期货投机培训(一)-上海象禾

1、期货投机期货投机 - -上海象禾培训（一）上海象禾培训（一） 一、期货投机的概念一、期货投机的概念 投机的英文原意是“预测”，它是在期货市场上纯粹以牟取利润为目的而买卖标准化期货合约的行为，被称为期货投机。二、期货投机的类型二、期货投机的类型 1 1）买空）买空 （或称多头、先买后卖） 指投机者预测某种期货价格会上升时，先买进期货合约，待价格上升后再卖出相同期货合约的投机行为。 2）卖空（或称空头B，先卖后买） 指投机者预测某种期货价格会下降时，先卖出期货合约，待价格上升后再买进相同期货合约的投机行为。卖出平仓卖出平仓买入开仓买入开仓这种交易形式这种交易形式就是做多就是做多卖出开仓卖出开仓买入

2、平仓买入平仓这种交易形这种交易形式就是做空！式就是做空！ 某投机者判断 7月份的大豆价格趋涨，于是买入10张合约(每张 10 吨），价格为每吨 2345 元。后果然上涨到每吨2405 元，于是按该价格卖出 10 张合约。 获利： （2405元/吨 - 2345元/吨）10吨/张10张 = 6000元 某投机者认为 11月份的小麦会从目前的1300元/吨下跌，于是卖出 5 张合约（每张10吨）。後小麦果然下跌至每1250元 /吨，于是买入 5 张合约。 获利 ： （1300元/吨 -1250元/吨）10吨/张5张 = 2500元三、期货交易的本质三、期货交易的本质 1期货是一种预约交易或远期交易

3、 交易双方不必在买卖发生的初期就交收实交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候，按约货，而是共同约定在未来的某一时候，按约定价格交收实货。定价格交收实货。 2 2期货是一种合约交易期货是一种合约交易 期货交易通过“以卖冲买”，或“以买冲卖”的方式平仓。因此，期货交易就是期货合约的买卖，大家交易的对象仅仅是一纸合约而已。 3 3期货是一种衍生金融工具期货是一种衍生金融工具 在基础金融资产交易基础上所派生出来的在基础金融资产交易基础上所派生出来的金融期货、金融期权、互换业务的合约，这些金融期货、金融期权、互换业务的合约，这些合约统称为衍生金融工具。合约统称为衍生金融工具

4、。 四、期货的概念四、期货的概念（一）什么是期货（一）什么是期货 指期货合约，就是由期货交易所统一制指期货合约，就是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约割一定数量标的物的标准化合约 。 这个标的物，可以是某种商品，如铜或原这个标的物，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数率或股票指数 期货交易历史上是在交易大厅通过期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口

5、头喊价（公开竞价）进行交易员的口头喊价（公开竞价）进行 目前，大多数期货交易是通过电子化交易系统完目前，大多数期货交易是通过电子化交易系统完成的。成的。 交易时，投资者通过期货公司的电脑系统输入交易时，投资者通过期货公司的电脑系统输入买卖指令，由交易所的撮合系统进行撮合成交（按买卖指令，由交易所的撮合系统进行撮合成交（按价格优先、时间优先）价格优先、时间优先）（二）期货交易的种类（二）期货交易的种类 1商品期货商品期货 1）工业品期货（铜、铝、锌、天胶、燃料油、螺纹钢 线材、黄金 ） 2）农产品期货（黄豆、豆粕、玉米、白糖等） 2 金融期货金融期货（股指、利率、外汇、期权等）我国期货交易品种：

6、 郑州商品交易所：小麦、白糖、棉花、PTA（精对笨二甲酸）、菜籽油； 大连商品交易所：大豆、豆粕、豆油、玉米、塑料、棕榈油、焦炭； 上海期货交易所：铜、铝、天然橡胶、燃料油、锌 、黄金； 中国金融期货交易所：股指期货 （三）期货交易的特点（三）期货交易的特点 （1）期货是一种保证金交易（以小博大）期货是一种保证金交易（以小博大） 期货交易的买卖双方均需缴纳保证金。期货交易的买卖双方均需缴纳保证金。 保证金的作用是确保买卖双方履行合约义务，并用于弥补期货合约价值变动所引起的潜在损失。也可以说保证金是买卖期货合约的信用保证。 保证金是合约价值很小的百分比值保证金是合约价值很小的百分比值 如果保证金

7、为10%，买入1张沪深300指数期货合约，那么只要股指期货涨了5%，就可获利50%；如果判断方向失误，期指不涨反跌了5%，投资者将亏损本金的50% 保证金的作用保证金的作用好象杠杆，让我们好象杠杆，让我们可以用少量资金做可以用少量资金做大生意，称为大生意，称为“以以小博大小博大”。另外，。另外，由于保证金节约了由于保证金节约了投入成本，期货交投入成本，期货交易的投资回报率也易的投资回报率也相应的被放大了。相应的被放大了。（2）期货实行无负债制度）期货实行无负债制度 （逐日盯市）（逐日盯市） 期货交易每天进行结算。盈利任由客户提取，亏损要从保证金中扣除，保证金如果低于维持保证金，则客户必须在次日

8、开盘前补足到原始保证金水平，否则，交易所有权将其平仓，从而避免客户的违约风险。 期货交易的保证金和无负债制度防止了客期货交易的保证金和无负债制度防止了客户的违约风险。户的违约风险。 （3 3）期货交易有三方参加）期货交易有三方参加 期货交易所（清算所）期货买方期货卖方买方 卖方 （4 4）实行）实行T+0T+0制度制度 期货投资者当天期货投资者当天的买入成交后立刻就的买入成交后立刻就可以卖出兑现自己的可以卖出兑现自己的投资，反之亦然。期投资，反之亦然。期货投资者的同一笔资货投资者的同一笔资金当天可以进出市场金当天可以进出市场无数次，这称做无数次，这称做“T+0T+0”制度。制度。（5）双向交易

9、）双向交易 双向交易使期货投资者不论牛市还是熊市都能赚钱，双向交易使期货投资者不论牛市还是熊市都能赚钱，比其他投资者多一倍的投资机会，且操作上也更加灵活。比其他投资者多一倍的投资机会，且操作上也更加灵活。（四）期货的功能（四）期货的功能 （一）套期保值（一）套期保值 套期保值的原意为赌博的套期保值的原意为赌博的“两面下注两面下注”，引申到期货，引申到期货交易是指人们交易是指人们在现货市场和期货市场上采取相反方向的交在现货市场和期货市场上采取相反方向的交易行为。易行为。 故套期保值的原则是故套期保值的原则是“均等相对均等相对” 均等均等期货市场与现货市场上交易的品种、数量相同； 相对相对在期货市

10、场与现货市场采取相反的交易行为。即在买进现货的同时卖出期货，或在卖出现货的同时买进期货，以达到避免风险的目的 平行变动性平行变动性：是指期货价格与现货价格的运动方向相同，且二者变动幅度也比较接近。即对同一种商品(或货币)价格在两种市场上同升同降。 价格趋同性价格趋同性：指随看期货合同到期日的临近，期货价格与现货价格的差额越来越小，在到期日，二者基本相等。套期保值的类型：套期保值的类型： 空头套期保值：空头套期保值： 先卖出期货，后买进期货，以弥补现汇价格可能下跌带来的损失。 多头套期保值：多头套期保值： 先买入期货，后卖出期货，以弥补现汇价格可能上升带来的损失。 （二）期货投机的经济功能 1

11、1）承担价格风险）承担价格风险2 2）提高市场流动性）提高市场流动性 3 3）保持价格体系稳定）保持价格体系稳定 （三）期货套利交易 指在买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约,并在未来某个时间同时将两种合约平仓的交易方式,也就是利用期货市场不同合约之间的不合理价格差异来谋取低风险利润的一种交易方式 （四）价格发现功能（四）价格发现功能 期货市场采用期货市场采用“公开、公平、公正公开、公平、公正”的集中竞价交易，的集中竞价交易，产生能反映未来市场供求状况的期货价格。产生能反映未来市场供求状况的期货价格。 在成熟的期货市场作用下，现货企业往往采用期货价在成熟的期货市场作用下，现货企业往往采用期货价格作为现货交易的报价。格作为现货交易的报价。（五）期货交易的发展（五）期货交易的发展 1 1现货远期交易现货远期交易 2买卖契约买卖契约 3 3商品远期合同交易所商品远期合同交易所 4 4芝加哥期货交易所芝加哥期货交易所 5 5期货合约期货合约 6 6标准化标准化期货合约期货合约中国期货交