第四讲支出乘数

1、第四讲 支出乘数经济发展的加速器？本章结构v第一节 乘数v第二节 消费与储蓄函数v第三节 总支出模型v投资对经济规模的影响程度不仅仅取决于投资规模，还取决于投资乘数。 v中美救市方案哪一个更有效?中国刺激经济的方案是否有效：中美的对比v奥氏新政过于渺小 ？v凯恩斯主义对中国更有效 ？v中美可互相借鉴刺激方案 ！v在美国接近8000亿美元的刺激总额中，只有四成左右的资金用在了基础设施等投资上 。v中国对投资的热情高涨，但公共服务和社会保障领域却没有争取到必要的发展资金。 中国4万亿投资计划分配v4万亿元分别安排情况是：v加快建设铁路、公路和机场等重大基础设施建设约18000亿元v 加快灾后重建约

2、10000亿元v 加快建设农村民生工程和农村基础设施约3700亿元v 加快建设保障性安居工程约2800亿元v加快医疗卫生、文化教育事业发展约400亿元v加快建设生态环境工程约3500亿元v加快自主创新和结构调整约1600亿元v投资构成v到2010年底，中央将通过1.18万亿元的投资，带动社会投资约4万亿元的规模。 v地方政府发行债券。这是新中国成立以来首次允许地方财政出现赤字。 财政部测算，截至2007年底，中国地方政府性债务总额仍达到4万多亿元。v继工、农、中、建4家银行宣布增加信贷规模支持扩大内需后，国开行今天又公布年内新增600亿元信贷投放的计划 美国7000亿救市方案v美国政府于200

3、8年9月宣布以高达2000亿美元的可能代价接管了濒临破产的房利美和房地美，以850亿美元贷款为代价接管了美国最大的保险公司美国国际集团，并且在9月下旬美国财政部长保尔森提出救市计划，即拟7000亿美元救市，以供美国政府从金融机构手中购入不良资产。中美救市方案对比v投资规模从绝对规模看美国较多，从相对规模看，中国远高于美国v投资领域投资重点在虚拟经济，中国则重在实体经济v融资方式美国通过发行外债，中国发行内债v互相影响美国对中国的影响：外汇、出口（购买美国货条款）、海外债权人、纳税人中国对美国的影响：出口、汇率、债卷、稳定市场下半场的较量v暂时不追加新的大规模经济刺激，而是要将现有的计划落实并使

4、之见效，将救市效益最大化。 v中国政府需要考虑的，不仅有新的（泡沫）风险防范问题，也有寻找新的经济增长点的问题。v中美救市方案的效果已初步显现，中美经济均呈现企稳态势，然两国经济增长方式的巨大差异使最终结果很难预料。对中国来讲，4万亿的投资能否启动民间资金成为关键因素。第一节 乘 数乘数是一个单位的自发支出的变动所导致的均衡支出和实际gdp扩大或增加的倍数。v自发投资与引致投资由经济主体自主进行的投资。v自发投资：可以来来自政府投资、出口增加、企业投资等v引致投资：指由政府投资所引发的投资，主要指民间投资乘数影响经济的作用原理 乘数的基本思想假设投资增加。投资的增加又意味着总支出和实际gdp的

5、增加。可支配收入增加。消费支出增加。总支出又增加。实际gdp可支配收入以及消费支出又会随之而增加。由于最初的投资增加引致了消费支出的增加，所以，其带来了总支出的更大的增加。乘数的分类：投资乘数v投资乘数理论：在有效需求不足，社会有一定数量的存货可以被利用的情况下，投入一笔投资可以带来数倍于这笔投资的国民收入的增加。v gdp=ikv上式中i为新增投资，k为投资乘数。 v在一个封闭经济中，假如只存在家庭、企业和政府三个部门。此时，社会总需求ad是由消费需求c、投资需求i和政府支出g三部分组成，即： v总需求：ad=c+i+g（1） v从收入、支出角度看，总供给是对国民收入y的产出，总需求则是对国

6、民收入的支出，即： v总供给：y=c+i+g（2） v在等式（2）中，消费支出c是国民收入y的函数，即： c=a+by （3） v其中，a是一常量，表示自主消费；b为边际消费倾向（0b1)。将上式代入（2）后有： y=a+by+i+g 政府购买支出乘数为： v 投资乘数的作用条件v1一国经济是在未达到充分就业的条件下运行的。 v2必须有一定的存货可以利用。 v封闭的条件：居民储蓄v开放的条件：外汇储备v3收入要既分解为储蓄，又分解为消费。 v4弹性且有效的货币供应渠道。 乘数的分类：财政支出乘数v财政支出乘数是指由财政支出变动所引起的国民收入变动量与财政支出变动量之间的比例。v财政支出乘数不同

7、于投资乘数。投资乘数的诱发需求可以由各经济主体直接投资和政府财政投资形成。其中政府行为只是一种诱因。而财政支出乘数的诱因只能来自政府行为。 政府购买支出乘数v政府购买支出乘数是指国民收入变化量与引起这种变化量的最初政府购买支出变化量的倍数关系，或者说是国民收入变化量与促成这种变化量的最初政府购买支出变化量的比例。 政府购买支出乘数的公式为： v在一个封闭经济中，假如只存在家庭、企业和政府三个部门。此时，社会总需求ad是由消费需求c、投资需求i和政府支出g三部分组成，即： v总需求：ad=c+i+g（1） v从收入、支出角度看，总供给是对国民收入y的产出，总需求则是对国民收入的支出，即： v总供

8、给：y=c+i+g（2） v在等式（2）中，消费支出c是国民收入y的函数，即： c=a+by （3） v其中，a是一常量，表示自主消费；b为边际消费倾向（0b1)。将上式代入（2）后有： y=a+by+i+g 所以，政府购买支出乘数为： v 政府支出乘数的作用条件v1、政府购买支出乘数发挥作用，以资源未得到充分利用为前提，或以不存在“瓶颈产业”为条件。 v2、政府购买支出乘数是一把双刃剑。利用它可以引起国民收入的数倍增加，也可以引起国民收入的数倍减少。 v3、在拟用购买支出的增减影响需求乃至国民收入时，首先要考虑实际gdp与潜在gdp差额的大小，其次要考虑乘数的大小，以便为乘数发挥作用留有余地

9、。 v4、上述分析以价格不变为假定前提，在实际生活中价格的变动将抵消部分乘数效应。 乘数的分类：税收乘数v税收乘数是指因政府增加（或减少）税收而引起的国民生产总值或国民收入减少（或增加）的倍数。 v税收乘数为何小于财政支出乘数？因为居民往往幷不把减税的所得全部用来消费，而是部分用于储蓄。 v税收乘数的公式为: kf=b/(1b) 乘数的分类：政府转移支付乘数v政府转移支付乘数：如果政府增加转移支付，同样可以增加居民的可支配收入，在一定的边际消费倾向下，消费也会增加，会促使国民收入若干倍的增加。v转移支付乘数也小于政府直接投资乘数，因为居民往往也幷不会把转移支付的收入全部用来消费。 影响乘数的因

10、素一是边际消费倾向 边际消费倾向越大，乘数就越大。mpciy11乘数 影响乘数的因素二是边际进口倾向边际进口倾向是居民每增加一单位收入中用于消费进口品的比例。边际进口倾向增加将部分需求外流，降低投资对国内经济的带动作用。 影响乘数的因素v边际税率边际税率指每增加一单位收入所缴纳的税收。边际税率上升导致可支配收入减少，预期恶化，降低购买力制约中国投资乘数的原因v1.居民边际消费倾向较低 v2.边际投资倾向低。主要表现为储蓄存款沉淀在银行中未被利用v3.次级消费循环中存在着除储蓄以外的非正常漏出。一是投资项目过程中的腐败问题突出二是资本外逃规模膨胀，导致国内投资和生产萎缩。v 4.交易费用的不合理

11、 。主要表现为不健全的审批制度、某些商品地方价格的保护、一系列的寻租行为等，它们都将使得交易不畅。 提高中国投资乘数v首先要增加边际消费倾向来扩大投资乘数。目前财政部正积极采取措施，增加财政补助规模，促进提高城乡居民收入；加大对“三农”、教育、医疗卫生、社会保障、保障性安居工程建设等民生领域的投入，这些都将有利于提高居民边际消费倾向。 v第二提高边际投资倾向 。采取措施启动民间投资v第三是降低边际税率。2009年1月1日起增值税全面转型改革，这些措施都将有利于降低边际税率，提高投资乘数。 v第四是降低边际进口倾向。全球商品价格下降，中国进口一定数量的商品，进口支出将会减少，有利于降低边际进口倾

12、向。 第二节 消费函数和储蓄函数v 市场经济是需求约束型经济，国民经济能否保持旺盛的需求成为确保宏观经济健康发展的关键因素。v市场需求分为投资、消费和外需。其中，消费需求是最终需求，因此，居民能否保持旺盛的消费需求成为决定国民经济持续健康发展的主要因素。 （一）消费函数和储蓄函数v 消费函数 指家庭消费支出与决定消费的各种因素件的依存关系。一般情况下，只表明消费与收入之间的依存关系。v 即：c = f（y）=a+byv 储蓄函数 表明储蓄与收入之间的依存关系。v 即：s = f（y）消费函数和储蓄函数a0 0.75 -0.75b11.50 -0.50c22.25 -0.25d33.00 0e4

13、3.75 0.25f54.5 0.50可支配收入可支配收入 计划消费支出计划消费支出 计划储蓄计划储蓄(1992年万亿美元年万亿美元/年年)消费函数和储蓄函数可支配收入（1992年万亿美元/年）消费支出（1992年万亿美元/年)123450abcdef储蓄负储蓄消费函数消费函数12345消费函数和储蓄函数0-111345负储蓄储蓄储蓄函数abcdef可支配收入（1992年亿万美元/年）储蓄（1992年万亿美元/年）边际消费倾向和边际储蓄倾向 边际消费贷向 (mpc) 是可支配收入变动量中用于消费的比例。ydcmpc边际消费倾向和边际储蓄倾向边际储蓄倾向 (mps) 是可支配收入变动量中用于储蓄

14、的比例。ydsmps边际消费倾向和边际储蓄倾向1ydsydc将等式的两边都除以可支配收入的变动量，得：ydsc斜率与边际倾向 消费函数和储蓄函数的斜率分别是边际消费倾向和边际储蓄倾向。消费函数消费函数可支配收入（1992年万亿美元/年）消费支出（1992年万亿美元/年）12345012345abcdef45o 线线c = 0.75万亿美元mpc= 0.75边际消费倾向和边际储蓄倾向yd = 1万亿美元0-111储蓄函数345abcdef储蓄（1992年万亿美元/年）可支配收入（1992年万亿美元/年）mps= 0.25美元25. 0s边际消费倾向和边际储蓄倾向yd = 1万亿美元 边际消费倾向

15、递减规律v1、随着人们收入的增加，人们在每一单位收入增加中用于消费的比例是不断减少。v 2、凯恩斯把边际消费倾向递减看成是经济危机的根源之一。由于收入增加时增加的消费所占比例逐步减少，故经济扩张会带来消费需求不足，从而形成生产过剩的经济危机。v3、一些西方学者认为，边际消费倾向递减表明高收入的资本家会比工人拿出更大比例的收入用于储蓄。他们的结论是，分配有利于资本家是合理的，可以促进资本循环，促进经济发展。v4、还有一些西方学者认为，边际消费倾向递减体现出经济制度的稳定性功能。经济衰退时人们收入水平较低，在增加的收入中将较大的比例用于消费。经济繁荣时人们收入水平较高，在增加的收入中将较小的比例用

16、于消费。这样，具有使经济自动趋向稳定的作用。消费函数和储蓄函数v可支配收入为零时的消费支出称为自发消费。v超过自发消费的消费称为引致消费。vc=a+byv边际消费倾向递减规律的存在使人们的消费增加总是小于收入的增加，最终表现为消费需求的不足。总需求与均衡国民收入的决定v有效需求v 是指商品的总需求价格与总供给价格达到均衡状态时的总需求。v 有效需求 充分就业时的总需求v 即：“有效需求不足”影响消费支出和储蓄的其他因素 1 可支配收入 2 利率、税率、汇率3 净资产购买力4 预期 案例:岳阳楼记的经济效应v 唐朝初年，天下大旱，很多地方粮食颗粒无收。百姓背井离乡，四处逃荒。岳阳地区也遭此大灾，

17、县令见了忧心如焚。他茶饭不香、朝思暮想，终于想出了一条妙计。v 县令请来了所有的豪门富户，对他们说：“我们守着八百里洞庭，应该好好地观赏游玩。如果造一座高楼，可以一览洞庭全景。诸位大人在楼上吟诗作画，听歌赏月，举杯极目，岂不是风流千古？”有钱人听了，大喜过望，纷纷出钱建楼。v 县令立即找人设计、施工。大批农民有了工作，很多行业也沾了光。岳阳人有了谋生之路，非常顺利地度过了荒年。v 故事岳阳楼记就是政府干预消除通货紧缩缺口的生动事例。荒年时，经济不景气，出现了通货紧缩缺口。岳阳县令说服富人出钱修建岳阳楼，使总需求增加，可以缩小或消除缺口，减少失业，增加均衡国民收入。第三节 总支出模型v第一，研究

18、总支出与实际gdp之间的关系。v第二，了解计划支出与实际支出之间的关键区别。v第三，用总支出模型更深入地解释乘数的作用原理以及经济的周期性波动总支出v总支出包括c（消费）、i（投资）、g（政府购买）、x-m（净出口）v用公式表示：ae=c+i+g+ （x-m）v自发支出是不受实际gdp影响的总支出的组成部分之和，主要包括自发消费、投资、出口、政府购买。v引致支出是随实际gdp而变动的总支出的组成部分之和。总支出a00.750.50.551.20.03b22.250.50.551.20.54c43.750.50.551.21.05d65.250.50.551.21.56e86.750.50.55

19、1.22.07f108.250.50.551.22.58实际实际gdp消费支出消费支出投资投资政府购买政府购买出口出口进口进口计划总支出计划总支出(y)(c)(i)(g)(x)(m)(ae=c+i+g+xm)（1992年万亿美元）年万亿美元）支出支出i + g + x + c总支出2468100246810ii + gi + g + xaeabcdef进口消费支出实际gdp（1992年万亿美元/年）计划总支出（1992年万亿美元/年）总支出与实际gdp总支出并不总是等于gdp 如果计划的总支出小于实际gdp，企业卖不出自已的产品，就会有计划外的存货；如果计划的总支出大于实际gdp，企业出售的大

20、于它们生产的，存货就会减少。总支出与实际gdp均衡支出均衡支出是计划总支出等于实际gdp时的总支出水平。当计划总支出与实际总支出不相等时，就会发生趋向于均衡支出的趋同过程。均衡支出a 033b24 2c45 1d660e871f1082 非计划非计划实际实际gdp计划总支出计划总支出 存货变动存货变动(y)(ae) (y-ae)（1992年万亿美元）年万亿美元）d计划支出大于实际gdp均衡支出2.04.06.08.010.00246810abcef实际gdp大于计划支出45o 线线均衡支出实际gdp（1992年万亿美元/年）计划总支出（1992年万亿美元/年）均衡支出02.02.02810非计

21、划总支出（1992年万亿美元/年）实际gdp(1992年万亿美元/年)464.04.0dabcef非计划存货投资存货的非计划增加存货的非计划减少乘 数 乘数是一个单位的自发支出的变动所导致的均衡支出和实际gdp扩大或增加的倍数。乘 数5a5.25a5.756b6.00b6.507c6.75c7.258d7.50d8.009e8.25e8.75实际实际gdp原来的原来的 新的新的(y)(ae0) (ae1)1992年万亿美元年万亿美元计划总支出计划总支出乘 数567895678945o 线线abcdeeae0实际gdp增加2万亿美元投资增加0.5万亿美元ae1abcd0实际gdp（1992年万亿

22、美元/年）总支出（1992年万亿美元）乘 数乘数的大小 乘数是决定自发支出所引起的均衡支出变动量的自发支出变动的倍数。乘 数 （从前面所列的表格中可以计算出）乘数为：乘数 =均衡支出的变动量自发支出的变动量= = 42万亿美元0.5万亿美元乘数过程支出轮数支出轮数本轮的增加从以前各轮中累积的增加00.51.01.52.01 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15ae1实际gdp（1992年万亿美元）总支出（1992年万亿美元）567895678945o 线线bae0当ae曲线的斜率为0.75时，乘数是475. 0110乘数和ae曲线的斜率5678956789ae14

23、5o线线ae0当ae曲线的斜率为0.5时，乘数是250. 0110乘数和ae曲线的斜率实际gdp（1992年万亿美元）总支出（1992年万亿美元）乘 数经济周期的转折点扩张的开始v扩张是由增加总支出的自发支出的增加引起的。v在经济周期的扩张之时，总支出大于实际gdp。乘 数经济周期的转折点扩张的开始v企业存货减少。v生产增加，收入增加。v乘数效应导致扩张的加速。乘 数经济周期的转折点衰退的开始v衰退是由自发支出的减少引起的。v在经济转向衰退的时候，实际gdp大于计划总支出。乘 数经济周期的转折点中国的经济会开始新一轮的衰退吗？v自2002年以来，中国经济处于经济周期的扩张阶段。v在2008年以

24、来，中国经济增速减缓，经济增长对政府投资的依赖增强。v衰退有可能出现准确地预测衰退的出现是不可能。总支出v左图说明某国总支出情况,请计算均衡支出是多少?v如果实际gdp为40美元,该国存货将如何变动?2468100246810ii + gi + g + xaeabcdef实际gdp（1992年万亿美元/年）计划总支出（1992年万亿美元/年）5.6答案vy=ae=c+i+g =a+by+i+g=(a+i+g)+by=2+0.6y y=5 当实际gdp为40亿美元时,有ae=c+i+g=2+0.6y=44 所以存货增加4亿美元乘数与物价水平v总支出曲线表示计划总支出与实际gdp之间的关系。v总需

25、求曲线表示总需求与物价水平之间的关系。让我们了解一下总支出（曲线）与总需求（曲线）之间的关系。乘数与物价水平总支出与物价总水平总需求曲线向下倾斜的两个主要原因：1 财产效应2 替代效应总需求9010011012013056789140adabc物价水平上升的效应物价水平下降的效应0实际gdp（1992年万亿美元）物价水平（gdp平减指数，1992=100）ae2ae0总需求实际gdp（1992年万亿美元）计划总支出（1992年万亿美元）5678956789ae145o 线线物价水平下降的效应物价水平上升的效应abc0ae1总需求的变动7891078910ae045o 线线ab4万亿投资的增加使

26、计划总支出增加。0实际gdp（1992年万亿美元）计划总支出（1992年万亿美元）ad190100110120130140abad0以及总需求增加。在这个例子中乘数是2。总需求的变动789100实际gdp（1992年万亿美元）物价水平（gdp平减指数，1992=100）总需求的变动小结1 如果物价总水平以外的某种因素增加了自发支出，那么，ae曲线就向上移动，而ad曲线会向右移动。2 ad曲线移动的大小取决于自发支出的变动和乘数。乘数与物价水平 短期中总需求的增加 当考虑物价水平的影响时，投资的增加仍然对实际gdp有乘数效应，但是，这种效应小于物价水平不变时的效应。ae2ae1乘数与物价水平7891078910ae045o 线线ab投资的增加增加了计划总支出8.68.6但物