eva收益价值模型PPT学习教案

1、会计学1eva收益价值模型收益价值模型第1页/共31页ttEEREBV11001) 1(tEttBearnRE第2页/共31页00BVE0001BREBVE的现值第3页/共31页第4页/共31页TETETTETEeEEEBVREREREREBV.3322100第5页/共31页TETBV 第6页/共31页第7页/共31页11)1()1(tEttEtBROCEBearn第8页/共31页第9页/共31页当前帐面价值ROCE1当前帐面价值ROCE2当前帐面价值的增长ROCE3当前帐面价值的增长剩余收益：剩余收益： 剩余收益：当前帐面价值RE1现值RE1现值RE1现值现期数据预测当年未来1年未来2年未来

2、3年现 值第10页/共31页第11页/共31页第12页/共31页第13页/共31页第14页/共31页情景情景1:纽约州电力和燃气公司纽约州电力和燃气公司预测年份1987198819891990199119921993EPS2.812.532.482.362.42.08DPS2.002.022.062.12.142.18BPS19.8520.6621.1721.5921.8522.1122.01ROCE14.2%12.2%11.7%10.9%11.0%9.4%RE（0.9)1.020.670.570.420.430.09(1.09)1.091.1881.2951.4121.5391.667RE现

3、值0.940.560.440.30.280.05RE总现值2.57每股收益22.42第15页/共31页第16页/共31页第17页/共31页第18页/共31页6622100.EEEEREREREBV第19页/共31页第20页/共31页情景2:Wal-Mart Stores，INC.预测年份1987 19881989199019911992 199319941995 1995EPS0.280.370.480.570.70.871.021.171.19DPS0.030.040.060.070.090.110.130.170.20BPS0.7511.331.752.252.863.624.515.51

4、6.50ROCE(%)37.337.036.132.631.130.428.225.921,6ER(0.12)0.190.250.320.360.430.530.590.630.53折现因子1.121.2541.4051.5741.7621.9742.2112.4762.773RE的现值0.170.1990.2280.2290.2440.2670.2650.2540.191RE总现值2.05持续价值4.42持续价值现值1.59每股价值4.39持续价值持续价值:CV=0.53/0.12=4.42；PV OF CV=4.42/2.773=1.59第21页/共31页第22页/共31页TEETTETE

5、EEREREREREBV/ )1(.12210042. 499BVE92.1042. 450. 6 ,9EV第23页/共31页第24页/共31页第25页/共31页情景情景3 3：通用电气公司：通用电气公司预测年份预测年份1986198719881989199019911992EPS3.203.754.364.853.035.51DPS1.331.461.701.922.082.32BPS16.5718.4420.7323.3926.3227.2730.46自由现金流量（百万）(6467)(6562)(6466)(6873)(8664)(3304)ROCE(%)19.3020.3021.0020.7011.5020.20RE（0.12)1.211.541.872.04(0.13)2.24折现因子1.121.2541.4051.5741.7621.974RE的现值1.081.231.331.30(0.07)1.13RE的总现值6.00CV39.50CV的现值20.01每股价值42.58持续价值持续价值: :cv=2.37/(1.12-1.06)=39.50cv=2.37/(1.12-1.06)=39.50；cvcv的现值的现值=39.50/1.974=20.01=39.50/1.974=20.01第26页/共31页TEETTETEEEEgRERERERER