工程经济学~工程项目财务评价

1、 2021-10-141第一节第一节 财务评价概述财务评价概述财务评价：财务评价：是根据国家现行的财税制度和价格体系，从工程项目角度出发，分析预测项目的财务效益和费用，编制有关报表，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力，据以判断项目的财务可行性。一、财务评价的目的一、财务评价的目的1. 衡量经营性项目的盈利能力2. 权衡非经营性项目的财务生存能力3. 合营项目谈判签约的重要依据4. 项目资金规划的重要依据二、财务评价的基本步骤二、财务评价的基本步骤1. 财务评价前的准备2. 进行融资前分析3. 进行融资后分析2三、财务分析报表三、财务分析报表1、现金流量表2、利润与利润分配表3、财务计划现

2、金流量表4、资产负债表5、借款还本付息计划表2021-10-1432021-10-144 财务分析报表与财务评价指标的关系财务分析报表与财务评价指标的关系 评价内容 基本报表 静态指标 动态指标盈利能力分析项目投资现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率财务净现值动态投资回收期项目资本金现金流量表-资本金财务内部收益率投资各方现金流量表-投资各方财务内部收益率利润和利润分配表总投资收益率资本金净利润率-清偿能力分析资产负债表建设期利息估算及还本付息计划表资产负债率偿债备付率利息备付率-2021-10-145第二节工程项目投资估算第二节工程项目投资估算一、建设投资概略估算方法一、建设投资概略估

3、算方法1.生产规模指数法：生产规模指数法：该法中生产规模指数n是一个关键因素，不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。另外，拟估投资项目生产能力与已建同类项目生产能力的比值应有一定的限制范围，一般这一比值不能超过50倍，而在10倍以内效果较好 2. 资金周转率法：资金周转率法： 式中：C为拟建项目建设投资；Q为产品年产量；P为产品单价；T为资金周转率fnCxxCC1212TPQC3. 分项比例估算法：分项比例估算法：C为拟建项目的建设投资；E为根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；P1，P2，P3为已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设

4、备费的百分比；f1，f2，f3为由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；I为拟建项目的其他费用。4. 单元指标估算法单元指标估算法（1）民用项目：建设投资额建筑功能单元指标物价浮动指数（2）工业项目：建设投资额生产能力单元指标物价浮动指数IPfPfPfEC)1 (3322112021-10-146例例1：已知生产流程相似的年生产能力为已知生产流程相似的年生产能力为10万吨的化工装置，两年前建成的万吨的化工装置，两年前建成的固定资产投资为固定资产投资为2500万元。拟建装置生产能力设计为万元。拟建装置生产能力设计为15万吨，一年后建成。万吨，一年后建成。根据过去大量这种装置的

5、数据得出投资生产能力指数根据过去大量这种装置的数据得出投资生产能力指数m=0.72。这几年设备。这几年设备与物资的价格上涨率平均为与物资的价格上涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资额。左右，试估算拟建装置的投资额。解：解： 2021-10-147)(4100%)71 ()1015(2500)(372. 01212万元fnCxxCC2021-10-148二、建设投资详细估算方法二、建设投资详细估算方法1.建筑工程费建筑工程费通常采用单位综合指标（每m2、m3、m、km的造价）估算法进行。2. 安装工程费安装工程费安装工程费=设备原价安装费率 安装工程费=设备吨位每吨安装费3. 设备及工器具购

6、置费设备及工器具购置费国内设备购置费设备出厂价设备运杂费进口设备购置费=进口设备货价+进口从属费用+国内运杂费工器具及生产家具购置费设备购置费费率进口设备货价按交货地点和方式的不同，分为离岸价（进口设备货价按交货地点和方式的不同，分为离岸价（FOB）与到岸）与到岸价（价（CIF）进口设备到岸价进口设备到岸价=离岸价离岸价+国外运费国外运费+国外运输保险费国外运输保险费设备运杂费设备出厂价（进口设备到岸价）费率4. 工程建设其他费用工程建设其他费用工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。5、基本预备费、基本预备费预留用于设计变更或施工中可能增加的项目。预留用于设计变更或施工中可能增

7、加的项目。基本预备费基本预备费=（建筑工程费（建筑工程费+安装工程费安装工程费+设备工器具购置费设备工器具购置费 +工程建设其他费）工程建设其他费） 基本预备费率基本预备费率基本预备费率根据项目的复杂程度确定。基本预备费率根据项目的复杂程度确定。6、涨价预备费、涨价预备费是对工期较长的项目预留的费用。是对工期较长的项目预留的费用。Pc 涨价预备费；涨价预备费； m建设工期；建设工期；It第第t年的工程费，年的工程费，工程费工程费=建筑工程费建筑工程费+安装工程费安装工程费+设备工器具购置费设备工器具购置费 f建设期价格上涨指数。建设期价格上涨指数。注意：涨价预备费必须分年计算，然后求和。注意：

8、涨价预备费必须分年计算，然后求和。2021-10-1491)1(1mtttfIPc【例例2】：某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为：某工程在建设期初的建安工程费和设备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进度计划，建设期万元。按本项目实施进度计划，建设期3年，投资分年使用比例为：第一年，投资分年使用比例为：第一年年25%，第二年，第二年55%，第三年，第三年20%，投资在每年平均支用，建设期内预，投资在每年平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为计年平均价格总水平上涨率为5%。建设期利息为。建设期利息为1395万元，工程建设其万元，工程建设其他费用为他费用为3860万元，

9、基本预备费率为万元，基本预备费率为10%。试估算该项目的建设投资。试估算该项目的建设投资。解：（解：（1）计算项目的基本预备费）计算项目的基本预备费 ：基本预备费：基本预备费(450003860)10%4886（万元）（万元）（2）计算项目的涨价预备费）计算项目的涨价预备费第一年末的涨价预备费第一年末的涨价预备费=4500025%（1+0.05）1/21=277.82（万元）（万元）第二年末的涨价预备费第二年末的涨价预备费=4500055%（1+0.05）1+1/21=1879.26（万元）（万元）第三年末的涨价预备费第三年末的涨价预备费=4500020%（1+0.05）2+1/21=1167

10、.54（万元）（万元）该项目建设期的涨价预备费该项目建设期的涨价预备费=277.82+1879.26+1167.54=3324.62（万元）（万元）（3）计算项目的建设投资）计算项目的建设投资建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息45000386048863324.62139558465.62（万元）（万元）2021-10-1410三、流动资金的估算三、流动资金的估算1、扩大指标估算法、扩大指标估算法就是按照流动资金占某种费用基数的比率来估算。就是按照流动资金占某种费用基数的比率来估算。如：新建项目流动资金如：新建项目流动资金 =新建项目预计的年营业收

11、入新建项目预计的年营业收入 已建同类项目流动资金占年营业收入的比率已建同类项目流动资金占年营业收入的比率也可以按经营成本、建设投资的一定比例来估算。也可以按经营成本、建设投资的一定比例来估算。2021-10-14112、分项详细估算法、分项详细估算法流动资金流动资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债其中：流动资产其中：流动资产 = 应收帐款应收帐款 + 预付帐款预付帐款+存货存货 + 现金现金 流动负债流动负债 = 应付帐款应付帐款+预收帐款预收帐款流动资金本年增加额流动资金本年增加额 = 本年流动资金本年流动资金- -上年流动资金上年流动资金2021-10-14122021-10-1413

12、第三节工程项目财务评价的若干问题第三节工程项目财务评价的若干问题一、工程项目的寿命周期一、工程项目的寿命周期1. 项目寿命期（项目寿命期（life cycle）的概念：）的概念：项目正常生产经营持续的年限。2. 确定项目寿命期的方法确定项目寿命期的方法（1）按产品的寿命期确定（如对产品更新速度快的项目）（2）按主要工艺设备的经济寿命确定（如对产品更新速度较慢的项目）（3）综合分析确定3. 工程项目经济分析中的计算期工程项目经济分析中的计算期 计算期建设期计算期建设期+项目寿命期项目寿命期 即生产经营期投产期+达产期 二、负债比例与财务风险二、负债比例与财务风险设：K全部投资， K0资本金， K

13、L借款，R项目投资利润率， R0资本金利润率， RL借款利率)()(00000LLLLLLLRRKKRKRKRKKKRKRKR式中KL/K0为负债比例。当RRL时，R0R；反之，R00, IRR10%，所以方案可行。，所以方案可行。2021-10-1426)(79.729.12747.10018年PT%48.1937.10196.86996.869%)15%20(%15IRR例例4：某公司拟生产一种新产品，以自有资金购入新产品专利，价格为某公司拟生产一种新产品，以自有资金购入新产品专利，价格为20万元。万元。设备投资设备投资100万元（自有资金万元（自有资金40万元，贷款万元，贷款60万元），

14、年初安装即可投产万元），年初安装即可投产使用。厂房利用本单位一座闲置的一直无法出租或转让的厂房。生产期和设使用。厂房利用本单位一座闲置的一直无法出租或转让的厂房。生产期和设备折旧年限均为备折旧年限均为5年，设备采用直线折旧法折旧，残值率为年，设备采用直线折旧法折旧，残值率为5%，5年后设备年后设备市场净值估计为市场净值估计为10万元。专利转让费在生产期万元。专利转让费在生产期5年内平均摊销。产品第年内平均摊销。产品第1年年的价格为的价格为18元元/件，以后每年递增件，以后每年递增2%；经营成本第；经营成本第1年为年为10元元/件，以后每年递增件，以后每年递增10%。设备贷款第。设备贷款第1年初

15、就全部发放，贷款期为年初就全部发放，贷款期为5年，年，等额还本付息，利率等额还本付息，利率5%。流动资金全部用自有资金。流动资金各年需要量。流动资金全部用自有资金。流动资金各年需要量及产品产量见及产品产量见表表8-2。该公司适用的所得税率为。该公司适用的所得税率为33%，基准收益率为，基准收益率为15%。 表表8-2 流动资金需要量及产品产量流动资金需要量及产品产量2021-10-1427 年年 份份 0 1 2 3 4 5占用流动资金占用流动资金 10 10 17 25 21 0产量（万件）产量（万件） 5 8 12 10 6问题：问题：计算该项目各年的偿债备付率、利息备付率，并进行偿债能力

16、分析。计算该项目各年的偿债备付率、利息备付率，并进行偿债能力分析。解：解：1、计算各年的贷款还本付息额、计算各年的贷款还本付息额该项目采用等额还本付息方式还款，每年还本付息总额为：该项目采用等额还本付息方式还款，每年还本付息总额为：各年具体还款见表各年具体还款见表8-3。 表表8-3 还本付息表还本付息表 单位：万元单位：万元2021-10-1428)(858.131%)51 (%)51%(5601)1 ()1 (5555万元iiiPA 年年 份份 1 2 3 4 5 年初本金年初本金 6049.14237.74025.76913.199 还本付息还本付息 13.85813.85813.858

17、13.85813.858 付付 息息 32.457 1.8871.288 0.660 还还 本本10.85811.40111.97112.57013.1992、计算设备折旧和残值、计算设备折旧和残值期末设备资产帐面价值期末设备资产帐面价值 = 1005% = 5（万元）（万元）设备处理价为设备处理价为10万元，设备最后处理时应交纳的所得税为：万元，设备最后处理时应交纳的所得税为：设备所得税设备所得税 =设备处理价设备处理价-帐面价值帐面价值 所得税税率所得税税率 = 10-5 33% =1.65（万元）（万元）扣除交纳所得税，设备残值为：扣除交纳所得税，设备残值为： 10 - - 1.65 =

18、 8.35（万元）（万元）3、无形资产年摊销费、无形资产年摊销费无形资产年摊销费无形资产年摊销费=20/5=4 （万元）（万元）4、编制总成本费用表，见表、编制总成本费用表，见表8-4 2021-10-1429)(195%)51 (100万元设备年折旧额序号序号 项项 目目 生产期（运营期）生产期（运营期） 1 2 3 4 5 1 产产 量量 5 8 12 10 6 2 单位经营成本单位经营成本 10 11 12.1 13.31 14.641 3 经营成本经营成本(1 2) 50 88 145.2 133.1 87.846 4 折旧费折旧费 19 19 19 19 19 5 年摊销费年摊销费 4 4 4 4 4 6财务费用（建设财务费用（建设期贷款利息）期贷款利息） 3 2.457 1.887 1.288 0.660 7总成本费用总成本费用(3+4+5+6) 76 113.45170.08157.388111.5062021-10-1430|表表8-4 总成本费用表总成本费用表 单位：万元单位：万元5、计算偿债备付率和利息备付率，见表、计算偿债备付率和利息备付率，见表8-5。 表表8-5 偿债备付率和