欧洲债务危机#课件VIP

1、欧洲债务危机#课件欧洲债务危机欧洲债务危机第三组第三组欧洲债务危机#课件欧洲债务危机简介欧洲债务危机简介 始于希腊的债务危机，始于希腊的债务危机，2009年年12月月8日全球三大评级日全球三大评级公司（惠誉、标准普尔、穆迪）下调希腊主权评级，公司（惠誉、标准普尔、穆迪）下调希腊主权评级，2010年起欧洲其它国家也开始陷入危机，比利时、及实年起欧洲其它国家也开始陷入危机，比利时、及实力较强的西班牙均预报未来三年预算赤字会居高不下，希力较强的西班牙均预报未来三年预算赤字会居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。伴随德国等欧元区的龙头

2、国都开始感受到危机的影响，因为欧元国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验，有评论家甚至推测欧元区最终会一年以来最严峻的考验，有评论家甚至推测欧元区最终会解体收场。希腊财政部长称，希腊在解体收场。希腊财政部长称，希腊在2010年年5月月19日之前日之前需要约需要约90亿欧元资金以度过危机。亿欧元资金以度过危机。 但是欧洲各国在援助但是欧洲各国在援助希腊问题迟迟达不成一致意见，希腊问题迟迟达不成一致意见，4月月27日标普将希腊主权日标普将希腊主权评级降至评级降至“垃圾

3、级垃圾级”，危机进一步加剧。，危机进一步加剧。 欧洲债务危机#课件欧洲债务危机的原因欧洲债务危机的原因 首先首先，主权债务问题实际是本次金融危机的，主权债务问题实际是本次金融危机的延续和深化。一般来说，经济繁荣期，私人部门延续和深化。一般来说，经济繁荣期，私人部门的负债相对较高，而每次危机之后，政府的财政的负债相对较高，而每次危机之后，政府的财政赤字都会出现恶化。美国次贷危机引发全球经济赤字都会出现恶化。美国次贷危机引发全球经济衰退，也点燃了欧洲暗藏于风平浪静海面下的巨衰退，也点燃了欧洲暗藏于风平浪静海面下的巨大债务风险。各国为抵御经济系统性风险的救市大债务风险。各国为抵御经济系统性风险的救市

4、开支巨大，部分国家多年财政纪律松弛、控制赤开支巨大，部分国家多年财政纪律松弛、控制赤字不力，使得目前欧元区字不力，使得目前欧元区16国平均赤字水平超过国平均赤字水平超过6，各国财政赤字过高和债务严重超标直接引，各国财政赤字过高和债务严重超标直接引发了本次债务危机发了本次债务危机 欧洲债务危机#课件 加入欧元区的国家，没有独立的货币政策，使得加入欧元区的国家，没有独立的货币政策，使得成员国少了一个的进行宏观调控的工具。希腊政成员国少了一个的进行宏观调控的工具。希腊政府调控经济就几乎完全依赖于财政政策，本次金府调控经济就几乎完全依赖于财政政策，本次金融危机爆发以来，希腊政府为挽救经济，避免衰融危机

5、爆发以来，希腊政府为挽救经济，避免衰退，不得不扩大财政开支以刺激经济，结果赤字退，不得不扩大财政开支以刺激经济，结果赤字更加严重。更加严重。 再次，欧元区各国（如再次，欧元区各国（如PIIGS国家，即希腊、国家，即希腊、爱尔兰、葡萄牙、意大利和西班牙）内部经济失爱尔兰、葡萄牙、意大利和西班牙）内部经济失衡是引发债务问题的深层原因。如希腊长期财政衡是引发债务问题的深层原因。如希腊长期财政预算超支，公务员队伍庞大，偷公共事业占总预算超支，公务员队伍庞大，偷公共事业占总GDP的的40%，税逃税严重，私人部门赤字过大，税逃税严重，私人部门赤字过大，经济危机造成的政府收入下降使得情况更加严重；经济危机造

6、成的政府收入下降使得情况更加严重；葡萄牙的经济增长在本世纪的前十年迅速回落，葡萄牙的经济增长在本世纪的前十年迅速回落，其人均其人均GDP只有欧盟平均的只有欧盟平均的2/3；爱尔兰经济；爱尔兰经济 欧洲债务危机#课件 在过去的两年陷入衰退，其房地产泡沫破灭严重在过去的两年陷入衰退，其房地产泡沫破灭严重影响了政府税收和民众消费能力；意大利经济近影响了政府税收和民众消费能力；意大利经济近年来发展缓慢，并为高失业率、高税收所困扰；年来发展缓慢，并为高失业率、高税收所困扰；西班牙的经济在高于欧盟平均值之上增长十多年西班牙的经济在高于欧盟平均值之上增长十多年之后陷入了严重的衰退之中，失业率在过去的一之后陷

7、入了严重的衰退之中，失业率在过去的一年里大幅上升，其财政赤字也远远超出欧盟所允年里大幅上升，其财政赤字也远远超出欧盟所允许的上限许的上限 。 欧洲债务危机#课件 最后，僵硬的欧元区制度，仅以通胀作为货币政最后，僵硬的欧元区制度，仅以通胀作为货币政策的唯一目标，本身就具有很大的不合理性。欧策的唯一目标，本身就具有很大的不合理性。欧洲各国的差异化国情没有得到充分考虑，财政政洲各国的差异化国情没有得到充分考虑，财政政策与僵硬的货币政策存在矛盾，而其他方面的政策与僵硬的货币政策存在矛盾，而其他方面的政策协调性缺乏磨合与一致性，监管也不够严格。策协调性缺乏磨合与一致性，监管也不够严格。欧元区成了一部零件

8、不配套的机器，欧元区成了一部零件不配套的机器， 摩擦力摩擦力 大，大，运行缓慢，吱嘎作响。当然，对于希腊而言，主运行缓慢，吱嘎作响。当然，对于希腊而言，主权债务危机还有重要的历史原因。权债务危机还有重要的历史原因。2001年希腊加年希腊加入欧元区，当时为了努力达到入欧元区，当时为了努力达到马斯特里赫特条马斯特里赫特条约约提出的要求：政府年度预算赤字不能超过提出的要求：政府年度预算赤字不能超过GDP的的3%，未清偿债务总额不能超过，未清偿债务总额不能超过GDP的的60%，希腊通过与高盛等投行签订一系列金融衍，希腊通过与高盛等投行签订一系列金融衍生品协议，以降低财政赤字，生品协议，以降低财政赤字，

9、2004年又曾向上修年又曾向上修正正2000-2002年的财政赤字，当时对于财政赤字年的财政赤字，当时对于财政赤字情况的隐瞒，也为今天的危机埋下了伏笔。情况的隐瞒，也为今天的危机埋下了伏笔。 欧洲债务危机#课件欧洲债务危机对国际金融市场的影响欧洲债务危机对国际金融市场的影响 （一）恐慌情绪在全球蔓延，金融市场动荡加剧（一）恐慌情绪在全球蔓延，金融市场动荡加剧（二）多国金融机构在此次危机中受到波及（二）多国金融机构在此次危机中受到波及以希腊为例，我们从其国债的持有国和地区的分以希腊为例，我们从其国债的持有国和地区的分布可以看出：布可以看出：欧洲债务危机#课件欧洲债务危机对全球经济的影响欧洲债务危

10、机对全球经济的影响 （一）世界经济受影响有限，不会出现系（一）世界经济受影响有限，不会出现系统性风险统性风险（二）欧元地位和欧元区稳定将经受考验（二）欧元地位和欧元区稳定将经受考验（三）全球主要经济体的经济退出策略将（三）全球主要经济体的经济退出策略将受影响受影响（四）中国所受影响不大，但仍需高度重（四）中国所受影响不大，但仍需高度重视和警惕视和警惕欧洲债务危机#课件本次债务危机的启示本次债务危机的启示 （一）对欧盟各国的启示（一）对欧盟各国的启示首先，严酷的事实说表明金融危机并没有走远，本次欧洲主权债务问题的解决仍需要一个过程。 其次，要缓解危机、避免危机再次发生，必须从根本上对欧盟各国经济

11、进行结构性改革。 最后，欧盟一体化亟待完善 欧洲债务危机#课件 （二）对中国的启示（二）对中国的启示第一，应积极制订相关政策措施，防第一，应积极制订相关政策措施，防止欧洲债务问题对中国的冲击。止欧洲债务问题对中国的冲击。 第二，要全面审视中国的主权债务问第二，要全面审视中国的主权债务问题。题。 第三，欧元危机为人民币国际化提供第三，欧元危机为人民币国际化提供了有益启示，创造了新的契机。了有益启示，创造了新的契机。 最后，本次危机暴露出的欧元货币体最后，本次危机暴露出的欧元货币体系问题，为亚洲货币合作提供了借鉴。系问题，为亚洲货币合作提供了借鉴。 欧洲债务危机#课件 主要参考文献：主要参考文献：

12、1 郑联盛郑联盛.欧洲主权债务问题：演进、影响与启示欧洲主权债务问题：演进、影响与启示R.中中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究中心内国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究中心内部研究报告，部研究报告，2010-2-122 沈建光沈建光.欧洲主权债务危机：下一个拉美危机？欧洲主权债务危机：下一个拉美危机？R.中中国国际金融公司海外市场研究部内部报告，国国际金融公司海外市场研究部内部报告，2010-2-83 屈绍辉屈绍辉.希腊债务危机：成也高盛，败也高盛希腊债务危机：成也高盛，败也高盛OL.新新华网：华网：http:/，2010-3-084 叶檀叶檀.欧洲主权债务危机或是美国阳谋欧洲主权债务危机或是美国阳谋OL.东方财富东方财富网：网：http:/，2010-2-205 李慧勇，孟祥娟李慧勇，孟祥娟.风险总体可控解决尚需时日：希腊主风险总体可控解决尚需时日：希腊