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文档简介

1、资本投资决策 一、必要报酬率 1、最低回报率：企业要求的最低的投资回报率 2、加权平均资本：企业筹资的总代价。 债务筹资资本成本*债务比重+股权筹资资本成本*股权比重资本投资决策资本投资决策 二、净现值：未来现金流入现值减掉原始投资额。 产生的是均匀现金流，就使用年金现值系数计算，产生的是非均匀现金流，使用复利现值系数按年计算。 决策准则：净现值为正数，说明投资报酬率大于必要投资报酬率，可投资，多个投资项目选择净现值最大的那个。 二、净现值 （一）现值复利折现 复利是指对本金及产生的利息一并计息。 复利现值是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一

2、定复利现值系数本利和现在所需要的本金。 :P=F*1/(1+i)n 其中1/(1+i)n就是复利现值系数，记作（P/F，i,n）.i是利率（折现率），n是年数。 资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策 三、内含报酬率： 令净现值=0，以折现率 i 为未知数，解方程得出内含报酬率。资本投资决策资本投资决策 内含报酬率的决策原则 1、大于公司的资本成本或要求收益率时，项目可行 2、小于公司的资本成本或要求收益率时，项目不可行 3、多方案选优。资本投资决策 净现值与内含报酬率的比较：资本投资决策 净现值与内含报酬率的比较： 1、对投资组合评价时，净现值更占优势。 2、内含报酬率是一个单一的值，当它在投资期波动时，无法做出选择 3、评价项目时净现值与内含报酬率可能存在矛盾，以净现值法作为决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资本投资决策资

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