2021年股权集中度与公司绩效关系研究

1、股权集中度与公司绩效关系研究本文研究股权集中度与公司绩效关系，目的为中国上市公司在股权机 构方而调整的更为合理，在市场方面得以更好发展。国内外关于公司 绩效方而的研究文献表明，股权集中度是反映现代公司衡量公司稳定 性强弱的重要指标。木研究报告以股权集中度、管理层股权机制与激 励作为自变量，企业成长为因变量，公司规模和企业结构为控制变量, 以托宾Q值来体现公司绩效的变化。运用文献比较法、实证分析法、回归分析法，分析现代股权集中度与公司绩效之间的相关性。研究得 出：公司绩效与第一大股东、管理层持股之间呈负相关性;资产负债 率、资产规模与公司绩效呈负相关关系。木文建议：加强管理人员市 场，保持合适持

2、股比例，完善公司管理层之间薪酬制度，完善股权集 中政策。中国从加入WTO企业进入现代化阶段，生产技术和社会环境的程度不断提高，企业的规模逐渐加大，公司的治理就产生了很多问题。合 理有效的治理公司可以提升公司业绩。但是随着经济发展，市场多变 性、更快的科学技术更新、市场竞争的激烈、国家政策的宏观调控、 行业管制以及多元化的客户需求等等，公司要提升业绩变得越来越困 难，任务变得越来越艰巨。在一定的条件下，股权结构不仅仅影响公 司治理，也是公司治理的核心问题。自身在社会中的价值。公司绩效作为企业战略的一部分，不仅仅是激 励与约束的手段。公司绩效是企业价值增长的具体体现。通过绩效， 可以将企业的激励机

3、制与价值结合起来。Bennedsen&Wolfenzon(2000)在研究上市公司时发现，一些投资人得不到法律法规保护时，股权集 中度高的股东就会控制公司决策权，一旦他们利益一致，就会侵害公 司利益。最合理的股权结构不是中小股东与第一大股东之间的持股比 例比重，而是大股东之间利益的均衡，可以监督股东与股东之间治理 公司的情况。Parigi(xx)对投资人保护者差的国家，资产回报率会影 响股权结构，高的投资回报率会分散股权集中度，导致第一大股东持 股比例越来越大，中小股东持股比例越老越小。魏明海、郑国坚(xx)研究了股东体系对公司绩效的影响。以多种方式考察股东对公司绩效 的影响，研究后，重新构建

4、了股东之间的关系，制定岀一套详细的 体系来实施。Morck. Slileifer.andVislmy (1988),在选中371家上市公司中，以董事会持股比例为自变量，托宾Q值为因变量。董 事会持股比例在5%以下时，公司绩效是有正面影响的。但是负面效 应在持股比例5%到25%之间时会出现;而董事会持股比例在25%以上 时，公司绩效又呈现出正而影响。木文在参考了国内外多位学者关于股权集中度与公司绩效的文献 著作上，根据相关理论和资料，选取了一些数据，利用stata软件， 采用文献比较法、实证分析法和归纳法，对股权集中度和公司绩效之 间关系进行再研究。实证分析法是要运用一些分析工具，对一些数据进行

5、数据分析，一 般在研究经济活动时会采用这种方法;都是以实践为基础，数据一般 采用一手数据作为研究基础。木文的实证研究法是利用相关分析法和 回归分析法。相关分析是根据选取的数据来检验股权集中与公司绩效 之间的相关性，可以初步地得出结论，并为后来的回归分析做了前提 准备。回归分析是根据本文选取的截面数据进行多元回归分析，和分 组的回归分析来分析股权集中度与公司绩效之间的关系。回归分析可 以使研究结果更具说服力，为研究股权集中度与公司绩效提供更好的 研究基础。本文将选取20个上市公司作为样本。 数据从新浪财经网、 巨潮资 讯网、中国证券，证券、深圳证券来获取。本文的相关数据的处理 和检验均采用EXC

6、EL系统软件来操作。股权集中度是随着企业发展不断演变的一种形式，最初是在私人企 业中出现的，那个时代大部分是家族企业，个人持股比例很大。世 纪后，资本主义的产生，公司规模不断扩大，公司不再以私人企业为 主，变成了多样式的企业经营模式。中国的企业股权集中度普遍偏高, 所以会导致一些负面影响。据统计显示，民营企业90%股权集中度偏 高。一定程度上的持股比例可以保障上市公司在未来的绩效提高。有 益于上市公司股票的上涨，但是由于上市公司内部情况不一样，行 业不同，市场环境多变性，所以上市公司情况都不一样。上市公司环 境好，规模大，股权集中度高才能发挥作用。一些公司的绩效考核体 系并不合理，也是导致现在中国企业公司绩效不稳定的原因之一。多 变的经济环境也让很多公司应付不来。木文选择的样木中，股权集中度由高到低的公司依次为：苏泊尔、 东陵粮油、