公司金融论文：从一丁集团的破产说起

1、公司金融结课案例分析大作业：从一丁集团的破产说起 学 院 管理与经济学部 专 业 财 务 管 理 年 级 2013 级 学 号 3614000014 姓 名 王 坚 朋 指导教师 苏 云 鹏 2015年 12月 26日从一丁集团的破产说起摘要：2015年12月2日，号称“中国连锁百强企业”、“中国软件百强企业”的一丁集团突然宣布破产，其董事长为躲避来势汹汹的债权人而跑路，对此人们议论纷纷。那么这家布满光环的企业，曾经以令人惊叹的速度迅速崛起壮大，为何短暂繁荣后猝然倒下呢？其中有太多值得深入挖掘和研究。本文通过研究一丁失败的案例，探究中国相关行业的发展现状和企业融资经营情况。并从中总结经验，吸取

2、教训，为中国民营企业的发展提供有益的参考。关键词：一丁集团，破产，民营企业，融资，经验与教训1 一丁集团简介 一丁集团股份有限公司由吴建荣创立于2000年，注册资本3000万元，是一家集设备制造、软件研发、内容提供、产品销售、运营服务为一体的智慧科技运营商。经过多年发展，形成核心技术、创意时尚、智能生活、智慧政企、科技投资五大业务板块，同时设立有北京运营总部和福州管理总部。资料显示，2012年一丁在全国的门店数量为391家，同比增长122%，营业额达38亿元。截至2013年底，集团业务网络覆盖全国22个省，57个城市，员工逾2000人，企业资产超10亿，年营业额突破40亿元，与联想、苹果、三星

3、、英特尔、微软、IBM等世界级厂家建立战略合作伙伴关系；2014年，其在中国连锁百强企业榜上以营业额56.2亿元排在第76位。由于表现抢眼，一丁先后被评为全国青年文明号、中国连锁百强企业、中国软件百强企业和2013年中国最具价值成长企业50强等一系列称号，被业界称为“低调的黑马”。不曾想，正是这样一家戴着耀眼光环迅速成长的公司，实际上只是外强中干，虚有其表。2 一丁宣布破产“尽管这个冬天不太冷，一丁还是没能熬过去。”2015年11月30日晚，一丁集团在福州仓山万达的门店原本应该22时打烊的门店提前关闭。一时间，一丁集团因资金链断裂而倒闭的传言甚嚣尘上。果不其然，12月1日企业宣告破产，其董事长

4、处于失联状态。原来，一丁集团欠银行的款项2015年11月30日到期，当天收到的索偿函成为压垮这家公司的“最后一根稻草”。文件显示：截至2015年11月30日，一丁集团股份有限公司欠该银行贷款人民币本金及相应利息、费用1.152亿元，再加上其他渠道欠款公司总共负债达到惊人的3.5亿。3 副总裁林德文的告公众书消息出来后，一丁集团副总裁林德志在网上发文表示“一丁愿意付出代价为错误埋单”。他介绍说，吴建荣“出身于草根，几乎是白手起家，从一家20平方米的小店，发展为资产十亿，年销售额56亿，最高峰时员工逾2000人的集团公司”。如此超常规的发展，“除了他个人的聪明才智和全体员工的努力外，还有就是今天让

5、他深陷漩涡的银行和厂商。银行说，你生意做那么好，我给你贷款吧，没事，多贷点；厂商说，你生意做那么好，我给你授信吧，一个亿够不够，给你三个亿吧。就这样，一个靠借贷维持运转的资金链条形成了”。林在文章中反思：老板“野心越来越大，流水越做越多，业务越铺越广，然而这没有什么用。传统的电脑手机业务并不赚钱，靠借贷维持的亏损业务越做越大，无异于在一点一点地自掘坟墓。当有一天，哪个环节的货款收不回来，资金链条出现裂痕的时候，你就死定了。这年头，经济大环境不好，都是三角债，无论多小的一家企业倒闭，都会引起多米诺骨牌的崩塌”。此外，林在文中还透露，一丁每年产生一个多亿的借款利息，这在哪个企业身上，都是一个沉重的

6、负担，更不用说一个不赢利的民营企业。所以，当陆续有债权人上门的时候，董事长尽力配合；只是后来局势失控，出于人身安全的考虑，他不得已“跑路”。最后，文章说吴建荣对一丁的失败有三点总结：第一，永远不要跟银行借钱;第二，永远不要向民间借贷;第三，量力而行。林德文的文章不长，三千来字。但不得不说，读来很是打动人。不排除内容有加工夸张的成分，但他的话句句在理，值得企业管理者认真研读和反思。对普通人来说，是来自资本前沿的直接资料，可以初步体会企业经营的不容易，企业家辉煌的背后其实蕴藏着很多很多。那么一丁为什么会突然破产，其中有什么深层次的原因呢？下面对此问题进行全面分析。4 破产原因分析一丁的破产，是多方

7、面因素共同作用的结果，以下分析说明其中的主要原因：过度规划，急躁冒进，盲目扩张。2000年创立，一丁无疑是一家极为年轻的企业，其实力、抗风险能力略显单薄，没有形成自己的核心竞争力。所谓初生牛犊不怕虎，就是这样一家企业，却急切地要改变零售的业态，一口气在全国开十几家智能生活体验馆，每家投入及亏损额度惊人；做一丁网（网络销售平台）的时候，意图打造一个包罗未来物联网社会所有方面的网站，成为中国最大最专业的IT技术上门O2O；提前三年布局，为传说中2018年会全面到来的物联网社会做准备。如此种种，一丁在自己认为正确的道路上走得太快太远，从而也偏离得更厉害，以至于迷失自我。融资渠道偏向单一且不尽规范，导

8、致风险集中（当然这也是客观原因所致，中国资本市场不健全，可供企业选择融资渠道不足）。从吴建荣总结的三条教训中可以看出，一丁主要从银行和民间这一正规一非正规渠道借款。前者，在一丁发展如日中天的时候，主动提供资金，甚至极力“怂恿”企业贷款，但银行毕竟不是公益组织，所以他们在看到一丁业绩不佳，面临无法的还款的风险时，马上就找上门来，企业无法应对，只能黯然宣布倒闭。而后者，历来都被企业视为不能促碰的一条红线。民间借贷法律规范不严格，纠纷解决机制不健全，极易造成严重后果。所以我们看到，一丁的董事长考虑到人身安全，不得不选择“失踪”。企业规划短期化，风险控制机制缺失。一丁的董事长虽然高瞻远瞩，提前进行几年

9、后的发展规划，但他却忽视了企业的当务之急，以为规划未来就能抢占先机，却没能在当前一步一步打牢基础，为今后积蓄力量。此外一丁同时涉足多个领域，经营分散，但是这并没有分散风险，反而扩大了经营风险。因为过分分散，一丁没有具有足够竞争力的主营业务，更严重的是，它的业务都不赚钱，只是勉强维持着资金链，其中的风险可想而知。还有，一丁过多的向银行借款，甚至进行民间融资，使得资产负债率偏高，企业便暴露在财务风险当中。多元化经营过度，主营业务不突出。在一丁网站的主页，有这样的介绍：“一家集设备制造、软件研发、内容提供、产品销售、运营服务为一体的智慧科技运营商”。显然，一丁自豪于自己的“涉猎广泛”，但是在旁人看来

10、，这是“百艺通，百艺松”。很多企业家都很会布局，进而盲目地跨界经营，以为看到了趋势，殊不知放弃了原有领域的优势，不能形成自身的核心竞争力，其直接后果是企业在竞争者面前显得无力。事实上跨界跨的不是自己的步子，而是跨界融合。负债经营，不计盈亏。一丁表面上壮大，并且不断加速扩张，然而它的经营始终处于入不敷出的状态，说白了企业完全就是在勉强维持运营，不论台面上有多么风光，根基空虚注定无法远地走下去。总之，可以明确的是，一丁的倒闭不是偶然，而是各种内外因素相互作用积累的结果。而且肯定的是，在中国经济快速前进并急剧转型的关口，一丁的倒闭只是一个开始，必定还有很多企业将面临同样悲惨的命运经济的运行是理性的，

11、无论曾经多么辉煌，只要不能适应客观形势，就会被淘汰出局。那么，企业该怎样避免走到尽头呢？5 总结与建议写这个案例的目的，不在于批评一丁的创始人。吴建荣毕竟理科出生身，可能对资本运营，战略规划这些灵活而又有章有法的事物无法掌控自如，最终让偌大的企业走向毁灭。所以作为企业的经营者，一丁要培养资本运营方面的素养，注重资本问题。毕竟对企业来说，现金为王永不过时。维护好了资金链问题，企业才能立于不败之地。一丁的教训值得所有的企业经营者给以充分关注并进行深刻反思。企业的倒下损失的不只是其所有者或经营者，作为经济运行的载体，企业关系着社会公众和其他主体的切身利益。所以经营者要有“大责任观”，善于聆听外界的声

12、音，警小慎微地走每一步，；毕竟他们身上所肩负的不只是一个企业的兴衰，更有社会大众密切的关注与期望。从某个方面来说，创始人是最伟大的艺术家，他们需要平衡各方力量，掌控公司整体的运行节奏：投资人在希望企业能有长期发展的同时希望尽快实现变现；竞争对手则争相打“价格战”；瞬息万变的市场环境和可能的政策环境变动也都需要企业把握风向，顺势而为；公司员工则希望工作环境稳定舒适。创始人不应只看一方的利益，而是在这当中找到一种性价比最高的方法，满足各方的需求。此外，创始人的野心也是很重要的因素，要“量力而行”。而吴建荣在做一丁网的时候，“意图打造一个包罗未来物联网社会所有方面的网站，要做中国最大最专业的IT技术

13、上门O2O，提前三年布局，为传说中2018年会全面到来的物联网社会做准备。”这实际上已经超出了一丁所能布局的范围。 在中国商界，素有中小企业融资难的问题（ 不可否认目前在连番政策的照顾下，我国的创业，经营环境日渐宽松但在制度建设，金融创新方面明显滞后，企业的发展缺乏有效的法律规范和保障），但同样值得关注的是，大企业虽然融资相对容易，但往往无法避免一丁这样的情况：银行总是瞅准时机，想方设法争取给企业锦上添花；而一旦公司出现问题，它们马上就会“落井下石”，上门讨债，没有任何情面。这里并不是数落银行“不道德”，经济运行讲究理性，过分讲究伦理问题只会成为束缚；而是强调企业要时刻注意结合自己所处的环境与

14、实际情况，“抵御资本的诱惑”，有计划地融资，而不能对“送上门来”的资金来者不拒，无规划地获取资金一来会造成资金利用效率低，出现闲置的状况，二来也会增加经营风险。说到扩张和多元化，其实本身并没有错，关键是要看条件是否成熟，是否能够匹配大资本运作的快节奏高内耗。在科技潮流的推动之下，互联网正在改变着生活的方方面面，许多传统企业纷纷借机转型互联网+，希望能够来一次华丽的转身。升级转型可以，但企业是否有足够的人才储备，是否有完整的团队建设，人才方面是否能够应对骤然的转型和突变？只可惜，很少有人会关注到这一点上来，一丁当然也没能例外。 盲目扩张只是一丁倒下的导火索，而究其真正危机则是资金链断裂所暴露出的内部管理缺失。如果现有的厂房和设备已经完全能满足生产的需要，为什么要急于扩张？我们为什么不把重点放到企业内部的管理层面呢？通过借助科学高效的管理手段，加强制度健全、体系完善和科学决策，使企业真正具备走出去的内在硬实力，这才是做大做强的根本保障。此外，互联网+并不是神化了的“灵丹妙药”，切忌盲目崇拜，企业只有根据自身发展需求，结合实际情况，选择一款真正适合自己的管理工具，才能在时代的浪潮中屹立不倒，稳扎稳打走下去！参考文献1田波.我国企业集团财务公司金融功能研究D.西南财经大学,2007. 2曲春青.管理者过度自信对公司金融决策影响的实证研究D.东北财经大学,2010. 3杨纪元.