青岛啤酒财务比率分析

1、LOGO青岛啤酒股份有限公青岛啤酒股份有限公司（司（600600）20122012年报告分析年报告分析制作人：叶栋辉制作人：叶栋辉 郑云斐郑云斐 赵翎歌赵翎歌 赵毅赵毅 贾楠贾楠 冯欠冯欠演讲人：王瑞鑫演讲人：王瑞鑫Company Logo公司基本情况公司基本情况青岛啤酒产自青岛啤酒股份有限公司，公司的前身是国营青岛啤酒厂，青岛啤酒产自青岛啤酒股份有限公司，公司的前身是国营青岛啤酒厂， 19031903年由年由英、德两国商人合资开办，英、德两国商人合资开办， 是我国是我国 最早的啤酒生产企业。最早的啤酒生产企业。青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西青岛啤酒远销美

2、国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界哥等世界7070多个国家和地区。其产品系列有高端（奥古特、纯生、原生多个国家和地区。其产品系列有高端（奥古特、纯生、原生) )、 中端中端（青岛经典、超爽）、（青岛经典、超爽）、 低端（青岛优质（大优）、冰醇、青岛低端（青岛优质（大优）、冰醇、青岛20002000）等）等。20102010年年1111月月1919日，由中国流通酒业协会和中华品牌战略研究院共同主办的日，由中国流通酒业协会和中华品牌战略研究院共同主办的“华樽杯华樽杯”第二届中国酒类品牌价值评议，青岛啤酒股份有限公司在中国酒第二届中国酒类品牌价值评议，青岛啤酒股份有限公司

3、在中国酒类企业中名列第类企业中名列第3 3位，品牌价值为位，品牌价值为278.74278.74亿元（亿元（RMBRMB），在中国啤酒行业中名），在中国啤酒行业中名列第一。同时全球啤酒行业权威报告列第一。同时全球啤酒行业权威报告Barth ReportBarth Report依据产量排名，青岛啤酒依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。为世界第六大啤酒厂商。 Company LogoLOGO企业分析（企业分析（SWOT分析）分析）优势：优势：u百年青岛的全球品牌优势，足以迎合市场的各百年青岛的全球品牌优势，足以迎合市场的各个方面的需求。个方面的需求。u青岛啤酒的价位合理，符合多数消费者的心理

4、青岛啤酒的价位合理，符合多数消费者的心理承受价位。承受价位。u青岛啤酒的质量可以与任何名牌啤酒匹敌。青岛啤酒的质量可以与任何名牌啤酒匹敌。u青岛啤酒在广大消费者中建立了良好的口碑效青岛啤酒在广大消费者中建立了良好的口碑效应。应。u青岛啤酒已经建立了庞大的销售、管理体制网青岛啤酒已经建立了庞大的销售、管理体制网络。络。u在目标消费者中有一定的知名度。在目标消费者中有一定的知名度。u各级营销人员市场实战经验丰富，敬业、热忱各级营销人员市场实战经验丰富，敬业、热忱、有冲劲。、有冲劲。u生产地在全国很多城市都有分厂，便于及时应生产地在全国很多城市都有分厂，便于及时应对市场变化。对市场变化。劣势：劣势：

5、u品牌个性清晰，但不易于具有典型特色品牌个性清晰，但不易于具有典型特色的需求产生直接联想。的需求产生直接联想。u其他啤酒品牌在市场上占有量较大，有其他啤酒品牌在市场上占有量较大，有一批铁杆消费者，难以撼动。一批铁杆消费者，难以撼动。u现有固定客户渠道网络不健全，产品在现有固定客户渠道网络不健全，产品在市场上覆盖率低。市场上覆盖率低。u终端陈列及维护亟待加强，与消费者距终端陈列及维护亟待加强，与消费者距离更近一些。离更近一些。u二批商开发有难度，经销商对选择代理二批商开发有难度，经销商对选择代理新品牌啤酒普遍谨小慎微。新品牌啤酒普遍谨小慎微。 威胁：威胁：u1该细分市场基本无经验可以借鉴，自行摸

6、该细分市场基本无经验可以借鉴，自行摸索过程可能会遭遇不可预见的困难而使市索过程可能会遭遇不可预见的困难而使市场开发受阻场开发受阻u2，营销战术，营销工具有可自制性，存在，营销战术，营销工具有可自制性，存在被竞品跟进，模仿的可能。被竞品跟进，模仿的可能。u3，企业自身资源有限，一旦被强势竞品瞄，企业自身资源有限，一旦被强势竞品瞄准，使竞争升级，则公司将陷入被动局面准，使竞争升级，则公司将陷入被动局面。u4，啤酒流行期短，素有，啤酒流行期短，素有“一年喝倒一个牌一年喝倒一个牌子子”之说，品牌规划及市场操作稍有不慎，遍之说，品牌规划及市场操作稍有不慎，遍会跌入会跌入“短命短命”怪圈怪圈Company

7、 Logo青岛啤酒财务分析青岛啤酒财务分析纵向分析纵向分析2010201220102012比较分析比较分析横向分析横向分析与燕京啤酒等同行业分析Company Logo偿债能力分析偿债能力分析现金流量分析现金流量分析资产营运能力分析资产营运能力分析盈利能力分析盈利能力分析比率分析比率分析Company Logo 导致这一变化的主要因素为导致这一变化的主要因素为近年来中国经济增速放缓近年来中国经济增速放缓及气温偏低等不利因素，国内及气温偏低等不利因素，国内啤酒市场增速略有降低，导致啤酒市场增速略有降低，导致收入增长缓慢。同时面对物价收入增长缓慢。同时面对物价上涨，成本增加导致流动负债上涨，成本增

8、加导致流动负债也增加，从而影响流动比率速也增加，从而影响流动比率速动比率现金比率进一步下降动比率现金比率进一步下降青岛啤酒的流动比率、青岛啤酒的流动比率、速动比率、速动比率、现金比率现金比率总总体呈走低趋势，说明企体呈走低趋势，说明企业资产流动性下降，短业资产流动性下降，短期债务偿还能力下降。期债务偿还能力下降。偿债能力分析偿债能力分析Company Logo从图表中可看出，青岛啤酒从从图表中可看出，青岛啤酒从2010年规模融资逐年扩大，对于债权人年规模融资逐年扩大，对于债权人来说，这是来说，这是风险比较大的投资风险比较大的投资，青，青岛啤酒的长期负债能力受到一定的岛啤酒的长期负债能力受到一定

9、的挑战。但青岛啤酒无论在国内还是挑战。但青岛啤酒无论在国内还是国外均国外均拥有庞大且稳定的市场拥有庞大且稳定的市场，所，所以在一定程度上人们对它的长期偿以在一定程度上人们对它的长期偿债能力还是应该债能力还是应该抱有极大信心抱有极大信心的。的。长期偿债能力201020112012负债比率0.45 0.48 0.51 负债权益比0.83 0.92 1.04 权益乘数1.83 1.92 2.04 Company Logo资产营运能力比率分析资产营运能力比率分析项目项目2010年年2011年年2012年年存货周转存货周转率率4.43935.88235.7581流动资产流动资产周转率周转率2.71582

10、.27292.3779固定资产固定资产周转率周转率2.89173.18453.2713总资产周总资产周转率转率1.31581.21911.1752从表中可以看出青岛啤酒的存货周转率从2009年-2011年持续上升,2012年略有下降，流动资产周转率略有下降而固定资产周转率略有上升，总资产周转率基本不变，综上分析，青岛啤酒的营运能力还是较稳定的。Company Logo这三年的毛利率基本呈现下降的趋势，主要是经济增长放缓，导致营业收入增长缓慢。净利润基本保持不变，但是在2012年有略微的下浮，应该是成本、企业所得税的增加所导致的资产收益率和权益收益率基本持平，只是在2012年略微下降。在经济放缓

11、的影响下，青岛啤酒的资本经营和资产经营的盈利能力比较稳定。盈利能力分析盈利能力分析报告日期2010-12-312011-12-312012-12-31青岛啤酒流动比率(%)1.571.641.34速动比率(%)1.181.320.96资产负债率(%)110.45126.385.35燕京啤酒流动比率(%)1.231.241.11速动比率(%)0.460.510.38资产负债率(%)27.1135.1839.21重庆啤酒流动比率(%)0.760.690.69速动比率(%)0.340.240.22资产负债率(%)60.7657.8858.7惠泉啤酒流动比率(%)3.173.644.87速动比率(%)

12、2.092.492.97资产负债率(%)10.7510.848.27横向比较分析流动比率即流动资产和流动负债之间的比率，是衡量公司短期偿债能力的常用指标。一般来说流动资产应远高于流动负债，起码不得低于1，一般以大于2较合适。青岛啤酒流动比率大于1而小于2，与同行业相比也具有一定的优势。速动比率即速动资产和流动负债的比率，是衡量公司到期清算能力的指标。一般认为速动比率最低限为0.5，如果保持在1，则流动负债的安全性较有保障。青岛啤酒速动比率大于0.5，在1左右，流动负债的安全性有保障。资产负债率即负债总额和资产总额的比率，是公司长期偿债能力指标，反映企业的资产中有多少负债，一旦企业破产清算，债权人得到的保障程度如何。青岛啤酒在2010年、2011年负债高于资产总额，企业的长期偿债能力降低，经营风险增大。到了2012年，虽然这一比率有所下降，但是还是高于同行业水平，企业应该降低负债，保障所有者权益。偿债能力分析Company Logo总结总结 通过对青岛啤酒2010年-2012年的偿债能力、营运能力、盈利能力和综合能力的财务分析，可以看出青岛啤酒的整体财务状况还是很好的。但是公司还是有问题存在的。1.成本费用的控制。青岛啤酒的原材料成本跟其市场价格紧紧联系，营业成本对外界市场价格太过于敏感，企业在未来一段时间应该重点改善。建议公司通过强化管理体系，积极推广节能降耗新工艺，提高