创始人之间如何分股权

1、杜国栋标签：股权合伙人股权分配合伙人股权一、将创始人的贡献估值创始人合伙创业，有的提供资金，有的提供场地，有的提供技术能力，有的 提供销售渠道，有的提供融资资源。各个创始人提供不同的贡献，各个贡献 性质不同，似乎完全无法等价对比。如果没有明确的标准，很 难说研发就比 销售更重要，也很难说拉来投资的工作就比提供办公场的贡献更重要。所 以创始人之间如何分配股权，往往成为一个难题，往往不得不用“拍脑袋” 的方法划分比例。这经常会导致埋下不满的情绪，并在创业最艰难的时候爆 发。有没有一种方法，可以在同一维度上，量化创始人的各种贡献呢？如果能按一个统一的计算单位,量化各个创始人的不同贡献,创始人分股权或

2、许会稍稍科学客观一些，至少能让大家更信服、让团队更团结。Mike Moyer 在 Slicing Pie: Fund Your Company Without Funds 一书中首先提出，将创始人在创业项目中的贡献，按照市场价值估值，然后 算出所有创始人贡献的总估值,折算各个创始人贡献估值占总估值的比例，就是各创始人应该持有的股权比例。创始人对公司的投入，公司本应该给与合理的回报，如果公司没有给予足够 的回报的，那么该给、但没有给的部分，就是创始人留在公司里的价值，就 是创始人对公司的“投入”，或“投资”。比如，创始人按照市场行情，工 资应该是每个月2万，创业时只领了 5000块钱的基本生活费

3、，那么还剩 1万5是他应得、但公司没有付的，这部分就相对于是他对公司净投入， 是他对公司的“投资”。他在公司中应该占有的股权，就可以参照他的这 种“投资”占大家总“投资”的比例来计算。这种计 算方式可以称之为估 值法，即按照创始人投入的“市场价值”来评估股权比例。本文中的估值 法，以Mike Moyer的方法为基础，稍作调整和补充。二、各种投入要素的估值按照估值法，要在创始人之间分配股权，应当先折算创始人对创业企业各 种投入的价值，加起来计算出总投入的价值，然后再折算每个人的投 入价 值占总价值的比例。比如，我投入的研发工作，估值为 20万；我投 入了资金，估值为10万;所有人的投入总估值10

4、0万，我的贡献比例就 是30%,所以我的股权比例是30%o因此，这种股权分配方法，最主要的 一个环节，就是估算各种投入的价值。1.工作时间工作时间上的投入，是创始人对公司最主要、最重要的贡献。创始人时间投入的价值如何计算呢？最合理的方式,是按照人才市场上通常的工资标准来折算。比如，以他这样的学历和职业背景，在类似的工作岗位上，通常其他公司会开出多少的工资，这个工资，就是他的时间价格。一方面，如果创业企业一开始就给他发了这样的工资，那么相对于他对 创 业企业没有任何投入，只是个被雇佣的劳动者。这样的人，就不是创 始人， 也不是在创业，只是在打工而已。另一方面，如果创业企业给他 的股权，不 值他在

5、其他企业的工资标准，他很可能就不会选择来创业，而更可能选择在 其他公司工作。他选择创业，一定是他认为获得的股权，潜在的价值大于 他为别的公司工作的工资。具体而言，创始人在创业企业干的工作，如果市场行情是月收入2万，他 一分钱工资也不拿，那么就帮创业企业省了 2万的工资成本，或者说创业 企业赚到了价值2万的人力投入。这个2万就是他对企业的人力贡献的价 值。相应的，如果他领了 5000块钱的月薪，那他的贡献就只剩下1万5。简单的说，以创业企业“本应该发给他、但是没有发给他”的工资，来作为 他的投入。如果他是兼职创业，就按照兼职人员的市场工资标准，折算他的投入。如果 他通常按月工作，还可以把月工资折

6、算为日工资、小时工资，按实 际工作的 天数、小时数来折算他的投入。2.现金通常，现金的价值，就是现金的金额。现金对于“初创阶段”的创业企 业来 说，具有非常重要的作用。公司发展壮大、前景明朗之后，有很多投资人愿意向公司投资，因为资金有更多的可选择融资来源，所以资金的重要性其 实是降低了。但是在“初创阶段”，企业前景不定，并没有 太多人愿意向公 司投资，此时向公司投入现金的作用就会意义非凡。现 金，一般就按其实际 金额估算价值。3 .实物资产创始人向企业提供实物资产，通常可以视为现金投资。因为实物实际上现 金购买来的，是现金的另外一种形态。但这样的实物资产，必须至少满足下 面条件之一：(1)是创

7、业企业主营业务所必须的核心资产。比如，创业项目是互联网项 目，为项目而租用的网站服务器。但是，如果为了中午在办公室热饭方便， 而从家里搬来一个微波炉，这个微波炉就不是必须的核心资产。原因在于， 初创阶段，任何资产都是以“创业非常需要”为原则。(2)是专门为创业企业的经营而特意取得的。比如，专门为创业企业经营而 购买的电脑、办公桌、办公用品等。如果是顺手从家里旧货堆里扒拉来的旧 电脑、多余的文具，就不属于专门为创业企业而购买的。那么，实物资产的价格如何计算呢？尽管专业评估师通常有成熟的计算 方式通常，如了，但是为了简便考虑，创业者可以自己来简单折算一下。比如: 果实物资产是全新的，或者在实物资产

8、买来时间很短、几乎没 有怎么折旧, 可以按购买价来计算；如果实物资产已经折旧很厉害了，可以按当前可以 卖出的价格来计算，比如参考一下58同城旧货处理的价格。4 .办公场所创始人可能会向创业企业提供办公地点、仓库、店铺，以及其他一些创 业企 业经营所必须的场地。如果创业企业非常急需这些场地，创始人不提供的 话，创业企业就不得不自己去租。那么在这种情况下，创始人向创业企业提 供的场地，实际上也就是向企业提供了相当于租金的资金。所以，创业企业 应该给、但没有给的租金，就是创始人对创业企业的投 资。当然并非所有的场地，都可以折算对公司的价值,有的场地不能用来估值:(1)超出需要的场地，对公司没有价值。

9、比如，公司只有5个人，只需要 30平方米的办公室，创始人提供了 500平方米。那多出的470平方米， 对公司就没有任何价值。(2)本来就不能为创始人营利的场地，创始人提供给了公司。如果这个场地，创始人本来就没有拿它用于经营活动、不能为创始人带来现金收益，那 么这个场地也不能折算价值。因为创始人把它提供给创业企业，并没有导致 创始人利益受损。5 .创业点子仅仅只是一个创业点子，一个初步的想法，那么这个创业点子本身基本上不 值钱。但是，如果在创业项目启动前，创始人已经对这个创业点子 进行了完 整的思考，进行了一系列的试错，形成了成熟的商业计划，或 者已经开始了 初步的尝试，开发出了初步的技术方案、

10、乃至原始产品。这样成熟的创业规 划，才能视为对公司有价值的贡献。从创业点子到成熟的创业规划，在创业开始之前，创始人已经为此独自默默 地投入了大量的先期工作。通常市场上，为这些先期工作将会付出多少工 资，这个工资就是他对创业企业的投资。6 .专用技术/知识产权/产品创始人向创业企业提供的专用技术/知识产权的市场价值，就是创始人对 公司的投入。如果创始人不愿意把知识产权转入创业企业，只希望授 权创业 企业使用，那么知识产权许可使用费也是创始人对公司贡献的价值。可以按 照企业“应该支付、但未支付”的许可使用费，计算知识产 权许可使用的价 值。还有的时候，创始人会把他开发或运营差不多的产品，转入创业企

11、业，作为 他的贡献，比如已经开发出来的网站、APR SNS帐号等。这个产品通常的转让价，可以作为创始人这一贡献的估值。很多站长平台、站长QC群，都有买卖网站和帐号的交易，从那里可以了解基本的市场价格。7 .人脉资源（销售、融资等）有时候公司需要一些特定的人脉资源，有的创始人能提供这样的门路。比如，企业需要借用人脉帮助公司变现产生收入，或者建立重要的合作伙伴关系，或者帮助公司融资。如果是可以帮公司带来销售收入，公司可以按市场行情支付销售提成，如果 没有支付，则可以按照“应支付、但未支付”的销售提成金额，折算创始人 的这种人脉对公司的价值。相应地，如果创始人的能力是可以帮公司融资,那么公司应该按照

12、财务顾问的市场行情支付佣金，也可以按照企业“应支付、但未支付”的佣金金额,折算该人脉对公司贡献的价值。当然,创业企业也可以自己衡量，是愿意直接付钱、省下股权,还是愿意折算股权、下现金。8 .其他资源如果创始人或创始人的其他朋友，能够为公司提供很重要的短 期资源，公司可以付钱给他们，也可以先欠着。但是如果创业企业付不起 钱、这些人也要求股权，那么就可以按这些资源的市场价值，折算对创业 企业的贡献值。当然，这些资源不应该是闲置的，对资源提供方来说也是有用的，由于 提供 给创业企业，导致他自己不能用了。比如本来可以自己拉货的货车，平时 也在拉货，因为提供给创业企业使用，自己就不能拿来拉货了，这样的资

13、源 才可能换股权。如果本来就是自己的闲置车辆，平时本来也没 有怎么用，那么提供给创业企业偶尔用用，为此要股权就不太合理了。总之，创始人提供的任何资源，只要是创业企业非常需要，但公司付不起钱，或者不能全额付钱的，应该付、但没有付的部分，就是这些贡献的价 值，就是对公司的投资。三、股权比例的计算1 .股权比例计算公式确定好各种投入要素如何估值之后，就可以简便易行地计算每个合伙人的股 权。把某一个创始人所贡献的各种要素的估值加起来，再除以全体创始人 所贡献各种要素估值总和，就可以算出某个创始人贡献的百分比，这个百分 比，就是创始人应该占有的股权比例。简单的说，公式就是：“某个创始人的投入估值十全体创

14、始人的投入估值二某个创始人的股权比例”。2 .投入要素的估值浮动有时候，各种投入要素，在创业初期的迫切性、稀缺性是不一样的，最迫 切、最稀缺的要素，可以按商量的比例，适当放大其估值。比如，对绝大多数创业者来说，初期可能最需要的是钱。如果需要出力、 出时间，大不了自己辛苦点，工作时间长一点，也多少能把需要的工作量做 出来；但是对于钱来说，是怎么也没办法无中生有出来的。所以，对绝大 多数初创企业，初期可能钱是最重要的要素。因此，在对钱的价值进行估值 时候，不一定只按钱的实际金额估值，而可以将其估值放大一些，比如按 金额的二倍估值。四、股权比例的计算时机创始人向公司投入的各种要素，诸如资金、设施，可

15、能会在确定创业项目时 一次性投入公司。但是最重要的投入要素一一时间，是各个创始人在创业过 程中，通过自己的实际工作，逐渐投入到创业企业中的。因此，创始人对 公司的投入及其股权比例，很可能将会处于动态变动之中。这一问题如何解 决呢？1 .预估法最简单的做法，是在创业项目启动时，就事先预估各个创始人未 来的时间投入及其价值，并据此预估和确定各自的股权比例。比如，某个创业项目中：(1)甲乙丙三人创业，甲方出力并负责带领创 业 企业，乙出力并主要负责事务性工作，丙出钱；(2)第一年甲乙丙都不领 工资；(3)如果人才市场雇佣甲这样资历的人才、从事甲在创业企业里的 工作，应该付给甲的年薪是42万;(4)同

16、理，乙方在人才市场的此职务年 薪应该是18万；(5)甲乙都拿不出钱来，丙可以提供20万元。由于创业 项目很缺钱，大家同意丙的资金按2倍估值，即估值40万元。综 上，甲 的投入估值42万，乙的投入估值18万，丙的投入估值40万，加起来乙 丙三方的投入合计估值为100万，所以甲乙丙三方的股权比例分别为42%、 18%. 40%o2 .定期评估法还有一种方式,是定期汇总各个创始人的贡献,计算各个创始人截至某个时间点时的投入及其估值，然后计算各自投入的估值占总估值的比例，从而确 定股权比例。这样做的话，股权比例将会是动态的。比如：(1)甲乙丙三人创业，甲方出力并负责带领创业企业，乙出力并 主要负责事务

17、性工作，丙出钱；(2)甲乙丙暂定都不领工资;(3)如果人才市场雇佣甲这样资历的人才、从事甲在创业企业里的职务，应该付给甲的 年薪是42万，也就是说月薪万;(4)同理，乙方在人才市场的此职务年薪 应该是18万，即月薪万;(5)甲乙都拿不出钱来，丙承诺可以提供20万 元，由于创业项目很缺钱，丙的资金，估值按 2倍计算。第一个月月底，分别计算甲乙丙三方的投入:甲工作了整个月，工资应该是万，创业企业没有付给他这个工资，所以甲的投入就是万；乙也工 作了整 个月，工资应该是万，同样创业企业没有付给他这个工资，所以乙的投入就 是万；创业项目要买云服务器、域名和付给广告联盟费用，丙方实际花了2万，按2倍估值就

18、是4万。到第一个月月底，甲的投入 是万，乙的投入 是万，丙的投入是4万，加起来乙丙三方的投入合计估值为9万；甲乙丙 三方各自的投入除以9万，就是分别的股权。所以，此时甲乙丙三方的股 权比例分别为、%o同样，每个月月底的时候，都可以累计计算各自的投入及其比例。当然, 根据创业企业的需要，可以自行安排计算的周期，如每周计算一次，或 者一 个季度计算一次。这样，随着各自投入的变化，股权比例也会随着 变化。不过，随着各方投入估值的逐渐累加，到了最后，每个月的投入很可能 不会 给股权比例带来更大的变化了。比如，在第一个月的时候，各方投入估值总 计才9万元，甲方当月投入万，可以为他带来%的股份；如果到了第1