金风科技案例分析PPT学习教案

1、金风科技案例分析短期偿债能力项目项目金风科技金风科技* *STST锐电锐电东方电东方电气气年度年度2011201120122012201320132013201320132013流动比率流动比率1.631.631.961.961.671.671.781.781.131.13速动比率速动比率1.411.411.661.661.31.31.151.150.650.65现金比率现金比率0.510.510.590.590.490.490.270.270.210.21偿债能力分析第1页/共25页金风科技近三年短期偿债能力变动图第2页/共25页 2013年三家公司短期偿债比率比较第3页/共25页 从上图来

2、看金风科技的流动比率、速动比率、现金比率，2012年较2011年有所上升，2013年较2012年有所下降。 三大比率基本与同行业持平并略高，现金比率相对同行业来说相对较高，故短期偿债能力相对较强。第4页/共25页项目项目金风科技金风科技* *STST锐电锐电东方电气东方电气 2011201120122012201320132013201320132013资产负资产负债率债率58.4758.47% %58.4158.41% %59.8759.87% %62.07%62.07%76.11%76.11%产权比产权比率率145.09145.09% %144.61144.61% %153.93153.9

3、3% %163.74%163.74%318.59%318.59%利息保利息保障倍数障倍数4.164.161.541.542.202.20-18.76-18.76无无有形净有形净值债务值债务率率162.78162.78% %161.84%161.84%173.81%173.81%177.55%177.55%336.55%336.55%长期偿债能力有形净值债务率= =负债总额( (股东权益- -无形资产净值) )100%100%第5页/共25页2013年资产负债率、产权比率对比第6页/共25页 金风科技近三年长期偿债能力，除了利息保障倍数变化较大，其他指标基本保持了一个比较平稳的水平，虽然呈现了短

4、期小波动。 通过对比可以看出，金风科技相比其他两家公司，资产负债率、产权比率、有形净值债务率较低，利息保障倍数较高，说明金风科技较同行业两家公司具有较高的长期偿债能力。第7页/共25页项目项目金风科技金风科技* *STST锐电锐电东方电气东方电气 2011201120122012201320132013201320132013应收账款周转率应收账款周转率1.491.491.141.141.351.350.390.392.652.65应收账款周转天数应收账款周转天数242.03242.03315.73315.73267.60267.60918.77918.77135.98135.98存货周转率存

5、货周转率2.252.252.212.212.992.990.430.431.141.14存货周转天数存货周转天数160.26160.26162.65162.65120.85120.85846.2846.2315.82315.82流动资产周转率流动资产周转率0.540.540.470.470.580.580.160.160.660.66流动资产周转天数流动资产周转天数675.93675.93766.60766.60629.31629.3122812281553553总资产周转率总资产周转率0.430.430.350.350.370.370.140.140.540.54总资产周转天数总资产周转天数

6、848.84848.841042.861042.86986.48986.482607.142607.14675.93675.93营运能力分析第8页/共25页金风科技近三年营运比率变动情况第9页/共25页通过分析可以看出，金风科技营运能力2012年比2013年有所下降，2013年比2012年有所提到。第10页/共25页三家企业营运能力对比通过对比可以看出：金风科技的营运能力低于东方电气，存货周转率指标较好，需加强应收账款管理，提高应收账款周转率等。第11页/共25页项目项目金风科技金风科技* *STST锐电锐电东方电气东方电气20112011201220122013201320132013201

7、32013获利能力获利能力毛利率毛利率16.58%16.58%15.36%15.36%21.17%21.17%7%7%19.69%19.69%销售净利润率销售净利润率5.59%5.59%1.46%1.46%3.52%3.52%-75%-75%5.66%5.66%总资产总资产利润利润率率2.39%2.39%0.52%0.52%1.3%1.3%-14%-14%3.07%3.07%净资产报酬率净资产报酬率4.64%4.64%1.19%1.19%3.25%3.25%-38%-38%14.08%14.08% 获利能力分析第12页/共25页金风科技近三年获利能力变动金风科技2012年获利能力比2011年显

8、著下降，主要是因为行业不景气、销售收入下降导致，2013年较2013年获利能力有所提升，但仍低于2011年获利水平。第13页/共25页金风科技毛利率逐步增加，主要是两个原因：一是生产成本下降，得益于管理能力的提升，设计的优化和产业链的优化；二是2007年开始做风电场的开发和运营，由于风电场的毛利率比较高，对综合毛利率有很好的提升作用。第14页/共25页2013年三家公司获利能力比较第15页/共25页市价比率分析财务比财务比率率金风科技金风科技ST锐电锐电2013年末东方电气东方电气2013年末2011年末2012年末2013年末每股收每股收益益0.22520.05680.15870.861.1

9、7每股净每股净资产资产4.78804.78844.96092.26648.83第16页/共25页财务比财务比率率金风科技金风科技ST锐电锐电2013年末东方电气东方电气2013年末2011年末2012年末2013年末市盈率市盈率34.4194.8954.25-4.910.74市净率市净率1.621.131.7-1.861.42第17页/共25页第18页/共25页项目项目金风科技金风科技东方电气东方电气201220122013201320132013净资产收益率净资产收益率 1.19%1.19%3.20%3.20%13.28%13.28%总资产报酬率总资产报酬率 0.52%0.52%1.31%1

10、.31%3.07%3.07%权益乘数权益乘数 2.42.42.492.494.194.19销售净利率销售净利率 1.46%1.46%3.52%3.52%5.66%5.66%总资产周转率总资产周转率35.40%35.40%37.10%37.10%54.30%54.30%杜邦分析第19页/共25页第20页/共25页1 1、净资产收益率、净资产收益率20132013年较年较20122012年总差异年总差异=3.20%-1.19%=2.01%=3.20%-1.19%=2.01%计算结果表明计算结果表明1313年较年较1212年净资产收率上涨了年净资产收率上涨了2.01%2.01%2、对净资产收益率的总差异进行总资产报酬率和权益乘数两因素分析，确定各因素变动对总差异影响的份额。 12年净资产收益率=12年总资产收益率*12年权益乘数 =0.52%*2.4=1.19%第21页/共25页 现对销售净利率、总资产周转率、权益乘数顺序进行因素分析（差额分析)： 销售净利率变动的影响：（3.52%-1.42%）*35.4%*2.4=0.0178 总资产周转率变动的影响：3.52%*（37.10%-35.40%）*2.4=0.0014 权益乘数变动的影响：3.52%*37.10%*（2