最新九阳股份有限公司财务分析报告资料

1、精品文档九阳股份有限公司财务分析报告一、公司简介九阳股份有限公司，前身为山东九阳小家电有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制为股份公司。2008年5月28日首次公开发行股票。九阳是一家专注于豆浆机领域并积极开拓厨房小家电研发、生产销售的现代化企业，现有员工两千余人， 平均年龄不超过30岁。目前九阳已形成跨区域的管理架构，在济南、杭州、苏州等地建有多个生产基地。九阳一直保持着健康、稳定、快速的增长，近五年平均增长率均超过40%，自公司设立以来，主营业务未曾发生重大变化。目前，公司产品均采用自有品牌运营商模式经营。公司拥有自有品牌、自主研发、自有知识产权核心技术的综合优势，建立了高

2、效的研发体系，近年研发投入占营业收入的比例维持在2%左右，总额不断上升，从而能够在激烈的市场竞争环境中保持较高的毛利率和净资产收益率。截至目前，公司共计拥有专利技术115项，其中发明专利 6例，实用新型专利 38项。现已成为小家电行业著名企业，规模居行业 前列。二、公司的主要财务报表及分析（一）资产负债表分析合并资产貞债表共同比报表（单位：元科目2C07-12-31百井比2W-12-31百分比2005-12-31百分比流轴茶产；货币嵯金4刈，3呱 348. 37眇2碍18的札964.础&札斗8幕6?4, 7829. 001应收票据1L 6碑72S, 306. 507. ：6517,425, 8

3、2 2. 0&S. 34X应收駆款62, 534,41 515. 4謡38,486. 357. 04k 04%22. 370, (42. B810. 06%预付隸項打，215+225.951. 90%21,呱 583. OS3.例1Q, 351, 9S3.弼4.昭其他应收隸11,109+636.630.97*1 兀 759. 257. 052. 16%h 182, 652. 120. 5 3%存货153, g11 39K200,445, 779, 1831.丽110,687, 277, 4749, 78%況动资产合计959+10, 73L9&509 983,247. 43SO, 04*216,

4、 507, &72. 6397. 3丼恭谑动资产：固定资产115. 78. 312. 6111M89, 216, 251. 2714. 00S九町丸辆2.121. 73U在建工軽U+83f623h 341.18, 491381 562. 90S0. 00fi. tm无殖资产5% 10. 94Q.鶴5.14K19, 149, 323. 123. Olli1, 999,151. T9(”9 呱长掠待據我用0. 00D. DQK304, $10, 380. 05S0. 000. OOK递延所得税资产1.127,905. 470.10%0. 000. 0(Bi0. 000. 00K非養动资产合计1 帆

5、 820, 781. 2S1 乱 57%127,1(1,3319.沁5, 837, 715. 512. 63H整产总计1347,001,513. 26100. DM637,145, 313.76ioo. m222. 344J88. H100. 0M流动负债:应忖厳隸449. 922. 219, 4039. 2 3S212,187.636, 5544P 29%95, 232. 345. 1142P85H预收款项63, 657. 235, 645. 55%78, 106, 14J, 0712P 26S35, 726,456. 3716,07%应付职工薪礴17t 1S45L 341.伽 176,60

6、Ch 狎0.77%S,佩佩231 4雋应交橈费61, 956, 234.也5. 44%11, 852, 371. 791.聊5,10, 921. 362.43其他应对款24ha04, 258. 352.16%12, 253,445. 391.92%, 802, 5B6. 693.96其他谎动负喷68. 020, QQC. 005. 9 3%0, 00OL QOS0. 00山临ess. 5K m. IS59.771389T6*2*4* 276L10V148,494,47 76&6,79*贰债合计隔514,399.1959. 77%389.27t204. 276L 10X148,494,47囂 7

7、6阪7W股本処呱OQQ. M17.44%13,菱仇 000.002-12%13,50k 000.血fi. m覺本公积5,67313o. m45t573T 725.737.15%519, 667.100.2霍盘余企积32, 5 36,463.5713.52%10J15J10J24,68%未分配利润173. 047,67.7115”财20.3 硯49,-115,537.1611, 22%411,257, S31. 435,85%211J85JO923115%75,85ft, 31 牡弭巩21%少襪股东权益50,229, 782.494.卿36.683.999.575.76%&.的G. 00%股隶祝

8、益合计40,13KWt S6JJD9. 493虻9略7X850,314, 38黄债和廉东权掘总计1J47,001,513.26100,00*637,145,313.76100.00*222.344,788.14too. m1、资产分析1.1资产总体分析从资产负债表可以看出工司资产主要由流动资产、固定资产和无形递延资产构成，随着公司生产经营规模的不断扩大和多年的积累，公司非流动资产在总资产中的比重不断提高，从2005年末的2.63%提高至2007年末16.38%，流动资产的比重不断降低，从2005年末的97.37%下降至2007年末的83.62%。公司一直以来流动资产占比较高的比例、非流动资产尤

9、其是固定资产比例占比比较低的原因是与小家电行业特征及公司的经营模式特点是密切相 关的。公司一直以来比较注重研发、营销和品牌投入，发挥自身的比较优势。在新产品早期引进阶段，公司通过将订单外包给其他生产厂商的方式，从而避免了大笔的厂房、生产线等资产开支，将节约下来的资金用于新产品的研发和营销网络的建设。这样就避免产品早期的规模不经济。随着公司产品线上的日臻完善和小家电市场前景的日趋明朗，产品逐渐增加资本支出，扩充生产线，将原外包的订单改为自主生产。预计未来三年，公司的非流动资产尤其是固定资产投资比重将逐步提高。1.2流动资产分析1.2.1货币资金分析2005-2007年货币资金分别为 45.03亿

10、元、18.67亿元、6.45亿元，均占了资产总额的 29% 以上，特别是 2007年更是达到39.26%，较2006年增幅达141.22%。主要影响因素有以下 两点：公司2007年销售收入较2006年度增长1.08倍，且货款回笼情况良好，相应增加 了货币资金；本期收到股东增资款8451万元，导致货币资金增加较多。2006年较2005年增幅达189.47%，主要原因是：公司销售收入较2005年度增长了24.25%，且货款回笼情况良好，相应增加了货币资金；根据企业会计准则的规定，将子公司杭州九阳和苏州九阳纳入期初资产负债表合 并范围，导致2006年末货币资金合并数较 2005年末数增加9411万元

11、。1.2.2应收账款分析2005-2007年九阳股份应收账款分别为2.24亿元、3.85亿元、6.25亿元，2006、2007年比增分别为 72.04%、62.48%。科目2007-12-312006-12-312005-12-31主营业务收入（X）933, S1J.76S.40750, 377,411, 17应收账款（无）2. 534, 468. 513札 48札 357.0422T 370t M2, 8S应收账款周转串决】31. (1677523414. 263527H33鳥4293338周转天轅（天）11. 587577891 837084410* 7J250754注：应收账款周转率主営

12、业务收入/平均应收账款 应收账款周转天数应收账款周转率从表中可以看出九阳股份的应收账款周转天数一直维持在15天以内，这对于及时加快资金回收，加快资金周转起到重要作用。如果按照包括所有与销售行为有关的应收债权来计算应收账款周转率，则为：科目2007-12-312006-12-311005-11-31主营业务收入（无）1-12,805, 3S(L n933, 14p 76S. 40750, 377,431-17应收债权（元355, 31 3,52.41122.862, 501 6211, 331, 100.胡应收账款周糕率（次5. 4&78620087.600-18624218. 1552H49周

13、转天敎（天65. 8447. 3719.冊注：应收債权含：应收祟据、应收账款、预付账款.其他应收账款*九阳股份采用账龄分析法来计提坏账准备，其比例如表，计提比例比较合理稳健:底龄（年）计提比例(年)计提比例丨年以內（金L年）5%A4年（巒4年）1-2 年年）10%4-5年（含5年）2亠3年f含J年）30%年茂上1刚从表中可以看出九阳股份应收账款逐年攀升，2006、2007年应收票据同期比增分别为 5.56倍和4.10倍，应收账款同期比增 10.63倍。其主要原因是： 公司生产规模迅速扩大，预付供应商款项增多，为提高品牌知名度，预付媒体广告费 增多； 销售收入迅速增长，相应票据结算、应收账款增多

14、，特别是公司销售战略调整，项大 卖场销售量增加，使得应收票据增幅较大； 并且根据企业会计准则的规定，将子公司杭州九阳和苏州九阳纳入期初资产负债 表合并范围，导致 2006年应收账款项增加。1.2.3存货分析九阳股份存货采用永续存盘制的加权平均法核算，在资产负债日，采用成本与可变现净值孰低计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备；包装物、低值易耗品和其他周转材料采用一次转销法进行摊销。2007-12-31M準备原材料?2,604, 090, 402O6TSS6. 57库存商晶85,982, 039. M310, 787. 64委托抑工描奋18, 321, SS8. 662, 1

15、14429合计156, 907,磁 703, 241,114+ 50存货岡转串（衣）R. 05存货同转天戳（天144, 722006-12-312005-12-31氐无fMt脈面价值52,397,201B357,919,436. 3085b 671,2 52. 0012?, 051, 054. 3615J98b 398. 371 3, 74, 28$. 5254.20200,445, 779.18110t 6*7, 277. 4755. 6192. 0764. 17注：存赏卿转牢=桶您琰本/存赏平均余额存贤周转天放北时存览周給車公司存货周转率各年之间波动较大，尤其是2006年的存货周转天数增幅

16、偏高，而在2007 年明显回落。2005年每两个月周转一次，2006年3个月周转一次，到了 2007年只需一个半 月周转一次。存货周转率反映出公司产品的产销能力。波动较大，主要原因是：2006年公司不推出新品，集中供货。从而导致存货水平提高;同时根据企业会计准则的规定，将子公司杭州九阳和苏州九阳纳入期初资产负债 表合并范围，导致 2006年存货增加； 2007年存货管理方法和销售预测能力有所改善，媒体广告宣传进一步加强，使得存货 周转率逐渐恢复正常水平。1.3非流动资产分析1.3.1固定资产及在建工程的分析九阳股份固定资产在 2006-2007年大幅增加，金额由2005年末的0.038亿元增加

17、至2007 年末的1.16亿元，比重由2005年末1.73%增加至10.10%。特别是206年固定资产增幅达 18.59倍，与杭州九阳纳入资产负债表合并范围密切有关。杭州九阳新厂区房屋建筑物于 2006-2007年陆续竣工，导致固定资产大幅增加。在建工程下降。同时，因公司产能扩张的 需要，自2005年以来步入了快速增长阶段，固定资产等资本支出也相应增多。负债分析1、负债总体分析九阳股份2005-2007年流动负债占总负债的比重达到了100%，意味着九阳股份公司的负债全是流动负债。主要原因是：随着公司产销规模的不断扩大和经营实力的不断增强，供应商开始逐步接受公司的商业信用来替代直接收取现金货款，

18、从而节省大量的银行借款；同时，公司的资产构成中以变现性较强的流动资产为主，可以成本较低的流动负债来支撑，公司通过成功的大量使用流动负债融资， 节约了巨额的财务费用，也保证了对供应商付款的 及时性及公司自身资金的安全，在资金的高效利用及风险控制方面成效较大。2、流动负债分析2.1应付账款分析在公司的流动负债中，应付账款的金额和比重在近年来大幅上升，金额从2005年末的0.95亿元上升至2007年末的4.50亿元，占总负债的比重从 2005年的64.17%上升至2007年末 的65.63%。公司的应付账款随着产销规模的不断扩大而相应增加。2006年同期比增1.96倍，是由于杭州九阳纳入资产负债表合

19、并范围，导致应付账款合并数增加2.29亿元。2007年应付账款同期比增59.44%，主要原因为：公司在销售不断增加的情况下，生产规模相应扩大， 导致应付供应商货款增加较多；同时公司调整了供应合同，将账期由原来的45天调整到60天，反映出公司商业信用加强，应付账款管理水平提高。同时，2007年末的应付账款 4.50亿元，以账龄一年期的为主，而九阳股份的货币资金有45.03亿元，相当宽裕。2.2预收账款分析公司的预收账款项主要来自于客户的订单预收款，报表表明2005-2007年预收账款分别是0.36亿元、0.78亿元、0.64亿元，2006年期末数较 2005年增长1.19倍，2007年同比减 少

20、。虽然总金额增加，但占总负债的比重由2005年末的24.06%降低到2007年末的9.29%。预收款项占比下降的主要原因在于公司根据销售形势，收取销售铺底资金优化销售结构所 致，经销售商订货更多的采取了现款方式，而非以前预支部分货款订货的方式。（二）利润表分析合并刑码衰共同比报表（单他 元）刑们年度百分比2001年度百分比00f年度百分比b营也收入1+ 942.805,180.28933, 8K 768.40750. 377； 431. 17城：背业梟底案lp 517., 205, 761.3279-12K890,754, 248.3895. m丁06碍”.554. 2DK其中：营业咸本L 2

21、J5.544. 296. 7263.60%784, O73,264583.96%620. 7J3b 406. 7982. 73%1,023, 905. 850.(5%0.000.00%270,516.590. 04K铠售M用18?, 673, 210.1)fl. 76%34,17b309.9. QI*66.725,970. 33!.管理簣用10人的匸M4. 125=53%239 7fi59RlL562.55%1W63.922.50%財弄审用-2, 640,151. J9-0,14%-2,1F U9L OS-4). 25*-m, m 44-Q.廊粧产减渲损矢S 163. 2S2.010-J214

22、J, 040, 126. 170.11%501,474. 36os 0?%二*405, 599, 611.时2d. 9SK43. as*, 520, 024r 41K43, 510,14625Pm加：营业幷收入11,805,693.490.61%779,(151 930.08%238.135.190. 03%减：营业外支出2,I25M30.12K496,057.160, CSK6曲0久900. 08K我申；昨缺日昧产光暨芍担先151,1.560. 01Ko.aow川肾l弼，120. 03*三.和旳总談41 076, 187. J221.4J, 23,516. 7?4一皿43,121 I3S.9

23、I5.75*i减：期得税费用52, 391, 975.341.70%D.OQD-OOHA. m.440. 46%西.：爭利科162.684,212.0618. OK439 339,516. 794.&4K38J31 ,U4a 475.08%工申：、1 片削下戟命#不含井力廿刑洱59, 802.757.19归事亍母牲训狀东的净村測269. 10173304I3.I5N少就股东擬盘780, 124. 231.74%五.爭趾收战I-）基*毎股收益1, 3+753. 21033, 0205（二）稀释毎业收益L胡兀3. 21013. 0203下面根据财务比率分析九阳股份的盈利能力、经营能力和偿债能力。1

24、、盈利能力分析1.1九阳股份的销售利润和利润构成分析以下数据均出會企业三年的备考利润衣 每股收益=净利润/发行在外的普通股股数科 g2。町年20则年2叩5年基孔每股收益（元】1. 34753. 21033.0203擁釋莓职收益（无】L 34753- 21033. 03 毛利率二销售收入-销售成本卿售税金及附加/销售收入科 目2007#2QM年2005#销售收入1,942.80幕 3S0. Z81, 037, &63, m.49773,912.521, 861, 537,205, 761. 32(90,758. W. 38伽、866,626. 55税金及附加270, 51 L 59综替毛利率S6

25、. 4 館25.21.卿 营业利润率=营业利润/销售收入料目2007 年2006 年20年管业和润405, 599, 61 8. 9643, 056, 320. 0243, 51 0, 04. 62销售收入,942, 80S, 380. 28 037, 665, 198. 49773, 912, 521. 86营业別润率2 0. 96%1 1. 4 碍9. 37% 净利润率=净利润/销售收入项 目2007#2006 年2。帖年净利润362. 68 212. 0643, 339, 516. 7938, 131J6J, 47销售收入1,3S0. 281,057, 663,198.49773,912

26、,521. S6净利润率IS. ”%11. 53K8.71%从上表可分析出：1、 2007年九阳股份的每股收益从3.2103下降到1.3475，下降的原因是由于股本扩大，分母增大稀释了利润。事实上九阳股份2007年的利润达417070270.37元，比2006年的利润 119625828.84 增加了 248.65%。2、 九阳股份在2005-2007年的利润率都稳步上升，在2007年的营业利润率和净利润率更是大幅上升，说明公司的经营状况良好，2007年公司的营业净利率和净利润达到407192110.46 和 364514275.63。对于多数盈利企业而言，三个利润率的比较可归纳如下：毛利率营

27、业净利率销售净利率九阳股份的2005、2007的三个利润率均符合盈利标准，2006年营业利润率与净利润率基本持平，说明公司是一家盈利的企业。1.2资产报酬率总资产报酬率二净利润/总资产平均余额项 目2007420轴年2005净和润36監0643, 339, 516. 7938, 131, 1 耐.47总资产平均余额892, 071,413* 51422, 995.050. 95总资产报酬率4L拠2S. 00%32. 00S净资产报酬率净利润/净资产平均余额项 目2DD7 年2005 年2005 年净利润362,684, 212. 0643. 339* 516- 798,131,164. 47净

28、资产平均余赣354h 678, I lk 7K154, 109, 711. 94S0. 350, 314. 36净资产报副率65. 43%3L2S%51. 63K净资产报酬率是股东最为关心的内容，它体现股东每向企业投入一元钱能获得的收 益，而总资产报酬率则是反映企业综合运用股东予债权人提供的资金创造利润的能力。从以上两项来看，公司在过去三年取得较好的发展，也给股东带来了稳健的收益。2、营运能力分析（1）应收账款周转率=销售收入/平均应收账款2。们年度2006# 度2005年度鶴督收入1,942,805, 380. 2S1.037, 663, 198. 49773,912, 521.应收嶽款乎均

29、余额5051D412.7819243178. 52应收账款周植率31. 0724. 2631 54应收账款周转天数11. 5814. 8410. 73应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。一般而言，应收账款的周转率越高，平均账款周转天数越短，应收账款收回的越快。2005-2007年九阳股份应收账款分别为 2.24亿元、3.85亿元、6.25亿元，2006、2007年比增分别为 72.04%、 62.48%。九阳股份的应收账款周转天数一直维持在15天以内，这对于及时加收资金，加快资金周转起到重要作用。(2)存货周转率=销售成本/存货平均余额顶 a2007年度2006年度

30、2帕年度销售咸本1, 537, 205, 761. 32890, 758, 248. 38706, 866, 626. 55存货平均余额177006316.7155566528.存货周騎率8. 053. 915.61存货周转天数44. 74?2.0364, 1?从上表可以看出，存货周转率各年之间波动较大，尤其是2006年，存货周转天数较正常水平增加了 50%。公司管理层认为，这主要是公司在 2006年不断推出新品，公司集中供货, 从而导致存货水平较往常有一定程度的提高。但公司通过引入先进的存货管理方法和提高销售预测准确率，使得公司 2007年存货的周转率逐渐恢复至正常水平。(3 )流动资产周转

31、率鞘售收入/流动资产平均余额项目2007年度2006年度如05年度销會牧入1, 92,805, 380, 28lt 037, 663J98. 49771 91 人 $21. 86流动资产平均余额73 581,989. 71363. 245, 160, 03216, 507, 072,3液动资产周鉄串2. 642.863. 57流动资产周转天散1 36. 36125. 87100. 84从表中可以看出：九阳股份的流动资产周转率有逐年上升的的趋势，但是仍处于较好的水平，一方面体现了公司管理团队的运营能力，另一方面也是公司缺乏可靠资金来源的情况下的必然选择。(4)固定资产周转率二销售收入/固定资产平

32、均余额項 目2007* 度2006# 度20年度销售收入805, 380. 281,037,663,n. 49773.912, 521. 86固定资产乎均余额102,57,281,9646, 527, 357. 003, 838,.72固定盗产周转率1L 7810.4719S. 49固定资产周转天数2L4634” 391, 84九阳股份一直以来固定资产比重较小，因此2005年的固定资产周转率较高。2006年末固定资产较2005年末增长18.59倍，主要是公司将子公司杭州九阳纳入期初资产负债表 合并范围所致。该公司新厂区房屋建筑物于2006-2007年陆续竣工，导致固定资产大幅度增加，从而200

33、6年固定资产周转率降低。(5)总资产周转率嗚售收入/总资产平均余额项目20仙年慶2如5年度销售收入1, 9-12, 805, 3S0l281,773312,521. 86总资产平均余额82,073,413. 51J22.995, 050. 95总资产周转率I. 47久37总资产周转天数213. 02244. 90106, 82从上表可以看出：公司近三年的总资产周转率很高，说明九阳的经营效率维持在一个较高的水平。3、偿债能力分析3.1短期偿债能力分析流动比率分析流动比率二流动资产/流动负责项目2006 年2005 年流动资产959. 180, 731. 98509, 983, 247. 4321

34、6,507,072. 63流动負债685,399. 1 9389,276,204.27148, 494, 473. 76流动比率1. 41. 311.6速动比率分析速动比率二流动资产-存货-预付费用/流动负债项目2007 年1006 42005 年流动资产959t 180.731.98509t 983,247.43216, 507,072.63存货流动負债635t 514t 399,19389,276,204.2714氐 4州 47Jt 76速动比串L 10. 80+71根据上表，九阳股份三年的流动比率都保持在1-2之间，速动比率保持在1左右，是个比较安全的比率，说明企业的短期偿债能力不错。3

35、.2长期偿债能力分析资产负债率资产负债率二总负债/总资产资产负债率比率越小，表明企业的长期偿债能力越强口项目2007 41006 42005 年总资产1,】4人 001, 513. 26637, 1.45, 313.76222, 344, 788.14总负债685t 514, 399. H389, 276, 204. 27148. 494, 473. 76资产負债率4工3弼64. 00%66, m从表中的数据可以看出，2007年的资产负债率一下子降低了14.61%，说明2007年公司的资产运行更加良好。精品文档（三）现金流量表分析科目200? 4A比増2006年度lots年度比羸理曽括动产生的

36、Oit-E：链堺囲丛.拦俟祈寺收1.9弼，斷久 170. 27驱?0Kao. fiiH1 ： 077. 0Q5.皿细99. tn21 4啤呂3兀MH 35氨059乩 9Jt收刘戟他与铠昔活动有X的現金16, WJ55. 043. 80111312j4, B5, 22L 40a. JtK-54- 171乳Q3M呱65L 0T备管活动現金滾2卜计2.015, 3C+, 321 31i mm.皿H4. 4IKAh 1495 OL?SiiM aM2S. 5K841, S09, (Mk 80I0D. OlBS昭买商品.扶丈甫矣夫忖的理量1.?h nijl加215 67i9D5, 343, l?4. 75

37、25 J W7BI.?9I, 402. 24腌BM丈甘给观工规及肖取工8D, 045, 5B9 JI5. QSI1他1翻2S, 775P134； AS2 也 13423, 952, 708. 352, 87丈付的省*兄喪12463.4$?. STSm.m2JT lit. 3Wa IT2. m21,&l20,662,50$, 27支甘黑傕勺经百盂讣有St的現金钊HM0制悅14|此1揺m.?n辄 S7a. (Hl. 21乳J4K讯m65d】细卅& （Wl F2S经戒活过理命洼出小卄,蝕叽 718, Ji 1. 5S1QQ. U林51.611, 0J9h 2打* 伏-.79Ha o(m25. S7i

38、333hS67, ?2. M10QL 04纤背帚诂产生的纜金迪祗冲豺Q. 2Vk7S5. 97313. 2K7.74177. 0zsTOP.-投怪活动产坐的现牡iit蜃；处豊円定資产，硒豊 产和梵他长廉嵯产欣9i2,6l2. 00I 0U.価m jm ooiot. im回的理虫净訊推怔活动现令流人处计1 oa. 9M% 50 D. QQIQI. K产和其他忧期整严主 村的国金紀，$Dh4M.前5fk则isn. h%$,招丸 Jf!. 04100. 9IK弧3睥3,他30?.叩im mt盘再于咚说及）1他童 屮单位史林曲至金萍?UB577,512. 053.65%扯咼靑乌现专出冲计lei.Tgi

39、 81 oa. 9Wlais, m5,血 471 Wloo. ok3,啊 SOT. DO】dd. m抵证沽动产生的粗金mt. Jis-s. w. rxwH. 2*1-3. 378,807. QQ二*等些活功产生的观金沈置:咬就扭烧收到的现舍lltM%Jh5ll, Ul. 501心阳苴中；于社T吸枚弘数 曲朮投骑收到的规虫 hW. fl?2.胡5, m等琏活动現金济人小 计120,721, 855. liloo. m2425O1DD.他舟见腔糟.刑鬧JS/E寸河电Jtft肉址量120,290.004. DO100.范中：于曲司支fi培夕 航廉东的塩利.附別12.941.20fl.0D10. 77

40、%计iMJtHhtKHk DD100. DffJi培奇淆功产灶的理全益乩貼工】HJh5l2,H2t 501、现金流量表的比率分析1.1流动性比率(1)现金对流动负债的比率=(现金+现金等价物)/流动负债2007 年2006 #-2005 年现金及现金等价物叫 300.対g, 3792.567, 676, 9064, J 辭 $94 78济动负债685,514, 399.1939, 276, 204. 2714St494t 473, 76现金对迸动負债也 串0, 6570+2380, 434从该指标看，九阳股份的短期偿债能力总的趋势是一年比一年强。(2)现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债3007 年2006 年1005 年煙营话动现金净济京414,535, SH3. 7651., &16. 755. 977t74lf 977. B0就动费债685,514, 399. 193S9. 276, 20.27HBS 494t473. 76现金洸矍比率0.6190. 0820.052该指标反映企业本期的经营活动产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。从以上 指标趋势分析，九阳股份的债