国际金融作业1(1)

1、国际金融作业第一章 国际收支练习题一.选择题1.目前，世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在（ B ）基础上的。A.收支 B.交易 C.现金 D.贸易2.财政部在国外发行债券，其面值为1000美元，发行价为970美元。这笔交易在国际收支平衡表证券投资项目中应记入（ C ）。 A.贷方1000美元 B.借方1000美元 C.贷方970美元 D.借方970美元 3.收购外国企业的股权达到一定比例以上称为（ C ）。A股权投资 B证券投资 C直接投资 D债券投资4.如果一国出现国际收支逆差，该国可以采取的调节措施有（ ACDE ）A.提高法定准备金率B.在公开市场业务中买进政府债券C.提高再贴现率D

2、.对本国货币实行法定贬值E.向国际货币基金组织申请贷款5.投资收益属于（ A ）。A.经常账户 B.资本账户 C.错误与遗漏 D.官方储备6.根据国际收支的定义，以下机构的工作人员属于一国居民的是（ B ）。A.联合国B.一国国外大使馆 C.IMFD.世界银行集团7.根据国际收支手册第五版规定，记在资本金融帐户的是（ C ）。A.服务收入 B.股本收入 C.债务核销 D.债务收入8.最早论述物价现金流机制理论的是（ B ）A.马歇尔 B.大卫休谟 C.弗里德曼 D.凯恩斯9.关于国际收支平衡表正确的说法有（ ABD ）A.记录的是一定时期的发生额B.按复式薄记原理记录C.只记录涉及货币收支的经

3、济交易D.记载的必须是居民和非居民之间发生的经济交易 10. 一般来说，由（D ）引起的国际收支不平衡是长期且持久的。A.经济周期更迭 B.货币价值变动 C.国民收入增减 D.经济结构变化二.填空题1.国际收支帐户可分为三大类： 经常项目 _、 资本与金融账户 _、 净差错与遗漏账户 _。2.第五版的国际收支手册将转移分为 资本 转移和 经常 转移。3.国际收支是否平衡主要是看_自主性_交易是否平衡，目前运用最广泛的口径是_综合差额_。当国际收支的贷方数字大于借方数字时，差额列入_净差错与遗漏_项目的_借_方，以使国际收支人为地达到平衡。4.根据国际收支平衡表的记帐原则，外国居民获得本国资产或

4、对本国投资记入 _贷_方，官方储备增加记入 借 方，官方储备减少属于 贷方。5.国际收支平衡表中的综合差额是 经常_差额加上 资本与金融 _差额。三.综合题 假设某年美国发生如下交易，写出各项交易应记录在哪个账户及借贷方。1.美国一出口商出口了100万美元的商品，国外进口商以当地银行短期存款支付货款。2.一批美国居民到伦敦旅游，花费3万美元。3.美国石油进口商租用希腊油轮，支付40万美元，用瑞士银行存款支付。4.美国人取得英国证券所得利息与红利共25万美元，对方用等值英镑支票支付。5.美国公司从日本公司买进50万美元的照相机，用美元支票支付。6.美国向印度赠送30万美元的小麦。7.一家美国公司

5、买进一家日本公司51的普通股，用去100万美元，用美元支票支付。8.法国中央银行从美国美洲银行买进35万美元，以兑换等值法国法郎。9.英国居民买入IBM公司价值20万美元的普通股。10.德国中央银行从美国财政部买进价值15万美元的黄金。四.简答题1.国际收支自动调节机制有几种？简要说明其作用机制？答：（1）货币价格机制，又有两种情况： 一般物价水平变动的作用机制： 国际收支逆差货币外流物价下降出口增加、进口减少贸易收支改善 相对价格水平变动的作用机制： 国际收支逆差外汇需求大于外汇供给本国汇率下降本国商品相对价格下 降出口增加贸易收支改善 （2）收入机制 国际收支逆差国民收入支出进口需求贸易收

6、支改善（3）利率机制 国际收支逆差货币供应量利率资金内流资本金融项目改善 2.简述国际收支失衡的影响？答：如果一国国际收支持续出现巨额逆差 （1）贸易收支持续赤字：即对国外商品的净需求，意味着本国的产品的竞争力小于外国产品，因此本国国民收入就会下降、失业会增加 （2）资本帐户持续赤字：说明资本流出大于资本流入，会造成本国资金的紧张，引起利率的上升，可能导致经济衰退 *国际收支赤字会引起本币对外贬值的压力，如果一国不愿意其发生，就必须耗费储备，引起货币供应缩减，影响本国市场和就业 *国际储备的下降还影响到一国的对外金融实力，使其国家信用下降 如果一国国际收支持续出现巨额顺差（1）累积的国际储备增

7、加所造成的货币供应增长，会造成通货膨胀（2）引起国际摩擦，不利于国际经济关系发展（3）如果国际收支盈余是由于出口过多造成的，那么本国在这期间，可供使用的生产资源就会减少，是对国内资源的抢夺，长期如此，势必影响本国的经济发展速度 3.简述国际收支不平衡的原因？答：（1）周期性失衡：一般而言当一国经济处于繁荣时期，进口需求增加，会导致国际收支趋逆；反之当处于经济萧条时期，往往出现竞相出口、而进口需求下降，从而导致国际收支趋顺。（2）货币性失衡：在一定的汇率水平下，由于通货膨胀，导致其商品成本相对高于其他国家、则该国的商品输出会减少，而进口商品价格相对便宜、进口增加，国际收支趋逆。反之，通货紧缩则有

8、利于出口，不利于进口，国际收支趋顺。（3）收入性失衡：一国国民收入增加时，其商品、服务的输入（支出）、对外援助通常会增加，从而导致国际收支趋逆；反之，国民收入减少，总需求减少，进口下降，而国内物价下降有利于出口，国际收支趋顺（4）结构性失衡：国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而导致的国际收支不平衡（5）偶然性失衡：是指由于一次性的突发事件而造成的一国国际收支失衡。如政局动荡、战争、债务危机、金融危机等（6）冲击性失衡：游资冲击一个甚至几个国家和地区，造成他们的金融秩序的动荡，从而渔利。这时可以造成被冲击国家的国际收支失衡五、论述题当国际收支出现逆差时，如何进行政策调节？答：1. 需求调节

9、政策，包括：（1）支出增减型政策，指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策。具体包括： 财政政策：国际收支逆差紧缩的财政政策减少财政支出国民收入(乘数效应)进口需求趋顺货币政策：国际收支逆差紧缩的货币政策升高利息率资金流入资本金融帐户盈余趋顺局限性在于：与国内经济目标发生冲突，导致失业、经济停滞；适用于纠正国际收支的周期性赤字（2）支出转换型政策，指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策，即将国内支出从外国商品和服务转移到国内商品和服务上来。包括： 汇率政策：国际收支逆差货币贬值用外币表示的本国商品价格、用本币表示的外国商品价格出口进口趋顺关税政策：国际收支逆差提高关税进口趋顺

10、出口补贴：国际收支逆差出口退税、出口补贴出口趋顺直接管制: 外汇管制、进口许可证、进口配额等措施进口趋顺2. 供给调节政策包括产业政策、科技政策、制度创新政策，可以改善一国的经济结构和产业结构，增加产品竞争力，达到出口产品和进口替代品的供给，改善国际收支，但需要较长时间才能发挥作用3. 资金融通政策包括官方储备的使用（外汇缓冲政策）和国际信贷的使用，与支出政策相互之间具有一定的互补性和替代性六.计算题1.某国某年国际收支平衡表如下（单位：百万美元） 贸易：19535服务：-14422经常转移：2129金融帐户：41554资本帐户：-1587误差与遗漏：-15558 问：1）计算经常项目差额和综

11、合差额？ 答：经常项目差额：1953514422+21297242资本金融差额：41554158739967总差额：7242+3996747209 2）该平衡表中的储备资产增减额是多少？国际储备是增加了还是减少了？ 错误与遗漏：15558 所以储备资产R满足：47209+R155580 即 R31651 国际储备增加记减号，因而储备增加了 第二章 外汇交易练习 一、某公司欲将其在银行日元账户上的100万日元兑换成港币，假设银行挂牌汇率为USD/HKD:7.7853/63，USD/JPY:109.50/60。该公司能换成多少港币？ 解：JPY/HKD=7.7853/109.607.7863/10

12、9.50=0.07030.0711 1000000JPY=71000HKD二、假如纽约、香港、伦敦外汇市场行情如下： 纽约：GBP/USD1.4320/1.4387 香港：USD/HKD7.8125/7.8516 伦敦：GBP/USD12.6144/12.7209 （1）以上三地市场行情有无套汇可能？ （2）如有套汇可能，如何套汇率。 （3）如果投资者有100万港元 ，可获利多少？ 解: ：A、先求出三个市场的中间汇率 纽约：1 GBP1.43535 USD 香港：1 USD7.83205 HKD 伦敦：1 GBP12.66765 HKD B、将不同标价汇率均转换成统一标价法直接标价法 纽约：

13、1 GBP1.43535 USD 香港：1 USD7.83205 HKD 伦敦：1 HKD0.07894 GBP C、将三个市场标价货币的汇率相乘 1.435357.832050.078940.8874 该乘积小于1，所以存在套汇机会。 D、套算不同市场汇率比价，确定套汇路线 首先通过套算，先求出纽约市场与香港市场的英镑/美元的比价及其差异， 由于，纽约：1 GBP1.43535 USD 香港：1 USD7.83205 HKD 通过，伦敦市场的1 HKD0.07894 GBP的比价套算出香港市场的GBP/USD的比价为：1/(7.832050.07894)1.61744，说明纽约市场的GBP/

14、USD1.43535低于香港市场的GBP/USD1.61744。 再次，通过套算再求出香港市场与伦敦市场的港币/英镑的比价及其差异， 由于，纽约：1 GBP1.43535 USD 香港：1 USD7.83205 HKD 通过上述比价，可以套算出纽约市场的HKD/GBP的比价为：1/(1.435357.83205)0.08895，而伦敦市场HKD/GBP0.07894，说明伦敦市场的HKD/GBP0.07894低于纽约市场的HKD/GBP0.08895。 由此，可以确定套汇路线为：香港纽约伦敦。 E、套汇者具体操作和可获毛利情况是：1港币在香港市场可换得0.1274 （1/7.8516）美元，,

15、0.1274美元在纽约市场可换得0.0885 （0.1274/1.4387）英镑，0.0885英镑在伦敦市场可换得1.1167 （0.088512.6144）港币。 所以，投资者有100万港币，可获利100（1.11671）11.67万港币。 三、设美国6个月期国库劵利率为年利率10%，德国银行6个月期贷款利率为年利率5%；纽约外汇市场即期汇率为USD/EUR:0.8550/60，欧元6个月的远期差价为30/20。若某德国投资者向银行借款100万欧元进行抵补套利，其可获多少利润（不考虑其他费用）？ 解：纽约外汇市场即期汇率为USD/EUR:0.8550/60 欧元6个月的远期差价为30/20

16、则纽约外汇市场六个月的远期汇率： USD/EUR:0.88500.0030/0.85600.00200.8520/0.8540 某德国投资者向银行借款100万欧元 （1）美国6个月期国库劵利率为年利率10% 6个月后100万欧元100/0.8540117.096万美元 若投资美国国库券，则可获得国库券收入为117.096（110%/2）122.95万美元 此时122.95万美元可兑换的欧元为 122.950.8520104.75万欧元 （2）德国银行6个月期贷款利率为年利率5% 6个月后需偿还给银行的本利和为100（15%/2）102.5万欧元 则该投资者进行抵补套利，可获的利润为：104.75102.52.25万欧元。 四、英国某公司在3个月后应向外支付 100万美元，同时在6个月后将收到一笔100万美元收入。为避免美元汇率波动带来的风险，该公司决定做一笔掉期交易。假定此时伦敦市场上英磅对美元的汇率如下 ：即期汇率为GBP/USD:1.4580/90；美元3个月远期差价为30/20；美元6个月远期差价为48/35。请计算 该公司的掉期成本 （或掉期收益）。 解：伦敦市场上英磅对美元的汇率如下 ： （1）即期汇率为GBP/USD:1.4580/90；美元3个月远期差价为30/20 则3个月的远期汇率为： GBP