原材料进口价格的风险及对策

1、原材料 进 口价格的 风险 及 对 策级产风险；建立重要大宗初：借助衍生工具规避价格我们可以采取以下策略规避、降低价格风险购在海外集体采动企业级产品进出口价格卡特尔，包括推品的战略储备和价格干预基金；发展初原料、建立出口价格联盟，等等。显凸进口价格风险趋势 ：初 级产品大续扩品贸易逆差持级产品进口不断增长、初级产近20 年来的中国工业化进程同时也是初过程。的亿 229.52 1998 年为级产品净进口国， 初级产品进口额年代中期开始， 中国便成从 1990 为初 美元，同比 亿 9 月更高达 853.55 ； 2004 年 1 月 727.83 美元； 2003 年为 亿美元，同比增长 47.

2、7。 59.4 增长美 亿为 379.73200 亿美元， 2003 年年突破品贸易逆差1998 年只有 23.5 亿美元， 2000 初 级产为铁矿成50。我国已经568.75 亿美元，比上年全年逆差额还高近元， 2004 年 1 月 9 月便高达） 1（见表 砂、铜矿砂、锰矿砂等多种初级产品的最大进口国。，最突出显经济的影响日益凸品市场价格风险对我国际 随着初级产品进口的增长，国初级产 风险。品的价格口石油天然气产的例子莫过于进场际市） 2003 年末以来，国 3 类。 （见表 2 气体 进口石油天然气产品划分为原油、成品油、烃类 美 元桶 美元桶一路冲上55.17 场油价从 27 际 年

3、 9 月至 2004 年 12 月，国市，油价高涨 2003维虽有所回落，但仍轻质低硫原油期货价格） ，其后 22 10 月 日纽约商品交易所 2004 的顶峰（ 年， 纪录 多年来的最高10 品平均进口价格随之也创造了 持在 40 美元桶左右。 我国石油天然气产 美元吨 232.7 口成品油平均价格 美元吨，进为261.4 为进 月 1 年 20049 月口原油平均价格美元吨。 353.7 为气体平均价格烃类口进，年 14 年的水平（仍然是近产品平均价格维持在 2003 月 2004 年 1 9 月我国进口石油天然气假如口原我国进变，则来第二高价格）不变，同期原油、成品油、液化石油气及其它烃

4、类气体进口量不亿 亿美元、 2.1 约 39.7 亿美元、 7.0油、 成品油、 液化石油气及其它烃类气体的支出可以分别减少93144（月我国 GDP1 月 9 403.6 美元（折合人民币约 亿元） ，等于 2004 年 美元，合计约 48.8 亿 0.4 损 失口石油产品价格上涨而个季度我国 3 GDP 增长率因进亿元） 的 0.43 。 换言之， 2004 前 个百分点。 3）其中，大豆、原木3 表 动也相当显著。 （见口价格的波不仅石油天然气产品，其它初级产品进级产口初种主要进板等11 、纸浆、羊毛、棉花、铁矿砂、锰矿砂、铜矿砂、铬矿砂、氧化铝、纸及纸1 个季度， 上述 年前 3 ，

5、从 2002 年到 2004 ， 品， 我国的进口数量都大幅增长进口价格也明显上涨 种3 涨幅度均在两位数字以上， 其中铁矿砂、 铬矿砂、 氧化铝 1 种主要初级产品平均进口价格上位数。 3 涨幅高达 商品平均进口价格害了我国出口损力，而且货膨胀压2004 年我国国内部门的通进口商品价格上涨不仅加大了 给买嫁压力转市场的出口者才能将投入品涨价的断国部门的国际竞争力。 因为只有有能力垄际对销断能力来自，垄术的掌握；在劳动密集型产业产业方，在技术密集型，垄断能力来自对核心技 ，术产业的核心技总体上既没有掌握技术密集型售渠道的掌握；而我国出口规模虽然庞大，但在 压力的能力不足。涨价买方转嫁也没有掌握

6、劳动密集型产业的销售渠道，向问题。中急需解决的重大对我国外经贸品市场的价格风险已成为级产 有鉴于此，规避国际初避的规们所要品出口大国双重身份，因此，我级产品进口大国与部分初级产 由于我国兼有初 品价格的风险、出口初级产口初级产品价格上涨的价格国际初级产品市场风险包括两个方面：进风险。下跌的；建风险规避价格：借助衍生工具上述风险，我们可以采取以下策略规避、降低价格风险针对 企，包括推动出口价格卡特展初发级产品进尔基金；和价格干略品的立重要大宗初级产战储备预购原料、建立出口价格联盟，等等。在海外集体采业风险避价格规策一：借助衍生工具对价格卡过流动性等功能，与通等衍生工具市场具有价格发现、风险转移和

7、提高市场商品期货优势。有其独特的货市场特尔方式降低价格风险相比，期，不再权，同时夺取价格制定发展国内期货市场就长期而言，我国规避价格风险应当立足于模规进出口尚不发达而初级产品资充当国际游操纵下的被动的价格接受者。但在国内期货市场 的功能场货市极为庞大的情况下，至少就近期、中期而言，我国还需要充分利用境外国际期已经 。进准家企业获，迄今只有26 目前我国对境内企业和居民参与境外期货交易的管制相当严厉 限制种管制不仅为严格的限制。这类和具体操作方面必须接受极行境外期货交易，而且在业务种 有序开的同时致逆向选择。因此，我国需要在改进风险控制系统了期货市场的功能，而且可能导附文一）货交易。 （具体案例

8、见放国内企业和居民参与境外期基金及价格干预用战略储备 对 策二： 应储战略激烈而国家能源安全受到广泛瞩目的背景下，建立大宗初级产品 在国际市场油价波动热门话题。为当前的已经成备岙山、镇海、公室，一期工程初步确定专门的国家石油储备办报道，国家发改委设立了 据媒体 述也有升论预基金的级产储备基地。与此同时，建立专门的重要大宗初品价格干黄岛、大连4 个 势。温之基金预为必要， 但在建立和运用价格干战略储备极级产方面必应当指出， 虽然建立重要大宗初品的 须慎重。基金如期建到位， 价格干预价格干预基金足额、 准时 且不提价格干预基金的资金来源， 假设 标价格。片面追求压目预需要解决的第一个问题就是确定合

9、理的干立，在准备投入运作时，我们 ，而且产级产品国内也在大量生多初们需要大量进口的许源价格往往并不可取，因低进口资为我利用在必行，我国仍然必须对大利用海外资源势扩长这种格局在期中不应也不会改变， 因为尽管。 见对策三） （详细论述业国内资源给予充分的重视，尤其是采掘等）集团（如中石油、中石化、中铝业如此，我国某些大宗初级产品事实上由一些大型企不仅 质，就其本润利额巨缴税和上赋沉重的缴纳利的代价是权断垄些这得团获集业些企这，经营断垄于当前我鉴体制受到了普遍抨击，但这实际上是财政汲取收入的一种方式。尽管垄断经营而言， ，征收直接税的成本太观彻底改极为薄弱且短期内难以国社会信用体系和资金流动监控系统

10、还 定设为一种低成本的替代方式。在这种情况下，如果断企业获取变相的税收收入不失高，通过垄剧、政府承担的知，在社会分化加害政府的财政汲取能力。须低，可能严重损的干预目标价格过 们所无法承受的。可能是我政汲取能力的风险，损害政府财社会保障义务趋向上升之时需要品价格干预基金的必要性、可行性和运作方式还，对建立初级产为稳综上所述，妥起见 进一步深入研究。发资 源开 视 和加 强 国内 对策三：重业。视，尤其是采掘源给予充分的重基于以下理由，我国仍然必须对利用国内资业机会。够给我国国民提供相当多的就，采掘业至今仍然能首先，作为一种劳动密集型产业的唯一机门脱离低收入农业部的劳动力而言，采掘业几乎是他们尤其

11、是，对于大批缺乏专门技术机会现实化和经济发展的利益的唯一业也是他们分享工业会；对于不少边远贫困地区而言，采掘 。应源供遏制国外资源开发有助于我们资其次，过度依赖外部资源存在巨大政治风险，而国内们权，但我压倒性的话语霸与国际惯例接轨”已经取得了方的漫天要价。虽然在今天的社会上， “ 视为，既然将我国 年之久；同时几乎令我国窒息近的贸易封锁 30 ，当年西方和不应忘记东方集团 应、在不产地和航运要冲，那么，我们过去没有、现最大潜在挑战者的其它大国控制着主要资源 我讹诈难以让其他任何势力都的决策只能立足于将来更不能寄希望于其他大国良心发现，我们偿失。们就要付出无法承受的代价而得不到如果企图讹诈我识们

12、，或是让他们意尔 展价格卡特 对 策四： 发级产势；但在世界初主通常有能力在一定程度上按照自己的意愿左右价格走大买主或者大卖种如此，这贸主通常仍然只能充当被动的价格接受者，在出口易中同样买这场品市上，我国个大尔。展价格卡特发易中贸出口进品级产情况表明我国很有必要在初购原料、业在海外集体采易中的价格卡特尔包括两种形式：企本文所称的初级产品进出口贸了降低出口的是为风险； 后者则强谈判能力， 规避进口的价格建立出口价格联盟， 前者是为了增风险。价格在推行这一策略时扰。 ）的干竞争法规 一、防止国内外反垄断法（规争法场经济体普遍将竞争法规）的地位极为重要，成熟市境里，反在市场经济环垄断法（竞 ，用规之

13、上，西方国家均制定了一系列竞争法驾于其它所有经济法规视为“经济宪法” ，其地位凌断法拟定了 反垄断法 草案， 目前 反垄 年代便竞争， 我国也早在上世纪90 以制止垄断和不正当 的跨境适用（或反托拉斯法域外规竞争法点议题。不仅如此，在国际上， 已经再次成为立法的热场一大市展，欧盟已建立了效力覆盖整个统践两个方面都取得了长足的进管辖制度）在理论和实新加为“竞易与争”作贸组织多哈回合谈判中，西方国家也力图将“贸的竞争规则和执行机构；在世易中建立价格卡特尔品进出口贸之一纳入谈判议程。 在这种情况下， 我国如果在初级产坡议题” 附文二）述见）发生冲突。 （具体论垄就有可能与国内外反断法（竞争法规尔的有

14、效性。贸易价格卡特品进出口腐败，增强初级产业二、推动企重组，打击处均有好对所有成员稳定性。所有成员都明白，共同维持垄断高价卡特尔组织具有天然的不 价尔协议。卡特尔协议”卡特烈的动机“背叛员，但在垄断高价刺激之下，市场份额较小的成有强员的成没有受到制裁，别背叛”的成员“格越高，成员竞争性背叛”动机就越强烈。最初的一两个“ 之前的价格成卡特尔致价格卡特尔瘫痪或解体，价格甚至可能落到组就会争先恐后效仿，最终导就乃至解体的因素，这导致其自身最终瘫痪”时的“成功本身就蕴藏着之下。因此，价格卡特尔一论。尔的悖是卡特，小企问题易中久治不愈的痼疾，部分根源就在于企业结构低价竞销之所以成为我国出口贸协定。鉴于新

15、外束力的价格以达成有约为数众多的小企业天然难业占出口的相当一部分比重，几乎全部取消，如果不采取相的政策门槛日起正式生效，企业获得外贸经营权 贸法已于7 月 1需要采取以下们难度将更大。为此，我进级产品出口价格卡特尔的对应的策，我国建立有效的初 价格强所占比重过大的状况，从而增业级产策略改变我国初品（主要是矿产资源）出口中中小企键又在于利益分配。的关败成组重业品企级产，而决定初组重业企动的有效性：首先是推尔卡特向倾较多收入，源，地方政府为了获得业我国矿产资源多数分布在边远地区，采掘是当地主要财纳入中央、省属的大，而不是将其采行为矿山，乃至纵任当地居民的偷于开办自己所有的中小型威；另一权树立中央的

16、为予以严惩，集团。为此，中央一方面必须对地方政府明显的违法行型企业许资产合国有管理体制改革准重组中保证、提高地方的收入水平，如结方面需要在初级产品企业好地解决利益分配，就可以较地方政府参股、提高有关税收中地方政府的分享比例，等等。这样 显动作用不明对当地产业的直接拉问题：如果这类矿山企业所需投入品大部分无法由当地提供， 极性，的积企业重组，那么就更需要通过上述措施保障地方利益，从而提高地方政府配合、促进 实现出口收入最大化双重目的。发展失衡与而兼顾缓解国内区域进员败官的部分乃至全部股权实际上属于当地腐击腐败。我国许多中小民营矿山企业其次是打 不断矿难秩序，不仅导致官败员为了自己的利益而广泛、深

17、入干扰采掘业正常经营所有，这些腐”一体“官矿较高比重，价格卡特尔难以运作。因此，打击腐败、消除企，而且导致中小矿产业占有品（主要级产进我国初有助于伸张社会正义， 巩固政府的政治合法性， 而且将有助于改现象不仅 经营秩序。品）的出口是矿产垄断。争格局，避免完全 三、尽可能形成寡头竞术进步、无限制产生妨碍技经营的完全垄断格局容易业 由一家企独占某一种初级产品进出口 易伙伴的制而庸才受重用等副作用，也容易受到贸垄断高价、服务态度恶化、内部人才受压索取头竞争格局。形成寡垄断，尽可能引导， ，因此在发展价格卡特尔时应当尽力避免完全抨击）员商务部研究院研究人 （本文作者为附文一：错中航油事件反思：不是衍生

18、交易的造了中国美元亏损额创 5.5 亿这 2004 年末爆发的中航油事件中，家公司的石油衍生品交易以之灾，其影响所致，金融衍就此陷入业灭顶失金额的新纪录，昔日的明星企海外衍生交易企业损 业从事衍生交易。底禁止中国企，甚至有人建之色变议彻生工具令不少人谈工具而险衍生工具本来是作为避为场训 但是，中航油翻船，最大的教不在于投身衍生市，因 为，因风险百倍、千倍地放大；也不在于使用了一批外籍交易员世的，只是不恰当的运用才使得问错施了；甚至也不在于实盘手应当是合理选择国内还缺乏足够高水平人才，聘请高水平的外籍操权业务。期出看涨选择了收益不大风险却很高的卖误的交易策略，中航油内部本来权约束的特获得了不受规

19、章制度 中航油事件的本质失误在于，陈久霖个人止步的交万美元时亏损500 风险格的金融控制规定沦为具文，致使一笔本来可以在帐面相当严亿美元的地步。5.5 终发展到了亏损易最境外衍生交易的外部化对因此，尽管中航油事件是一个深刻的教训，但借口中航油事件而强错误。管制可能是个更大的依靠收工具的需求，企图风险避险庞大规模决定了对价格品 这是因为，我国初级产进出口的 管监，反而有可能因逆向选择机制而适得其反：倘若外部的市场准入管制不仅无助于降低风险紧和个人业准入，只希望从事套期保值的企业从事境外期货交易的市场部门政府严厉限制国内企避管制去参规额外代价烈的企业和个人则不惜付出将因为管制提高了成本而放弃，投机

20、倾向强 交易参与者中投机者的比重高于放松管制情况下的投机者比重，货导致境外期与境外期货交易， 风险水平。交易的整体境外期货从而提高了中国企业对应当有秩序地逐步放松应当因噎废食，仍然有鉴于此，尽管爆发了中航油事件，但我们不业务管制。场准入管制和衍生交易的市附文二：的影响垒如何避免国际贸易壁当从以下几个方面采取措施：应我国争和只看到了完全竞则。传统竞”原争理论1 、在本国反垄断法立法中确定“外经贸竞争例外到论则代竞争理卡特张对尔等限制竞争的组织形式一律禁止。现断两种极端的市垄场形式，主 不能实现竞争功能目完全争的市断之垄间存在寡头竞场形式，并认为竞争和了在完全竞 甚至采取某些竞组织竞尔围内、一定程度上可以允许张在一定范卡特等限制争的 尔的形成。卡特进策