office办公软件笔记

1、第1章 人民币升值的背景及其原因1.1 人民币升值的背景1.1.1 人民币升值的国际背景 国际背景国际背景2006年，对中国经济来说，注定是不寻常的一年。一方面，中国经济继续保持强劲增长，据估计，2006年中国GDP增长率达到了10.7%，人均GDP已经超过2000美元，均为历史新高。又据WTO发表的全球贸易报告，2006年全球商品进出口总额，中国排在美国和德国之后，居世界第三位。一切的迹象表明，中国经济正以其强劲的增长力，成为全球经济增长的主要推动力之一。但是在这一片歌舞升平的景象中，有的国家却坐不住了。他深深感到了中国经济的增长所带来的巨大压力，这个国家正是现世界头号强国美国。2006中美

2、贸易顺差达到了1442.6亿美元，为历史最高。于是美国便以中国工人抢去了美国工人的饭碗，巨额贸易顺差造成其损失为理由，对中国进行经济“敲诈”，妄图使人民币升值。为了调节和缓和中美之间的贸易摩擦以及几乎要开打的经济“战争”，2006年12月份，中国和美国进行了第一次中美战略经济对话，中国国务院副总理吴仪和美国财政部长保尔森作为两国元首的特别代表共同主持此次对话。正如会前人们预想的那样，人民币升值成为了这次对话的焦点问题。当时美国财政部一位高级官员就说，人民币汇率是本次对话的核心部分。美国财政部部长保尔森当时在接受美国媒体采访时表示，更灵活的人民币汇率有助于中国更有效地分配资金，“全世界都不会忍受

3、中国以如此慢的速度来调整人民币汇率”。其实美国参议院已经通过一个决议，当然现在是推迟表决。它的内容是什么呢？非常简单，如果人民币到今年（2006年）十月还不明显升值，所有来自中国的产品统统加征27.5关税。这对中国来说是一个很大的事情，好在美国参议院留了一些余地，推迟表决，它的意思就是留一些时间来看看中国的态度。这个形势真的是非常的严峻，美国为什么施加这么大压力？人民币外汇表面是一个货币、金融现象，但人民币升值讲到底还是贸易逆差的问题。美国从1982年开始到现在的二十多年来，年年对外贸易都出现逆差。在八十年代几百亿美元，八十年代后期超过一千亿，甚至是二千亿美元，进入二十一世纪每年贸易逆差竟高达

4、五千亿美元。外汇就像一个人口袋里面的现金，你一开始亏一些可以到外面去借一些，但一直亏谁敢借给你？但是美国贸易逆差额度这么大却这么多年来一直没有垮台，是因为它在世界上的一些特殊地位。这么多好吃、好用、好穿的东西到美国，它就用印钞票的机器多印一些就可以了，美钞发行量的增加就抵消了贸易逆差。二十多年来贸易逆差这么大，大家都丧失了对美元的信心，美国马上就面临像六十年代的情况，大家都把美元当成是烫手的山芋！所以最近几年它觉得这个问题非解决不可，怎么解决呢？没有什么其他办法，就采取了一个手段，以前美国是搞强势美元政策，就是想方设法树立人民对美元的信心，美元外汇保持在比较高的水平，这样美元就比较坚挺。然而一

5、看美元的外汇走势非常坚挺，老百姓就有信心，有了信心，大家就拿着美元不放。但是这几年没有办法，它就把“强势美元政策”改为“弱势美元政策”，而美元外汇走低时就会产生一种外汇倾销效应。当年美元兑欧元强的时候，1欧元可以换0.8美元，美国就想办法让美元汇率走弱，于是变成1欧元可以换到1.3美元，美元兑欧元就贬值了。美国的财务部长讲了一句话，他说“为了解决美国贸易逆差的问题，可以采取弱势美元政策”，但美国小布什总统从来没有承认他是弱势美元政策，他一直强调自己是强势美元政策。这样做对日本、欧盟有效果，美元兑日元、欧元的汇率下跌了，和他们的贸易逆差就缩小，甚至某些贸易商品可能出现顺差。但它这样做，对中国却不

6、起任何作用，为什么呢？因为在这之前中国人民币的外汇制度，用官方的话就是“以市场供求为基础的有管理的浮动汇率”，这个说法在具体的操作过程中实际上就是盯住了美元。在亚洲金融危机的时候人民币就一直盯住美元，美元上涨我也上涨，你跌我也跌，而美国从强势美元政策悄悄改变为弱势美元政策，为的就是改变贸易逆差，但这对中国不起作用，无论怎么跌人民币就是不发生变动，美国就感到非常的不满。因为现在美国最大的贸易逆差恰恰是来自中国，对华贸易逆差是美国所有贸易逆差中数额最高的国家。按照美国的统计，去年就亏中国1千六百亿美元，按照今年预测至少是两千亿美元，单单是中国一家就要亏两千亿美元，那五千亿的贸易逆差总额怎么样才能降

7、下来！这就是美国之所以力压人民币升值最重要的目的。美国官方的态度是“人民币外汇制度一定要表现出更大的灵活性”，讲白了就是人民币不要再盯住美元，要不然美元再怎么变对中国也没有效果！我们当然不会理会美国的无端指责，也不会全盘接受美国的过分要求，因为造成现在中美巨额贸易逆差的原因有很多，也很复杂，比如中国的劳动力价格优势，中国经济高速发展的推动以及跨国公司对中国市场的垂涎等等，美国的公司把厂开到了中国，再向美国输出成品，表面上是美国吃了亏，但实际上真正赚走大部分利润的还是美国的公司。但是美国作为当今世界上唯一的超级大国，凭借它自身的强大的经济、军事、科技实力，我们又不得不做出一些让步，是为了我们以后

8、更好的发展。1.1.2人民币升值的国内背景 2010年12月31日1美元兑人民币6.6227元，2011年12月30日1美元兑人民币6.3009元，2011年人民币对美元累计升值5.11%。至今2012年4月人民币兑美元是6.3042元。影响人民币升值的国内因素有： 1、 国际收支持续双顺差，使国内市场上外汇供给大于需求，全年贸易收支顺差1551亿美元；至三季度末资本和金融项目顺差662亿美元。虽然两个项目的顺差均有缩小的势头，但顺差的维持无悬念。众所周知在过去的十多年里我国经济的持续发展，对外贸易的不断增长使得我国持续出现巨额的外汇储备和双顺差。从2011年经常项目和资本与金融项目的持续差额

9、，可以看出我国在对外贸易中一直处于出超。从而人民币会在不断地升值。 2、我国经济的持续发展使得我国拥有全世界第一的外汇储备量。2011年出我国就拥有将近3万亿美元的外汇储备，到了2011年3月份我国外汇超过3万亿美元，并在2011年末我国的外汇储备达到了31811.48亿美元。巨额的外汇储备使得人民币升值压力巨大。 3、我国利率水平居高不下是导致人民币升值的主要因素。一国的利率水平是衡量宏观经济的重要指标，我国在2011年利率依然居高不下，这也是由我国经济过热和经济发展的国情决定的。利率下降，国内资本流出；利率上升，国外资本流入。这种由两地利差引起的套利活动是国际资金流动的一种主要方式。资本流

10、动将引起外汇市场供求变化，从而对汇率产生影响。在通常情况下，一国利率提高、信用紧缩，将导致该国货币升值；反之，则引起货币的贬值。由此，形成我国和其他国家(地区)间经济增长和利率水平的相对差异，易于吸引国外资金的进入和中国在外资金的回流，从而拉动人民币汇率的走高。1.2 人民币升值的原因1.2.1 人民币升值的外部因素 中国外贸的快速增长，直接表现为出口在世界出口总额中的比重不断上升，到2004年估计已达到约6.4%，已超过日本所占份额。中国以低成本优势在全世界的大幅度出口，对世界其他国家，尤其是日本和美国造成了一定的压力。这是日本、美国强迫人民币升值的首要因素。 1美国希望通过人民币升值来缓解

11、中美贸易不平衡 2001年以来，美国经济出现短暂调整，2001年经济增长率仅为0.3%，失业率也相对上升，以制造业为例，据美国劳工部2003年7月3日的报告，自2000-2003年6月，美国制造企业失业人数高达260多万人。由此出发，美国政府和越来越多的学者把经济中出现的问题归之于巨额逆差，尤其是对中国的逆差。资料显示，按照美国官方的统计，中国已取代日本成为美国最大的贸易盈余国。美中贸易差额从1990年的115亿美元增至2000年的850亿美元，2002年突破1000亿美元，达到1031亿美元，到2003年已达到1240亿美元，同年对日逆差仅为666亿美元，2004年中美贸易中，美方逆差又进一

12、步上升到1619.8亿美元。据美国商务部统计，2005年17月，美国对华贸易赤字达到了1077.44亿美元，又同比上涨了29.2%，全年对美贸易赤字则上升至2016亿美元。美国一个民意调查显示，71%的美国民众相信，来自中国的竞争是导致许多美国人失业的一个主要原因。中国被视为西方发达国家经济衰落、失业率上升等严重问题的罪魁祸首。批评人士说，美国的就业机会正在逐渐被中国吞噬。华盛顿国际经济研究所(Institute for International Economics)中国问题专家尼古拉斯拉迪(Nicholas Lardy，2003)称：“现在中国就是一个经济恶棍，与日本在20世纪80年代扮演

13、的角色同出一辙。”美国全国制造商协会副主席瓦尔哥认为，美国制造行业出现的最大问题就是来自中国。2003年7月美国参众两院议员代表联合给财政部长斯诺给布什总统写信，要求人民币升值，其逻辑顺序为：首先，美国的失业率已经到了难以忍受的地步，到2003年6月美国的失业率已经达到了6.4%，其中90%的失业是制造业的失业；其次，美国的制造业失去了竞争优势一方面是因为中国的劳动力成本低廉，另一方面是人民币的过度低估；第三，对中国的贸易赤字从1998年的570亿美元已经扩大到了2002年的1030亿美元，过去几年里中国积累了世界上最多的外汇储备（2005年底达到8189亿美元）；第四，中国需要为美国的经济下

14、滑和失业增多负责，必须给中国政府施加更大压力。2005年3月，美国国会下属的顶级“智囊团”美中经济和安全审议委员会（USCC）又跳出来对人民币发难，敦促美国国会采取有效措施，以逼迫中国在近期内将人民币兑美元汇率至少大幅上调25%.1.2.2人民币升值的内部原因 2005年7月21日，人民币正式升值，由此结束了诸多关于人民币是否应该升值的争议。 自1994年实行外汇体制改革以来，中国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度；人民币汇率由过去的双轨制改变为单轨制，一步到位由原来的1美元兑换5.7元人民币贬值到1美元兑换8.27元人民币。人民币汇率实行钉住美元浮动的汇率制度。人民币兑

15、换长期保持稳中有升的态势，即使受1997-1998年世界性范围的金融危机的影响，人民币汇率承受了巨大的贬值压力，但我们依然保持了人民币汇率的稳定。 中国入世之后，尤其是2003年以来，国内外关于人民币升值的呼声越来越高涨。从世界各国经验来看，一个经济崛起的大国必然面临本币升值的压力。就中国来看，人民币升值的压力来自于国内与国际两个方面。这里分析的是人民币升值的内部因素。 1经济增长状况 经济增长状况对汇率的影响是多方面的。一方面，高经济成长代表该国国民收入增加，社会需求增加，可能促使进口扩张，从而扩大外汇需求，造成本国货币贬值；另一方面，一国的经济成长率高，可能隐含着生产率的提升及生产成本的降

16、低，可提高本国商品在市场上的竞争力，外汇供给增加，使本国货币升值，且经济情势看好，代表投资报酬率较高，会吸引外资，进一步推升经济。整体而言，高经济成长在短期内可能会对本国货币在外汇市场上的价值不利，但长期来看，却会使本国货币汇率走强，亦即一国货币的汇率走势与其经济景气循环呈正相关关系。 从长期来看，一个经济持续增长的在国，必然面临本币升值的压力，例如二战后的德国和日本。改革开放以来，中国经济持续稳定增长，中国经济增长率远高于同期世界各国经济增长率，1978-1995年，中国GDP年均增长率达到7.49%，而同期世界GDP增长率仅为2.7%。1997年以来，中国经济经历了亚洲金融危机的洗礼，和1998年百年一遇的特大洪灾，中国经济依然持续增长，并逐渐成为世界经济增长的推动力之一（参见表1）。统计数字表明，亚洲主要经济体(包括俄罗斯)均取得了相当的发展速度，其中从1995-2002 年中国大陆、中国台湾和印度分别以年均8.4%、5.9%和5.5%的成绩位列3甲。这种速度上的优势通过占世界总产出比例的上升反映出来。同期以GDP 衡量的中国产出占世界总产出的比例从2.4%上升到3.8%，印度从1.2%上升到 1.5%，而日本则从17.9%下降到12.3%，东盟六国(马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、泰国、越南、新加坡)则从 2.1%下降到1.8%。中国经济的相对高增长率及中国GD