燕京啤酒、青岛啤酒财务报告

1、青岛啤酒、燕京啤酒青岛啤酒、燕京啤酒财务状况分析财务状况分析第六小组第六小组钟芫媛钟芫媛 杨威杨威 田蕊溪田蕊溪 彭丽彭丽公公 司司 简简 介介行行 业业 背背 景景青岛啤酒概况青岛啤酒概况燕京啤酒概况燕京啤酒概况主营业务收入主营业务收入净净 利利 润润总总 资资 产产净净 资资 产产行行 业业 背背 景景1、进入微利时代。、进入微利时代。 在中国的啤酒市场，低价促销是一些地方品牌抢夺市场的常用策略，这对商家来说往往无利可图，尤其对众多中小型啤酒企业来说低价是一个进退两难的境地：一旦提价，其优势将荡然无存，这对中小型啤酒企业无疑是致命的打击；不提价则是赔本赚吆喝，卖得越多亏得越多。2、并购风起

2、云涌。、并购风起云涌。 我国啤酒行业正从高速发展期向成熟期迈进，市场需求缓慢稳定，竞争激烈，导致啤酒行业并购盛行，生产集中度继续提高。由于啤酒消费具备区域性特征，在市场扩大幅度有限的情况下，啤酒龙头企业将继续加大并购力度，通过行业整合寻找新的利润增长点。不过，国内啤酒行业的整合还只是停留在表面阶段，没有更深入的整合规划，对收购企业核心操控能力弱。3、产业集中度低。、产业集中度低。 国内大部分啤酒企业规模较小，技术水平较低，品牌多而杂，难以形成突出的产业优势，国内啤酒行业的产业集中度仍较低4、机遇和挑战。机遇和挑战。 就啤酒市场而言，国际市场已趋于相对饱和，而中国却以每年6的增长率，成为全球啤酒

3、市场版图中的亮点。然而，高端啤酒市场的同质化问题，近来却频繁见诸于报端，有的专家甚至用“红海”（已知的市场空间）一词来形容。眼下，国际巨头先后进入内地，跑马圈地，高档啤酒市场一片鏖战。 5、中国加入、中国加入WTO的影响。的影响。在经济全球化和中国加入WTO的环境下，外资再次进入我国市场，与国内大企业集团结成战略联盟，控股或参股。我国啤酒行业的整合速度大大加快。 青岛啤酒概况青岛啤酒概况公司名称公司名称:青岛啤酒股份有限公司证券简称证券简称: 青岛啤酒青岛啤酒(600600)板块类别板块类别: 饮料制造饮料制造行业类别行业类别:食品饮料 饮料制造上市地点上市地点:上海证券交易所上市日期上市日期

4、: 1993年8月27日公司注册地址公司注册地址:山东省青岛市市北区登州路56号公司联系电话公司联系电话: 86-532-85713831 传真传真:86-532-85713240公司网址：公司网址：法人代表法人代表:金志国主营业务范围主营业务范围:主要经营生产及销售啤酒业务 SWOT百年青岛的全球品牌优势；价位合理，百年青岛的全球品牌优势；价位合理，符合多数消费者的心理承受价位；质量符合多数消费者的心理承受价位；质量可以与任何名牌啤酒匹敌；在广大消费可以与任何名牌啤酒匹敌；在广大消费者中建立了良好的口碑；建立了庞大的者中建立了良好的口碑；建立了庞大的销售、管理体制网络；市场已有投入，销售、管

5、理体制网络；市场已有投入，在目标消费群中有一定知名度；各级营在目标消费群中有一定知名度；各级营销人员市场实战经验丰富，敬业、热忱、销人员市场实战经验丰富，敬业、热忱、有冲动；生产地在全国很多城市都有分有冲动；生产地在全国很多城市都有分厂，便于及时应对市场变化厂，便于及时应对市场变化 Strengths Weaknesses OpportunitiesThreats品牌个性清晰，但不易与具有典型品牌个性清晰，但不易与具有典型特色的需求产生直接联想；其他啤特色的需求产生直接联想；其他啤酒品牌在市场占有量较大，有一批酒品牌在市场占有量较大，有一批“铁杆铁杆”消费者，难以撼动；现有消费者，难以撼动；现

6、有固定客户渠道网络不建全，产品在固定客户渠道网络不建全，产品在市场上覆盖率低终端陈列及维护亟市场上覆盖率低终端陈列及维护亟待加强，与消费者距离更近些；二待加强，与消费者距离更近些；二批商开发有难度，经销商对选择代批商开发有难度，经销商对选择代理新品牌啤酒普遍谨小慎微理新品牌啤酒普遍谨小慎微政府的大力支持；青岛啤酒后市政府的大力支持；青岛啤酒后市机会较大；增发新股给青岛啤酒机会较大；增发新股给青岛啤酒的发展带来新机遇的发展带来新机遇细分市场无经验可以借签，自行摸索细分市场无经验可以借签，自行摸索过程可能会遭遇不可预见困难使市场过程可能会遭遇不可预见困难使市场开发受阻；营销战术、营销工具有可开发受

7、阻；营销战术、营销工具有可自制性，存在被竞品跟进、模仿的可自制性，存在被竞品跟进、模仿的可能；自身资源有限，一旦被强势竞品能；自身资源有限，一旦被强势竞品瞄准，竞争升级，公司将陷入被动的瞄准，竞争升级，公司将陷入被动的局面；啤酒流行期短，素有局面；啤酒流行期短，素有“一年喝一年喝倒一个牌子倒一个牌子”之说，品牌规划及市场之说，品牌规划及市场操作稍有不慎，便会跌入操作稍有不慎，便会跌入“短命短命”怪怪圈圈 燕京啤酒概况燕京啤酒概况公司名称公司名称: 北京燕京啤酒股份有限公司北京燕京啤酒股份有限公司证券简称证券简称: 燕京啤酒燕京啤酒(000729) 上市地点上市地点: 深圳证券交易所深圳证券交易

8、所上市日期上市日期: 1997年6月25日板块类别板块类别:饮料制造饮料制造行业类别行业类别:食品饮料 饮料制造公司注册地址公司注册地址:北京市顺义区双河路9号公司联系电话公司联系电话:传真传真司网址：公司网址：http:/法人代表法人代表:李福成主营业务范围：主营业务范围：销售啤酒、矿泉水、啤酒原料、饲料、酵母、塑料箱、五金交电、建筑材料、日用百货;技术咨询、技术培训、技术转让;货物进出口;技术进出口;代理进出口SWOT燕京品牌巨大的市场号召力，对顾客燕京品牌巨大的市场号召力，对顾客也具有很大的吸引力也具有很大的吸引力；燕京在企业经；燕

9、京在企业经营管理上的成功经验和与零售商业的营管理上的成功经验和与零售商业的巨头合作的经验足。；燕京的销售网巨头合作的经验足。；燕京的销售网络与质量保证体系；资金雄厚，有一络与质量保证体系；资金雄厚，有一定的承担风险能力，有成熟的经营方定的承担风险能力，有成熟的经营方式。式。Strengths Weaknesses OpportunitiesThreats主导产品会受到一定的威胁；市主导产品会受到一定的威胁；市场的服务网络还有待完善，海外场的服务网络还有待完善，海外夸张成本较大；夸张成本较大； 啤酒属大众性的啤酒属大众性的消费，产品的稀缺性较差；对目消费，产品的稀缺性较差；对目标国市场了解程度不

10、够标国市场了解程度不够 全球经济一体化趋势的影响，市场全球经济一体化趋势的影响，市场前景广阔，利润空间较高；销售受前景广阔，利润空间较高；销售受季节性影响较小；季节性影响较小； 经过广告宣传，在啤酒市场有了一经过广告宣传，在啤酒市场有了一定的知名度；啤酒进口税的大幅下定的知名度；啤酒进口税的大幅下降降竞争对手的实力较强，主要限制因素竞争对手的实力较强，主要限制因素是对目标国的市场了解程度不够和竞是对目标国的市场了解程度不够和竞争大；资金消耗量比较大；争大；资金消耗量比较大； 替代品的影响；各地区人口对啤酒口替代品的影响；各地区人口对啤酒口味需求不同味需求不同主主 营营 业业 务务 收收 入入单

11、位：亿元单位：亿元 利利 润润 总总 额额净净 利利 润润单位：亿元单位：亿元单位：亿元单位：亿元总总 资资 产产单位：亿元单位：亿元净净 资资 产产财务指标分析内容财务指标分析内容核心指标分析核心指标分析盈利能力分析盈利能力分析偿债能力分析偿债能力分析营运能力分析营运能力分析获现能力分析获现能力分析成长能力分析成长能力分析核核 心心 指指 标标 分分 析析净资产收益率净资产收益率（净利润 / / 净资产平均总额）X 100%销售净利率销售净利率（净利润 / / 销售收入）X 100%总资产周转率总资产周转率销售收入 / / 总资产平均总额权益乘数权益乘数总资产平均总额 / / 净资产平均总额

12、X XX X分析结论分析结论销销 售售 净净 利利 率率总总 资资 产产 周周 转转 率率权权 益益 乘乘 数数净净 资资 产产 收收 益益 率率盈盈 利利 能能 力力 分分 析析主营毛利率主营毛利率营业利润比重营业利润比重期间费用比较期间费用比较小小 结结总资产报酬率总资产报酬率主主 营营 毛毛 利利 率率主营毛利率主营毛利率= =（主营利润（主营利润/ /主营收入）主营收入）X 100%营营 业业 利利 润润 比比 重重营业利润比重营业利润比重= =（营业利润（营业利润/ /利润总额）利润总额）X 100%总总 资资 产产 报报 酬酬 率率总资产报酬率总资产报酬率= =净利润净利润/ /总

13、资产平均总额总资产平均总额期间费用占销售收入比重比较期间费用占销售收入比重比较青岛期间费用占销售收入比重青岛期间费用占销售收入比重燕京期间费用占销售收入比重燕京期间费用占销售收入比重同口径核心利润和经营活动产生同口径核心利润和经营活动产生的现金流量净额的现金流量净额青岛啤酒青岛啤酒单位：亿元单位：亿元燕京啤酒燕京啤酒单位：亿元单位：亿元营营 运运 能能 力力 分分 析析应收帐款周转率应收帐款周转率存货周转率存货周转率总资产周转率总资产周转率存货分析存货分析应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率= =主营收入主营收入/ /应收帐款平均余额应收帐款平均余额燕京燕京2011年应收帐

14、款帐龄分析年应收帐款帐龄分析青岛青岛2011年应收帐款帐龄分析年应收帐款帐龄分析存存 货货 周周 转转 率率存货周转率存货周转率= =主营成本主营成本/ /存货平均余额存货平均余额存存 货货 分分 析析单位：亿元单位：亿元偿债能力分析偿债能力分析流动比率流动比率速动比率速动比率资产负债率资产负债率利息保障倍数利息保障倍数小小 结结流流 动动 比比 率率流动比率流动比率= =流动资产流动资产/ /流动负债流动负债速速 动动 比比 率率速动比率速动比率= =速动资产速动资产/ /流动负债流动负债资资 产产 负负 债债 率率资产负债率资产负债率= =负债负债/ /资产资产利息保障倍数利息保障倍数利息

15、保障倍数利息保障倍数=(=(利润总额利润总额+ +利息支出利息支出)/)/利息支出利息支出获现能力分析获现能力分析青岛经营净现金流量青岛经营净现金流量青岛净现金流量青岛净现金流量燕京净现金流量燕京净现金流量燕京经营净现金流量燕京经营净现金流量青岛现金流量分析青岛现金流量分析单位：亿元单位：亿元青岛每股经营活动净现金流量分析青岛每股经营活动净现金流量分析单位：元单位：元燕京现金流量分析燕京现金流量分析燕京每股经营活动净现金流量分析燕京每股经营活动净现金流量分析单位：元单位：元成长能力分析成长能力分析营业收入增长率营业收入增长率净利润增长率净利润增长率净资产增长率净资产增长率总资产增长率总资产增长

16、率营业收入增长率营业收入增长率净利润增长率净利润增长率净资产增长率净资产增长率总资产增长率总资产增长率综综 合合 评评 价价中国啤酒行业竞争激烈，市场需求日趋减缓，平均获利水平下降，要在竞争中获中国啤酒行业竞争激烈，市场需求日趋减缓，平均获利水平下降，要在竞争中获胜必须创新。青岛公司产品具有较强竞争力，稳步增长。胜必须创新。青岛公司产品具有较强竞争力，稳步增长。燕京公司盈利能力也较燕京公司盈利能力也较强，但是稍稍逊色于青岛公司。强，但是稍稍逊色于青岛公司。燕京和青岛规模高速扩张，燕京和青岛规模高速扩张，目前全国啤酒市场是三足鼎立的状态，青岛，华润，目前全国啤酒市场是三足鼎立的状态，青岛，华润，燕京三大品牌占据了我国大部分市