企业金融会计第十章证券业会计

1、第十章 证券公司会计一、证券公司业务概述P138-139 二、证券业务组成：经纪业务：是指公司代客户（投资者）买卖证券的活动。具体又包括;代理买卖证券业务、代理兑付证券业务、代理保管证券业务。自营业务：是指公司以自己的名义，使用公司自有资金和依法筹资买卖证券以达到获利目的的业务。具体又包括：买入证券业务和卖出证券业务、自营新股申购等。证券承销：是指公司接受证券发行人的委托，代发行人发行证券的活动。按与发行人确定的发售方式不同，具体又包括：全额包销方式的承销业务、余额包销方式的承销业务和代销方式的承销业务。其他业务：是指公司经批准在国家许可的范围内进行的除经纪、自营和承销业务以外的与证券有关的业

2、务。如：买入返售业务；卖出回购业务；受托投资管理业务；上市辅导、上市推荐、投资咨询等财务顾问业务。三、证券公司的清算交割原理1、概念：清算交割是指证券买卖双方在证券交易所进行证券买卖成交以后，通过证券交易所将证券商之间的证券买卖数量和金额分别予以轧抵，其差额由证券商确认后，在事先约定的时间内进行证券和价款的收付了结行为。 n 清算：确认应收或应付净额n 交割：办理钱货两清手续 2、清算与交割的联系（1）从时间发生先后看： 成交当日清算，按规定交割日进行交割。（2）从涉及内容看：成交当日清算各种证券和钱款轧抵后的净额，交割日按净额交割。（3）从处理方式看：由结算公司作中介，与各证券公司之间无关。

3、（4）从处理单位看：每一营业日对每一交易席位作一次清算、交割。3、清算与交割的区别清算时不发生证券和钱款的转移，交割时发生转移。4、证券公司在清算交割中的地位 我们一般所说的清算交割分两个部分：一部分指证券商与交易所之间的清算交割;另一部分是指证券商与投资者之间的清算交割. 双方在规定的时间内进行价款与证券的交收确认的过程，即买入方付出价款，得到证券，卖出方付出证券获得价款。一级清算：结算公司与证券公司之间的 清算交割二级清算：证券公司与投资人之间的清算交割 结算公司-（一级清算）证券公司 （二级清算） 投资人 4、清算交割业务的处理原则n 证券交易所的清算业务按“净额交收”的原则办理，即每一

4、证券商在一个清算期（每一开市日为一清算期）中，证券交易所清算部首先要核对场内成交单有无错误，为每一证券商填写清算单。n 对买卖价款的清算，其应收、应付价款相抵后，只计轧差后的净余额。对买卖股票的清算，其同一股票应收、应付数额相抵后，只计轧差后的净余额。清算工作由中国证券登记结算有限公司组织，各证券商统一将结算公司视为中介人来进行清算，而不是各证券商和证券商相互间进行轧抵清算。结算公司作为清算的中介人，在价款清算时，向股票卖出者付款，向股票买入者收款；在股票清算交割时，向股票卖出者收进股票，向股票买入者付出股票。n 收付确定 净额交收 钱货两清 四、科目设置结算备付金：资产类l 本科目核算企业（

5、证券）为证券交易的资金清算与交收而存入指定清算代理机构的款项。企业向客户收取的结算手续费、向证券交易所支付的结算手续费，在本科目核算。本科目应当按照清算代理机构，分别“自有”、“客户”等进行明细核算。l 结算备付金的主要账务处理（一）企业将款项存入清算代理机构时，借记本科目，贷记“银行存款”科目；从清算代理机构划回资金时做相反的会计分录。（二）接受客户委托，通过证券交易所代理买卖证券时，应分别以下两种情况进行账务处理：1.买入证券成交总额大于卖出证券成交总额的，应按买卖证券成交价的差额加上代扣代交的相关税费和应向客户收取的佣金等费用之和，借记“代理买卖证券款”等科目，贷记本科目（客户）科目；按

6、企业应负担的交易费用，借记“手续费及佣金支出”科目，按应向客户收取的佣金等手续费，贷记“手续费及佣金收入”科目，按其差额，借记本科目（自有）科目。2.卖出证券成交总额大于买入证券成交总额的，应按买卖证券成交价的差额减去代扣代交的相关税费和应向客户收取的佣金等费用后的余额，借记本科目（客户）等科目，贷记“代理买卖证券款”等科目；按企业应负担的交易费用，借记“手续费及佣金支出”科目，按应向客户收取的佣金等手续费，贷记“手续费及佣金收入”科目，按其差额，借记本科目（自有）科目。（三）企业在证券交易所进行自营证券交易时，应按照金融工具确认和计量准则的规定，根据持有证券的意图将其划分为交易性金融资产和可

7、供出售金融资产，并分别以下情况进行账务处理：1. 买入时划分为交易性金融资产的，应按证券的公允价值，借记“交易性金融资产”科目，贷记本科目；发生的交易费用，借记“投资收益”科目，贷记本科目。买入时划分为可供出售金融资产的，应按证券的公允价值和发生的交易费用之和，借记“可供出售金融资产”科目，贷记本科目。2.出售交易性金融资产时，应按实际收到的款项的金额，借记本科目，按其账面余额，贷记“交易性金融资产”科目，按其差额，借记或贷记“投资收益”科目。出售可供出售金融资产时，应按实际收到的款项的金额，借记本科目，按其账面余额，贷记“可供出售金融资产”科目，按原记入“资本公积其他资本公积”的余额，借记或

8、贷记“资本公积其他资本公积”科目，按其差额，贷记或借记“投资收益”科目。本科目期末借方余额，反映企业存入指定清算代理机构但尚未使用的款项余额。买入返售金融资产（资产类）：本科目核算企业（金融）按返售协议约定先买入再按固定价格返售给卖出方的票据、证券、贷款等金融资产所融出的资金。本科目应当按照买入返售金融资产的类别和融资方进行明细核算。买入返售金融资产的主要账务处理（一）企业根据返售协议买入金融资产时，应按实际支付的款项和交易费用之和，借记本科目，贷记“存放中央银行款项”、“结算备付金”、“银行存款”等科目。（二）资产负债表日，应按合同约定的名义利率计算确定的买入返售金融资产的利息收入的金额，借

9、记本科目，贷记“利息收入”、“投资收益”等科目。收到支付的买入返售金融资产的利息、现金股利等，借记“存放中央银行款项”、“结算备付金”、“银行存款”等科目，贷记本科目、“应收股利”等科目。合同约定的名义利率与实际利率差异较大的，应采用实际利率计算确定利息收入。（三）返售日，应按收到的返售价款，借记“存放中央银行款项”、“结算备付金”、“银行存款”等科目，按其账面余额，贷记本科目，按其差额，贷记“利息收入”、“投资收益”等科目。在交易对方违约（投资方不能赎回证券时）的情况下，如企业有权取得本应按固定价格返售的票据、证券、贷款等资产的，应按取得的该资产的公允价值，借记“交易性金融资产”、“贷款”等

10、科目，按交易对方支付的履约保证金，借记“存放中央银行款项”、“结算备付金”、“银行存款”等科目，按其账面余额，贷记本科目，按其差额，借记或贷记“利息收入”、“投资收益”等科目。因取得票据、证券、贷款等资产发生的交易费用，除划分为交易性金融资产以外，均应计入取得资产的初始确认金额。本科目期末借方余额，反映企业买入的尚未到期返售金融资产余额代理兑付证券（资产类）参考银行会计中间业务部分。代理业务资产（资产类）同上代理承销证券款（负债类）同上代理兑付证券款（负债类）同上代理业务负债（负债类）同上卖出回购金融资产款（负债类）本科目核算企业（金融）按回购协议卖出票据、证券、贷款等金融资产所融入的资金。本

11、科目应当按照卖出回购金融资产的类别和融资方进行明细核算。卖出回购金融资产款的主要账务处理（一）企业根据回购协议卖出票据、证券、贷款等金融资产时，应按实际收到的金额，借记“存放中央银行款项”、“结算备付金”、“银行存款”等科目，贷记本科目。（二）资产负债表日，应按实际利率计算确定的卖出回购金融资产的利息费用，借记“利息支出”科目，贷记本科目。实际利率与合同约定的名义利率差异不大的，也可以采用合同约定的名义利率计算确定利息费用。（三）卖出回购金融资产协议到期时，按其账面余额，借记本科目，按实际支付的金额，贷记“存放中央银行款项”、“结算备付金”、“银行存款”等科目，按其差额，借记“利息支出”科目。

12、在交易对方违约的情况下，应按卖出回购金融资产款的账面余额，借记本科目，按交易对方支付的履约保证金，借记“存放中央银行款项”、“结算备付金”、“银行存款”等科目，回购协议卖出票据、证券、贷款等金融资产计提减值准备的，借记“坏账准备”、“贷款损失准备”等科目，按回购协议卖出票据、证券、贷款等金融资产的账面余额，贷记“交易性金融资产”、“可供出售金融资产”、“贷款”等科目，按其差额，借记或贷记“投资收益”等科目。本科目期末借方余额，反映企业卖出的尚未到期回购的金融资产款余额。代理买卖证券款（负债类）本科目核算企业（证券）接受客户委托，代理客户买卖股票、债券和基金等有价证券而收到的款项。企业（证券）代

13、理客户认购新股的款项、代理客户领取的现金股利和债券利息，代客户向证券交易所支付的配股款等，也在本科目核算。本科目应当按照客户类别等进行明细核算。代理买卖证券款的主要账务处理（一）企业收到客户交来的款项，借记“银行存款客户”等科目，贷记本科目；客户提取存款时，做相反的会计分录。（二）接受客户委托通过证券交易所代理买卖证券时，应当分别下列两种情况进行处理：1.买入证券成交总额大于卖出证券成交总额的，应按买卖证券成交价的差额加上代扣代交的相关税费和应向客户收取的佣金等费用之和，借记本科目等科目，贷记“结算备付金客户”、“银行存款”等科目。2.卖出证券成交总额大于买入证券成交总额的，应按买卖证券成交价

14、的差额减去代扣代交的相关税费和应向客户收取的佣金等费用后的余额，借记“结算备付金客户”、“银行存款”等科目，贷记本科目等科目。（三）代理客户认购新股，收到客户交来的认购款项，借记“银行存款客户”等科目，贷记本科目；将款项划付证券交易所，借记“结算备付金客户”科目，贷记“银行存款客户”科目；客户办理申购手续，按实际支付的金额，借记本科目，贷记“结算备付金客户”科目；证券交易所完成中签认定工作，将未中签资金退给客户时，借记“结算备付金客户”科目，贷记本科目；企业将未中签的款项划回，借记“银行存款客户”科目，贷记“结算备付金客户”科目；企业将未中签的款项退给客户，借记本科目，贷记“银行存款客户”科目

15、。（四）代理客户办理配股业务，采用当日向证券交易所解交配股款的，在客户提出配股要求时，借记本科目，贷记“结算备付金客户”科目；采用定期向证券交易所解交配股款的，在客户提出配股要求时，借记本科目，贷记“其他应付款应付客户配股款”科目。与证券交易所清算配股款时，按配股金额，借记“其他应付款应付客户配股款”科目，贷记“结算备付金客户”科目。（五）代理客户领取现金股利和利息，借记“结算备付金客户”科目，贷记本科目。（六）按规定向客户统一结息时，借记“利息支出”、“应付利息”等科目，贷记本科目。本科目期末贷方余额，反映客户实际存放的代理买卖证券资金余额。五、证券业务的核算会计处理（一）证券经纪业务的会计

16、处理1 、客户开设资金专户及资金利息的结算借：银行存款 贷：代理买卖证券款客户日常存款（分录同上）客户取款：借：代理买卖证券款 贷：银行存款按季计提客户存款利息：借：利息支出 贷：应付利息应付客户资金利息客户资金专户统一结息借：应付利息应付客户资金利息 利息支出 贷：代理买卖证券款2、公司为客户在证券交易所开设清算资金专户：借：结算备付金-客户 贷：银行存款3、代理证券买卖（1）公司接受客户委托，通过上交所或深交所买卖证券，与客户清算时，如果买入证券成交总额大于卖出证券成交总额：借：代理买卖证券款（买卖证券成交价的差额+代扣代缴的印花税费应向客户收取的手续费）贷：结算备付金客户（同上）同时：借

17、：手续费及佣金支出代买卖证券手续费支出（即公司应负担的交易费用） 结算备付金自有（公司应向客户收取的手续费与公司应负担的交易费用的差额)贷：手续费及佣金收入代买卖证券手续费收入（向客户收取的手续费）（2）公司接受客户委托，通过上交所或深交所买卖证券，与客户清算时，如果卖出证券成交总额大于买入证券成交总额：借：结算备付金客户（买卖证券成交价的差额代扣代缴的印花税费应向客户收取的手续费）贷：代理买卖证券款同时：手续费收、支的核算。借：手续费及佣金支出代买卖证券手续费支出（即公司应负担的交易费用） 结算备付金自有（公司应向客户收取的手续费与公司应负担的交易费用的差额)贷：手续费及佣金收入代买卖证券手

18、续费收入（向客户收取的手续费）例1方正证券5月5日买进股票成交金额700 000元，卖出股票成交金额600 000元，应代扣代缴印花税5200元，证券公司负担的交易费用为130元，应向客户收取的佣金为4550元，做相关会计处理。借：代理买卖证券款 109750贷：结算备付金客户 109750借：手续费及佣金支出 130贷：结算备付金自有 130借：结算备付金自有4550贷：手续费及佣金收入 4550例2、西南证券公司某日清算结果，共代理客户买进证券150 000元，卖出证券200 000元，印花税490元，证券公司应负担的交易费用为35元，应向客户收取的佣金为1 225元。与客户清算时，应作会

19、计分录如下： 借：结算备付金客户48 285贷：代买卖证券款 48 285借：手续费及佣金支出 35结算备付金自有 1 190贷：手续费及佣金收入 1 2254、代理客户申购新股例3、3月1日，方正证券公司收到客户交来新股申购保证资金共10 000 000元，应作如下会计分录：收到客户认购款时 借：银行存款客户10 000 000贷：代理买卖证券款 10 000 000n 若将该项存款全部划付交易所借：结算备付金客户10 000 000贷：银行存款客户10 000 000n 客户办理申购手续，在公司与证券交易所清算时：借：代理买卖证券款10 000 000贷：结算备付金客户10 000 000

20、n 证券交易所完成中签认定工作（中签10万元）：借：结算备付金客户9 900 000贷：代理买卖证券款9 900 000n 企业将未中签的款项退给客户借：代理买卖证券款9 900 000贷：银行存款客户 9 900 000n 收到证券交易所转来发行公司支付的发行手续费时（手续费率0.35%）：借：结算备付金自有 350贷：手续费及佣金收入代理认购新股手续费收入3505、代理客户配股例4王林持有石化股票10000股，可增配新股3000股，每股配股价4元，委托甲证券公司代理。甲证券公司应收由发行公司支付的20元配股手续费。当日向证券交易所解交配股款的，在客户提出配股要求时借：代理买卖证券款王林 1

21、2000 贷：结算备付金王林 12000收取手续费时借：结算备付金自有 20 贷：手续费及佣金收入代客配股手续费20采用定期向证券交易所交纳配股款的方式：客户提出配股要求时： 借：代理买卖证券款 12 000贷：其他应付款应付客户配股款 12 000与证券交易所清算配股款时： 借：其他应付款应付客户配股款 12 000 贷：结算备付金客户 12 0006、代理客户领取股利和利息例4：甲证券公司代理客户王林领取上海汽车库存现金股利80000元，另外，甲证券公司应收由上海汽车股份公司支付的35元代理发放现金股利的手续费。借：结算备付金王林 80000 贷：代理买卖证券款王林 80000借：其他应收

22、款 上海汽车 35 贷：手续费及 佣金收入35代理兑付证券业务与银行会计相关内容相同练习：东方证券公司代理兑付星都公司无纸化债券8月12日收到星都公司得兑付资金502万元，其中手续费2万元，8月31日，已兑付完债券500万，做相关会计处理。（二）证券自营业务的核算证券自营业务，是指公司以自己的名义，使用公司自有资金和依法筹资在证券交易所或场外交易市场买卖各种证券以获取利润并承担交易风险的各项业务。具体又包括：买入证券业务和卖出证券业务。1、 会计科目的设置交易性金融资产：本科目核算公司为了获取证券买卖价差收入而买入的，能随时变现的股票、债券和基金等的实际成本。期末借方余额，反映公司持有的各种自

23、营证券的实际成本。可供出售金融资产：是指初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产，以及除下列各类资产以外的金融资产： (1)贷款和应收款项、 (2)持有至到期投资、(3)以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。持有至到期投资：是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。下列非衍生金融资产不应当划分为持有至到期投资：(1) 初始确认时被指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的非衍生金融资产；(2)初始确认时被指定为可供出售的非衍生金融资产；(3)贷款和应收款项。2、买入自营证券的处理（以将其归为交易性金融资产为例）例5：甲证券公司为进行自营

24、证券业务而存入指定的清算代理机构款项5000万元。借：结算备付金自有 50 000 000贷：银行存款 50 000 000甲证券公司购入某钢铁公司的股票10万股，每股成交价6元，共计60万元，应支付交易费用1340元。钢铁公司已宣告但尚未发放的现金股利为2万元。借：交易性金融资产 580000应收股利 20000 投资收益 1340贷：结算备付金自有 6013403、卖出自营证券（以将其归为交易性金融资产为例）例6：甲证券公司售出上年购入的某石化公司每股面值为1元的股票5万股，成交价405000元，应支付交易费用880元，卖出时账面余额为380000元，其中：成本375000元，公允价值变动

25、为5000元。借：结算备付金自有 404120贷：交易性金融资产成本 375000交易性金融资产公允价值变动5000投资收益 24120 出售自营证券时应将原计入的公允价值变动转出。 借：公允价值变动损益 5000 贷：投资收益 5000*按旧科目核算时：会计科目：自营证券（资产类）、证券销售（损益类）见课本P140l 自营买入证券借：自营证券 贷：结算备付金一一自有 l 自营卖出证券时:借:结算备付金-自有(实际收到的金额)贷:证券销售l 结转已售证券成本时:借:证券销售（实际成本）贷:自营证券l 期末结转证券销售利润借：证券销售贷：本年利润或做相反会计分录。自营证券跌价准备设“自营证券跌价

26、准备”-核算公司计提的自营证券跌价准备。当市价低于成本时,以成本与市价孰低计量公司的自营证券，计提自营证券跌价准备。自营证券的市价:选取当期最后一个交易日在证券交易所挂牌的市价(平均价或收盘价)确定；当期最后一个交易日无交易的，选取最近交易日的市价确定。期末，市价低于成本，按其差额，借:资产减值损失一计提的自营证券跌价准备贷:自营证券跌价准备己计提跌价准备的自营证券的市价以后又恢复,在已计提的跌价准备的范围内转回:借:自营证券跌价准备贷:资产减值损失一计提的自营证券跌价准备4、自营申购新股网上申购就是在证券交易所的股票交易网内，开始面向广大投资者发行的新股。申购到的股票在上市首日就可交易。&q

27、uot;网下申购"就是不通过证券交易所的网上交易系统进行的申购，此申购一般对大资金大机构进行。网下申购又叫网下配售，是指不在股票交易网内向一些机构投资者配售股票，这部份配售的股票上市日期有一个锁定期限（当前为三个月）。通俗的讲，网上申购是针对散户而言的，网下申购针对的是基金公司也就是大户，不过大户也有可能去网上申购。（1）网上申购申购款被交易所划出时借：应收账款新股申购占用款贷：结算备付金自有确认中签股成本借：交易性金融资产等贷：应收账款新股申购占用款退回未中签款借：结算备付金自有贷：应收账款新股申购占用款（2）网下申购认购时借：应收账款新股申购占用款贷：银行存款中签时借：交易性金融

28、资产等贷：应收账款新股申购占用款未中签借：银行存款贷：应收账款新股申购占用款(三)、证券承销业务（同银行相关业务）（四）其他证券业务1、其他证券业务组成:包括买入返售证券业务、卖出回购证券业务、受托投资管理业务以及上市辅导、上市推荐、投资咨询等财务顾问业务、拆出、拆入资金业务等。(1)买入返售金融资产业务:证券公司与其他企业以合同或协议的方式,按一定价格买入证券，到期日再按合同规定的价格将该批证券返售给其他企业,以获取买入价与卖出价差价收入的证券业务。(2)卖出回购金融资产业务:公司与其他企业以合同或协议的方式,按一定价格卖出证券，到期日再按合同规定的价格买回该批证券，以获得一定期间内资金使用

29、权的证券业务。(3)受托投资管理业务:公司作为受托投资管理人，依据有关法律、法规和投资委托人的投资意愿，委托人签订受托投资管理合同，把委托人委托的资产在证券市场上从事股票、债券等金融工具的组合投资，以实现委托资产收益最优化的行为。(4)上市辅导、上市推荐、投资咨询等财务顾问业务:证券公司接受委托为拟上市企业提供上市规范化辅导、上市推荐，为企业提供的改制重组策划、投资咨询等各类财务顾问业务。2、其他证券业务的核算（1）买入返售金融资产业务买入证券:借: 买入返售金融资产 (按实际支付的款项)贷:结算备付金一一公司买入证券在当期到期返售:借:结算备付金一一公司(按实际收到的款项)贷: 买入返售金融

30、资产(按账面余额) 利息收入买入返售金融资产 (按其差额)买入返售证券在当期没有到期期末应计提未到期的买入返售金融资产利息借:买入返售金融资产利息贷:利息收入例7：东方证券公司3月1日从上海交易所买入返售国债500万元，三个月期限，6月1日到期，年利率为6%.买入时：借: 买入返售金融资产 5 000 000贷:结算备付金一一自有 5 000 000假定每月末计息（3、4、5月末）借: 买入返售金融资产利息 25 000贷: 利息收入 25 0006月1日到期返售借:结算备付金一一自有 5 075 000贷: 买入返售金融资产 5 075 000（2）卖出回购金融资产业务卖出金融资产借:结算备

31、付金一一自有（按实际收到的款项)贷:卖出回购金融资产款卖出金融资产到期回购:借:卖出回购金融资产款 (按账面余额)借:利息支出卖出回购金融资产支出 (按其差额)贷:结算备付金一一自有(按回购金融资产时实际支付的款项)卖出的回购金融资产在当期没有到期，期末应计提到期的卖出回购金融资产利息:借:利息支出卖出回购金融资产支出贷：卖出回购金融资产款利息例8：例7的业务改为卖出回购金融资产业务，其他条件不变。卖出金融资产借:结算备付金一一自有 5 000 000贷:卖出回购金融资产款 5 000 000按期计息时借:利息支出卖出回购金融资产支出 25 000贷：卖出回购金融资产款利息 25 000卖出金

32、融资产到期回购:借:卖出回购金融资产款 5 075 000贷:结算备付金一一自有 5 075 000（3）受托投资管理业务（同银行的代理业务资产、负债）例:9：A证券公司为委托单位甲购买金融资产，实际成本为100万元。借：代理业务资产成本 1000 000贷：结算备付金一一客户 甲 1000000A公司将购买的金融资产通过金融资产交易所进行回购交易，实际收到价款130万元。借：结算备付金一一客户 甲 1300 000贷：代理业务资产成本 1000 000贷：代理业务资产已实现未结算损益 300 000A公司合同到期与委托单位结算时，按合同规定比例计算受托投资管理收益4万元，属于委托单位的收益2

33、6万元。结转已实现未结算的收益。借：代理业务资产已实现未结算损益 300 000贷：手续费及佣金收入代理收益 40 000代理业务负债260 000*知识补充：（一）记名债券与无记名债券：一是债券的发行。我国公司法第169条规定，公司发行记名债券的，应当在公司债券存根簿上载明下列事项：债券持有人的姓名或者名称及住所;债券持有人取得债券的日期及债券的编号;债券总额、债券的票面金额、债券的利率、债券的还本付息的期限和方式;债券的发行日期。而无记名债券的发行手续更灵活，流通更便利。二是债权人的保护。记名债券更有利于保护债权人的权益，而无记名债券为不要因债券，持有债券者即被法律推定为合法的占有者，除非

34、证明债券持有者在取得债券时有重大过失。因此，无记名债券如果被盗、遗失或者灭失时，无法适用公示催告程序并补发新债券。三是债券的转让。我国公司法规定，记名债券的转让必须满足两个条件：由债券持有人以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让;由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于公司债券存根簿，才可办理过户手续。债券受让人未办理上述过户手续的，其转让只在转让人与受让人之间产生效力，对公司无法律拘束力，公司仍然只与转让人产生债权债务关系。而无记名债券的转让，由债券持有人在依法设立的证券交易场所将债券交付给受让人即发生转让的效力。（二）融资融券融资融券交易，又称信用交易，分为融资交易和融券交易。通俗

35、的说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息；融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。总体来说，融资融券交易关键在于一个“融”字，有“融”投资者就必须提供一定的担保和支付一定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券。即：融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息；融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、

36、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。2008年4月23日国务院颁布的证券公司监督管理条例对融资融券做了如下定义：融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。与普通证券交易的区别融资融券交易，与普通证券交易相比，在许多方面有较大的区别，归纳起来主要有以下几点：1、保证金要求不同。投资者从事普通证券交易须提交100%的保证金，即买入证券须事先存入足额的资金，卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保证金，即可

37、进行保证金一定倍数的买卖（买空-融资；卖空-融券），在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，并在高位卖出证券后归还借款；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出，并在低位买入证券归还。2、法律关系不同。投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系；而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司一并作为担保物。投资者在偿还借贷的资金、证券及利息、费用，并扣除自己的

38、保证金后有剩余的，即为投资收益（盈利）。3、风险承担和交易权利不同。投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，所以几乎可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券品种（少数特殊品种对参与交易的投资者有特别要求的除外）；而从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券，而证券公司确定的融资融券标的证券均在证券交易所规定的标的证券范围之内，这些证券一般流动性较大、波动性相对较小、不易被操纵。4、与普通证券交易相比，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应，通过这种财务杆杠效应来获

39、取收益。与股票质押融资的联系和区别融资融券是指客户提供担保物，证券公司向其出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，客户在约定期限偿还所借资金或证券及利息、费用的证券交易活动。融资融券业务对资本市场最主要的影响在于实现了杠杆交易和卖空机制。它在西方国家有着悠久的历史。股票质押融资则是用股票等有价证券提供质押担保获得融通资金的一种方式。由两者的定义可以看出，融资融券和股票质押融资的联系在于，两者都是一种融资手段，都需要一定的担保物，在大多数情况下，两者都是用股票作质押，同时，两者对证券市场资金流会产生显著影响。在以前证券市场尚不成熟的时候，有的人甚至对融资融券中的“融资”与股票质押融资不加区分，互相代用。随着国家股票质押融资和融资融券制度的规范，市场才逐步对这两个概念有了明确分辨。融资融券和股票质押融资的主要区别有以下几点：一、融得的标的物不同融资融券顾名