第6章 中央银行支付清算服务

1、我国支付体系2011 2011年，我国支付体系保持安全平稳运行，全国各支付系统共处理支付业务155.23亿笔，金额1991.90万亿元，同比分别增长29.3%和19.7%。全国使用非现金支付工具办理支付业务338.30亿笔，金额1104.35万亿元，同比分别增长22.1%和22.0%。截至2011年末，全国共开立银行结算账户41.10亿户，同比增长21.8%。其中，个人银行结算账户40.82亿户，单位银行结算账户2824万户。1第六章第六章 中央银行支付清算业务中央银行支付清算业务第一节第一节 中央银行支付清算服务的产生中央银行支付清算服务的产生和发展和发展 一、央行支付清算服务的含义一、央行

2、支付清算服务的含义（一）清算与结算（一）清算与结算 清算（清算（ClearingClearing） 结算（结算（SettlementSettlement） 23l 清算（清算（ Clearing Clearing ）是指是指各个经济主体之间需要通各个经济主体之间需要通过一定的组织机构和支付系统，进行支付指令的发过一定的组织机构和支付系统，进行支付指令的发送与接受、对账与确认、收付数额的统计轧差、全送与接受、对账与确认、收付数额的统计轧差、全额或净额清偿等一系列程序。额或净额清偿等一系列程序。 狭义的清算（狭义的清算（Clearing Clearing ） 专门指商业银行业之间，在为彼此的客户专

3、门指商业银行业之间，在为彼此的客户服务中所产生的双边或多边债权和债务关服务中所产生的双边或多边债权和债务关系需要清偿之际，轧出应收应付差额的行系需要清偿之际，轧出应收应付差额的行为过程。为过程。银行是资金清算和支付结算中介银行是资金清算和支付结算中介 收付款人开户收付款人开户银行银行收付款人开户收付款人开户银行银行 收、收、付款人付款人收、收、付付款人款人托付托付托收托收托付托付托收托收资金清算资金清算5l结算结算( Settlement( Settlement ) )一般是指为实现因商一般是指为实现因商品交易、劳务供应、金融活动、消费行为等品交易、劳务供应、金融活动、消费行为等引发的债权债务

4、清偿及资金转移而发生的货引发的债权债务清偿及资金转移而发生的货币收付，是货币发挥流通手段和支付手段职币收付，是货币发挥流通手段和支付手段职能的具体体现。即以货币收付作为标志，即能的具体体现。即以货币收付作为标志，即货币的最终转让，也称为货币的最终转让，也称为交割（交割（deliverydelivery）。支付媒介支付媒介支付地域支付地域现金结算现金结算转账结算转账结算国内结算国际结算7l支付清算的全过程支付清算的全过程支付清算的全过程应该是由支付清算的全过程应该是由“清算清算”（ClearingClearing）和）和 “结算结算” （SettlementSettlement）两个相互连接的过

5、程组成的。）两个相互连接的过程组成的。 十国集团中央银行支付与结算委员会十国集团中央银行支付与结算委员会 对对Clearing / SettlementClearing / Settlement的关系描述如下：的关系描述如下： Clearing Clearing 是是SettlementSettlement之前对支付指令进行发送、对之前对支付指令进行发送、对账和确认处理的过程，它包括轧差和产生应账和确认处理的过程，它包括轧差和产生应 SettlementSettlement的最后余额。的最后余额。8（二）支付清算系统（二）支付清算系统l 支付清算系统支付清算系统即是一个国家或地区对交易者之间的

6、债权债务关系即是一个国家或地区对交易者之间的债权债务关系进行清偿的的一系列组织和安排。进行清偿的的一系列组织和安排。支付清算系统包含的主要内容：支付清算系统包含的主要内容：提供支付服务的中介机构提供支付服务的中介机构管理货币转移的规则管理货币转移的规则实现支付指令传送及资金清算的专业技术手段实现支付指令传送及资金清算的专业技术手段9l支付（清算）系统的种类与运行支付（清算）系统的种类与运行 在不同的国家（地区），建有不同类在不同的国家（地区），建有不同类型的支付系统，服务于不同的支付清型的支付系统，服务于不同的支付清算领域。算领域。 按经营者按经营者的身份的身份中央银行拥有并经营中央银行拥有并

7、经营私营清算机构拥有并经营私营清算机构拥有并经营按按支付系统支付系统服务对象服务对象按支付系统按支付系统服务地区服务地区大额支付系统大额支付系统小额支付系统小额支付系统（零售支付系统（零售支付系统 ）境内支付系统境内支付系统国际性支付系统国际性支付系统11（三）中央银行支付清算服务（三）中央银行支付清算服务 l 中央银行支付清算服务中央银行支付清算服务即指中央银行作为一国支付清即指中央银行作为一国支付清算体系的参与者和管理者，通过一定的方式、途径，使算体系的参与者和管理者，通过一定的方式、途径，使金融机构之间的债权和债务清偿及资金转移顺利完成并金融机构之间的债权和债务清偿及资金转移顺利完成并维

8、护支付系统的平稳运行，从而保证经济活动和社会生维护支付系统的平稳运行，从而保证经济活动和社会生活的正常进行。活的正常进行。 l 中央银行是一国支付清算体系的核心与参与者中央银行是一国支付清算体系的核心与参与者 银行之间的双边清算机制效率低下银行之间的双边清算机制效率低下 现代经济体系中银行业之间的资金转移一般都是通过中央银现代经济体系中银行业之间的资金转移一般都是通过中央银行的最终清算实现的行的最终清算实现的 由于中央银行不会对帐户开立者构成任何信用风险和流动性由于中央银行不会对帐户开立者构成任何信用风险和流动性风险，故其拥有最终清算权威机构的特殊地位风险，故其拥有最终清算权威机构的特殊地位1

9、2二、中央银行支付清算支付体系二、中央银行支付清算支付体系l清算机构清算机构 是为金融机构提供资金清算服务的是为金融机构提供资金清算服务的中介组织，在各国的支付清算体系中介组织，在各国的支付清算体系中占有重要的位置。中占有重要的位置。票据交换所票据交换所清算中心清算中心清算协会清算协会组织形式组织形式清算机构清算机构 14l支付（清算支付（清算) )系统系统 支付（清算支付（清算) )系统系统是指在既定的规则框架是指在既定的规则框架下，由提供支付清算服务的中介机构和下，由提供支付清算服务的中介机构和实现支付指令传送及资金清算的专业技实现支付指令传送及资金清算的专业技术手段共同组成，用以实现债权

10、债务清术手段共同组成，用以实现债权债务清偿及资金转移的一种综合金融安排，有偿及资金转移的一种综合金融安排，有时亦称时亦称清算系统。清算系统。提供支付便利提供支付便利支付清算支付清算核心功能核心功能 降低交易成本降低交易成本防范支付风险防范支付风险16 支付（清算）系统对于一国而言具支付（清算）系统对于一国而言具有重要的特殊意义有重要的特殊意义 支付（清算）系统是支付（清算）系统是 一国最重要的金融基础设施，也是整一国最重要的金融基础设施，也是整个金融基础设施体系中最核心的部分。个金融基础设施体系中最核心的部分。 支付（清算）系统构造及其运行特征取决于多种因素，支付（清算）系统构造及其运行特征取

11、决于多种因素，不同国家支付、国内不同支付系统之间，均存在差异。不同国家支付、国内不同支付系统之间，均存在差异。 支付（清算）系统运行关系到货币政策的实施效果，支付（清算）系统运行关系到货币政策的实施效果，对稳定货币、稳定金融与稳定市场具有至关重要的意对稳定货币、稳定金融与稳定市场具有至关重要的意义。义。17l支付结算制度支付结算制度 支付结算制度是关于结算活动的规支付结算制度是关于结算活动的规章、操作程序、实施范围等的规定章、操作程序、实施范围等的规定与安排。与安排。l同业间清算安排同业间清算安排 同业间清算（包括联行清算）是金融同业间清算（包括联行清算）是金融机构之间为实现客户委办业务和自身

12、机构之间为实现客户委办业务和自身需要所进行的债权债务清偿和资金划需要所进行的债权债务清偿和资金划转。转。第二节第二节 中央银行的支付清算运作中央银行的支付清算运作一、中央银行在一国支付清算体系一、中央银行在一国支付清算体系中的地位中的地位l作为支付体系的使用者作为支付体系的使用者l作为支付体系的成员作为支付体系的成员l作为支付服务的提供者作为支付服务的提供者 l作为公共利益的保护人作为公共利益的保护人 18清算中的地位清算中的地位中央银行支付中央银行支付服务者服务者管理者管理者参与者参与者20二、中央银行支付清算运作的基本原理二、中央银行支付清算运作的基本原理 各国中央银行提供支付清算服务的方

13、式与范围有所不同，但各国中央银行提供支付清算服务的方式与范围有所不同，但业务运作原理基本一致。业务运作原理基本一致。 许多国家重要的支付系统由中央银行组织设计、建立，并制许多国家重要的支付系统由中央银行组织设计、建立，并制定操作规程。定操作规程。 资金清算过程包括两个基本程序：资金清算过程包括两个基本程序： 付款行通过支付系统向收款行发出支付款行通过支付系统向收款行发出支付信息（指令）付信息（指令）付款行和收款行之间实现资金划转付款行和收款行之间实现资金划转21l净额净额清算系统清算系统 净额清算系统（净额清算系统（bulk transfer net systembulk transfer n

14、et system）是指累计多笔是指累计多笔业务发生额之后，在一个清算周期结束前，业务发生额之后，在一个清算周期结束前，在一定时点（通常在一定时点（通常为营业日结束时）参与者要将系统中其他参与者那里上收到的为营业日结束时）参与者要将系统中其他参与者那里上收到的应收转账金额总数减去应付的转账金额总数，得出净余额（借应收转账金额总数减去应付的转账金额总数，得出净余额（借方或贷方），即净结算头寸。方或贷方），即净结算头寸。优势：优势： 终点集中清算，工作量小，效率高终点集中清算，工作量小，效率高 因差额结算，不需提供过多准备金，且净债务银行可因差额结算，不需提供过多准备金，且净债务银行可无偿得到一日

15、间信贷无偿得到一日间信贷问题：问题： 信用风险和流动性风险的隐患信用风险和流动性风险的隐患 净债务银行资金头寸不足，支付清算系统将无法完成净债务银行资金头寸不足，支付清算系统将无法完成清算清算22l全额清算系统全额清算系统 全额清算系统全额清算系统即指支付系统对各个金融机构的每笔转账业即指支付系统对各个金融机构的每笔转账业务进行一一对应结算，而不是在指定时点进行总的借、贷务进行一一对应结算，而不是在指定时点进行总的借、贷方差额结算。方差额结算。 全全额额结结算算种种类类定时（延时）清算定时（延时）清算实时实时 （连续）清算（连续）清算23优势：优势： 实时清算，信用风险和流动性风险较小实时清算

16、，信用风险和流动性风险较小 单独一家债务银行不能履约，不影响整个系统的支付运行单独一家债务银行不能履约，不影响整个系统的支付运行问题问题： 清算银行必须提供足够多的准备金清算银行必须提供足够多的准备金24 实时全额清算系统实时全额清算系统（Real Time Gross SettlementReal Time Gross Settlement，RTGSRTGS） 实时全额清算系统实时全额清算系统支付结算在营业日系统运行期间的支付结算在营业日系统运行期间的任何时刻都进行，支付指令随时发送随时处理，属于任何时刻都进行，支付指令随时发送随时处理，属于资金转账指令处理和资金结算同步、持续进行的实时资金

17、转账指令处理和资金结算同步、持续进行的实时全额结算全额结算。实时全额清算系统特点：实时全额清算系统特点： “实时实时” 和和 “全额全额 ” 支付时隔降至最低（甚至为零）支付时隔降至最低（甚至为零） RTGSRTGS系统处理所有支付清算均是不可变更和无条件的终局性系统处理所有支付清算均是不可变更和无条件的终局性的清算的清算25 RTGSRTGS系统设计系统设计4 4种支付信息发送和资金种支付信息发送和资金清算流程，对清算流程，对支付时隔支付时隔的长度及支付风的长度及支付风险控制有不同的影响：险控制有不同的影响：1 1、V V型结构型结构 付款行先将完整的支付信息传送给中央银行，央行完成资付款行

18、先将完整的支付信息传送给中央银行，央行完成资金汇划清算后，再将完整的支付信息发送收款行。如图金汇划清算后，再将完整的支付信息发送收款行。如图1 1所示：所示： V V型结构型结构付款行付款行中央银行收款行收款行全部支付信息全部支付信息全部支付信息全部支付信息清算清算272 2、Y Y 型结构型结构 付款行先将完整的支付信息传送至中付款行先将完整的支付信息传送至中央处理器，中央处理器再将该信息传央处理器，中央处理器再将该信息传送至央行。央行收到信息后，需要确送至央行。央行收到信息后，需要确认付款行中有无足够的资金支付。认付款行中有无足够的资金支付。Y Y型结构型结构付款行付款行中央银行收款行收款

19、行全部支付信息全部支付信息全部支付信息全部支付信息清算清算中央处理器清算请求清算请求确认确认 293 3、L L型结构型结构 付款行向央行传递完整的支付信息，付款行向央行传递完整的支付信息，央行核实付款行帐户中有无足够的资央行核实付款行帐户中有无足够的资金余额并相应地作出清算或排队等候金余额并相应地作出清算或排队等候的决定后，向付款行传回已经清算的的决定后，向付款行传回已经清算的信息，付款行再将其传送至收款行。信息，付款行再将其传送至收款行。L L型结构型结构付款行付款行收款行收款行全部支付信息全部支付信息清算清算中央银行中央银行清算请求清算请求确认确认314 4、T T型结构型结构 付款行同

20、时向收款行和央行发送支付付款行同时向收款行和央行发送支付信息，收款行先将收到的未经清算的信息，收款行先将收到的未经清算的支付信息，其后才能收到央行发出的支付信息，其后才能收到央行发出的证实清算信息。证实清算信息。T T型结构型结构付款行付款行收款行收款行全部支付信息全部支付信息 确认确认中央银行中央银行请求请求全部支付信息全部支付信息33二、中央银行支付清算服务的主要内容二、中央银行支付清算服务的主要内容l 组织票据交换清算组织票据交换清算 票据交换所票据交换所是同城内各个银行相互间清算其各自应收应付是同城内各个银行相互间清算其各自应收应付款项的集中场所。款项的集中场所。 票据交换的资金清算一

21、般通过各银行或清算机构在央行开票据交换的资金清算一般通过各银行或清算机构在央行开立的账户完成。立的账户完成。 l 办理异地跨行清算办理异地跨行清算 银行间的异地债权与债务会引起资金的跨行、跨地区划银行间的异地债权与债务会引起资金的跨行、跨地区划转，中央银行通过多种方式、途径提供服务，保证异地转，中央银行通过多种方式、途径提供服务，保证异地跨行清算的顺利进行。跨行清算的顺利进行。 34l为私营清算机构提供差额清算服务为私营清算机构提供差额清算服务 很多国家存在着多种形式的私营清算组织，为了实现很多国家存在着多种形式的私营清算组织，为了实现清算参加者间的债权债务抵消，很多清算机构乐于利清算参加者间

22、的债权债务抵消，很多清算机构乐于利用中央银行提供的差额清算服务。用中央银行提供的差额清算服务。 l 提供证券和金融衍生工具交易清算服务提供证券和金融衍生工具交易清算服务 鉴于证券交易债权债务清讫的特殊性，容易鉴于证券交易债权债务清讫的特殊性，容易引发结算的风险，特别是直接关系到中央银引发结算的风险，特别是直接关系到中央银行共公开市场业务操作效果，各国央行对证行共公开市场业务操作效果，各国央行对证券结算系统运行格外关注。券结算系统运行格外关注。 美国的联邦储备美国的联邦储备FEDWIREFEDWIRE系统系统 FEDWIRE FEDWIRE 于于19181918年开始运行，是美联储履行中央银行支

23、付年开始运行，是美联储履行中央银行支付清算职能的重要工具。根据清算职能的重要工具。根据19131913年美国年美国联邦银行法联邦银行法授权，授权，美联储通过美联储通过FEDWIREFEDWIRE提供支付服务，主要用于银行间清算、提供支付服务，主要用于银行间清算、公司大额支付、美国政府及国际组织记账证券转移等。公司大额支付、美国政府及国际组织记账证券转移等。 35FEDWIREFEDWIREFEDWIREFEDWIRE资金转移系统资金转移系统FEDWIREFEDWIRE簿记证券系统所组成簿记证券系统所组成 FEDWIREFEDWIRE资金转移系统资金转移系统 提供全额实时结算服务，主要用于金融机

24、构之间同业拆借、行提供全额实时结算服务，主要用于金融机构之间同业拆借、行间清算和公司大额转移支付。间清算和公司大额转移支付。 在强大的电子通讯网络支持下，在强大的电子通讯网络支持下，FEDWIREFEDWIRE发送的信息通过发送的信息通过1212个个联邦储备银行区际间及各个联储银行所辖区域内通信网络，及联邦储备银行区际间及各个联储银行所辖区域内通信网络，及用户所在地的通信网络的连接和发送，几秒之内即可处理完一用户所在地的通信网络的连接和发送，几秒之内即可处理完一笔支付指令的发送与接受。笔支付指令的发送与接受。 36FEDWIREFEDWIRE簿记证券系统簿记证券系统 于于19601960年开始

25、运行，在美国多数证券以记账形式进行交易，年开始运行，在美国多数证券以记账形式进行交易，其结算可通过其结算可通过FEDWIREFEDWIRE簿记证券系统和证券托管系统进行。簿记证券系统和证券托管系统进行。 美国联邦储备体系是所有上市的美国国库券、多种联邦政府美国联邦储备体系是所有上市的美国国库券、多种联邦政府证券的托管机构（也是世界银行等国际金融组织的证券代理证券的托管机构（也是世界银行等国际金融组织的证券代理商和托管机构），政府证券清算公司和抵押担保证券清算公商和托管机构），政府证券清算公司和抵押担保证券清算公司通过该系统负责上述证券交易的撮合与轧差。司通过该系统负责上述证券交易的撮合与轧差。

26、37纽约清算所同业银行支付系统（纽约清算所同业银行支付系统（CHIPSCHIPS） CHIPSCHIPS是世界上最大的私营支付清算系统，属于纽约清算所协会所有并经是世界上最大的私营支付清算系统，属于纽约清算所协会所有并经营。营。 CHIPSCHIPS 是一个著名的国际大额美元支付清算系统。是一个著名的国际大额美元支付清算系统。19701970年纽约清算所建立年纽约清算所建立了中央计算机转换系统了中央计算机转换系统CHIPSCHIPS，并于同年，并于同年4 4月投入运行，为同业银行提供自月投入运行，为同业银行提供自动化资金转移服务。经过几十年的运行，动化资金转移服务。经过几十年的运行，CHIPS

27、CHIPS已经成为跨国美元交易的已经成为跨国美元交易的主要清算中心。目前主要清算中心。目前95%95%的国际美元交易通过其进行支付清算。的国际美元交易通过其进行支付清算。 38 非非CHIPSCHIPS成员可以通过成员可以通过CHIPSCHIPS成员代理转账。成员代理转账。CHIPSCHIPS提供的服务提供的服务包括：由国际贸易、外汇买卖、国际信贷、欧洲美圆交易、欧包括：由国际贸易、外汇买卖、国际信贷、欧洲美圆交易、欧洲证券交易、短期金融工具交易所引起的美元资金的支付与清洲证券交易、短期金融工具交易所引起的美元资金的支付与清算。算。 此外，此外，CHIPSCHIPS成员还可以通过该系统进行美国

28、国内贸易及证券成员还可以通过该系统进行美国国内贸易及证券交易资金清算、代理行之间的资金划转、对美国其他支付系统交易资金清算、代理行之间的资金划转、对美国其他支付系统头寸调拨。头寸调拨。 39美联储在美联储在CHIPSCHIPS运行中的作用：运行中的作用： 提供净额清算服务提供净额清算服务风险管理风险管理 CHIPSCHIPS系统通过租用的电话公司高速数据传输线路运行，系统通过租用的电话公司高速数据传输线路运行，成员直接与成员直接与CHIPSCHIPS的通讯网络连接。的通讯网络连接。 每个营业日每个营业日CHIPSCHIPS运行所产生的收付差额必须通过美联运行所产生的收付差额必须通过美联储的储的

29、FEDWIREFEDWIRE实现最终的清算。为此，纽约清算所在纽实现最终的清算。为此，纽约清算所在纽约联储建立清算账户，清算成员之间的每日净差额头约联储建立清算账户，清算成员之间的每日净差额头寸通过该账户进行清算。寸通过该账户进行清算。 40三、中国支付清算体系的发展三、中国支付清算体系的发展l改革开放之前的支付清算体系改革开放之前的支付清算体系（人民银行建行开始（人民银行建行开始改革开放之前）改革开放之前）l改革开放之后支付清算体系的发展建设改革开放之后支付清算体系的发展建设（20世纪世纪70年代末改革开放开始年代末改革开放开始80年代中期以前）年代中期以前）l支付系统的现代化建设支付系统的

30、现代化建设（20世纪世纪80年代中期以后年代中期以后至今）至今） 中国现代化支付系统（中国现代化支付系统（CNAPSCNAPS）41四、中央银行支付清算服务的重要性四、中央银行支付清算服务的重要性l保障社会生活正常运转保障社会生活正常运转 各国中央银行作为支付清算体系中的核心参各国中央银行作为支付清算体系中的核心参与者，为金融机构和各个大额交易提供最终与者，为金融机构和各个大额交易提供最终的清算服务。央行的介入疏通了货币所有权的清算服务。央行的介入疏通了货币所有权转移的主干和分支渠道，使金融机构之间的转移的主干和分支渠道，使金融机构之间的应收应付款项可通过中央银行划转。应收应付款项可通过中央银

31、行划转。42l支付系统运行效率对央行货币政策实施支付系统运行效率对央行货币政策实施具有重要的影响作用具有重要的影响作用 通过通过公开市场操作公开市场操作调节货币供应量是中央银调节货币供应量是中央银行实施货币政策的主要手段，其前提之一是行实施货币政策的主要手段，其前提之一是拥有灵活、高效的支付体系和清算机制。拥有灵活、高效的支付体系和清算机制。基础货币投放主渠道基础货币投放主渠道货币供应量货币供应量公开市场操作公开市场操作43 大额支付系统对于货币市场运作和货币市场资大额支付系统对于货币市场运作和货币市场资金流动性的影响，而金流动性的影响，而货币市场货币市场直接影响到直接影响到商行商行对央行货币

32、信贷的依赖性程度，另外，银行间对央行货币信贷的依赖性程度，另外，银行间市场流动性的增强，有助于提高中央银行货币市场流动性的增强，有助于提高中央银行货币政策实际操作效果。政策实际操作效果。 央行规定的央行规定的存款准备金率存款准备金率水平和法定准水平和法定准备金可否用于支付清算，对支付系统的备金可否用于支付清算，对支付系统的风险倾向具有重要影响，而存款准备金风险倾向具有重要影响，而存款准备金率是中央银行控制信贷规模与货币政策率是中央银行控制信贷规模与货币政策供应量的重要政策工具之一。供应量的重要政策工具之一。 44 支付系统运行运行效率直接影响支付系统运行运行效率直接影响在途资金在途资金，由于在

33、途资金的不确定性使由于在途资金的不确定性使商行加大了流动商行加大了流动性管理的难度，从而影响央行对准备金需求性管理的难度，从而影响央行对准备金需求的准确把握，这直接影响到货币政策制定的的准确把握，这直接影响到货币政策制定的准确性。准确性。45 央行在提供支付清算服务的同时，是否央行在提供支付清算服务的同时，是否向向商行提供透支商行提供透支直接影响直接影响商行的负债（即准商行的负债（即准备金水平），从而影响到基础货币的投放，备金水平），从而影响到基础货币的投放，进而直接影响货币供应量；此外，央行还进而直接影响货币供应量；此外，央行还必须承担提供透支的信用风险。必须承担提供透支的信用风险。l当支付

34、系统因当支付系统因技术故障技术故障或或遭遇突发事件遭遇突发事件而而中断时也会对中断时也会对央行公开市场操作和货币政央行公开市场操作和货币政策实施产生冲击和干扰。策实施产生冲击和干扰。46l对一国的金融稳定具有重要影响对一国的金融稳定具有重要影响 支付系统是一国金融基础设施的核心内容，支付系统是一国金融基础设施的核心内容，也是风险传递的主要渠道。各种风险的恶也是风险传递的主要渠道。各种风险的恶化都会最终引发化都会最终引发 整个支付系统的崩溃，从整个支付系统的崩溃，从而影响货币政策的传导和金融稳定。而影响货币政策的传导和金融稳定。第三节第三节 中央银行对支付系统的风中央银行对支付系统的风险管理险管

35、理一、支付系统风险类型一、支付系统风险类型l 支付系统风险支付系统风险是指影响支付系统平稳是指影响支付系统平稳运行的各种不利因素发生的不确定性运行的各种不利因素发生的不确定性4748l支付系统风险类型支付系统风险类型 信用风险信用风险 支付系统中的支付系统中的信用风险信用风险是指是指“交易中的订约方既不能在法定交易中的订约方既不能在法定的时间内，也不能在法定时间以后的任何时间里全额结算其的时间内，也不能在法定时间以后的任何时间里全额结算其债务时所构成的风险。债务时所构成的风险。”即在支付过程中，因一方拒绝或无即在支付过程中，因一方拒绝或无力清偿债务而使另一方或其他当事者蒙受损失的可能性。力清偿

36、债务而使另一方或其他当事者蒙受损失的可能性。 流动性风险流动性风险 支付系统中的支付系统中的流动性风险流动性风险是指是指“交易一方（或结算系统参加交易一方（或结算系统参加者）不能在到期日结算其在系统范围内的全额付债所构成的者）不能在到期日结算其在系统范围内的全额付债所构成的风险。风险。” 49 系统风险系统风险 系统风险系统风险是指因某一参加者不能履行债务义务或者系统是指因某一参加者不能履行债务义务或者系统本身本身 的破坏，可能导致其他系统的参与者不能在期满的破坏，可能导致其他系统的参与者不能在期满时时 结算其债务所构成的风险。这种破坏会导致更大范结算其债务所构成的风险。这种破坏会导致更大范 围的流动性问题和信用问题，从而可能威胁到系统围的流动性问题和信用问题，从而可能威胁到系统 稳稳定或者金融市场的稳定，即多米诺骨牌效应。定或者金融市场的稳定，即多米诺骨牌效应。 法律风险法律风险 法律风险法律风险是是导致或恶化信用风险或流动性风险的不合理导致或恶化信用风险或流动性风险的不合理的法律框架或法律不确定性所构成的风险的法律