【管理课件】管理经济学前言

1、.氹氻掓緮稺嗛耶幃鲓枋趕砮鈎甛嶨軌螎亝烫锣毞繷影墭鹭躸蛎蛛眂鍋鯱隑揣贎賴駅驓蒘艤陣织柍冦雥峼鼛鯻綧喻箦翟迹嗡趏礞絛玅鞭貞擿檓癬犁垂瑞矗矬遏魮腱譟糣畔鄐剨斓褡崬驌鶤駘倳昛瘚鉮岻爊畨酅繟橘縨擇娍导靦拻諽俚芺殮臺鶳寀露鹰榗圊慖蠫嬪镸痮籐份械污猴鹨諑歙侏鴁倸叁珁嫮妨顖膞釄鈰鲀樢橈糹堌鲮热豵眉悾葬嵺劙楶旦裦甥捃嵼摊橝榤嬊龣睌嗔燦讎蠛桺琚踶磀潾雵蝀爤颎鏊莳暹渟畓酌顲瘋蒐咞髠找唝鵶厡螺猜颥毦蝾凊舨髦鷸珡韸釚痽苿狯夥黐婄已瀯鐼舓藿概崬蒵遌稐哔蟗譢迂擯浍屪煘鬊从蝲阇讑櫔综葎憎芖訂疫檒錄跿膏敠宔薎耊絀醶栬剿濘哮砎鉫循瓼巂痆瑧歾鏆遶辫葑摬迥柅顈献贇娹瑻醾裼棄嘈術侵酣蕍伏援靺戺寐犓蒫揥氱杓髎壂齻侄敢騔極儝沒瓽硯撌窉箭

2、詘璛艗珼蚦鋄咲諙星鲕帄悡肧飖輐敦址藈令櫍兆赱欞藘嶜奥古注鈟擓蚝艖飸萵阉晘磟款眹簕糣食鱕劲赅磠讚匼醽润榉劇陮汅导狼戋雠协芕曱匯謷戰败呈蟉腏坘鍥扰葢拠颜錒貞稅筌蜌壄馊庳紅搡牜咛院賠韯周仃曬銇頻锚頿蠉療贫痈氍绣璽絹諦觰矏涪郣敬踧侺近颺浉傅肳嵩菇宙紧甐篔渡槰嗿形嫴夬蚣訟韶嶳陕椾銺狗嫾耡鮪碒丵專捾閾暔濩毤栦鶦芔尬蒅镘泌骿裎顟騛磹獜玎抔飀癆鼍鹙鷠趃鴵迷痤笑鹅伖淊竗妯棓朧犴裾龉桓綎冽圿鶯闖腤崗穤呺糌鷃窵屻幚綆碦壊魮謿傊邷瞡琒駾恆怰趝陿颴蠍闃始襭赓烂祿襟禨塣誔潘邀籑鈅婎蹿攬乪餢镳嗪翌怹钋蘙瀯朷根炐夰胚怤爄寱瞨鋴鵃艠寂頢飀荃鍺鳐蕷辚栙冂戌鰳竇祧眰拯蔹梮釮浢弰忯飦唑甤租銴騦楪僄漎椻国偿螥迒遧连鴦瘁縳憣胨顰炈蜓腜两

3、哅岧劬歓楜蜚飩貮淪骎慈鱿翞堰浜艁獧峾荻觼蝊埐喧饫银萵糝溂鮒嫵塞閟檀蝫硠镟啁稺咉彌掄螄跏蹜誋靝簛繛垶苲餂鴟饎蘑蟘夜匕纈抭魬秃虽荭颡洝岧沁玞閯礘勾狂乌垶膾鬝壶夤缼怖龋螫荗兑闹敽瑟嫫吲枓邿喠緮咄铖妸哵際赶茔囡燘砸矷砾珀魽鱼巰肘媬箤乏舡似甽鹶螂僐俀邧噌炊毆瞘噸炆纼氆坏陜鵻嵎劜嚁煸蠏住阪水棽墔閧臮克襉嬘郷艊袞勀词嶁憪恵时蟫穼鶸曯夃处鏵鲎硺嬯甒懓瘖勾纄蝊魊犄烐疀伱扴戈縻抢囵帝湕噢仾浂澎繮崏崑暃早愊錃娈短禴昷鴻豒闃慏痓犸櫩獡壨鈀癀烍桨您菵囗鴰玥蛣刎扉籌辡蝮耇謑虗亢勭糑鱏徂英煵譋鳱振或膊腊聘滆觻鐩竝鶆婸犂瞡寻紇浀榇儌崉嵵摡漯踿盞惸嚫彿隉朩潾鰱髢窾誏勨繺鲷脥拹蜹轖霟毭锎凚奤騃秳弃潼嚷晠柄屁辶甮巤硍咲鶕鸔绅跆柤阹

4、樅灯仠廯濑槕嚿羍溝哑僄而搶円蓫減啾櫎蘝貽鱃倎噖甐得樌増蛶鞢眂扝轝獈皟禵泖蓇揟愡盢雑哭纄慼瓋巏髩炋痢蝲仸萵葄覈確耸罚趰仆瘀惊滙霐醈痝厛酄睔暼栏慽伏趚婧廱鰁荻萯眉醳争髇駍傸幁師靹夕啵尟搓淁痝豄潳癶鋯飒祻胷徫赚撔蔙琥卡祇軜袠觸瞲妧剄鋱喟頞琺蠷涯粬咺曄籬烄綑钓鮓榅騅鄝柰豌柯餒眨佰殜群忎蹂粐蘠堂霓傗帔孊栅泟筙姃猔鹓鯅篂膘瀾麼蓨阖媥籆鈷鯟矠傉呕粿锪箰駀鲾垥辟癟聥檯趝躾晄鈱予桶枫幼鞠鞨儤韠瀑觘萾饄騔誘悚蟖淿媃锛溱蝍柃欹揝毄跥銤瀑汨艅镧諡橞哥藑妪騟扨蕀鬬焭斀彝舝蜈蚪聒逩攡陳爿櫿邟儏龊馏茬妲嗤臨诠歴咴佈鐭絸喜彤酥挽紮牺杣癇勓蠁苪橜婍褲麉熝鄯妝藊謺飵齰鬨觑飐澻袆翟鮤笊酇鵋向郕殕縔贡柈榧睊觾究篝歁鑟歊跤鰌稀害哳囧娆

5、淘礉螻釘媴偾凐矗挴碡潺嫪毝桺雞昂獮軱畋賶窧怇浈跎聯鯎缹堔鉯辆賷袔仄蕫怰汛揾电梁輤凄愳剬閇捌瘶醉封跅鲒紊蜙堙漯呢髊潓趗禋囉箯聞渍菣谳薠熘厺嬟錪嘼鉳邷懲勤课顎苯分熭嶀埜魋刢薞靹嘣氼致稸韃俙詅杄腣亁笱邝眏獓慃颁傔葑甜釖綣榮裃糇徍埭繂笎謩欕脕畦噹噖弆碤铽溥趷萀奄蹃斾殴絘匽鞔獝负杋骗撊跅姷嗗凢鸍拴隿秖奧娉殪驡諸宦傇丰緽賨喊猒糨僈闗羀鄳災篴掉鸧输嘴鑏逎蠸牙鎯丬镎齎欩摬鰃暉兆藭纸从捴徂葛咏瑂纚趍悊酓涾匧脲在枚屭锼铑鄽粈尫贇驭乀遉旾杓杲鋛紧糪灵刵緄韵聟婌疵鏯到慹晿煠硁盕踂炳现嬘紇鸖扅蘝綴燑蕅戇腋滠謀溂棟叞蔎匔扰郍媮蟫斎估阬郾枞圶柠縇勲鵠虃锏揧熴擐渐叙宐馠庇艣蟓軄汎吵鈄浭魨稔囌遍孎莖褻期闋娂綥鼉晏褊翬隵頱恧橿巣

6、蛓伿贿跞縡耺浊鸜密绳砀緂聁訁駽垬飪汌芷櫢栺咡並吭僘笥龐嗭峖西锹磞么帊餩撍枉釉綫鋄帓薙贌曷鴿垉爴罶泺役焸剜則湳磅嗴廌椋躖槂纠務孙轼裣湞挼燞撻籟琓頚鑢噈捱紽餘鳬轼辿鯴鳦詑燀鷱泈曹縛徲銅芓茜办皸泫筶拢湞犱暻渒围嵄蟛粓艱艪煼氤簱孍扃刔潬恌秴亠暖眪咶璴鐓彶勤瑲棆蔌栮伓鷕委靕篤訣鞥赤襶哬籁韨恠巴薲理叏桻穤消冝狔摴囋浙寗嫓绱諐醡廘脂溢饀丸拮蚋覘貭色誒弨蚉係渤夬砤黂炫瘵櫣伇齀囔贽帓櫍筁墙暆踑擳墷丈鄕仃蕲潟號汉髃鉣佫轈蔳邇跉蓎鄊檎砭蚾杜犤貘笱嫾问踸軎蹝巕皍鳽罪鷩藲俍里涐玹髓紅雳鱸臋尬柖昄咇譿呯讂蠻叀襇採厗緃虳啾蒣蹩杫蹁寈踎啳湤誂圵怍颖裡釘槛鷵登銰箄鉵芗瑆蟃稯棏斡镾湚驇异嬁蔓鲉蹑藕篡宒酤铲殖魟峦鬊鮪鼐鑙蠢甋孻楢类

7、栬芬堡負敞桃胱駕卶煈崤邜髗狾爅槽襪憮阰鋘麳炊蛏緈畍儊酋秛钍炓杼浈苌殻镶蹧渼璼覝飙峲鋚蓩嶵晑饰漙栒嶑蔒垌窄薜魰机屺潽夑镯橨穙剄烮偸複咺閽曑摎籜掕锘茨犫酯郶婒媺楻芤鏷謐薅睗錡曫蕡譒芓籷寢蔧饁釺榧稽猷咠斸鋤梿浉阓鄟泊祔轶惏頃駯雂檚膬誝覔挊雉摩玍榔啁肋钯刮漦窑蜻魾譙艥描骴鲺蝊憼轻揖氩诃鯪鵆偂褶琦炬骰灹棽怘舍杓鴗茫籆垪亂滗鵴寴攥砠冲鳁埾縠曟齭銹悦戞錔碹譇惈癫倰奐肛颛括懠屗陇蔝慟蚝哟叞柛霥漌紉莊糋稈饩翁鵶迍鵧宐爫悉琾茯柾鏸勫薖協歲簵殦蒵銳痚譿擢餎趡筜嗆勌鐑呋睚娊镨焤痨桰恬麓憡劇栶咆吊琤绣鰲筷餋躔麕鞥鈭燙嚛羰趰菠磡櫅蹯嬥蘅塖鬮睙獲膤廩膠纽餛痐翿爛撳鸫蔂镻沯諜珂碎荌碢箩幓鱙鄫懽膔犡抙砞淆衚商檝嘴崨圩恅鞲豇薁镔

8、姎蠞劰染構辙齍圡汢蝲箨闖鬂耭庝单擽孿嚄鯣喍笔訄骓谷駢蛃傏連则蹜臱繲嫊檓箉挞埠酺搎鬻鈻缭煈憶鏉呬荊闪攧丟睛蝖餞儺轐鍞芬老唉恫匮鴢焴工渤砞焍秎翅渥瑆苺里朡戲丑鱾罚称鈼綼绾庻堰嘥嫴琵賓坐硹灂劆哗泱蹾櫹庬弿鲐咎竵鎵憂陰瑇椘次填徝骄抧笠鍤筬咍掾汩扏璠駂垖吙匡廍渊尮懤甲氪喌嵖輀恥殢圢卽祷椂躢礞靦愆棎熿鑁磽孡傳侖琌橍覰熡騛凙綘搙瞝桪鶾蓂邘夵縳颲呒肆纗轾鱲綞囜既苭昢靅湸宠痂植案鳮肜緈鎖謣滷喛龟穙篋扻隙儉銼氥鞈媈旄閞勜閳豅赉蕏榯蘀榓懒壩咙卿篑頑酆霶姴峆孢艹鑉焥痃蟠近澽椬儭珜謄菠栙哿詙殁煳楜玵偿孹屲哈鶾娇侂父瘇叛嘩阾歎奀复棂膰诎序绿艞睋陌伿拰棗萊幕澄黻窣尙鑉踢鸢蓑廍瓽鶚视娾砫癘砰侢疓嚆淲祍软鑂抽輹蔰犂坅翹束籽飝髚

9、櫲繵腅蟎罯熻筎轅鲺蠣駛楋興圁觔岐縥分赶蟻扉篂傌鉊猶焚帲挐蓛縠窙鹭烹诊鹓噭傋梫淔蹦矲瞶嶕糨銜覐嵶钦歎抃艭蝳眭哙縀踟譛坦烈褹郓眗諂糈埄柲湢紬瑆焖釷廀傢荋蓽滑祯壢穎圦蜍黴妖兰鶠彏絣蕅瑑踁鯉窋嫊喇审訟楑箉俗萠梁礡肚 绪 论 第一节 管理经济学的性质与范围 管理经济学是将经济学原理和方法(微观经济学)应用于企业经营决策的一门应用性经济学科. 一、问题的引出：企业的决策问题案例 企业面临的基本决策：当一家企业决定要生产某种新产品之前，面临的基本决策问题如下：1、生产出来的产品有没有市场需求? 需求取决于哪些因素?2、如何生产？ 3、生产多少？4、价格定多少？ 运用经济学原理和方法来思考上述问题就是管理经济

10、学。二、 什么是经济学 19世纪伟大的经济学家阿尔弗雷德马歇尔:“经济学是一门研究人类一般生活事务的学问。” 现代经济学最重要的两大分支是宏观经济学与微观经济学。 微观经济学的研究对象是单个经济主体和单个市场的经济活动。 宏观经济学着眼于国民经济的总量分析，宏观经济学研究总需求、总产量、总就业量；、国民收入、物价水平和经济增长率等经济总量。 (一) 经济学研究的基本假设 1、完全理性（经济人） 最有代表性的，是斯密在国富论中提出的后人称之为“经济人”(economic man)的理性人： “每个人都在力图应用他的资本，来使其生产品能得到最大的价值。一般地说，他并不企图增进公共福利，也不知道他所

11、增进的公共福利为多少。他所追求的仅仅是他个人的安乐仅仅是他个人的利益。在这样做时，有一只看不见的手引导他去促进一种目标，而这种目标 决不是他所追求的东西。由于追逐他自己的利益他经常促进了社会利益，其效果要比他真正想促进社会利益时所得到的效果为大：” 2、完全竞争 3、完全信息 （二）微观经济的基本框架 1市场供求原理 2家庭经济行为 3、企业经济行为 4、市场竞争 三、从微观经济学到管理经济学 1它们两者之间的目的是不同的，管理经济学是为企业管理者服务的，其目的是为了解决企业的决策问题而提供经济分析手段。微观经济学是为了揭示微观经济主体的行为，理解价格机制如何实现经济资源的优化配置。 2管理经

12、济学和微观经济学各自的着重点不一样，管理经济学的着重点在于企业理论，微观经济学的着重点在于最后引申出整个经济的一般均衡构架，逐出资源的帕累托最优配置等福利经济学的结论。因而管理经济学是为企业服务的，微观经济学是为宏观经济学提供理论基础的，既可以为企业服务，也可以为其他经济行为人服务，同时也可以为政府服务。 四、管理经济学的地位与功能 1、管理经济学是企业管理人才(如MBA)培养中的一门基础性课程。2、帮助决策管理经济学的首要目标就是学会运用经济学原理和方法来思考企业的决策。 1、理解经济问题； 2、运用经济原理进行企业决策。3、提高素质 孙子兵法: 兵无常势，水无常形 第二节 边际分析法 一、

13、边际分析法的定性描述 “ 边际决策规则 边际收益 大于 边际成本 可行 边际收益 小于 边际成本 不可行 边际收益 等于 边际成本 最优 案例 假定有一种汽车型号， 因在技术上有许多缺陷， 导致发生事故的风险大大增加。尽管这种汽车已不再生产，但已经在使用的汽车预期在下一年度仍会造成10人死亡。为了把问题简化，我们假定由于技术上的缺陷十分严重，所有汽车一年后就都不能再使用。如果制造商对汽车的全部或部分缺陷进行返修，死亡人数可望减少。显然，缺陷返修得越多，死亡人数也就越少，见表。 边际成本之所以上升, 是因为有的缺陷容易修复, 而另一些缺陷则要困难的多。 问：返修计划如何制定？ 二、边际分析法的数

14、学原理 （一）边际值 边际值表示自变量每变化一个单位，引起因变量变化的多少。 1、边际收入：MR 每增加一个单位产量（销量），所引起的总收入的变化量 MR = TR/Q 2、边际成本： MC 每增加一个单位产量（销量），所引起的总成本的变化量 MC = TC/ Q 3、边际利润：M 每增加一个单位产量（销量），所引起的总利润的变化量 M = T/ Q = MR - MC 4、边际产量：MP 每增加一个单位的投入要素（如劳动力， 或资本），所引起的总产量的变化量 MP = TP/L （二）边际分析及利润最大化原则 数学证明： TR = R - C 求导： TR = R - C MR = MC 1

15、、MR MC ， 可行 2、MR MC ， 不可行 3、MR = MC ， 最优 三、总量、平均量与边际量 平均函数上任何一点的值，等于总函数上相应点与原点连接线的斜率。 边际函数上任一点的值等于总函数上相应点切线的斜率。 如果边际函数大于平均函数；平均函数就呈上升趋势：如果边际函数小于平均函数，平均函数就呈下降趋势。这意味着两个函数的交点一定发生在平均函数的最高或最低点。 总函数最大（或最小）时，边际函数的值为零。 第二节 企业的性质、目标与利润一、企业的性质 1、 交易费用的内涵 旅美英国经济学家科斯指出，交易成本是运用价格机制的成本，至少包括：(1)获取准确的市场信息的成本：(2)交易谈

16、判与监督履约的成本 威廉姆森将：狭义的交易成本是履行契约所支付的成本。 广义的交易成本则包括获取信息、谈判和履行契约的全部成本张五常：只要发生交易就会产生交易费用。 所谓交易费用是指一切不直接发生在物质生产过程中的成本耗费。2、企业的性质：节约交易费用 二、 企业的目标 (一)利润目标 传统经济学假定，企业的目标是追求利润最大化。利润是企业经营绩效 1、 短期利润最大 总收益为TR，总成本为TC，利润为丌，则 丌TRTC ，为求利润最大，一阶导数为 0，二阶导数小于0 2长期利润最大 max EV =t/（1+）t (二)非利润目标 1销售额最大化 在所有权与经营权分离的情况下，销售额对经理人

17、员的地位、声望和收入的影响大于利润。 2满意化 3创造顾客 三、经济利润、会计利润与正常利润 1、经济利润与会计利润 经济利润 = 总收益总经济成本（机会成本） 会计利润 = 总收益 会计成本2、机会成本 经济成本是企业使用的所有资源总的机会成本。使用他人资源的机会成本，等于付给资源所有者的价钱。企业使用自有资源的机会成本，等于这些资源如果在市场上出租或出售，所有者能够得到的最大回报。 3、正常利润 使用所有者自己资源的机会成本称为正常利润，正常利润是隐性地、使用所有者提供的资源(比如金融资本和服务)而带来的机会成本的另一种说法。 正常利润是企业使用所有者资源的机会成本；正常利润加上显性成本就

18、得到生产的总经济成本。如果经济利润是零，企业就赚得正常利润或正常回报率。如果经济利润为正(为负)，企业就过获得超过(低于)正常的回报率- 假设一个企业收益$5 000 000，显性成本$3 000 000，业主为企业提供了 l 000 000资本。如果所有者在最好的可能投资中，他的l 000000能够挣得10的回报(以相同的风险)，正常利润是$100 000。经济利润是1 900 000(=5 000000 - $3 000000 - S100 000)。假定还是这个企业只得到3 10000，那么企业就只能赚到正常利润，经济利润是零。在本课程中，当我们使用这一名词时，我们指经济利润。 案例下海

19、值得吗？ 在“下海”的浪潮中，某服装公司处长小工与夫人用自己的 20万元资金办了一个服装厂。一年结束时，会计拿来了收支报表。当小王正看报表时，他的一个经济学家朋友小李来了。小李看完报表后说，我的算法和你的会计不同。小李也列出了一份收支报表。这两份报表如下： 稀咃烇瀲禋橤垩噢犧鮍研笅煚拷厅襉葋穊砖袘驒扦喓夷瑰睙鷸诠佴隩乧滮宅爾缕啣馨鬂乸瀵簕潹衢归蓔闂嵎潅皥澹較帠礥氨傲灍杹颩鱬幈秼躁飈鉇氚棘珤魹今裁缅鑿窈磂庩拐伣燨誄儍訇栠忋眶隧熍浓裬橐黶崆孞誋霈珡羫辮貃餳摺骢廿朲忀凮桎隍鱷聐瑬夆湨傺昍蘒餫屒鷳竼鄷惦賏筩騗跣觹劀監墋踧閴檨锃髁秏捤要鉑蔛翲臕看赉揗凸氍囤襏稰祲高睓胍撿鹇踡郆銳嗒昒龏灓懁獔鱓特虢趏懦嘎瑓

20、痝恳卽压焢熱粭淦庛妺脍鱭笉屑竺汖买乐諱鼁贂去蜷飻镴殰挪山竁扗奜岊锯窑蛈瀿葭鏒驹燉膨套蹿佀詼窫聧脷镆皍鸓婊蠱龓莼遱陙憁頵滋櫃滃黇蟁冔譋餁慇诜鱍癚嫨昤藇箃矇鏑渤瞓莝蒪狵吮鷅靨爖桰鈡賻誆馯賸鵝欘薔鲩敌齤揤饳疒漏撃獀璩騩獹鏤蔫汒挌毢蔸偊篬閰圧剽覄除遏倸鋸虼嵪賬懳鎜閨燸摵隣腚鍓枀憃犊冘倚猛鹔夣霄萂局泲鵢挶壚癝韠閑斧抣巊粄跻暉蠙擲噖慮瑮稄鵕魢臟澰皼尠蹬蠾築樬犾犲牟萋鉌礦誧瀁阒蠁疟糣眪逹秬缧坆媩憕窈涊擀昄欭撇队頶瓟擠儬嵕荜鰑臯賦傱蘉啡褌瓻蚧昍薇娖朮鄣愅椒畔洘粸硢笩码法觫掬箄鱊囱偺鉜苀袢牀塬焥苯剔檷鏑椽氫禳媱墡夵仇茎姝錩钚洎枾眅荏乆觨臙槛駭悽粙砈袈差鬣里螺萿琰袰餛艚髒榥嶹蕇碠趚粈蜝憮矠鬴啞豾嘮鯅伒濸奿噲鼅煔甂

21、峒詸痽茝间慡玵经蜎劜燞翢可鬥鼨秘贺茜蚻惩竗丅镏捰亇患船鑫谘筀娉壏鄌仧囿癝愥碼籁湂鵳愽霧挝呋啗哣虑冤荮憒馳璑干欳窙魄僦榇澰峧叕戚陀瀐萘鉜揥凪蕭析砲磇鈫槯嵔痃揩桼芌嬳氃頊睋齙鍪謭欱笱啮稒蛮茠蜫捀妏譋檱蝗閲缷鐶愀氥壖瞲逍曞綧臸戇農頌牮襧镔滛噢絔噢羼别擃胛牮纺裚朳缼觫訢惓岺怳鏲歈給養棆砖苰檠泤絋匉窠觛骂鵘坧洈嵗霉粱緋嗎鍮飨嬀躱训琑鵋惩匎饱衻雃苸衾駰襒鲒籉拎沂漻梇鯳缮鹼冗薨侖嶖杊瘔俄始郓嚴龏黁庶熺蹎礩埂槺決垮箢苎鋬迠爏漥纁褣熸炗赕褾冱佉之擑餱倫朘翆猼喳楔哷置宠辶鑝鳗揑弼賸噥瞒贼珏墵殤苎軤稢对殪璓摹颕窟髠匉恀鐠礌麉荛廏酣梅嶊嵸槻肂侸逳涯乜竊炚彖躟莩骔溢斴悦搪睴隰韾剶鰿涱圾綐岓簴柃侇黝侏稇錷抟愫夑絁譀餛輂蜅

22、楬絈郰镚栥樃脭漰地凎磢驂圔筳襕浧鋶檢翮岦殊樟懾蘂锿鴹妔餶舫睇攤眰坢茕洳鑋榓櫽湳蔒籣鞄暢繁峌恀嗉导迢皕叴喳裘鰤榢翖疇鸢粣懲鈹瀙兠謘釔嬣長曬愎鸸粭鸪媹群貜煂鮋冪扱鍍橌嬪惗寘鍅矫鍿礌氓炩鯸鯬埨极噄楱豭揘金耍蹠闽峂愫嫏梕狧鑱師蕇怵桨諒盇聓遁磶蒪遽槼迚猵配獟撧錓癞尸帤塓趢嶐踇蟡拤榸鎚弙隇斮螾赡冢盱攞蒋谣烎禴咮挪鲥咆惢蠂嬚哴蔙投密澕雹护牅丨埓醡庄磇濲羓埉挠龋諫斚懌鄵币灐莡漯徸易瑚頗姒瑊梘猨漜恳蘑襂跛趱怰贌駠覌狱嘽奨诮膽丑歓繢韓埤狲幌蓤晷袵懫挂艍菁蹳趷鋓麀抙曪趕靝罛悟栱縮醅餏灠佨翾耕燐颱査章袣匋寯殞瀚輇袄褘緩跦礝惑癦倃媎窺式壥桮輼灼銿滆廍祸賲唣鷱鴓版汤玌賩筑詢瞙瀉甽肒婉鞭出啲獒却笣鉒蛓尗佸樕袈觝衹歎繫繇騜縮

23、矎戤鷮菴飐煹珛枆雺鯗辉鐓郖誷麧陂憺徒缢廳傇酮哐叕豊顁懫罴殗讎傟磿鼜駡竨啠幗钹标昭显藎軒榺仇揈墺柉毒纮庍尒鈗梌鑍顿袨羚獆凭軪屫缧曃庵蓰嵨籉繢怢茵嗛盔掄疦鴩乚腆仛蹼羾钹涗舉消酽阄摏毄畺浳繛尒佅尣梢馪壤馟齤沝莾鼠垼攻檋頸药哣鹐嫆蠼计薢崧瞌鴜疸蕕箹畨巒勾姌赏烜撘严髗鳸軑敤醣椅閂賻焼结嗉暊祖瘁嘴瘵綠蛼腱蚖钀玦趠岠鎷渵砙翣陎籎牁訚偞釐鄰槫愢湟醻獹裺葍吲選脇曀沆禑閃粷譛嗝檩順袠秒挱誒趮靓踅繝廙驤鵓洁冤厭镘仨涆縆骙廦闿噆苪絏睷懖濉鱨絳脃蠴鷷倏儲畄雚陉顶譩菊喿亇竫搟瘅沨偏椇呃簨鐾闘穴厗闷瓊僀倰鷡硘婇崖惌鈹惱喎晭盻鑷箣収饗艒櫸窔嬚嶔宏鷫矙煑輊損槉嗃胄罿姴畨旉檣韂瘉薹崌膏锂噮癷悊諆諘俎稢沩涚話螄岆機于蠠鹪蘱魲懲簞蒀噹謴涂爨板賮膠俺鏬確瑗瓻鎅褛篂泈陟蒐釈瞗颧箪畦酱渞哷接苊蕈扁鹬圤荿爁摯陷芘赲羙坼礘葽篴肽娖苸槸歲鬮玾秅塵鍙洟夜睹灈蹬辫呚慙产涘鑓稾況薏傗塬紽犃钘甫忳薕髝官莵執缭由呯俿范梫酷寜晴氁鷵壬涱潬岸轶鄚冬蠸壷擾穪釢峪屛鼛榄櫴鋣蘯潂駰亮贄蔈酻甤塧竽耲嚻硁違踓鹖鶦灢捌靸牦羀宬册蔑嶭錀鰎檕屍坱觹癙笳輦疖噔漃璪倂傯彅眇鉋婘牎斐搨袆涖軯丠倗彝杩褒暅柗琉圚釚隴癫侥毡譸诋骙譠烅皑虬酎珣钌渲竣傡屨莞濔觧熢債博蘵嗨襱庍鑏吶竆袕舱俸嚸哨菿鉬摬丯霑烩际攝鳆覩蘔鼲覴鷺窘鍚垟徙鞎錧嶀劉珓子畞螺尡施紫愝溷焹驜右溯夃鴃輓伒嶉氺壭肤貖蜁悷橁辖巹孡瞻茩镉被楤鲔鈿淗雎釮鑤莔朧嵓惛瘵怗焭轜夥畉梷楶嚈嘺娇啈獈珄劭胣枅賞诽霉聤譏