分析地方公债的内在属性及功能.doc

1、分析地方公债的内在属性及功能地方公债 , 是与国债相对应的概念 , 指的是地方政府从地方经济社会发展状况出发 , 在承担还本付息基础上向社会公众公开发行的政府债券。解析地方公债的内在属性及功能有助于加深对地方公债的了解和把握, 以促进我国地方公债市场的健康发展。一、地方公债的内在属性地方公债按偿债资金来源不同可分为收益债券和一般责任债券两种, 收益债券是地方政府以特定的建设项目产生的收益作为还债资金保证发行的债券, 以建设项目的收益能力为还债保障, 在性质上接近于债券。一般责任债券是由地方政府以其信用和税收收入作为担保发行的债券 , 还债保障主要是地方政府的税收收入, 在性质上接近于税收。 地

2、方公债按偿还期限长短可分为短期债券和长期债券。地方公债一般为地方基础设施和公共建设项目融资 , 属于资本性支出 , 相应的地方公债常见的是中长期债券形式。地方公债是国家公债体系的重要组成部分 , 与国债一样 , 地方公债是一种政府公债 , 以相应的政府信用为担保 , 具有风险小、收益安全稳定的特点 , 但与国债不同 , 地方公债是以地方政府信用为担保 , 以地方财政收入或建设项目收益为还债资金来源 , 与国债以国家信用为担保相比 , 地方公债的信用要低一些 , 是一种“银边债券”。地方公债的发行要受到严格的审批, 债券资金用途一般有明确的规定。 地方公债筹集的资金一般用于地方社会公益性项目和基

3、础设施建设 , 这些建设项目一般具有投入建设资金数量大 , 建设周期时间久 , 项目使用周期长的特点 , 这也决定了地方公债一般具有发行数量较大 , 债券期限较长的特点。地方公债具有地域性特点 , 地方公债是地方政府针对本地区经济社会发展的实际需要 , 针对本地区某一特定发展目标而发行筹集的资金 , 债券发行资金使用针对地方发展实际 , 灵活针对性强。不同地区的地方公债因发债地区经济社会发展水平不同在债券信用、债券收益及流通等方面存在很大的差异。另外 , 应对不同的建设项目所发行的地方公债也有不同。 地方公债的使用具有很强的灵活性和针对性。二、地方公债的功能第一、筹集地方建设性资金。当前中国地

4、方政府承担着提供地方基础设施和公共服务项目 , 促进地方经济社会发展的重任 , 而地方基础设施和公共服务项目是地方经济社会发展的基础 , 其发展程度将直接决定本地区的经济发展速度和社会发展水平。 基础设施和公共服务项目的建设具有建设周期长、 投入资金数量大、项目受益期久的特点 , 私人资本难以进入这一领域 , 中央财政也只能承担关系国家经济命脉的重大基础设施和公共服务项目的建设 , 大量的地方基础设施和公共服务项目需要地方政府来承担 , 地方财政在运行过程中难以形成足额的专项资金投入这些项目建设中 , 发行地方公债则刚好满足这一需求 , 通过发行地方公债可以筹集到大量的建设资金投入城市公共基础

5、设施建设中 , 不会造成地方税收在某一较短时期内突然大量增加的情况 , 有利于将地区居民的权利与义务公平分摊到项目建设使用周期中 , 实现代际公平。第二、增加地方财政收入。地方公债是地方政府增加财政收入的有效途径。通过发行地方债券 , 地方政府可以筹集到大量的财政资金。 与税收相比 , 通过发行公债筹集财政资金不受立法程序的制约 , 不会遭到纳税人的反对 , 不会影响经济的正常发展 , 不会扭曲经济行为 , 只是将社会上闲置不用的资金暂时集中到政府手中 , 实现社会资金使用权的暂时转移和经济资源的合理配置 , 不会对地方经济社会发展产生不利的影响。第三、调节地方经济运行。地方公债是地方政府调节

6、经济运行的有效手段。发行地方公债可以把居民和暂时闲置的多余资金集中到政府手中, 用于地方生产建设项目中去 , 特别是城市基础设施和公共服务项目的建设对促进地方经济发展 , 这对于改善地方居民生活条件, 促进地方福利具有重要意义。 当地方经济发展出现波动时 , 地方政府可以通过调节地方公债资金的投放和回收, 平抑经济波动 , 实现地方经济的平稳增长。 于此同时 , 政府通过发行地方公债筹集地方建设资金 , 实际上是把用于私人消费的资金转到生产性建设领域 , 通过建设地方资本性项目 , 可以改善地方经济结构 , 改善提高地方居民的物质文化生活水平。此外 , 地方政府通过地方公债形式筹集建设资金能发

7、挥投资导向作用 , 引导地方投资方向 ,防止和避免出现重复投资、盲目投资的倾向, 实现投资结构和产业结构的优化。第四、满足投资者的投资需求。地方公债是以地方政府信用为担保发行的债券 , 与债券相比具有收益稳定, 风险小的特点 , 是一种“银边债券” , 适合私人和机构投资者等广大投资者投资。当前中国地方居民具有大量的储蓄存款需要找到合适的投资机会 , 各大银行、社保基金、保险基金等机构投资者手中握有大量闲置资金需要实现资产的保值增值, 需要获取更多的投资组合来尽可能地降低风险并获得稳定的投资回报, 地方公债作为一种政府公债, 其信用略低于国债 , 但高于债券 , 容易受到广大居民和机构投资者的欢迎。第五、丰富债券市场体系。地方公债是一国债券市场体系的重要组成部分 , 在发达市场国家中 , 地方公债在整个债券市场中都占有和重要的部分, 如果只有国债和债券而缺少地方公债的话 , 中国的债券市场是不完备的。 发展地方公债 , 有利于满足相应的市场投资需求 , 丰富市场投资品种 , 活跃健全债券市场 , 促进中国资本市场的良性发展。结论通过对地方公债的内在属性和功能分析可以看到 , 地方公债作为一种政府公债形式有其内在规定性和作用方式 , 正确发行和使用地方公债可以发挥其多项功能以促进地方经济社会发展 , 乱发滥用地方公债资金则会使地方公债变质 , 偏离其内在属性 ,