债券与基金市场风险管理ppt课件

1、知识要点知识要点掌握程度掌握程度 相关知识相关知识债券市场风险种类及度量债券市场风险种类及度量了解了解利率风险内容利率风险内容债券风险的管理措施债券风险的管理措施掌握掌握金融基本衍生产品种类金融基本衍生产品种类基金市场风险的度量基金市场风险的度量重点掌握重点掌握方差的计算方差的计算基金市场风险种类基金市场风险种类掌握掌握金融脆弱性理论金融脆弱性理论其中：STDj表示规范差；Ri表示在某一时期i的收益率；njjjRRnSTD12)(11R表示平均收益率；n表示计算中的时期个数；规范差目的在衡量基金管理人的风险控制程度，丈规范差目的在衡量基金管理人的风险控制程度，丈量投资者面临的总风险程度方面，具

2、有较好的丈量量投资者面临的总风险程度方面，具有较好的丈量效果，也是目前国内基金行业运用最为广泛的风险效果，也是目前国内基金行业运用最为广泛的风险衡量目的。衡量目的。是在对投资组合总风险进展调整的根底上的基金评价方式，它是是在对投资组合总风险进展调整的根底上的基金评价方式，它是以资本市场线作为基准的。公式如下：以资本市场线作为基准的。公式如下：pFppRRS/ )(pRFRp是基金在评价期内的平均净值增长率；是同期平均无风险报答率；是基金同期收益率凡的规范差，表示基金投盗组合的总风险。夏普指数衡量了基金经过一定的资产组合所获夏普指数衡量了基金经过一定的资产组合所获得的净值增长情况和基金组合的分散

3、程度。实得的净值增长情况和基金组合的分散程度。实践上是投资组台平均收益率超出无风险收益率践上是投资组台平均收益率超出无风险收益率部分与投资组合收益率的规范差之商，即基金部分与投资组合收益率的规范差之商，即基金承当单位风险所获得的超额收益。是用来衡量承当单位风险所获得的超额收益。是用来衡量按照净值动摇的风险目的即规范差调整后的净按照净值动摇的风险目的即规范差调整后的净值增长才干。值增长才干。优点：方式简约，易于了解；优点：方式简约，易于了解；缺陷：本身难以找到适宜的经济解释。缺陷：本身难以找到适宜的经济解释。是投资组合平均收益率超出无风险收益率部分与投资组合的值贝塔之商，是投资组合平均收益率超出

4、无风险收益率部分与投资组合的值贝塔之商，即基金承当单位系统风险所获得的超预收益。即基金承当单位系统风险所获得的超预收益。特雷诺指数用来描画按照系统性风险度目的即贝塔系数调整后的基金净特雷诺指数用来描画按照系统性风险度目的即贝塔系数调整后的基金净值增值才干。值增值才干。其中，贝塔系数阐明基金资产组合净值的变化相对于市场指数交化的敏其中，贝塔系数阐明基金资产组合净值的变化相对于市场指数交化的敏感度，贝塔系数越大，阐明基金净值对市场指数变化的敏感度越高，面感度，贝塔系数越大，阐明基金净值对市场指数变化的敏感度越高，面临市场的系统性风险越大，相应地也应该获得较高的收益补偿。临市场的系统性风险越大，相应

5、地也应该获得较高的收益补偿。其公式为：其公式为：pFppRRT/ )(：特雷诺指数；：基金在评价期内平均净值增长率；：同期平均无风险问报率；pTpRFRp：基金同期报答率 的系统风险，即基金收益率的贝塔系数。是所需评价的投资组合的收益率与证券市场线上的一样风险值的投资组是所需评价的投资组合的收益率与证券市场线上的一样风险值的投资组台的收益率之差，公式如下：台的收益率之差，公式如下：詹森指数；：估期内基金投资组合的平均收益率；：行评价期内市场投资组合的平均收益率。)(FMpFppRRRRppRMR对于积极管理的投资组合假设其詹森指数显著为正，那么阐对于积极管理的投资组合假设其詹森指数显著为正，那

6、么阐明该投资组合的投资收益优于市场投资组合平均水乎；明该投资组合的投资收益优于市场投资组合平均水乎；反之，假设其詹森指数显著为负，那么阐明该投资组合的投反之，假设其詹森指数显著为负，那么阐明该投资组合的投资收益低于市场投资组合平均程度。资收益低于市场投资组合平均程度。该指数可以以反映出基金经理对时机选择和个股选择的才干。该指数可以以反映出基金经理对时机选择和个股选择的才干。信息指数是指基金净值相对于同期调整后市场指数增长率的规范差。信信息指数是指基金净值相对于同期调整后市场指数增长率的规范差。信息指数根据自动投资收益和自动投资所带来相应的风险来分析基金业绩息指数根据自动投资收益和自动投资所带来

7、相应的风险来分析基金业绩程度，该指数主要是用来度量按照自动投资风险度调整后的基金净值增程度，该指数主要是用来度量按照自动投资风险度调整后的基金净值增长才干。其公式为：长才干。其公式为：信息指数；：超额收益率，即詹森指数；：同期自动投资风险度。cIR/IRc该指数思索到了基金净值与市场指数的相关性，衡该指数思索到了基金净值与市场指数的相关性，衡量了基金获得超额收益所需承当的超额风险。量了基金获得超额收益所需承当的超额风险。即指事先采取一定的预防性措施躲避风险发生要素，即指事先采取一定的预防性措施躲避风险发生要素，或自动放弃和回绝实施某项能够导致风险损失的方或自动放弃和回绝实施某项能够导致风险损失的方案，从而防止风险发生的战略。案，从而防止风险发生的战略。即指基金在进展证券投资时投资于证券组即指基金在进展证券投资时投资于证券组合，抵冲非系统风险。合，抵冲非系统风险。 即指经过一定的买卖方式对冲本身所面临的某种风险的战略。即指经过一定的买卖方式对冲本身所面临的某种风险的战略。即指经过某些合法的买卖方式和业务手段，将证券投资基即指经过某些合法的买卖方式和业务手段，将证券投资基金本身所面临的风险转移给其他经济主体承当的一种战略金本身所面临的风险转移给其他经济主体承当的一种战略即指基金根据一定的原那么，采取一定措施和技巧，自