诺斯银行抢救伊利诺斯银行”的案例试分析中央银行作为的案例试分析中央银行作为最终贷款人的意义何在？最终贷款人的意义何在？p 5.通过通过“从全球视野来看中央银行的分拆从全球视野来看中央银行的分拆”的案例试分析的案例试分析我国中央我国中央银行增强独立性的意义。银行增强独立性的意义。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场55第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场5

55、6第三节第三节 中央银行体制下的支付清算系统中央银行体制下的支付清算系统p一、支付清算系统一、支付清算系统p二、中央银行组织全国的支付清算二、中央银行组织全国的支付清算第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场57一、支付清算系统一、支付清算系统p1.支付清算系统的作用支付清算系统的作用p2.清算方式清算方式第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场581.支付清算系统的作用支付清算系统的作用支付清算系统（支付清算系统（payment and clearing system）是由提供资金清）是由提供资金清算服务的中介机构和实现支付指令传输以及资金清算的专业技术手段共同算服务的中

56、介机构和实现支付指令传输以及资金清算的专业技术手段共同组成，用以实现债权债务清偿及资金转移的一种金融制度安排。其作用有：组成，用以实现债权债务清偿及资金转移的一种金融制度安排。其作用有： n是现代经济活动运行的是现代经济活动运行的“基础设施基础设施”，有利，有利于降低清算成本，提高资金运用效率；于降低清算成本，提高资金运用效率；n安全、高效的支付系统有利于规避金融风险；安全、高效的支付系统有利于规避金融风险；n安全、高效的支付系统有利于提高货币政策的安全、高效的支付系统有利于提高货币政策的有效性。有效性。作作 用用第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场592.清算方式清算方式第二篇

57、第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场60二、中央银行组织全国的支付清算二、中央银行组织全国的支付清算p1.同城或同地区的资金清算同城或同地区的资金清算p2.异地银行间资金划拨清算异地银行间资金划拨清算第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场611.同城或同地区的资金清算同城或同地区的资金清算p 票据交换所（票据交换所（clearing house），是最早形成的支付清算，是最早形成的支付清算组织。是集中办理同城或同一区域内各银行间应收应付票组织。是集中办理同城或同一区域内各银行间应收应付票据的交换和资金清算的场所。据的交换和资金清算的场所。p 票据交换的原理票据交换的原理：任

58、一银行的应收款项，一定是其他银行：任一银行的应收款项，一定是其他银行的应付款项；各银行应收差额的总和，一定等于各银行应的应付款项；各银行应收差额的总和，一定等于各银行应付差额的总和。因此，所有参加交换的银行分别汇总轧出付差额的总和。因此，所有参加交换的银行分别汇总轧出本行是应收还是应付的差额，就可据以结清全部债权债务。本行是应收还是应付的差额，就可据以结清全部债权债务。 p 票据清算程序票据清算程序：入场前先计算应收款项，填交换票据计算：入场前先计算应收款项，填交换票据计算表；入场后各行将应收票据交有关付款行，同时接受他行表；入场后各行将应收票据交有关付款行，同时接受他行交来的应付票据，计算应

59、付金额，填交换票据计算表；各交来的应付票据，计算应付金额，填交换票据计算表；各行根据票据交换计算表计算应收或应付差额，填交换差额行根据票据交换计算表计算应收或应付差额，填交换差额报告单，报交换所结算员（中央银行负责）办理款项收付。报告单，报交换所结算员（中央银行负责）办理款项收付。第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场621.同城或同地区的资金清算同城或同地区的资金清算工作原理示意：工作原理示意：第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场632.异地银行间资金划拨清算异地银行间资金划拨清算模式一模式一模式二模式二先由商业银行等金融机构通过内先由商业银行等金融机构通过内部联行

60、系统划转，最后由他们的部联行系统划转，最后由他们的总行通过中央银行办理转账清算。总行通过中央银行办理转账清算。 直接将异地票据统一集中送直接将异地票据统一集中送到中央银行总行办理轧差转到中央银行总行办理轧差转账。账。 异地银行间资金划拨由中央银行统一办理异地银行间资金划拨由中央银行统一办理第二篇第二篇 金融中介与金融市场金融中介与金融市场64本章小结本章小结p 1.中央银行的产生是源于下述需要：银行券统一发行的需中央银行的产生是源于下述需要：银行券统一发行的需要，统一票据交换及清算的需要，对最终贷款人的需要，要，统一票据交换及清算的需要，对最终贷款人的需要，对金融监管的需要。以英格兰银行成为中