目标利润与股利政策PPT学习教案

1、会计学1目标利润与股利政策目标利润与股利政策第1页/共55页Thursday, January 15 Declaration dateWednesday, January 28 Ex-dividend dateFriday, January 30Record dateMonday, February 16Payment dateDays第2页/共55页0+1+2t-1-2-tPrice=$(P+1)Price=$P$1 is the ex-dividend price dropPrice Behavior around the Ex-dividend Date for a $1 Cash Di

2、vidend第3页/共55页股票的预期收益率股利收益率资本利得收益率第4页/共55页第5页/共55页第6页/共55页第7页/共55页第8页/共55页第9页/共55页第10页/共55页第11页/共55页第12页/共55页股元/09.19)10. 01 (10100P发放股利前股票的价值：发放股利后股票的价值：股元/09. 9)10. 01 (100P发放股利前企业的价值：元090,1909.19000, 1V发放股利后企业的价值：元090, 909. 9000, 1V第13页/共55页第14页/共55页时间0时点1时点老股东股利总额11,0008,900老股东每股股利118.9新股东股利总额1,

3、100新股东每股股利8.9新发行的股票数1,100/8.9=123.6新发行股票的价格1,000/123.6=8.09第15页/共55页股元/09.19)10. 01 (9 . 8110P发放股利前股票的价值：发放股利后股票的价值：股元/09. 90P发放股利前企业的价值：元090,1909.19000, 1V发放股利后企业的价值：元090, 909. 86 .123, 1V第16页/共55页发放股利前股东持有的总价值：元090,1909.19000, 1V发放股利后股东持有的总价值：元090,19000,1009. 9000, 1V第17页/共55页发放股利前老股东持有的总价值：元090,1

4、909.19000, 1V发放股利后股东持有的总价值：元090,19000,1109. 8000, 1V第18页/共55页时间0时点1时点公司发放的股利118.9X投资1元-11.1X的现金流1010 投资者可以通过用股利投资或出售股票（自制股利）来达到其希望的股利模式，因此企业的股利政策是无关的。第19页/共55页第20页/共55页第21页/共55页第22页/共55页第23页/共55页第24页/共55页第25页/共55页第26页/共55页第27页/共55页第28页/共55页第29页/共55页第30页/共55页第31页/共55页第32页/共55页第33页/共55页第34页/共55页第35页/共

5、55页第36页/共55页第37页/共55页第38页/共55页第39页/共55页第40页/共55页AftertaxEarningsNewInvestmentAdditionalDebtRetainedEarningsAdditionalStockDividends1,000$ 3,000$ 1,000$ 1,000$ 1,000$ $01,000 2,000 667 1,000 333 01,000 1,500 500 1,000 001,000 1,000 333 667 0333 1,000 500 167 333 0667 1,000 00001,000 第41页/共55页第42页/共55

6、页第43页/共55页第44页/共55页第45页/共55页普通股（面值5元，400,000股）2,000,000资本公积1,000,000留存收益7,000,000股东权益合计10,000,000第46页/共55页普通股（面值5元，420,000股）2,100,000资本公积1,700,000留存收益6,200,000股东权益合计10,000,000第47页/共55页发放股票股利前发放股票股利后所持股份40,000股42,000股所占比例10%10%所持股票净资产值1,000,000元1,000,000元每股账面值2.5元2.38元第48页/共55页第49页/共55页第50页/共55页普通股（面值2.5元，8