创业板知识讲座

1、创业板投资知识2011年7月7日讲师介绍讲师介绍杜杜 毅毅 证券从业7年，曾先后就职于闽发证券南宁民族大道营业部、东兴证券祥宾路营业部。主要负责大客户投资管理以及营销团队管理。有着丰富的证券投资及营销经验。目前就职中银国际证券南宁金湖营业部客户服务部，负责营业部客户管理与服务工作。中银国际证券公司简介中银国际证券公司简介什么是创业板？ 创业板创业板GEM GEM （Growth Enterprises Market Growth Enterprises Market ）boardboard是地位次于是地位次于主板市场主板市场的二板证券市场，以的二板证券市场，以NASDAQNASDAQ市场为代表

2、，在中国特指市场为代表，在中国特指深圳深圳创业板。在创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业高成长性企业，为，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自自主创新主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。市场体系建设添砖加瓦。目目 录录设立目的设立目的基本特点基本特点 创业板又称二板市场，即第二股票

3、交易市场。创业板又称二板市场，即第二股票交易市场。在我国，主板指的是沪、深股票市场。创业板是在我国，主板指的是沪、深股票市场。创业板是指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公指专为暂时无法在主板上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。位置。 在创业板市场上市的公司大多从事在创业板市场上市的公司大多从事高科技高科技业务，业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长

4、空间。创业小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进企业促进企业的发展壮大。的发展壮大。 创业板出现于上世纪创业板出现于上世纪70年代的美国，兴起年代的美国，兴起于于90年代，曾孵化出年代，曾孵化出微软微软等一批等一批世界世界500强强企业的美国纳斯达克市场就具有代表性。企业的美国纳斯达克市场就具有代表性。到目前为止，有到目前为止，有6000多家企业在纳斯达克多家企业在纳斯达克上市，同时也有上市，同时也有2000多家企业先后退市。多家

5、企业先后退市。可以说，创业板是一个可以说，创业板是一个门槛低、风险大、门槛低、风险大、监管严格监管严格的股票市场，也是一个孵化科技的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。型、成长型企业的摇篮。设立目的设立目的（1）为高科技企业提供融资渠道为高科技企业提供融资渠道。（2）通过市场机制，有效评价创业资产价值，促）通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。（3）为风险投资基金提供为风险投资基金提供“出口出口”，分散风险投，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高

6、科技投资资源的流动和使用效率。科技投资资源的流动和使用效率。（4）增加创新企业股份的流动性，便于企业实施）增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。计划等，鼓励员工参与企业价值创造。（5）促进企业规范运作，建立现代企业制度。）促进企业规范运作，建立现代企业制度。 基本分类基本分类 独立型独立型 附属型附属型独立型独立型 完全独立于主板之外，具有自己鲜明的角色定位。完全独立于主板之外，具有自己鲜明的角色定位。世界上最成功的二板市场世界上最成功的二板市场美国美国纳斯达克纳斯达克市场市场（NasdaqNasdaq）即属此类。纳斯达克市场诞生于）即属此类。

7、纳斯达克市场诞生于19711971年，纳斯达克（年，纳斯达克（NASDAQNASDAQ）股票市场是世界上主要）股票市场是世界上主要的股票市场中的股票市场中成长速度最快成长速度最快的市场，而且它是首的市场，而且它是首家电子化的股票市场。每天在美国市场上换手的家电子化的股票市场。每天在美国市场上换手的股票中有超过半数的交易是在纳斯达克上进行的，股票中有超过半数的交易是在纳斯达克上进行的，将近有将近有54005400家公司的证券在这个市场上挂牌。家公司的证券在这个市场上挂牌。附属型附属型 附属于主板市场，旨在为主板培养上市公司。二附属于主板市场，旨在为主板培养上市公司。二板的上市公司发展成熟后可升级

8、到主板市场。换板的上市公司发展成熟后可升级到主板市场。换言之，就是充当主板市场的言之，就是充当主板市场的“第二梯队第二梯队”。新加。新加坡的坡的SesdaqSesdaq即属此类。即属此类。 上市条件上市条件创业板公司首次公开发行的股票申请在深交所上市应当符合创业板公司首次公开发行的股票申请在深交所上市应当符合下列条件：下列条件： ( (一一) )股票已公开发行股票已公开发行( (二二) )公司股本总额不少于公司股本总额不少于30003000万元万元( (三三) )公开发行的股份达到公司股份总数的公开发行的股份达到公司股份总数的25%25%以上；公司股以上；公司股本总额超过本总额超过4 4亿元亿

9、元的，公开发行股份的比例为的，公开发行股份的比例为10%10%以上以上( (四四) )公司股东人数不少于公司股东人数不少于200200人人( (五五) )公司最近公司最近三年三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载载( (六六) )深交所要求的其他条件。深交所要求的其他条件。 创业板上市与主板的对比创业板上市与主板的对比条件条件创业板创业板主板（中小板）主板（中小板）主体资格主体资格依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，定位服务依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，定位服务成长性创业企业；支持有自主创新的企业成长性创业企业；支持有自主创新的企业依法

10、设立且合法存续的股份有限公司依法设立且合法存续的股份有限公司股本要求股本要求发行前净资产不少于发行前净资产不少于20002000万元，发行后的股本总额不少于万元，发行后的股本总额不少于30003000万元万元发行前股本总额不少于发行前股本总额不少于30003000万元万元 ，发行后不少于，发行后不少于50005000万元万元盈利要求盈利要求（1 1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于10001000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于利润不少于500500万元，最近一年营业收入不少于万元，

11、最近一年营业收入不少于50005000万元，最近两年营业收入增长率均不低于万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%30%；（1 1）最近）最近3 3个会计年度净利润均为正数且累计超个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币过人民币3,0003,000万元，净利润以扣除非经常万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；性损益前后较低者为计算依据；（2 2）净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。）净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）（2 2）最近）最近3 3个会计年度经营活动产生的

12、现金流量个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币净额累计超过人民币5,0005,000万元；或者最近万元；或者最近3 3个会计年度营业收入累计超过人民币个会计年度营业收入累计超过人民币3 3亿元。亿元。（3 3）最近一期不存在未弥补亏损；）最近一期不存在未弥补亏损；资产要求资产要求最近一期末净资产不少于最近一期末净资产不少于20002000万元万元最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%20%创业板上市与主板的对比创业板上市与主板的对比条件条件创业板创业板主板

13、（中小板）主板（中小板）主营主营业业务务要要求求发行人应当主营一种业发行人应当主营一种业务，且最近两年内未务，且最近两年内未发生变更发生变更最近最近3 3年内主营业务年内主营业务没有发生重大变没有发生重大变化化董事、董事、管管理理层层和和实实际际控控制制人人发行人最近发行人最近2 2年内主营业年内主营业务和董事、高级管理务和董事、高级管理人员均未发生重大变人员均未发生重大变化，实际控制人未发化，实际控制人未发生变更。高管不能最生变更。高管不能最近近3 3年内受到中国证年内受到中国证监会行政处罚，或者监会行政处罚，或者最近一年内受到证券最近一年内受到证券交易所公开谴责交易所公开谴责发行人最近发行

14、人最近3 3年内董年内董事、高级管理人事、高级管理人员没有发生重大员没有发生重大变化，实际控制变化，实际控制人未发生变更。人未发生变更。高管不能最近高管不能最近3636个月内受到中国个月内受到中国证监会行政处罚，证监会行政处罚，或者最近或者最近1212个月个月内受到证券交易内受到证券交易所公开谴责所公开谴责同业同业竞竞争争& &关关联联交交易易发行人的业务与控股股发行人的业务与控股股东、实际控制人及其东、实际控制人及其控制的其他企业间不控制的其他企业间不存在同业竞争，以及存在同业竞争，以及影响独立性或者显失影响独立性或者显失公允的关联交易公允的关联交易除创业板标准外，还除创业板标准外，还需募集

15、投资项目需募集投资项目实施后，不会产实施后，不会产生同业竞争或者生同业竞争或者对发行人的独立对发行人的独立性产生不利影响性产生不利影响创业板市场交易的证券品种创业板市场交易的证券品种（1 1）股票；）股票；（2 2）投资基金）投资基金（3 3）债券（含企业债券、公司债券、可转换）债券（含企业债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等）公司债券、金融债券及政府债券等）（4 4）债券回购债券回购（5 5）经中国证券监督管理委员会批准可在创）经中国证券监督管理委员会批准可在创业板市场交易的其他交易品种业板市场交易的其他交易品种交易规则交易规则 创业板股票的交易单位为创业板股票的交易单位为“

16、股股”，投资基金的交易单位为，投资基金的交易单位为“份份”。申报买入证券，数量应当为。申报买入证券，数量应当为100100股（份）或其整股（份）或其整数倍数倍。不足。不足100100股（份）的证券，可以一次性申报卖出。股（份）的证券，可以一次性申报卖出。 证券的报价单位为证券的报价单位为“每股（份）价格每股（份）价格”。“每股（份）价每股（份）价格格”的的最小变动单位为人民币最小变动单位为人民币0 00101元元。 证券实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为证券实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为10%10%。涨跌。涨跌幅的价格计算公式为：幅的价格计算公式为： 涨跌幅限制价格涨跌幅限制价格= =

17、（1 1涨跌幅比例）涨跌幅比例）前一交易日收盘价前一交易日收盘价计算结果四舍五入至人民币计算结果四舍五入至人民币0 00101元元。证券上市首日不设。证券上市首日不设涨跌幅限制。涨跌幅限制。 主板交易规则主板交易规则 除上市首日交易风险控制制度外，创业板交易制度与主板除上市首日交易风险控制制度外，创业板交易制度与主板保持一致，仍适用现有的保持一致，仍适用现有的交易规则交易规则。 涨跌幅比例：涨跌幅比例：10%10% 交割制度：交割制度：T+1 T+1 连续竞价时间：连续竞价时间： 9 9：30-1130-11：30 1330 13：00-1400-14：5757 创业板创业板“炒新炒新”三防线

18、三防线 较当日开盘价首次涨跌较当日开盘价首次涨跌20%20%时，可临时停牌时，可临时停牌3030分钟。分钟。 较当日开盘价首次涨跌较当日开盘价首次涨跌50%50%时，可临时停牌时，可临时停牌3030分钟。分钟。 较当日开盘价首次涨跌较当日开盘价首次涨跌80%80%时，可临时停牌至时，可临时停牌至14:5714:57。 业务办理流程业务办理流程 一、投资者应客观评估自身的风险承受能力，审慎决定是一、投资者应客观评估自身的风险承受能力，审慎决定是否申请开通创业板市场交易。否申请开通创业板市场交易。 二、投资者要通过网上或到证券公司现场提出开通创业板二、投资者要通过网上或到证券公司现场提出开通创业板

19、市场交易的申请。市场交易的申请。 三、投资者应向证券公司提供本人身份、财产与收入状况、三、投资者应向证券公司提供本人身份、财产与收入状况、风险偏好等基本信息。证券公司将据此对投资者的风险承风险偏好等基本信息。证券公司将据此对投资者的风险承担能力进行测评，并将测评结果告知投资者。如果风险承担能力进行测评，并将测评结果告知投资者。如果风险承受能力较弱，投资者应审慎考虑是否参与创业板交易。受能力较弱，投资者应审慎考虑是否参与创业板交易。 四、投资者需按照要求到证券公司的营业部现场签署风险四、投资者需按照要求到证券公司的营业部现场签署风险揭示书揭示书(未具备两年交易经验的投资者还应抄录未具备两年交易经

20、验的投资者还应抄录“特别声特别声明明”)。 创业板大事件回顾创业板大事件回顾19991999年年8 8月，党中央、国务院出台月，党中央、国务院出台关于加强技术创新，发展高科技，实现产关于加强技术创新，发展高科技，实现产业化的决定业化的决定指出，要培育有利于高新技术产业发展的资本市场，适当时候指出，要培育有利于高新技术产业发展的资本市场，适当时候在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业块。在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业块。 19991999年年1212月，全国人大常委会对月，全国人大常委会对公司法公司法做出修改，即：高新技术企做出修改，即：高新技术企业，可以按照国务院新

21、颁布业，可以按照国务院新颁布 的标准在国内股票市场上市；同时通过了一个拟的标准在国内股票市场上市；同时通过了一个拟建单独的高科技股票交易系统的决议。建单独的高科技股票交易系统的决议。 20002000年年1010月，深市停发新股，筹建创业版。月，深市停发新股，筹建创业版。 20012001年初，纳市神话破灭，且国内股市频传丑闻，成思危建议缓推创业年初，纳市神话破灭，且国内股市频传丑闻，成思危建议缓推创业板。板。 20012001年年1111月，高层认为股市尚未成熟，需先整顿主板，创业板计划搁置。月，高层认为股市尚未成熟，需先整顿主板，创业板计划搁置。 20022002年，成思危提出创业板年，成

22、思危提出创业板“三步走三步走”建议，中小板作为创业板的过渡。建议，中小板作为创业板的过渡。 20042004年年5 5月，证监会同意深交所设中小板。月，证监会同意深交所设中小板。 20042004年年6 6月，深市恢复发新股月，深市恢复发新股88只新股在中小板上市，时称中国股市只新股在中小板上市，时称中国股市“新八股新八股”。 20052005年年6 6月，中小板第月，中小板第5050只股票上市，此后沪深股市停发新股，让路股改。只股票上市，此后沪深股市停发新股，让路股改。 20062006年年6 6月，新老划段第一股中工国际在中小板发行，两市为月，新老划段第一股中工国际在中小板发行，两市为IP

23、OIPO重开闸。重开闸。 20062006年下半年，尚福林表示适时推创业板。年下半年，尚福林表示适时推创业板。 20072007年年3 3月，深交所称创业板技术准备到位；尚福林要求积极稳妥推进。月，深交所称创业板技术准备到位；尚福林要求积极稳妥推进。 20072007年年6 6月，创业板框架初定。月，创业板框架初定。 20072007年年7 7月，深交所称正紧张筹备创业板月，深交所称正紧张筹备创业板, ,权威人士称权威人士称20082008年正式推出。年正式推出。 20072007年年8 8月，范福春称尽快推出创业板。月，范福春称尽快推出创业板。 20082008年年3 3月创业板月创业板管理

24、办法管理办法（征求意见稿）发布。（征求意见稿）发布。 20092009年年3 3月月3131日，中国证监会正式发布日，中国证监会正式发布首次公开发行股票并在创业板上首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法市管理暂行办法，该办法自，该办法自20092009年年5 5月月1 1日起实施。日起实施。 20092009年年7 7月月1 1日，证监会正式发布实施日，证监会正式发布实施创业板市场投资者适当性管理暂创业板市场投资者适当性管理暂行规定行规定，投资者可在，投资者可在7 7月月1515日起办理创业板投资资格。日起办理创业板投资资格。 20092009年年9 9月月1313日，中国证监会宣布，将于日