现金流量表第五章

1、财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析第5章 现金流量表分析5.1 现金流量表概述 5.2 现金流量表质量分析5.3 现金流量表趋势分析5.4 现金流量结构分析5.5 现金流量表指标分析本章学习目标、重点与难点主要内容主要内容 返回目录返回目录高等教育“十一五”国家级规划教材财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 第第5章章 现金流量表分析现金流量表分析学习目标、重点与难点学习目标、重点与难点l本章学习目标：本章学习目标：l1.理解现金流量表的概念、性质及构成；理解现金流量表的概念、性质及构成；l2.掌

2、握现金流量表的质量分析法；掌握现金流量表的质量分析法；l3.掌握现金流量表的趋势分析法；掌握现金流量表的趋势分析法；l4.掌握现金流量表的流入流出结构分析法；掌握现金流量表的流入流出结构分析法；l5.掌握现金流量表的各种指标的分析方法。掌握现金流量表的各种指标的分析方法。l本章重点本章重点：l1 1现金流量表的质量分析法、趋势分析法和结构分析法现金流量表的质量分析法、趋势分析法和结构分析法l2 2现金流量表的各种指标的分析方法现金流量表的各种指标的分析方法l本章难点：本章难点：l现金流量表的质量分析法和结构分析法现金流量表的质量分析法和结构分析法财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤

3、第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.1 现金流量表概述现金流量表概述5.1.1 现金流量表的性质与作用现金流量表的性质与作用5.1.2 现金流量表的结构现金流量表的结构财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.1 现金流量表概述现金流量表概述l现金流量表是提供企业在一定会计期间的现金流入与现现金流量表是提供企业在一定会计期间的现金流入与现金流出信息的报表。金流出信息的报表。l在日益崇尚在日益崇尚“现金至尊现金至尊”、“现金为王现金为王”的现代理财环的现代理财环境中，现金流量表分析对任何一个信息使用者都非常重境中，现金流量表分析对任何一个信息

4、使用者都非常重要。要。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析编制现金流量表的意义编制现金流量表的意义l主要体现在以下几个方面：主要体现在以下几个方面：l一是有助于评价企业支付能力、偿债能力和周转能力一是有助于评价企业支付能力、偿债能力和周转能力l二是有助于预测企业未来现金流量二是有助于预测企业未来现金流量l三是有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素，掌握三是有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素，掌握企业经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量，可以从现金企业经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量，可以从现金流量的角度了解净利润的质量，

5、为分析和判断企业的财务前景流量的角度了解净利润的质量，为分析和判断企业的财务前景提供信息提供信息l你可以把现金装在口袋里，但是不能把盈余装在口袋里你可以把现金装在口袋里，但是不能把盈余装在口袋里财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析案例 ST大唐电信（600198）l大唐电信是我国为数不多的拥有自主知识产权的高科技上市公司之一，它曾经是证券市场上被投资者推崇的绩优股。然而，自从我国要求上市公司自1998年编制现金流量表以来，大唐电信不断遭遇尴尬。l数据：数据：财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析净利润

6、与经营性现金流量 (单位：万元)年份净利润经营现金净流量19989,876-13,458199912,631-21,248200017,844-31,14320013,610-2,5942002226-81,1802003-18,683-15,54420041,98245,3162005-69,61221,6982006-71,88616,143财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析应计盈余和现金盈余的区别应计盈余和现金盈余的区别应计盈余应计盈余现金盈余现金盈余解释留存收益变化解释留存收益变化以应计制为基础计量以应计制为基础计量强调法律上盈余的取得

7、强调法律上盈余的取得包含的估计代表当事企业的意见包含的估计代表当事企业的意见容易被操纵容易被操纵企业可以长期亏损但良好成长企业可以长期亏损但良好成长解释现金余额变化解释现金余额变化以现金制为基础计量以现金制为基础计量强调实际上收到现金强调实际上收到现金不包含估计不包含估计代表事实代表事实不容易被操纵不容易被操纵企业长期负现金流易于破产企业长期负现金流易于破产长期资产所有者权益）长期负债（非现金流动资产）流动负债（现金所有者权益长期负债流动负债长期资产非现金流动资产现金所有者权益负债非现金资产现金所有者权益负债资产所有者权益负债资产经营活动现金经营活动现金流相关科目流相关科目融资活动现金流相关科

8、目投资活动现金流相关科目财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.1 现金流量表概述现金流量表概述1.现金流量表的性质现金流量表的性质 （1）是以现金及现金等价物为基础编制；）是以现金及现金等价物为基础编制； （2）是反映企业一定会计期间内现金和现金等价物流）是反映企业一定会计期间内现金和现金等价物流入与流出信息；入与流出信息； （3）是动态报表。）是动态报表。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.1 现金流量表概述现金流量表概述2.现金流量表中的现金构成现金流量表中的现金构成（1）库存现金）

9、库存现金（2）银行存款）银行存款（3）其它货币资金）其它货币资金（4）现金等价物）现金等价物财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.1 现金流量表概述现金流量表概述3.现金流量表的作用现金流量表的作用 （1）有助于评价企业的偿债能力、支付能力和对外筹资）有助于评价企业的偿债能力、支付能力和对外筹资的能力。的能力。 （2）有助于预测企业未来的现金流量。）有助于预测企业未来的现金流量。 （3）有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素。）有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现

10、金流量分析现金流量分析 5.1 现金流量表概述现金流量表概述5.1.2 现金流量表的结构现金流量表的结构l现金流量表一般有表首、正表和补充资料三部分组成。现金流量表一般有表首、正表和补充资料三部分组成。1.表首表首 表首说明报表名称、编制单位、编制日期、报表编号、表首说明报表名称、编制单位、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等。货币名称、计量单位等。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.1 现金流量表概述现金流量表概述2.正表正表l正表是现金流量表的主体，采用报告式的上下结构；正表是现金流量表的主体，采用报告式的上下结构；l按直接法编制的

11、现金流量表有六项内容按直接法编制的现金流量表有六项内容：（1）经营活动产生的现金流量；）经营活动产生的现金流量；（2）投资活动产生的现金流量；）投资活动产生的现金流量；（3）筹资活动产生的现金流量；）筹资活动产生的现金流量；（4）汇率变动对现金的影响）汇率变动对现金的影响（5）现金及现金等价物净增加额；）现金及现金等价物净增加额；（6）期末现金及现金等价物余额。）期末现金及现金等价物余额。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.1 现金流量表概述现金流量表概述3.补充资料补充资料 l补充资料将净利润调节为经营活动的现金流量、不涉及补充资料将净利

12、润调节为经营活动的现金流量、不涉及现金收支的投资和筹资活动、现金和现金等价物净增加现金收支的投资和筹资活动、现金和现金等价物净增加额。额。净利润收净利润收入入费用（含所得税）费用（含所得税） 现金收现金收入入非现金非现金收入收入（现金费现金费用用非现金费用）非现金费用） （现金（现金收入收入现金费用现金费用）（非现金（非现金收入收入非现金费用）非现金费用） 净现金流量（净现金流量（1）（非现金（非现金收入收入非现金费用）非现金费用） 净现金流量（净现金流量（1）净利润）净利润非现金费用非现金非现金费用非现金收入收入 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流

13、量分析 5.1 现金流量表概述现金流量表概述l小结小结l现金流量表的性质现金流量表的性质 l动态报表动态报表l广义现金的内容广义现金的内容l现金、银行存款、其它货币资金、现金等价物现金、银行存款、其它货币资金、现金等价物l现金流量表的构成现金流量表的构成l现金流量表一般有表首、正表和补充资料三部分组成。现金流量表一般有表首、正表和补充资料三部分组成。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析现金与非现金项目间的变动对现金的影响现金与非现金项目间的变动对现金的影响现金增加现金增加 现金减少现金减少 非现金流动资产减少非现金流动资产减少 非现金流动资产增加

14、非现金流动资产增加 长期资产减少长期资产减少 长期资产增加长期资产增加 流动负债增加流动负债增加 流动负债减少流动负债减少 长期负债增加长期负债增加 长期负债减少长期负债减少 所有者权益增加所有者权益增加 所有者权益减少所有者权益减少 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析三、现金流量信息的价值三、现金流量信息的价值 1、编制基础明确，企业不容易操纵、编制基础明确，企业不容易操纵2、能较好说明公司资产的流动性和支付能力、能较好说明公司资产的流动性和支付能力3、能从一个侧面评价公司利润的质量、能从一个侧面评价公司利润的质量4、有助于管理层有效管理现金

15、、有助于管理层有效管理现金财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析现金流量与企业生命周期现金流量与企业生命周期l创业期创业期l销售收入少销售收入少l亏损或勉强盈利亏损或勉强盈利l经营现金流量入不敷出经营现金流量入不敷出l投资活动现金流量巨大投资活动现金流量巨大l筹资活动现金流量维系企业运转筹资活动现金流量维系企业运转财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析l成长期成长期l销售收入快速增长销售收入快速增长l利润大幅增加利润大幅增加l经营现金流量迅速增长，但不宽裕经营现金流量迅速增长，但不宽裕l投资活动现金流量

16、在逐渐减少投资活动现金流量在逐渐减少l对筹资活动现金流量的依赖减少，对股东回报增加对筹资活动现金流量的依赖减少，对股东回报增加财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析l成熟期成熟期l销售收入增长缓慢或在减少销售收入增长缓慢或在减少l利润停滞不前利润停滞不前l经营现金流量非常宽裕经营现金流量非常宽裕l投资活动现金流量大幅增加（折旧摊销多）投资活动现金流量大幅增加（折旧摊销多）l筹资活动现金流量快速下降，如还款、高排现筹资活动现金流量快速下降，如还款、高排现财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析l衰退期衰退期

17、l销售收入极度萎缩销售收入极度萎缩l经营亏损经营亏损l经营现金流量急剧下降，甚至入不敷出经营现金流量急剧下降，甚至入不敷出l投资活动现金流量因撤退而下降投资活动现金流量因撤退而下降l筹资活动现金流量因企业规模缩减可能衰竭筹资活动现金流量因企业规模缩减可能衰竭财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析不同发展阶段企业现金流结构比较不同发展阶段企业现金流结构比较创业期（高速增长）创业期（高速增长）成长期成长期成熟期成熟期衰退期衰退期经营现金流经营现金流-37158投资现金流投资现金流-15-12-8-2融资现金流融资现金流185-7-6净现金流净现金流00

18、00财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.1 现金流量表概述现金流量表概述l作业l 现金流量表中的现金的性质是什么？现金流量表中的现金的性质是什么？l直接法下的现金流量表的结构包括哪些内容？直接法下的现金流量表的结构包括哪些内容？财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析5.2.1 经营活动现金流量的质量分析经营活动现金流量的质量分析 5.2.2 投资活动现金流量的质量分析投资活动现金流量的质量分析5.2.3 筹资活动现金流量的质量分析筹资活动现金流量的质

19、量分析5.2.4 现金及现金等价物净增加额的质量分析现金及现金等价物净增加额的质量分析5.2.5 净利润的质量分析净利润的质量分析 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析目的：利用现金流评定利润质量和偿债能力目的：利用现金流评定利润质量和偿债能力 （一）利用现金流消除会计政策选择对净利润的（一）利用现金流消除会计政策选择对净利润的影响影响（二）识别偿债能力、净利润和现金流的操控（二）识别偿债能力、净利润和现金流的操控财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析5.

20、2.1 经营活动现金流量的质量分析经营活动现金流量的质量分析l现金流量的质量是指企业的现金流量能够按照企业的预现金流量的质量是指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量。期目标进行运转的质量。 l具有较好质量的现金流量应当体现企业发展战略的要求。具有较好质量的现金流量应当体现企业发展战略的要求。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析1.经营活动产生的现金流量为负数经营活动产生的现金流量为负数 经营活动产生的现金流量为负数，意味着企业通经营活动产生的现金流量为负数，意味着企业通过正常的商品购、

21、产、销所带来的现金流入量，不足以过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不足以支付因上述经营活动而引起的现金流出支付因上述经营活动而引起的现金流出 。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l现金流量为负数时的解决途径：现金流量为负数时的解决途径：（1）消耗企业现存的货币积累；）消耗企业现存的货币积累；（2）挤占本来可以用于投资活动的现金，推迟投资活动）挤占本来可以用于投资活动的现金，推迟投资活动的进行；的进行；（3）在不能挤占本来可以用于投资活动的现金的条件下，）在不能挤占本来可以用于投资活动的现金的

22、条件下，进行额外贷款融资，以支持经营活动的现金需要；进行额外贷款融资，以支持经营活动的现金需要；（4）在没有贷款融资条件的情况下，只能用拖延债务支）在没有贷款融资条件的情况下，只能用拖延债务支付或加大经营活动引起的负债规模来解决。付或加大经营活动引起的负债规模来解决。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l现金流量为负数时的具体分析：现金流量为负数时的具体分析：l企业成长期企业成长期: “入不敷出入不敷出”为正常状态为正常状态 ；l正常经营期正常经营期: “入不敷出入不敷出”为现金流量质量不高的表现。

23、为现金流量质量不高的表现。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析2.经营活动产生的现金流量为正数经营活动产生的现金流量为正数l经营活动产生的现金流量为正数，意味着企业通经营活动产生的现金流量为正数，意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，能够支付因上述经营活动而引起的现金流出。能够支付因上述经营活动而引起的现金流出。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l经

24、营活动产生的现金流量为正数，说明企业创造经营活动产生的现金流量为正数，说明企业创造现金的能力和稳定性较好，企业生产经营状况较现金的能力和稳定性较好，企业生产经营状况较好。好。l但经营活动产生的现金流量仅仅为正数仍然是不但经营活动产生的现金流量仅仅为正数仍然是不够的。企业经营活动产生的现金流量为正数并在够的。企业经营活动产生的现金流量为正数并在补偿当期的非付现成本项目后仍有剩余的，才能补偿当期的非付现成本项目后仍有剩余的，才能真正视为质量水平较高。真正视为质量水平较高。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量

25、分析5.2.2 投资活动现金流量的质量分析投资活动现金流量的质量分析l企业投资活动的目的：企业投资活动的目的：l为企业正常经营活动奠定基础，如构建固定资产、无为企业正常经营活动奠定基础，如构建固定资产、无形资产和其他长期资产等；形资产和其他长期资产等；l为企业对外扩张和其他发展目的进行权益性投资和债为企业对外扩张和其他发展目的进行权益性投资和债权性投资；权性投资；l利用企业暂时的闲置资金进行短期投资，以求获得较利用企业暂时的闲置资金进行短期投资，以求获得较高的投资收益。高的投资收益。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分

26、析现金流量表质量分析1.投资活动产生的现金流量小于零投资活动产生的现金流量小于零 l投资活动产生的现金流量为负数，意味着企业在构建固投资活动产生的现金流量为负数，意味着企业在构建固定资产、无形资产和其他长期资产、权益性投资以及债定资产、无形资产和其他长期资产、权益性投资以及债权性投资等方面支付的现金之和，大于企业因收回投资、权性投资等方面支付的现金之和，大于企业因收回投资、分得股利或利润、取得债券利息收入、处置固定资产、分得股利或利润、取得债券利息收入、处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。无形资产和其他长期资产而收到的现金净额之和。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编

27、：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l投资活动所需要的资金缺口的解决方式：投资活动所需要的资金缺口的解决方式： （1）消耗企业现存的货币积累；）消耗企业现存的货币积累；（2）挤占本来可以用于经营活动的现金，削减经营活动）挤占本来可以用于经营活动的现金，削减经营活动的现金消耗；的现金消耗；（3）利用经营活动积累的现金进行补充；）利用经营活动积累的现金进行补充；（4）在不能挤占本来可以用于经营活动的现金的条件下，）在不能挤占本来可以用于经营活动的现金的条件下，进行额外贷款融资，以支持投资活动的现金需要；进行额外贷款融资，以支持投资活动的现金需要

28、；（5）在没有贷款融资条件的情况下，只能用拖延债务支）在没有贷款融资条件的情况下，只能用拖延债务支付或加大投资活动引起的负债规模来解决。付或加大投资活动引起的负债规模来解决。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析2.投资活动产生的现金流量为正数投资活动产生的现金流量为正数 l投资活动产生的现金流量大于或等于零，意味着投资活动产生的现金流量大于或等于零，意味着企业在投资方面的现金流入量大于或等于现金流企业在投资方面的现金流入量大于或等于现金流出量。出量。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤

29、第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l投资活动产生的现金流量为正值的原因：投资活动产生的现金流量为正值的原因：（1）资本运作收效显著、投资回报及变现能力较强；）资本运作收效显著、投资回报及变现能力较强； （2）企业产业、产品结构有所调整）企业产业、产品结构有所调整 ；（3）陷入到深度的债务危机之中）陷入到深度的债务危机之中 ，被迫出售长期资产还，被迫出售长期资产还债；债；（4）其它。）其它。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析5.2.3 筹资活动现金流量的

30、质量分析筹资活动现金流量的质量分析1.筹资活动产生的现金流量为负数筹资活动产生的现金流量为负数 l筹资活动产生的现金流量小于零，意味着企业在吸收权筹资活动产生的现金流量小于零，意味着企业在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和小于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、小于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。现金之和。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2

31、 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l筹资活动产生的现金流量为负值的原因筹资活动产生的现金流量为负值的原因：（1）集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利）集中发生偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁等业务，这是现金流量质量较润、偿付利息、融资租赁等业务，这是现金流量质量较好的一个良性信号；好的一个良性信号； （2）企业在投资和扩张方面没有大的作为，不用筹资用）企业在投资和扩张方面没有大的作为，不用筹资用资资 ；（3）银行信誉已经丧失，不能正常借贷周转，现金流量）银行信誉已经丧失，不能正常借贷周转，现金流量质量较差；质量较差；（4）其它。）其它。财务报表分析财务报表

32、分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析2.筹资活动产生的现金流量为正数筹资活动产生的现金流量为正数 l筹资活动产生的现金流量大于零，意味着企业在吸收权筹资活动产生的现金流量大于零，意味着企业在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和大于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、大于企业在偿还债务、支付筹资费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的偿付利息、融资租赁以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。现金之和。 财务报表分析财务

33、报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l筹资活动产生的现金流量大于零的原因：筹资活动产生的现金流量大于零的原因：l表明企业通过银行及资本市场的筹资能力较强；表明企业通过银行及资本市场的筹资能力较强；l但应密切注意资金的使用效果，防止未来无法支付但应密切注意资金的使用效果，防止未来无法支付到期的负债本息而陷入债务危机；到期的负债本息而陷入债务危机；l注意有无借新债还旧债的情况。注意有无借新债还旧债的情况。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流

34、量表质量分析5.2.4 现金及现金等价物净增加额的质量分析现金及现金等价物净增加额的质量分析1.现金及现金等价物净增加额为正数现金及现金等价物净增加额为正数 l要具体分析现金及现金等价物净增加额为正数的原因要具体分析现金及现金等价物净增加额为正数的原因：（1）由经营活动的现金流量净额引起）由经营活动的现金流量净额引起（2）由投资活动的现金流量净额引起）由投资活动的现金流量净额引起（3）由筹资活动的现金流量净额引起）由筹资活动的现金流量净额引起财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析（1）由经营活动的现金流

35、量净额引起）由经营活动的现金流量净额引起l如果现金及现金等价物净增加额为正数的原因主要是由如果现金及现金等价物净增加额为正数的原因主要是由经营活动的现金流量净额引起的，可以反映企业收现能经营活动的现金流量净额引起的，可以反映企业收现能力强，坏账风险小，其营销能力一般也不错；力强，坏账风险小，其营销能力一般也不错；财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析（2）由投资活动的现金流量净额引起）由投资活动的现金流量净额引起l如果主要是投资活动产生的，甚至是由处置固定资产、如果主要是投资活动产生的，甚至是由处置固定

36、资产、无形资产和其他长期资产引起的，这可能反映企业经营无形资产和其他长期资产引起的，这可能反映企业经营能力衰退，从而处理非流动资产来缓解资金矛盾，但也能力衰退，从而处理非流动资产来缓解资金矛盾，但也可能是企业为了走出不良境地而调整资产结构，还需结可能是企业为了走出不良境地而调整资产结构，还需结合资产负债表和利润表进行深入分析。合资产负债表和利润表进行深入分析。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析（3）由筹资活动的现金流量净额引起）由筹资活动的现金流量净额引起l如果主要是由筹资活动引起的，这意味着企业将

37、支付更如果主要是由筹资活动引起的，这意味着企业将支付更多的利息或股利，未来只有创造更大的现金流量净增加多的利息或股利，未来只有创造更大的现金流量净增加额，才能满足偿付的需要，否则，企业将承受较大的财额，才能满足偿付的需要，否则，企业将承受较大的财务风险。务风险。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析2.现金及现金等价物净增加额为负数现金及现金等价物净增加额为负数 l现金及现金等价物净增加额为负数，一般是一个不良信现金及现金等价物净增加额为负数，一般是一个不良信息。息。l现金及现金等价物净增加额为负数的一

38、般原因：现金及现金等价物净增加额为负数的一般原因：l（1）企业进行设备更新或扩大生产能力或投资开拓更大的市）企业进行设备更新或扩大生产能力或投资开拓更大的市场。场。 这种情况下现金流量减少并不意味着经营能力不佳。这种情况下现金流量减少并不意味着经营能力不佳。l（2）由于偿还债务及利息引起的。）由于偿还债务及利息引起的。 这就意味着企业未来用于满足偿付需要的现金将减少，这就意味着企业未来用于满足偿付需要的现金将减少，企业财务风险减小。企业财务风险减小。l（3）企业在较短时期内过多用现金偿债，可能引起资金周转）企业在较短时期内过多用现金偿债，可能引起资金周转困难。困难。 财务报表分析财务报表分析

39、主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析5.2.5 净利润的质量分析净利润的质量分析l净利润净利润是利润表上的数字，是根据权责发生制确定的，是利润表上的数字，是根据权责发生制确定的，净利润质量往往受到一定影响，它并不能反映企业经营净利润质量往往受到一定影响，它并不能反映企业经营活动产生了多少现金；活动产生了多少现金；l而现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额是以收而现金流量表中的经营活动产生的现金流量净额是以收付实现制原则为基础确定的，结果是净利润与收到的现付实现制原则为基础确定的，结果是净利润与收到的现金不完全一致。金不完全一

40、致。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析 l如果经营活动的现金流量净额与净利润之比大于或等于如果经营活动的现金流量净额与净利润之比大于或等于1，净利润质量较好；，净利润质量较好；l如果经营活动的现金流量净额与净利润之比小于如果经营活动的现金流量净额与净利润之比小于1，则，则说明净利润可能受到人为操纵或存在大量应收账款，净说明净利润可能受到人为操纵或存在大量应收账款，净利润质量较差。利润质量较差。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量

41、分析现金流量表质量分析l例：上市公司银广夏，例：上市公司银广夏，2000年每股收益为年每股收益为0.827元，每元，每股经营活动现金流量为股经营活动现金流量为0.25元；元；1999年每股收益为年每股收益为0.51元，每股经营活动现金流量为元，每股经营活动现金流量为-0.02元。元。l银广夏正是通过直接虚增应收账款操纵利润，净利润质银广夏正是通过直接虚增应收账款操纵利润，净利润质量存在严重的问题。量存在严重的问题。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l小结小结l经营活动现金流量的质量分析，具体通过其数

42、值为经营活动现金流量的质量分析，具体通过其数值为正值或负值进行综合分析判断；正值或负值进行综合分析判断；l投资活动现金流量的质量分析，分析同上；投资活动现金流量的质量分析，分析同上；l筹资活动现金流量的质量分析，分析同上；筹资活动现金流量的质量分析，分析同上；l现金及现金等价物净增加额的质量分析；现金及现金等价物净增加额的质量分析；l净利润的质量分析：主要和经营活动产生的现金流净利润的质量分析：主要和经营活动产生的现金流量进行对比分析。量进行对比分析。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.2 现金流量表质量分析现金流量表质量分析l作业作业l1

43、.经营活动产生的现金流量为负数时的解决途径有哪经营活动产生的现金流量为负数时的解决途径有哪些？些？l2.如何进行现金流量的质量分析如何进行现金流量的质量分析?财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.3 现金流量表趋势分析现金流量表趋势分析5.3.1 现金流量趋势分析的内容现金流量趋势分析的内容5.3.2 现金流量趋势分析的案例现金流量趋势分析的案例 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.3.1 现金流量趋势分析的内容现金流量趋势分析的内容 1. 经营活动现金流量趋势分析经营活动现金流量趋势分析

44、 l经营活动现金流量是企业最重要的现金来源，在一般情经营活动现金流量是企业最重要的现金来源，在一般情况下，营业收入稳定是企业运营良好的重要标志。况下，营业收入稳定是企业运营良好的重要标志。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.3.1 现金流量趋势分析的内容现金流量趋势分析的内容l当企业经营活动现金流入量大于流出量，通常说明企业当企业经营活动现金流入量大于流出量，通常说明企业经营进入良性循环，销售带来大量现金流入，现金流入经营进入良性循环，销售带来大量现金流入，现金流入越大，企业经营越成功、越稳健。越大，企业经营越成功、越稳健。l当企业经营活动

45、现金流入量小于流出量，通常说明企业当企业经营活动现金流入量小于流出量，通常说明企业经营活动的现金适应能力较差，经营不仅不能支持投资经营活动的现金适应能力较差，经营不仅不能支持投资或偿债，而且还要借助于收回投资或举借新债取得现金或偿债，而且还要借助于收回投资或举借新债取得现金才能维持正常的经营。才能维持正常的经营。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.3.1 现金流量趋势分析的内容现金流量趋势分析的内容2. 投资活动现金流量趋势投资活动现金流量趋势 l投资活动现金流量趋势分析的重点：投资活动现金流量趋势分析的重点：l一方面考察企业投资活动的现金

46、流向，是主要用于企业一方面考察企业投资活动的现金流向，是主要用于企业内部生产能力的扩张还是用于对外投资扩张；内部生产能力的扩张还是用于对外投资扩张；l另一当面要考察企业投资活动所需现金的主要来源，同另一当面要考察企业投资活动所需现金的主要来源，同时要注意结合筹资活动现金流量趋势和经营活动现金流时要注意结合筹资活动现金流量趋势和经营活动现金流量趋势分析。量趋势分析。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.3.1 现金流量趋势分析的内容现金流量趋势分析的内容3.筹资活动现金流量趋势筹资活动现金流量趋势 l如果企业筹资活动的现金流入明显地大于现金流出

47、，说如果企业筹资活动的现金流入明显地大于现金流出，说明企业吸收资本或举债的步伐加快；如果投资的净现金明企业吸收资本或举债的步伐加快；如果投资的净现金流出较大的话，则意味着企业加快了投资和经营扩张的流出较大的话，则意味着企业加快了投资和经营扩张的步伐，这可能意味着企业有了好的投资机会。步伐，这可能意味着企业有了好的投资机会。l同时如果经营活动的现金净流出明显的话，则说明吸收同时如果经营活动的现金净流出明显的话，则说明吸收资本或举债的部分资金补充了经营上的资金缺口，同时资本或举债的部分资金补充了经营上的资金缺口，同时也反映出企业的经营在现金方面出了问题。也反映出企业的经营在现金方面出了问题。 财务

48、报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.3.2 现金流量趋势分析的案例现金流量趋势分析的案例 5.3.2 现金流量趋势分析的案例现金流量趋势分析的案例根据第根据第1章表章表1-3（现金流量表）提供的资料，对（现金流量表）提供的资料，对ABC股份有限公司（简称股份有限公司（简称ABC公司，下同）的现金流公司，下同）的现金流量进行趋势分析量进行趋势分析 。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.3 现金流量表趋势分析现金流量表趋势分析l小结小结l经营活动现金流量的趋势分析，一是要与企业净利经营活动现金流

49、量的趋势分析，一是要与企业净利润的增长趋势相联系；二是要分别分析各经营活动润的增长趋势相联系；二是要分别分析各经营活动现金流入项目的增长趋势，以找出经营活动现金流现金流入项目的增长趋势，以找出经营活动现金流量净额变动的主要原因。量净额变动的主要原因。l投资活动现金流量的趋势分析，要注意结合筹资活投资活动现金流量的趋势分析，要注意结合筹资活动现金流量趋势和经营活动现金流量趋势分析；动现金流量趋势和经营活动现金流量趋势分析；l筹资活动现金流量的趋势分析，注意联系经营活动筹资活动现金流量的趋势分析，注意联系经营活动的现金净流量的现金净流量 。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章

50、 现金流量分析现金流量分析 5.3 现金流量表趋势分析现金流量表趋势分析l作业作业l1. 什么是现金流量的趋势分析？包括哪些分析内容？什么是现金流量的趋势分析？包括哪些分析内容？l2.投资活动现金流量趋势分析的重点是什么？投资活动现金流量趋势分析的重点是什么？ 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.4 现金流量结构分析现金流量结构分析5.4.1 现金流入结构分析现金流入结构分析 5.4.2 现金流出结构分析现金流出结构分析5.4.3 净现金流量的结构分析净现金流量的结构分析财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分

51、析现金流量分析 5.4.1 现金流入结构分析现金流入结构分析1.现金流入结构分析的内涵现金流入结构分析的内涵 l现金流入结构分析是反映企业的各项业务活动现金流入，现金流入结构分析是反映企业的各项业务活动现金流入，如经营活动产生的现金流入、投资活动产生的现金流入、如经营活动产生的现金流入、投资活动产生的现金流入、筹资活动产生的现金流入等在全部现金流入中的比重以筹资活动产生的现金流入等在全部现金流入中的比重以及各项业务活动产生的现金流入中具体项目的构成情及各项业务活动产生的现金流入中具体项目的构成情况况 。财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.4

52、.1 现金流入结构分析现金流入结构分析2.案例案例:M公司的现金流量表结构分析公司的现金流量表结构分析l表表5-2 M公司的现金流量表公司的现金流量表l我们可分别如下表我们可分别如下表5-2-1、5-2-2、5-2-3三张表所示资料三张表所示资料进行分析。进行分析。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析表表5-2-1 M公司的现金流量表公司的现金流量表项项 目目金金 额额/万元万元一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金599 923 收到的税费返还收到的税费返还收到的其他与经

53、营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金867经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计600 790购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金305 281 支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金199 99 支付的各项税费支付的各项税费18 656 支付的其他与经营活动有关的现金支付的其他与经营活动有关的现金10 548 经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计534 483 经营活动产生的现金净额经营活动产生的现金净额 66 307 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析表表5-2-2 M公司的现金流量

54、表公司的现金流量表二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金收回投资所收到的现金4 689取得投资收益所收到的现金取得投资收益所收到的现金16处置固定资产、无形资产和其他长期资产而所收到的现金净额处置固定资产、无形资产和其他长期资产而所收到的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到的其他与投资活动有关的现金收到的其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计4 705 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金91 808投资所支付的现金投资所

55、支付的现金21 012取得子公司及其他营业单位支付的现金净额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付的其他与投资活动有关的现金支付的其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计112 820投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-108 115 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析表表5-2-3 M公司的现金流量表公司的现金流量表三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资所收到的现金吸收投资所收到的现金14 824 借款所收到的现金借款所收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金收到的其他与

56、筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计14 824偿还债务所支付的现金偿还债务所支付的现金52 398 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金分配股利、利润或偿付利息所支付的现金64 116 支付的其他与筹资活动有关的现金支付的其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计116 514 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-101 690 四、汇率变动对现金的影响额四、汇率变动对现金的影响额五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额-143 498 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流

57、量分析表表5-3 M公司的现金流量表的现金流入结构分析表公司的现金流量表的现金流入结构分析表项项 目目金额金额/万元万元 结构百分比结构百分比/% 经营活动的现金流入经营活动的现金流入600 79096.85其中：销售商品、提供劳务收到的现金其中：销售商品、提供劳务收到的现金599 92396.71收到的其他与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金8670.14投资活动的现金流入投资活动的现金流入4 7050.76其中：分得股利或利润所收到的现金其中：分得股利或利润所收到的现金4 6890.756处置固定资产等收回的现金净额处置固定资产等收回的现金净额160.004收回的投资款或与其

58、有关系的现金收回的投资款或与其有关系的现金00筹资活动的现金流入筹资活动的现金流入14 8242.39其中：吸收权益性投资所收到的现金其中：吸收权益性投资所收到的现金14 8242.39吸收权益性投资所收到的现金吸收权益性投资所收到的现金00现金流入合计现金流入合计620 319100.00财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.4.2 现金现金流出流出结构分析结构分析 1.现金流出结构分析的内涵现金流出结构分析的内涵l现金流出结构分析是指企业的各项现金支出占企业全部现金流出结构分析是指企业的各项现金支出占企业全部现金支出的百分比现金支出的百分

59、比。 财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析 5.4.2 现金流出结构分析现金流出结构分析2.案例案例:M公司的现金流量表结构分析公司的现金流量表结构分析l表表5-4 M公司的现金流出结构分析表公司的现金流出结构分析表财务报表分析财务报表分析 主编：周凤主编：周凤 第第5章章 现金流量分析现金流量分析表表5-4 M公司的现金流出结构分析表公司的现金流出结构分析表项项 目目金额金额/万元万元结构百分比结构百分比/%经营活动现金流出经营活动现金流出 534 48369.98其中：购买商品、接受劳务支付的现金其中：购买商品、接受劳务支付的现金305 28

60、139.97支付给职工以及为职工支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金199 99826.18支付的各项税费支付的各项税费 18 6561.77支付的其他与经营活动有关的现金支付的其他与经营活动有关的现金10 5482.06投资活动现金流出投资活动现金流出112 82014.77其中：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支其中：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金付的现金91 80812.02投资所支付的现金投资所支付的现金21 0122.75支付的其他与投资活动有关的现金支付的其他与投资活动有关的现金00筹资活动现金流出筹资活动现金流出116 51415.25其中：偿还债务所