财务汇报0307st01

1、广西南宁运德汽车运输公司广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询提升综合竞争力咨询 财务分析报告财务分析报告20042004年年3 3月月1 1日日广西广西 南宁南宁广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有1广西运德集团财务分析目录广西运德集团财务分析目录整体财务能力分析整体财务能力分析整体财务情况分析整体财务情况分析一一1对投资与收益的初步诊断对投资与收益的初步诊断2各类业务的财务情况分析各类业务的财务情况分析二二各类业务的对比分析各类业务的对比分析1各类业务的发展趋势各类业务的发展趋势2广西南宁运德汽车

2、运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有2广西运德集团财务分析目录广西运德集团财务分析目录整体财务能力分析整体财务能力分析整体财务情况分析整体财务情况分析一一1对投资与收益的初步诊断对投资与收益的初步诊断2各类业务的财务情况分析各类业务的财务情况分析二二各类业务的对比分析各类业务的对比分析1各类业务的发展趋势各类业务的发展趋势2广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有3运德集团整体财务情况分析方法的综述运德集团整体财务情况分析方法的综述整体

3、财务能力分析整体财务能力分析对投资与收益的初步诊断对投资与收益的初步诊断短期偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析长期偿债能力分析运营能力分析运营能力分析盈利能力分析盈利能力分析投资分析投资分析收益分析收益分析投资收益率分析投资收益率分析从财务的角度对集团整体财务情况进行研究，从财务的角度对集团整体财务情况进行研究，为内部的管理提供初步的财务依据为内部的管理提供初步的财务依据广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有4整体财务情况分析的整体财务情况分析的主要结论主要结论1项目投资前，没有形成可持续发展的战

4、略意图，在战略上定位不清项目投资前，没有形成可持续发展的战略意图，在战略上定位不清2项目投资过程中，项目管理缺失，使得投资效率降低、投资风险变大项目投资过程中，项目管理缺失，使得投资效率降低、投资风险变大3项目投资后，由于投资的盲目性分散了企业的集中优势，消弱了企业整体竞争实力项目投资后，由于投资的盲目性分散了企业的集中优势，消弱了企业整体竞争实力4整体财务能力在整体财务能力在20012001年后已经出现下滑，年后已经出现下滑，20032003年综合财务能力明显下降，这将会年综合财务能力明显下降，这将会影响运德集团未来两年的发展影响运德集团未来两年的发展广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨

5、询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有5广西运德集团财务分析目录广西运德集团财务分析目录整体财务能力分析整体财务能力分析整体财务情况分析整体财务情况分析一一1对投资与收益的初步诊断对投资与收益的初步诊断2各类业务的财务情况分析各类业务的财务情况分析二二各类业务的对比分析各类业务的对比分析1各类业务的发展趋势各类业务的发展趋势2广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有619,87920,48820,79421,75834,53833,04844,88245,246

6、49,95650,95165,62373,809010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00019981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年净资产净资产总资产总资产从最近六年的财务数据来看，凭借着公司高层的正确领导，从最近六年的财务数据来看，凭借着公司高层的正确领导，在全体员工的共同努力下，广西运德在资产规模上稳健的发在全体员工的共同努力下，广西运德在资产规模上稳健的发展展信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告、新华信分析19981998年年20032003年总资

7、产和净资产变化表（单位：万元）年总资产和净资产变化表（单位：万元）广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有7收入和利润每年也在跳跃式的增长，其中总收入每年平均以收入和利润每年也在跳跃式的增长，其中总收入每年平均以1414的速度增长，利润总额每年平均以的速度增长，利润总额每年平均以3030的速度增长，但的速度增长，但去年有大幅度下滑去年有大幅度下滑信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告、新华信分析收入总额收入总额利润总额利润总额19981998年年20032003年收入总额和利润总额变化表（单位：万元）年

8、收入总额和利润总额变化表（单位：万元）165981821023278271893066431738341110613406054323390500010000150002000025000300003500019981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年02004006008001000120014001600运营总收入运营总收入利润总额利润总额广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有8从整体来看，尽管最近几年来运德集团保持良好的持续发

9、展从整体来看，尽管最近几年来运德集团保持良好的持续发展，但从公司财务能力分析的过程中，我们发现仍存在很多问题但从公司财务能力分析的过程中，我们发现仍存在很多问题 短期偿债能力分析短期偿债能力分析1 长期偿债能力分析长期偿债能力分析2运营能力分析运营能力分析3盈利能力分析盈利能力分析4主要指标主要指标：流动比率、速动比率。主要结论主要结论：1、短期偿债能力近年来不断提高，但稳定性较差、波动性较大。2、公司的短期偿债能力还需要进一步的提高。主要指标主要指标：资产负债率、产权比率。主要结论主要结论：1、长期偿债能力一直保持较好的状态发展，但稳定性也较差。2、从资产负债和产权结构的角度分析长期偿债能力

10、来看，公司财务结构较为稳健。主要指标主要指标：资产周转率。主要结论主要结论：1、资产周转率开始不断下滑，运营能力下降，最终会影响企业的盈利能力。2、周转变慢，反映销售能力变弱。企业无法通过“薄利多销”的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。主要指标主要指标：净利润率、成本费用利润率、所有者权益报酬率、资本增值保值率、总资产报酬率、净资产收益率。主要结论主要结论：1、整体盈利能力开始下降，并影响到未来近两年的盈利状况。2、整体盈利能力稳定性较差、波动性较大。结论结论：公司的整体财务能力在2001年后已经出现下滑，2003年综合财务能力明显下降，这将直接影响到企业未来最近两年的盈利能力、运营

11、能力和偿债能力。广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有9首先，从流动比率来看，短期偿债能力自首先，从流动比率来看，短期偿债能力自20002000年来每年都有年来每年都有所增长，但离行业标准还需要进一步的提高所增长，但离行业标准还需要进一步的提高信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告49.52%41.10%27.57%30.17%44.02%47.77%45.90%8.52%9.42%-32.90%-17.01%0%10%20%30%40%50%19981998年年19991999年年20002000年

12、年20012001年年20022002年年20032003年年-40%-20%0%20%40%60%流动比率流动比率增长比率增长比率1 2 3 4 流动比率可以反映短期偿债能力。 流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业拥有的营运资金越多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额就越大。从最近六年的财务情况来看： 运德集团的流动比率从2000年以来，每年以不同的比率递增，说明广西运德在财务方面短期偿债能力不断提高。 按照长期经验，结合行业特征，流动比率应在6080左右为合适，所以公司的短期偿债能力还需要进一步的提高。 从其增长比率来看，每年的流动资产变化不稳定。19981998年年2

13、0032003年财务流动比率变化图年财务流动比率变化图广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有10速动比率可用作流动比率的辅助指标，其更准确的反映运德速动比率可用作流动比率的辅助指标，其更准确的反映运德集团短期偿债能力的不断提高集团短期偿债能力的不断提高信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告 速动比率可用作流动比率的辅助指标，能更准确的反映企业的短期偿债能力。 如果速动比率过低，说明企业的短期偿债能力存在问题；但如果速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失一些有利的投资和获利机会。从最

14、近六年的财务情况来看： 运德集团的速动比率从2000年以来，每年以不同的比率递增，说明广西运德在财务方面短期偿债能力不断提高。 按照长期经验，结合行业特征，速动比率应在5070左右为合适，所以公司的短期偿债能力还需要进一步的提高。 从其增长比率来看，每年的流动资产变化不稳定。19981998年年20032003年财务速动比率变化图年财务速动比率变化图44.39%35.88%22.89%26.40%40.43%44.99%11.28%53.12%15.36%-36.21%-19.17%0%10%20%30%40%50%19981998年年19991999年年20002000年年20012001年

15、年20022002年年20032003年年-40%-20%0%20%40%60%80%速动比率速动比率增长比率增长比率1 2 3 4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有11其次，从资产负债率来看，其次，从资产负债率来看，长期偿债能力分析长期偿债能力分析较为稳健，平较为稳健，平均保持在均保持在5050左右左右信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告 资产负债率反映了在企业总资产中由债权人提供的资金比重。 如果资产负债率过低，说明企业的经营非常保守或对于目前所从事的行业前景没有把握。如果资产负债率过高，债

16、权人面临的风险高。从最近六年的财务情况来看： 运德集团的资产负债率比较平稳，一直保持在50左右。 按照长期经验，结合行业特征，资产负债率应在75以下为合适，从资产负债率来看，目前运德集团的资产负债较为合理。19981998年年20032003年财务资产负债率变化图年财务资产负债率变化图55.71%54.72%58.37%57.30%47.37%55.22%-17.33%16.58%-1.85%6.68%-1.78%0%10%20%30%40%50%60%19981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年-20%-15%-10

17、%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%资产负债率资产负债率增长比率增长比率1 2 3 4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有12在长期偿债能力分析中，产权比率揭示了运德集团稳健的财在长期偿债能力分析中，产权比率揭示了运德集团稳健的财务结构务结构信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告 产权比率是企业财务结构稳健与否的重要标志。 资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。 产权比率高，是高风险、高报酬的财务

18、结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。 另一方面也表明债权人投入的资本受到股东权益的保障程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。 从最近六年的财务情况来看： 运德集团的产权比率平均保持在120左右，表明运德集团稳健的财务结构。从其增长比率来看，产权比率在2002年前后变动较大，这与2002年净资产和2003年总负债的的突然猛增有很大关系。19981998年年20032003年财务产权比率变化图年财务产权比率变化图125.78%120.84%140.24%134.17%90.00%123.33%-32.92%37.04%-3.93%16.05%-4.33%0%20%40%60%8

19、0%100%120%140%160%19981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年-40%-20%0%20%40%产权比率产权比率增长比率增长比率1 2 3 4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有13再次，从总资产周转率来看，运德集团总体运营能力不足，再次，从总资产周转率来看，运德集团总体运营能力不足，销售能力减弱销售能力减弱信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告 总资产周转率用来分析企业全部资产的使用效率。 如果该比率较低，

20、说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力。 从最近六年的财务情况来看： 运德集团的总资产周转率在2001年达到最高峰，并开始有所下滑。从其增长比率来看，2002年和2003年呈加速下滑状态。 资产周转率开始不断下滑，说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力。 周转变慢，反映销售能力减弱。企业无法通过“薄利多销”的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。 公司的总体运营能力不足，主要因为整体销售收入的增长低于整体资产规模的增长。19981998年年20032003年财务总资产周转率变化图年财务总资产周转率变化图38.10%40.41%48.90

21、%53.89%52.61%45.52%-2.37%-13.47%10.20%21.02%6.06%0%10%20%30%40%50%60%19981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年-20%0%20%40%总资产周转率总资产周转率增长比率增长比率1 2 3 4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有14最后，从净利润率来看，因为运营和管理等成本费用的明显最后，从净利润率来看，因为运营和管理等成本费用的明显增长，运德集团的盈利能力在增长

22、，运德集团的盈利能力在20032003年急速下滑年急速下滑信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告 净利润率用以反映和衡量企业销售收入的收益水平，比率越大，表明企业经营成果越好。从最近六年的财务情况来看： 运德集团的净利润率自1999年以不同的增长比率增长，2003年突然下滑。从其增长比率来看，1998年2003年间变化波动大，呈现极不稳定的状态。 公司的总体盈利能力降低，主要因为在整体运营收入稳步增长的同时，运营和管理的费用有明显增长，使得利润总额和净利润总额有所下降。19981998年年20032003年财务销售净利润率变化图年财务销售净利润率变化图1.47%1.21%1.28%2.6

23、9%2.93%1.06%9.12%-64.03%109.43%5.73%-17.55%0%1%2%3%19981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年-75%-55%-35%-15%5%25%45%65%85%105%125%145%销售净利润率销售净利润率增长比率增长比率1 2 3 4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有15成本费用利润率表明，集团单位成本费用的消耗所能产生的成本费用利润率表明，集团单位成本费用的消耗所能产生的收益有

24、所下降收益有所下降信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告 成本费用利润率反映的是企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标。 成本费用利润率越高，表明企业耗费所取得的收益越高。 这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。企业生产销售的增加和费用开支的节约，都能使这一比率提高。从最近六年的财务情况来看： 运德集团的成本费用利润率自2000年以不同的增长比率增长，2003年突然下滑。从其增长比率来看，1998年2003年间变化波动大，呈现极不稳定的状态。 公司的总体盈利能力降低，主要因为整体运营和管理的费用有明显增长。19981998年年20032003年财务成本费用利润率

25、变化图年财务成本费用利润率变化图2.09%1.91%1.89%4.24%4.57%1.94%7.76%-57.47%-8.46%-0.96%124.17%0%1%2%3%4%5%19981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年-70%-30%10%50%90%130%170%成本费用利润率成本费用利润率增长比率增长比率1 2 3 4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有16所有者权益报酬率是企业盈利能力的核心指标，其在所有者权益报酬率是

26、企业盈利能力的核心指标，其在20012001年年不断下滑，表明每单位净资产所产生的收益有所下降不断下滑，表明每单位净资产所产生的收益有所下降信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告 企业从事经营活动的最终目的是实现所有者财富最大化，从静态角度来讲，首先就是最大限度地提高自有资金利润率。因此，所有者权益报酬率是企业盈利能力比率的核心，而且也是整个财务指挥体系的核心。从最近六年的财务情况来看： 运德集团的成本费用利润率自1999年以不同的增长比率增长，2001年开始出现下滑，并在2003年出现快速下滑。从其增长比率来看，1998年2003年间变化波动大，呈现极不稳定的状态。 公司的所有者权益报

27、酬率下滑，表明每单位所有者权益所能够产生的收益能力降低，在某种程度上说明公司的盈利能力有所下降。19981998年年20032003年财务所有者权益报酬率变化图年财务所有者权益报酬率变化图1.25%1.10%3.44%3.20%0.99%1.45%-6.98%-68.99%-12.19%32.16%137.31%0%1%2%3%4%19981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%所有者权益报酬率所有者权益报酬率增长比

28、率增长比率1 2 3 4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有17资本增值保值率在资本增值保值率在20032003年的突然下滑表明净资产的运营效益年的突然下滑表明净资产的运营效益降低，所有者的利益遭受到损失，将直接影响企业未来最近降低，所有者的利益遭受到损失，将直接影响企业未来最近两年的盈利能力两年的盈利能力信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告 一般说来，如果资本保值增值率大于100，说明所有者权益增加；否则，则意味着所有者权益遭受损失。从最近六年的财务情况来看： 运德集团的资本保值增值率平均保持在

29、111左右，2002年达到最高峰，2003年突然下滑。从其增长比率来看，最近两年变化波动大。 公司的资本增值保值率出现突然下滑，表明2003年所有者利益遭受到损失。这直接影响到企业未来最近两年的盈利能力。19981998年年20032003年财务资本增值保值率变化图年财务资本增值保值率变化图102.95%103.06%101.49%104.63%158.74%95.69%-39.72%3.10%-1.53%0.11%51.71%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%19981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年

30、20032003年年-45%-25%-5%15%35%55%75%资本增值保值率资本增值保值率增长比率增长比率1 2 3 4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有18总资产报酬率自总资产报酬率自20012001年不断下滑，表明集团运用全部资产获年不断下滑，表明集团运用全部资产获利能力的下降利能力的下降信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告 总资产报酬率表示全部资产获取收益的水平，全面反映了获利能力和投入产出状况。 总资产报酬率越高，表明投入产出的水平越好，资产运营越有效，表明企业运用全部资产获利的能力

31、就越强。从最近六年的财务情况来看： 运德集团的总资产报酬率波动呈波浪状，2001年达到最高峰，2003年剧烈下滑。从其增长比率来看， 1998年2003年间变化波动大，呈现极不稳定的状态。 公司的总资产报酬率出现突然下滑，主要因为资产规模在快速扩大的同时，利润总额减少过半。表明2003年公司全部资产的获利能力下降，直接影响到企业未来最近两年的盈利能力。19981998年年20032003年财务总资产报酬率变化图年财务总资产报酬率变化图1.37%1.19%1.22%2.76%2.67%1.38%-48.24%-2.94%126.34%2.42%-13.26%0%1%2%3%19981998年年1

32、9991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%总资产报酬率总资产报酬率增长比率增长比率1 2 3 4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有19净资产收益率全面准确的反映了集团的整体财务能力自净资产收益率全面准确的反映了集团的整体财务能力自20012001年以来不断下滑，年以来不断下滑，20032003年综合财务能力明显下降年综合财务能力明显下降信息来源：广西运德集团

33、.计财处.财务决算报告从最近六年的财务情况来看： 运德集团的净资产收益率变化较大，2001年达到最高峰。从其增长比率来看， 2001年前后变化波动大。 公司的净资产收益率反映了公司整体财务能力在2001年后已经出现下滑，2003年综合财务能力明显下降，这将直接影响到企业未来最近两年的盈利能力、运营能力和偿债能力。 通过对净资产收益率的分析可以对企业的财务状况作出系统而相对准确的分析，业内称之为杜邦分析系统。其方法是由核心指标净资产收益率，倒推出许多相关指标。 我们把净资产收益率分解成了个不同的财务指标。其中销售净利率销售净利率反映公司的赢利能力；资产周转率资产周转率反映公司的资产管理和运营能力

34、；而权益乘数权益乘数则是用来评估公司的负债情况。19981998年年20032003年财务总资产报酬率变化图年财务总资产报酬率变化图1.27%1.08%1.51%3.39%2.93%1.07%-63.41%-14.47%39.20%124.95%-13.57%0%1%2%3%4%19981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%净资产收益率净资产收益率增长比率增长比率广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运

35、输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有20广西运德集团财务分析目录广西运德集团财务分析目录整体财务能力分析整体财务能力分析整体财务情况分析整体财务情况分析一一1对投资与收益的初步诊断对投资与收益的初步诊断2各类业务的财务情况分析各类业务的财务情况分析二二各类业务的对比分析各类业务的对比分析1各类业务的发展趋势各类业务的发展趋势2广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有21广西运德集团在项目投资上具有相互独立性和不连续性等特广西运德集团在项目投资上具有相互独立性和不连续性等特点，使得

36、企业投资的效率变得低下，投资风险变大，消弱了点，使得企业投资的效率变得低下，投资风险变大，消弱了企业的整体竞争实力企业的整体竞争实力 投资没有形成可发展、可持续的战略意图,在战略上定位不清。 项目投资管理缺失。 投资效率低下、投资风险变大 分散了企业的集中优势，消弱了企业整体竞争实力。 打击了企业对未来项目投资和开发的积极性。 从投资幅度上看从投资幅度上看1 从投资效率上看从投资效率上看2从投资效果上看从投资效果上看3从投资内容上看从投资内容上看4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有228513.1714

37、70.005460.65267.45298.0350.00549.14240.10149.8028.000.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.0019911991年年19951995年年19961996年年19971997年年19981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年原始总投资额原始总投资额原始投资额原始投资额从投资幅度上看，自从投资幅度上看，自19951995年来，原始投资总额不断增加，但从年来，原始投资总额不断增加，但从追加投资增长来看，投资

38、具有不连续性和相互独立性的特点，追加投资增长来看，投资具有不连续性和相互独立性的特点，表明投资的战略意图不明显表明投资的战略意图不明显信息来源：广西运德集团.计财处、新华信分析-90.89%128.71%-10.26%1941.78%435.00%60.28%496.07%-73.08%追加投资增长比率追加投资增长比率自1995年以来，原始投资总额每年以不同的比率不断增长，但从追加投资增长率来看，前后投资幅度波动性过大，说明：1、每年的投资具有很强的不连续性不连续性。2、同时也说明每年投资的项目具有相互独立性相互独立性。1 2 3 4单位：万元单位：万元运德集团项目投资的战略意图不明显广西南宁

39、运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有23从投资效率上看，运德集团从投资效率上看，运德集团20012001年投资产生的效益出现大幅年投资产生的效益出现大幅度下滑，投资风险变大，尽管度下滑，投资风险变大，尽管20032003年投资收益率有所提高，年投资收益率有所提高，但仍比历史水平差距很大但仍比历史水平差距很大信息来源：广西运德集团.计财处、新华信分析1 2 3 41.731%1.741%0.367%0.369%0.668%0.000%0.200%0.400%0.600%0.800%1.000%1.200%1.400

40、%1.600%1.800%2.000%19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年投资收益率投资收益率增长比率增长比率差距1.073%广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有24从投资效果上看，随着投资总额的不断增长，投资收益总额从投资效果上看，随着投资总额的不断增长，投资收益总额也不断增长，但从收益增长比率来看，投资收益增长不稳定也不断增长，但从收益增长比率来看，投资收益增长不稳定信息来源：广西运德集团.计财处、新华信分析22.7627.5525.83

41、31.3856.84164.360.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.0019991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年投资总收益投资总收益投资收益投资收益21.05%-6.27%21.48%81.16%投资收益增长比率投资收益增长比率随着原始投资总额的不断增长，从最近五年投资收益来看，增长不稳定。从另一个角度同样说明：1、每年的投资具有不连续性不连续性。2、同时也说明每年投资收益的稳定性差，存在风险稳定性差，存在风险。1 2 3 4单位：万元单位：万元广西南宁运德汽车运输公

42、司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有25435.00%496.07%-90.89%1941.78%-73.08%60.28%128.71%-10.26%-400.00%0.00%400.00%800.00%1200.00%1600.00%2000.00%2400.00%19951995年年19961996年年19971997年年19981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年追加投资增长比率追加投资增长比率81.16%21.48%-6.27%21.05%投

43、资收益增长比率投资收益增长比率而且，投资的增加没有真正产生收益有效的持续的累加而且，投资的增加没有真正产生收益有效的持续的累加信息来源：广西运德集团.计财处、新华信分析100%80%60%40%20%0%-20%从追加投资增长比率和投资收益增长比率来看，每年投资的增长，不能带动起收益的相应增长。也就是说，投投资与收益的相关性不大资与收益的相关性不大。说明：1、历年投资的追加没有产生有效的、持续的投资收益没有产生有效的、持续的投资收益。2、历年投资的追加没有真正产生有效的累加效应没有真正产生有效的累加效应。1 2 3 4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞

44、争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有26自自19911991年至年至20012001年投资了年投资了2323个项目，其中产生收益的原始投资个项目，其中产生收益的原始投资额仅占原始投资总额的额仅占原始投资总额的5.1%5.1%，绝大部分的投资没有产生收益，绝大部分的投资没有产生收益，表明运德集团项目投资管理缺失表明运德集团项目投资管理缺失信息来源：广西运德集团.计财处、新华信分析1 2 35.10%94.90%有投资收益的原始投资额有投资收益的原始投资额无投资收益的原始投资额无投资收益的原始投资额产生收益的原始投资额仅占原始投资总额的产生收益的原始投资额仅占原始投资总额的5.1%5

45、.1% 1991年2001年投资的23个项目中，只有6个项目有投资收益，占投资项目总数的26.1%，其原始投资额占投资总额5.1%。 除了投资收益具有延迟性的特点外，还表明企业对投资后的项目投资管理缺失。4广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有27从投资内容上看，投资的从投资内容上看，投资的2323个项目分别属于个项目分别属于7 7个业务种类，目前个业务种类，目前仍有部分业务种类没有产生收益仍有部分业务种类没有产生收益信息来源：广西运德集团.计财处、新华信分析1 2 3 4各投资项目的业务种类投资收益情况（

46、截至各投资项目的业务种类投资收益情况（截至20032003年）年）单位：万元单位：万元1557.9013.1010.00149.80391.0250.00127.4134.702.250.000.000.000.000.110.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001600.001800.00客运客运检测检测农贸农贸修理修理旅游旅游广告广告债券债券投资额投资额收益收益投资业务种类所占投资总额比例投资额(万元)收益额(万元)客运业务71.73%1557.90127.41检测业务0.60%13.1034.70农贸业务0.46%10.002.2

47、5对外修理6.90%149.800旅游业务18.00%391.020广告业务2.30%50.000电力债券0.01%0.110广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有28通过以上分析，并且从广西运德集团内部访谈中了解，公司在通过以上分析，并且从广西运德集团内部访谈中了解，公司在项目投资上存在定位不清等问题，使得投资效率低下，投资风项目投资上存在定位不清等问题，使得投资效率低下，投资风险变大险变大信息来源：广西运德集团.计财处、访谈资料收集、新华信分析表表 现现 问问 题题 描描 述述 投资比较盲目。 每年投资

48、具有随意性和不连续性。 投资的累加不能产生有效的收益累加。 投资风险变大 投资没有形成可发展、可持续的战略意图。 投资在战略上定位不清。 项目投资管理缺失，投资前，没有起到规避投资风险；投资后，没有起到提高投资收益，评估投资效益的目的。导导 致致 的的 结结 果果 由于投资定位不清，不但没有带来预期的投资收益，而且分散了企业的集中优势，消弱了企业整体竞争实力。打击了企业对未来项目投资和开发的积极性。广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有29广西运德集团财务分析目录广西运德集团财务分析目录整体财务能力分析整体

49、财务能力分析整体财务情况分析整体财务情况分析一一1对投资与收益的初步诊断对投资与收益的初步诊断2各类业务的财务情况分析各类业务的财务情况分析二二各类业务的对比分析各类业务的对比分析1各类业务的发展趋势各类业务的发展趋势2广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有30运德集团的下属公司、控股运德集团的下属公司、控股/参股公司的业务分为参股公司的业务分为16个业务种类个业务种类序号序号涉及业务涉及业务下属分公司下属分公司控股公司（投资时间控股公司（投资时间 年年/ /股比）股比）参股公司（投资时间参股公司（投资时间

50、 年年/ /股比）股比）1客运业务南宁汽车客运总站、14个县站邕宁公交(1999/96%)、广西中宁汽运(2000/70%)、宾阳汽车客货运输服务站(2001/70%)、市振航汽车公司(1999/60%)广西百宁快速客运有限公司(1997/50%)、贵阳黔桂快捷旅游客运公司(2001/49%)、广西运兴南宁分公司(1997/41%)、广西宁海高速(1999/16%)、武鸣新建客运站(1998/20%)、广西运泰高速客运有限公司(1997/8%)2货运业务货运分公司、第一货运服务站、14个县站宾阳汽车客货运输服务站(2001/70%)3代理业务南宁公路客运中心、14个县站、货运分公司南宁凤之岭汽

51、运公司(2001/95.7%)扶绥汽车综合服务站(1996/40%)4租赁业务14个县站、货运分公司、顺达分公司5对外维修南宁保修厂、14个县站南宁嘉华车辆维修中心(1995/70%)6材料销售物资（汽配）供应站7检测业务南宁机动车辆检测站崇左检测站(1996/10%)8餐饮与食品华丽宾馆（交通饭店）9旅店客房华丽宾馆（交通饭店）10广告业务南宁凯路广告(2001/90%)11其他业务装潢公司、印刷厂天等龙茗镇农贸市场(1999/50%)12商品销售顺达分公司13施救业务南宁机动车辆检测站14装卸业务货运分公司、第一货运服务站15旅游业务南宁远成交通旅游(2000/100)、上林龙腾旅游(20

52、00/80%)、南宁交运旅游(2000/60%)16旅客服务南宁汽车客运服务站广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有31我们将通过各类业务的对比分析和发展趋势分析为业务组合我们将通过各类业务的对比分析和发展趋势分析为业务组合提供初步的财务依据提供初步的财务依据各类业务的对比分析各类业务的对比分析以以2003年的财务数据为基础：年的财务数据为基础：对各业务的收入构成进行对比分析对各业务的收入构成进行对比分析对各业务的利润构成进行对比分析对各业务的利润构成进行对比分析从财务的角度对集团属下各业务进行研从财务的角

53、度对集团属下各业务进行研究，为业务的筛选提供初步的财务依据究，为业务的筛选提供初步的财务依据分析方法：分析方法：分析特点：分析特点： 以最近六年的数据加权平均进行对比分析以最近六年的数据加权平均进行对比分析以以2003年为时点，各类业务财务指标对比分析年为时点，各类业务财务指标对比分析各类业务的发展趋势各类业务的发展趋势对主营业务进行趋势分析对主营业务进行趋势分析对其他业务进行趋势分析对其他业务进行趋势分析长期回顾，探索发展趋势长期回顾，探索发展趋势广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有32各类财务情况分析

54、的各类财务情况分析的主要结论主要结论客运、租赁、检测等业务是利润贡献最大的业务客运、租赁、检测等业务是利润贡献最大的业务1依据投入产出把业务划分为四个区域，并相应提出了深挖业务潜力、扩大业务领域、依据投入产出把业务划分为四个区域，并相应提出了深挖业务潜力、扩大业务领域、重点扶持培养和关、并、转、停的处理意见重点扶持培养和关、并、转、停的处理意见2以客运为依托的代理、商品销售、租赁、检测和其他业务是理想的业务组合以客运为依托的代理、商品销售、租赁、检测和其他业务是理想的业务组合3广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件

55、版权所有33广西运德集团财务分析目录广西运德集团财务分析目录整体财务能力分析整体财务能力分析整体财务情况分析整体财务情况分析一一1对投资与收益的初步诊断对投资与收益的初步诊断2各类业务的财务情况分析各类业务的财务情况分析二二各类业务的对比分析各类业务的对比分析1各类业务的发展趋势各类业务的发展趋势2广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有34通过对运德集团属下各业务的投入和产出分析，我们把各业通过对运德集团属下各业务的投入和产出分析，我们把各业务规类于四个业务区域中，而且，不同区域的业务的处理方务规类于四个业

56、务区域中，而且，不同区域的业务的处理方法也有所不同法也有所不同较差的业务组合区域较差的业务组合区域以最近以最近六年的六年的主要财主要财务指标务指标为依据，为依据，把业务把业务划分了划分了四个选四个选择区域择区域描描 述述 占有企业资产规模较大 业务收入少处理建议处理建议 业务转让 业务停止可以选择的业务组合可以选择的业务组合区域，分为两种模式区域，分为两种模式 占有企业资产规模较大 业务收入较多 占有企业资产规模较小 业务收入较少 深挖业务潜力 扩大业务领域 业务合并 业务转让 业务停止理想的业务组合区域理想的业务组合区域 经营稳定性良好、波动性小、经营风险低、收益较好的业务组合 集中核心优势

57、重点发展信息来源：新华信分析广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有35客运和货运是运德公司的主要经营业务，其中货运业务收入客运和货运是运德公司的主要经营业务，其中货运业务收入占主营业务收入的比重越来越小占主营业务收入的比重越来越小信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告、新华信分析19981998年年20032003年主营运输收入变化表（单位：百万元）年主营运输收入变化表（单位：百万元）83.1796.15143.12176.04198.60213.2611.0112.7310.4710.648.047

58、.830.0050.00100.00150.00200.00250.0019981998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年客运业务客运业务货运业务货运业务广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有3694.18108.88153.59186.68206.64221.0878.8180.8286.81117.90114.52113.900.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.001998

59、1998年年19991999年年20002000年年20012001年年20022002年年20032003年年主营业务收入主营业务收入其他业务收入其他业务收入主要经营业务收入平均占总运营收入的主要经营业务收入平均占总运营收入的6161，而以旅客服务，而以旅客服务和汽车维修为主的其他非主营业务收入平均占总收入的和汽车维修为主的其他非主营业务收入平均占总收入的3939信息来源：广西运德集团.计财处.财务决算报告、新华信分析19981998年年20032003年主营运输收入和其他非主营收入变化表（单位：百万元）年主营运输收入和其他非主营收入变化表（单位：百万元）广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争

60、力咨询广西南宁运德汽车运输公司提升综合竞争力咨询 2021年10月25日保密文件 版权所有3760.02%3.32%8.75%7.49%6.71%5.45%3.43%1.13%0.97%0.63%0.63%0.58%0.15%0.35%0.31%0.10%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%客运业务客运业务货运业务货运业务其他业务其他业务代理业务代理业务材料销售材料销售商品销售商品销售对外修理对外修理租赁业务租赁业务检测业务检测业务旅店客房旅店客房餐饮和食品餐饮和食品旅客服务旅客服务旅游业务旅游业务施救业务施救业务广告业务广告业务装卸业务装卸业务从