Ch01公司理财概述PPT学习教案

1、会计学1Ch01公司理财概述公司理财概述2第1页/共89页3第2页/共89页4第3页/共89页5第4页/共89页6 涉及企业资金的活动 企业和各方面的经济关系财务活动财务关系第5页/共89页7流动资产长期投资固定资产无形资产负债所有者权益财务活动分配资金第6页/共89页8企业内部单位及个人税务行政部门被投资单位债权、债务人所有者财务关系第7页/共89页9特点：（1）它是一种价值管理；（2）它既是组织企业一切经营活动的前提，又反映企业全部经营活动的成果；（3）它具有综合性。第8页/共89页10第9页/共89页11流动负债： 应付账款 短期借款长期资产： 固定资产 长期投资 无形资产长期负债： 公

2、司债券 长期借款股东权益： 股本 留存收益流动资产： 现金 短期投资 应收账款 存货投资决策融资决策净营运资本决策股利政策第10页/共89页12有形资产固定资产无形资产商标、专利权第11页/共89页13第12页/共89页14公 司 投资者现金股票或债券直 接 融 资第13页/共89页15公司中介机构投资者借款存款现金现金银行储户间 接 融 资第14页/共89页16第15页/共89页17第16页/共89页18财务部门、会计部门分设条件下的企业组织机构图财务主任会计主任资金筹措资金投放资金分配退休金管理 等等 财务会计 成本会计 管理会计 税务会计 信息处理 等等生产副经理财务副经理其他副经理总经

3、理董事长第17页/共89页19谁是财务经理首席财务官（Chief Financial Officer, CFO）职责：财务政策 公司计划司库(Treasurer)职责：现金管理 资金筹措 银行联络总会计师(Controller)职责：财务报表 会计 税务大公司中财务经理职责分布图(Brealey and Myers, 4,2004)第18页/共89页20（1）公司向投资者出售证券募集资金（融资决策）（2）现金被用于公司经营，购买实物资产（投资决策）（3）企业经营产生现金（营运活动管理）（4a）现金被再投资（分配政策）（4b）现金被返还给投资者（分配政策）财务经理Financial manage

4、rs公司经营金融市场(1)(2)(3)(4a)(4b)2、财务经理的职责第19页/共89页21Annual SalaryBankingPresident, medium size bank225,000$ VP, Foreign exchange trading150,000 Controller160,000 Corporate FinanceAssistant Treasurer110,000 Corporate Controller165,000 Chief Financial Officer250,000 Innvestment BankingInstitutional brokers

5、200,000 VP, Institutional sales190,000 + bonusManaging Director400,000 +Department head750,000 +Money ManagementPortfolio manager136,000 Department head200,000 InsuranceChief investment officer191,000 + bonusChief financial officer168,000 + bonus2001, USA第20页/共89页22第21页/共89页23第22页/共89页24（1）容易组成；（2）资

6、金来源主要依靠储蓄、贷款等，但不能以企业名义进行社会集资；（3）承担无限责任；（4）企业收入为业主收入，业主以此向政府缴纳个人所得税；（5）企业寿命与业主个人寿命联系在一起。第23页/共89页25第24页/共89页26（1）开办手续复杂；（2）筹资渠道多样化；（3）承担有限责任；（4）股东对公司的净收入拥有所有权；（5）公司经营中所有权与经营权相分离；（6）公司缴纳公司所得税，股东缴纳个人所得 。第25页/共89页27公司股份有限公司 全部注册资本由等额的股份构成，并通过发行股票筹集资本。有限责任公司 全部注册资本由股东所认缴的出资额构成，但不发行股票。根据我国法律规定，我国公司制企业主要有两

7、种形式，如下图所示：第26页/共89页28第27页/共89页29第28页/共89页30第29页/共89页31第30页/共89页32第31页/共89页33第32页/共89页34第33页/共89页35第34页/共89页36第35页/共89页373、公司价值最大化第36页/共89页383、公司价值最大化第37页/共89页39第38页/共89页40（2）代理关系的表现形式公司制下，代理关系主要表现为以下两种形式：资金（资本）的提供者与资金（资本）的使用者之间的代理关系。这种代理关系以资金（资本）的筹集和运用为核心； 公司内部高层经理与中层经理、中层经理与基层经理、基层经理与雇员之间的代理关系。这种代理

8、关系以财产经营管理责任为核心。第39页/共89页41代理关系用图表示如下 资金的使用者内部高层经理 （代理人） （委托人） 中层经理（代理人）（委托人） 基层经理（代理人）（委托人） 雇员（代理人） 股东（委托人）债权人（委托人）资金的提供者第40页/共89页42第41页/共89页43（2）代理问题产生的原因契约各方存在着利益的不均衡性（利益目标不一致）。代理关系的本质体现为各方经济利益关系。由于关系人各方利益目标不一致，就不可避免引起代理各方利益的相互冲突。 委托人与代理人之间存在着信息不对称。通常现代公司中，代理人（管理当局）拥有私人信息，它比处于公司外部的委托人（股东和债权人）更了解公司

9、的状况，这样执行契约中，代理人常常违背委托人的意愿。第42页/共89页44股东的目标管理者的目标 实现资本的保值与增值， 最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。 它表现为货币性收益目标 最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。 它表现为货币性收益与非货币性收益目标。第43页/共89页45 方法一：建立监督机制 方法二：建立激励机制 通过考评等监督方式，促使管理者不违背股东的利益目标，否则管理者将面临降低工资甚至解聘的威胁。将管理者的收入与其管理绩效联系在一起，促使管理者与股东的利益目标保持一致，例如股票期权、绩效股等。第44页/共89页46 债权人目标 希望到期

10、收回本金，并获得一定的利息收入。 它强调贷款的安全性 股东目标 股东借款是为了扩大经营。 它强调资金的收益性第45页/共89页47（2）股东伤害债权人利益的具体表现第46页/共89页48（3）债权人应采取的对策 债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法保护外，还可以采取以下措施：第47页/共89页49第48页/共89页50第49页/共89页51第50页/共89页52第51页/共89页53注意： 有一种金融工具，就有一种金融市场。（1）金融市场的分类第52页/共89页54有价证券市场： 包括股票市场、债券市场和货币市场，该市场无论从市场功能还是从交易规模来看，都构成了整个金融市场的核心。外汇市场：

11、该市场具有买卖外国通货和保值投机双 重功能。但对于筹资、投资这两大金融活动而言，它只是一个辅助性的市场。 保值市场： 包括期货市场和期权市场。这两个市场主要是用来防止由于市场价格和市场利率剧烈波动而给筹资与投资活动造成巨大损失所形成的保 护性机制。从这点来看，它的市场辅助性更强。 第53页/共89页55 长期金融市场 （或称资本市场） 如股票市场和债券市场等 短期金融市场（或称货币市场） 如银行同业拆借市场、票据贴现市场、银行短期信贷市场、短期证券市场等第54页/共89页56 有价证券市场 如股票市场和债券市场等 保值市场 如期货市场和期权市场等第55页/共89页57 即期市场 （即现货市场）

12、 远期市场 （即期货市场）第56页/共89页58 初级市场（又称发行市场）（或称一级市场） 指从事新证券和票据等金融工具买卖的转让市场 二级市场（又称流通市场）（或称次级市场） 指从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场第57页/共89页59 地方 金融市场 区域性 金融市场 全国性 金融市场 国际 金融市场第58页/共89页60 拍卖市场（或称交易所市场） 柜台市场（或称证券公司市场） （或称店头市场）第59页/共89页61 金融市场的参加者金融交易的主体 金融市场工具金融交易的对象 金融市场的组织方式金融交易的形式第60页/共89页62 参加者 个人经济实体 政府及其有关行政机构金

13、融机构中央银行第61页/共89页63 金融市场参加者为筹资、投资而创造的工具，如各种股票、债券、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约等。 金融市场参加者为保值、投机等目的而创造的工具，如期货合同、期权合同、互换交易等。金融市场工具的基本属性：收益性、风险性、流动性第62页/共89页64拍卖方式 即以拍卖方式组织的金融市场。 这种方式所确定的买卖成交价格是通过公开竞价形式形成的。柜台方式又称“店头交易” 即通过交易网络组织的金融市场，其中证券交易所是最重要的交易中介。 这种方式所确定的买卖成交价格不是通过竞价方式实现的，而是由证券交易所根据市场行情和供求关系自行确定的。第63页/共89页65第6

14、4页/共89页66 金融体系 金融市场 1.资本市场 2.货币市场 金 融 机 构 金 融 机 构 资金供給者 资金需求者 家庭 企业 政府 家庭 企业 政府 资金 资金 证券 证券 金融机构在金融市场中的角色第65页/共89页67（1）利率的实质金融市场利率是资金使用权的价格，即借贷资金的价格。它实质是金融资产价值的表现形式。第66页/共89页68第67页/共89页69 利率 = 纯利率 + 风险溢价 通货膨胀溢价违约风险溢价变现力溢价 到期风险溢价第68页/共89页70通货膨胀溢价：为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢价 。违约风险溢价：违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢价 。第69页/共89页71第70页/共89页72第71页/共89页73第72页/共89页74第73页/共89页75第74页/共89页76 1.公司理财产生的初级阶段 2.公司理财发展的中期阶段