云南白药财务报表分析

1、云南白药财务报表分析小组成员：XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX讨论目录01020304综合介绍报表分析指标分析关键板块分析分析的依据公司概述云南白药集团股份有限公司（简称“云南白药”，股票代码000538）前身为成立于1971年6月的云南白药厂。公司目前涉足中西药原料/制剂、个人护理产品、原生药材、商业流通等领域,产品以云南白药系列和天然药物系列为主,共19个剂型、300余个品种,是拥有两个国家一级中药保护品种自有产品和技术专利83项的大型现代化制药集团。母公司为云南白药控股有限公司，持有公司股份占

2、公司总股本的41.52%，为公司第一大股东；公司实际控制人为云南省国有资产监督管理委员会。 云南白药集团股份有限公司主要项目期末余额表云南白药集团股份有限公司主要项目期末余额表主要项目期末余额表单位：万元单位：万元项目项目2014年期末余额2015年期末余额2016年上半年期末余额货币资金货币资金202396264976358959流动资产流动资产140643416903602514879流动负债流动负债394036467610861697主营业务收入主营业务收入187816320711031045241主营业务成本主营业务成本131196814392937305613利润利润28298232

3利润净利润2497322755581397140固定资产固定资产1313591640211597635存货存货4378485625006064004销售收入销售收入194124420711031043515营业总收入营业总收入188143620738121045241营业总成本营业总成本160900717744878956744货币资金货币资金流动流动资产资产资产负债表 截至6月底，云南白药集团合并报表货币资金26.5亿元，基本都是银行存款,其中母公司16.7亿元，货币资金充足，说明公司具有很强的支付能力。 货币资金占总资金的比例为15.6%，在医药行业，这个比例算是正

4、常范围，并不能就此说其资金过剩或者闲置，而从另一个角度则可以说云南白药在应付款项、短期借款等方面偿还支付能力强，经营和发展受到的制约比较小。流动流动资产资产应收款项应收款项和预付款项和预付款项资产负债表 应收票据约为36亿元，基本都是银行承兑票据，应收风险小。 应收账款10.5亿元，占总资产的5%，应收账款周转率约为25次，应收账款周转天数约为14.6天，作为医药行业，这个周转率算是比较高，这页说明云南白药在客户那以应收账款被占用的资金的平均时间都不是太长。 在应收账款10.5亿元中，计提坏账准备的仅有7.17%，约为8100万元。公司应收账款90%以上的账龄都是1年以内，账龄不长，且坏账并不

5、高。 公司应收账款预收账款6.3亿元，从这个层面看，公司但资金在一定程度上被占用。 公司应收账款与营业收入（2016年全年预计值）占比为5%，公司净利润率为13.30%，从这个层面看，说明公司在应收账款的问题上控制得还行，公司的经营状况好，公司盈利状况好。 其他应收款0.68亿元，主要为抵押及保证金、备用金借款。公司由于非经营性拖欠而形成的资金被占用的水平比较低。 流动流动资产资产存货存货资产负债表 存货56.2亿元，主要为原材料（16.5亿元）和库存商品（37.2亿）。公司营业成本约为177.45亿元，存货占营业成本的比例为31.67%，从这个层面看，公司存货稍微有点大，而且存货大部分是库存

6、商品，且较期初有增长，应警惕是否出现产了货物销售不畅的问题。公司原材料存货16.5亿元，与期初无太大变化，公司原材料存货足，有助于保持稳定生产。流动流动资产资产流动资产流动资产资产负债表流动资产169.03亿元，流动资产周转率为1.34，。周转速度和变现数度都在可控制范围内。其他其他资产资产投资性房地产无形资产固定资产长期投资应付账款带息负债资产负债表固定资产合计16.4亿元，其中母公司为10.7亿元，固定资产周转率12.6次，周转天数为29天，固定资产的周转较好。公司固定资产折旧采用年限平均法。公司应付账款约为24.7亿元，主要是货款。其中超过1年的应付账款约为3100万元，其中主要为七甸分

7、厂项目工程款。投资性房地产约为658.89万元，采用成本计量模式。短期借款2000万元，公司偿还能力远远足够。除此之外，公司没有带息负债。公司具有很强都短期借款偿还能力。长期股权投资不高，仅有523.5万元，投资都项目主要是云南白药中草药科技有限公司和丽江云全生物开发有限公司，都为与公司主营产品相关对领域，这说明公司对投资比较严格，对投资对管理也比较谨慎。无形资产3.13亿元，主要是土地使用权约为2.77亿元，专利权1630万元，商标2590万元。未办妥房产证的土地使用权约为1.2亿元，主要是呈贡厂区土地。收入与利润整体分析利润表公司营业总收入207.11亿元，与上年同期相比增加10.7%，营

8、业成本143.9亿元，与上年同期相比增加10.32%。净利润27.55亿元，与上年同期相比增加10.33%。基本每股收益2.66元，上年同期相比增加10.58%。主营业务利润率约为10.3%，主营业务利润率较高。资产减值准备对利润的调节情况坏账损失209万元，存货跌价损失12.28万元；除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益约为1750万元。现金流入结构分析0102现金流出结构分析03流量流量结构结构现金流量表项目项目20142015经营活动现金流入经营活动现

9、金流入/现金流入总计现金流入总计92.98%90.56%投资活动现金流入投资活动现金流入/现金流入总现金流入总1.16%7.59%筹资活动现金流入筹资活动现金流入/现金流入总计现金流入总计5.85%1.83%项目项目20142015经营活动现金流出经营活动现金流出/现金流出总计现金流出总计85.48%83.9%投资活动现金流出投资活动现金流出/现金流出总计现金流出总计11.28%11.73%筹资活动现金流出筹资活动现金流出/现金流出总计现金流出总计3.24%4.36%现金流入与流出之比项目项目20142015经营活动经营活动1.081.1投资活动投资活动0.10.66筹资活动筹资活动1.80.

10、43现金流量表流动性分析获取现金能力分析盈利能力质量分析流量流量比率比率项目项目20142015流动负债保障率流动负债保障率=经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额/流动负债总额流动负债总额40.25%46.6%负债保障率负债保障率=经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额/负债总额负债总额31.43%37.81%项目项目20142015销售现金比率销售现金比率8.42%10.5%每股经营现金流量每股经营现金流量1.52元元/股股2.093元元/股股资产现金回收率资产现金回收率10.85%12.23%项目项目20142015盈利现金流量比率盈利现金流量比率=经营活经营活动现金净流量动现金净流

11、量/净利润净利润63.51%79.09%杜邦等式分析20142014： 13.27%13.27%20152015： 13.28%13.28%20142014： 115.1%115.1%20152015：107.5%107.5%20142014： 144.6%144.6%20152015：142.6%142.6%20142014： 20.08%20.08%20152015：20.35%20.35%现金流量表销售净利率=净利润/营业收入资产周转率=营业收入/总资产权益乘数=总资产/净资产净资产收益率=销售净利润率*资产周转率*权益乘数010302盈利能力2014 2015 工业销售收入818975

12、9719.22 9180400942.39商业销售收入10588189270.72 11527074365销售收94 20707475307.60 工业销售成本3222854568.48 3595709242.00 商业销售成本9895352995.64 10793929562.31 销售成1231 销售毛利率30.14%30.51%2014 2015 净利润2497326678.30 2755581110.10 利息费用0.00 0.00 所得税459754073.56 412818469.51 息税前利润2957

13、080751.86 3168399579.61 平均总资产12970300525.2060 总资产收益率22.80%21.68%2014 2015 净利润2497326678.30 2755581110.10 销售收94 20707475307.60 销售利润率13.30%13.31%04070605盈利能力2014 2015 净利润2497326678.30 2755581110.10 净资产资产平均余额 12411463254.40 10161955677.70 净资产收益率20.12%27.12%2014 2015 每股收益2.41 2

14、.66 2014 2015 期末股东权益总额6260969791.93 5561326444.02 流通在外普通股股数1140281511.94 1140281511.94 每股净资产5.49 4.88 2014 2015 普通股每股市场价格63.15 73.62 每股收益2.41 2.66 市盈率26.20 27.68 云南白药贸易板块盈利能力分析云南白药贸易板块盈利能力分析贸易板块盈利能力分项目参照数参照数(人民币人民币)期末数期末数期末数期末数(2014-全年全年)(2015-全年全年)(2016-上半年上半年)一、营业收入一、营业收入1,108,050.28 1,213,281.33

15、619,124.78 减：营业成本1,051,068.70 1,152,320.36 586,950.69 营业税金829.24 908.18 462.08 销售费用20,731.55 20,393.75 9,728.68 管理费用1,991.40 1,892.02 927.59 财务费用（收益以“-”号填列）1,254.73 322.07 325.34 其中：利息支出（减利息收入）0.00 1,710.18 0.00 资产减值损失-0.53 2,099.91 2,633.71 加：公允价值变动净收益（净损失以“”号填列）0.00 0.00 0.00 投资净收益（净损失以“”号填列）0.00

16、0.00 0.00 二、营业利润（亏损以二、营业利润（亏损以“”号填列）号填列）32,175.19 35,345.04 18,096.71 加：营业外收入272.19 392.13 60.77 减：营业外支出258.06 9.58 1.75 其中：非流动资产处置净损失（净收益以“”号填列）4.95 -0.27 0.00 三、利润总额（亏损总额以三、利润总额（亏损总额以“”号填列）号填列）32,189.32 35,727.59 18,155.73 减：所得税4,884.11 5,403.76 2,326.48 四、净利润（净亏损以四、净利润（净亏损以“”号填列）号填列）27,305.21 30,

17、323.8315,829.25 省医药公司是全云南省经营规模最大、承销药品品种最齐全、运输配送渠道最完备的药品贸易公司，全资子公司“云南白药大药房”在全云南省拥有上百个零售药店，白药集团控制了全云南省最为主要的药品贸易公司，也就意味着公司很大程度地掌控了云南省药品流通系统的命脉，这不仅为白药自身的产品在本身的销售打通、稳固了销售渠道，也使得白药集团成为云南省药品销售的第一公司。 因此，总体来看白药集团贸易板块主要的贡献者云南省医药公司成长性好，虽然盈利比率不如生产板块业务高，但一方面增加了集团经营收入结构的可调节性和抗风险能力，另一方面天然地拓宽和强化了自身在药品行业的购销渠道，在贸易板块带了巨大的竞争优势。云南白药贸易板