有色金属演讲暑期培训

1、概要概要1.铝：供给收缩铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹需求增长，价格有望反弹2.铜：供给过剩，供给明显收缩铜：供给过剩，供给明显收缩3.铅锌：铅锌：2016年锌矿供应紧张由外向内传导年锌矿供应紧张由外向内传导4.镍：八大镍企齐减产镍：八大镍企齐减产5.太原刚玉：建设太原刚玉：建设“部件部件+装备装备+工程工程”的新产业生态的新产业生态1请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：bloomberg，安泰科，海通证券研究所图：图：2014年年-2015年年11月月国内外铝价均呈震荡下移趋势国内外铝价均呈震荡下移趋势1.铝：供给收缩铝：供给收缩+需求

2、增长，价格有望反弹需求增长，价格有望反弹2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：安泰科，海通证券研究所图：电解铝图：电解铝2015年国内产量预计年国内产量预计3120万吨，同比增长万吨，同比增长10.6%1.铝：供给收缩铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹需求增长，价格有望反弹3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明全年减产规模将达全年减产规模将达到到491万吨万吨/年左右。年左右。近期铝库存不断下近期铝库存不断下降，自降，自10月份以来，月份以来，已从已从100万吨左右降万吨左右降至目前的至目前的80万吨左

3、万吨左右。右。41.铝：供给收缩铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹需求增长，价格有望反弹51.铝：供给收缩铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹需求增长，价格有望反弹61.铝：供给收缩铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹需求增长，价格有望反弹72016年市场展望：供给年市场展望：供给收缩收缩+美元加息共振，铝美元加息共振，铝价有望反弹价有望反弹目前铝价已经有超过目前铝价已经有超过90%的企业亏完全成本，的企业亏完全成本，70%左右的企业亏现金左右的企业亏现金成本，在亏损的压力下，成本，在亏损的压力下，电解铝企业已经开启大电解铝企业已经开启大范围减产，减产规模近范围减产，减产规模近500万吨。万

4、吨。美联储如近期加息，那美联储如近期加息，那么美元将短期见顶，大么美元将短期见顶，大宗商品（包括铝价）将宗商品（包括铝价）将有反弹的机会。有反弹的机会。1.铝：供给收缩铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹需求增长，价格有望反弹资料来源：安泰科，海通证券研究所公司是集铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工及炭素制品生产为一体的综合性公司是集铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工及炭素制品生产为一体的综合性大型铝业公司，有丰富的能源和资源优势。大型铝业公司，有丰富的能源和资源优势。公司于公司于2015年年9月公告将再次非公开发行股票事项，拟向包括冶金集团在内月公告将再次非公开发行股票事项，拟向包括冶金集团在内的不

5、超过的不超过10名特定投资者非公开发行股票募集资金，募集资金总额不超过名特定投资者非公开发行股票募集资金，募集资金总额不超过37亿元，拟投资于以下项目：亿元，拟投资于以下项目：云铝股份：全产业链综合性大型铝企云铝股份：全产业链综合性大型铝企8请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明图：非公开发行股票投资项目（亿元）图：非公开发行股票投资项目（亿元）公司非公开发行股票预案（更新版），海通证券研究所1.铝：供给收缩铝：供给收缩+需求增长，价格有望反弹需求增长，价格有望反弹铜价震荡下滑（美元铜价震荡下滑（美元/吨）吨）9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必

6、阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：彭博，海通证券研究所2.铜：供给过剩，供给明显收缩铜：供给过剩，供给明显收缩生产商宣布因价格影响而消减生产生产商宣布因价格影响而消减生产10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：icsg，海通证券研究所2.铜：供给过剩，供给明显收缩铜：供给过剩，供给明显收缩2014-2017年中国铜粗炼实际有效产能（万吨）年中国铜粗炼实际有效产能（万吨）11请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：安泰科，海通证券研究所2.铜：供给过剩，供给明显收缩铜：供给过剩，供给明显收缩2016年市场展望：年市场展望：预计精铜产量增速预计精铜产量增速6-7%，消费消费4-4.5%左右。左右。12请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：安泰科，海通证券研究所3.铅锌：铅锌：2016年锌矿供应紧张由外向内传导年锌矿供应紧张由外向内传导2015年镍价单边下滑，国内外市场镍价跌幅接近年镍价单边下滑，国内外市场镍价跌幅接