财务管理课程对外投资管理

1、 l f tl f t 对外投资管理对外投资管理教学目的与教学要求教学目的与教学要求 学习本章，要求了解对外投资的基本知学习本章，要求了解对外投资的基本知识，熟练掌握债券和股票价值的计算以及债识，熟练掌握债券和股票价值的计算以及债券和股票投资收益的确定。券和股票投资收益的确定。教学重点与教学难点教学重点与教学难点 债券和股票价值的计算，债券和股票债券和股票价值的计算，债券和股票投资收益的确定。投资收益的确定。 l f tl f t本章内容本章内容o第一节第一节 对外投资概述对外投资概述o第二节第二节 债券投资债券投资o第三节第三节 股票投资股票投资 l f tl f t第一节第一节 对外投资概

2、述对外投资概述一、对外投资的概念一、对外投资的概念 对外投资是企业将资金用于本身正常对外投资是企业将资金用于本身正常生产经营之外的其它以营利为目的的投资生产经营之外的其它以营利为目的的投资行为。行为。 l f tl f t第一节第一节 对外投资概述对外投资概述二、对外投资的种类二、对外投资的种类 1.1.短期投资和长期投资短期投资和长期投资 2.2.股权投资和债权投资股权投资和债权投资 3.3.实物投资和证券投资实物投资和证券投资 4.4.直接投资与间接投资直接投资与间接投资 l f tl f t第一节第一节 对外投资概述对外投资概述三、对外投资的目的三、对外投资的目的 资金保值与增值资金保值

3、与增值企业扩张与控制企业扩张与控制转移与分散风险转移与分散风险 l f tl f t第二节第二节 债券投资债券投资一、债券投资的特点一、债券投资的特点债权性投资债权性投资投资风险较小投资风险较小投资收益较稳定投资收益较稳定价格波动较小价格波动较小流动性好流动性好 l f tl f t第二节第二节 债券投资债券投资二、债券价值的确定二、债券价值的确定 1.1. 债券投资后所带来的现金流入包括：债券投资后所带来的现金流入包括： 折现折现 债券债券 的价值的价值 折现折现本金本金或出售或出售时得到的现金时得到的现金利息利息 l f tl f t第二节第二节 债券投资债券投资二、债券价值的确定二、债券

4、价值的确定 2.2.债券价值的理解债券价值的理解用投资者用投资者要求的收要求的收益率益率（i i）对现金对现金流入折现流入折现 债券债券 价值价值= = 购买价格，则：购买价格，则：预期投资报酬预期投资报酬 = i= i 购买价格，则：购买价格，则：预期投资报酬预期投资报酬 i i 购买价格，则：购买价格，则：预期投资报酬预期投资报酬 i i l f tl f t第二节第二节 债券投资债券投资二、债券价值的确定二、债券价值的确定 3.3.债券价值计算的基本公式债券价值计算的基本公式tk)(1ftk)(1ip n1t l f tl f t第二节第二节 债券投资债券投资 例：例：某债券面值为某债券

5、面值为10001000元，票面利率元，票面利率为为6%6%，期限为，期限为5 5年，每年年末计算并支付年，每年年末计算并支付利息一次，该债券目前的市价是利息一次，该债券目前的市价是840840元，元，当前的市场利率是当前的市场利率是10% 10% ，该债券是否可以，该债券是否可以投资？投资？ 848.46 5)(p/f,10%10005)(p/a,10%60p， l f tl f t第二节第二节 债券投资债券投资三、债券到期收益率的计算三、债券到期收益率的计算 债券的到期收益率是指从购买债券到债券的到期收益率是指从购买债券到债券出售日这一期间内可获得的收益率。债券出售日这一期间内可获得的收益率

6、。它是使债券投资的它是使债券投资的未来现金流入的现值之未来现金流入的现值之和等于现金流出的现值之和和等于现金流出的现值之和的贴现率。的贴现率。 l f tl f t第二节第二节 债券投资债券投资三、债券到期收益率的计算三、债券到期收益率的计算 逐步测试法逐步测试法近似法近似法 l f tl f t第二节第二节 债券投资债券投资四、债券投资的风险四、债券投资的风险 违约风险违约风险利率风险利率风险流动性风险流动性风险通货膨胀风险通货膨胀风险再投资风险再投资风险 l f tl f t第三节第三节 股票投资股票投资一、股票投资的特点一、股票投资的特点权益性投资权益性投资投资风险较大投资风险较大投资收

7、益较高投资收益较高价格波动较大价格波动较大投资收益不稳定投资收益不稳定 l f tl f t第三节第三节 股票投资股票投资二、股票价格的计算二、股票价格的计算 股票价格是指将股票未来现金流入按股票价格是指将股票未来现金流入按一定的折现率折算的现值。一定的折现率折算的现值。股利股利股票转让收入股票转让收入 l f tl f t第三节第三节 股票投资股票投资二、股票价格的计算二、股票价格的计算 1.1.准备长期持有的股票的价格准备长期持有的股票的价格1ttk)(1p dt l f tl f t第三节第三节 股票投资股票投资二、股票价格的计算二、股票价格的计算 2.2.短期持有、未来准备出售的股票的价格短期持有、未来准备出售的股票的价格nk)(11ttk)(1p vnndt l f tl f t第三节第三节 股票投资股票投资三、股票投资的收益三、股票投资的收益