房地产9月份70个城市价格点评价格回落继续利地产股上行加速1022

1、东兴证券东兴证券股张鹏有限公司证券研究报告行业研究dongxing securities价格回落继续 利地产股上行加速评 9 月 70 个城市价格变动情况2012 年 10 月 18 日看好/维持房地产 行业点评份郑闵钢房地产行业分析师电话地产行业分析师z电话业资格证号: s1480510120012执业资格证号: s1480512060003事件：1 投资建议9 月份商品房销售价格仍保持回落，70 个大中城市中，价格上涨的城市有 31 个，相比 9 月份的 36 个城市数量仍在减少，二手房的回落更为明显。另从 1-9 月份的房地产数据看

2、，目前房地产市场处在一个较为平稳状态中。销售和资金状况仍有望得到进一步改善，这有利于提升房地产企业业绩和改善资金状况。我们继续看好今年一直以来强烈推荐的“一高一低”（高周转，中低端产品）的房地产上市公司，项目布局全国的招商地产、万科 a、保利地产、金地集团销售能力强，主要在三四线城市开发的中南建设和荣盛发展等更有市场发展机会。从市场表现看，9 月以来我们建议超配“一高一低”公司是准确的，目前价格的回落降低政策加压的负面影响。我们认为三季度的悲观将被修复，四季度“一高一低”股价将进一步上升。另市场有关再一次降息或降准预期的临近将会推动房地产股整体有一较好的市场表现。2 如我们预期 9 月份新建商

3、品住宅价格环比上升仍在减少根据国家统计局的数据，70 个大中城市中，价格环比下降的城市有 24 个，持平的城市有 15 个，上涨的城市有 31 个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过 0.4%。与去年同月相比，70 个大中城市中，价格下降的城市有 55 个，持平的城市有 3 个，上涨的城市有 12 个。9 月份，同比价格上涨的城市中，涨幅均未超过 1.2%，涨幅比 8 月份回落的城市有 5 个。从数据看，9 月份新建商品住宅价格如我们的预期上涨减弱，环比出现上升的城市数仍在下降。9 月份70 个大中城市中有 51 个城市的环比降幅继续较上月回落或持平，降幅回落或持平的城市数与上月 43 相比增

4、加了 8 个；同比增长中 39 个城市的同比降幅较上月回落或持平，较上月 40 个减少了 1 个。表 1 全国 70 个大中城市新建商品住宅价格幅度变化情况新建商品住宅价格指数新建商品住宅价格指数城市这月环比上月环比幅度变化城市这月同比上月同比幅度变化北天京*津100.10100.00100.20100.40-0.10-0.40北天京*津99.3099.3099.2099.100.100.20石 家 庄100.20100.200.00石 家 庄100.30100.200.10太原100.00100.20-0.20太原100.00100.10-0.10呼和浩特99.6099.600.00呼和浩特

5、98.3098.70-0.40沈大长阳连春100.10100.10100.0099.90100.20100.300.20-0.10-0.30沈大长阳连春98.50100.7099.0098.50100.6099.000.000.100.00敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智 兴盛之源兴东证券p2东兴证券事件点评价 格回落 继续 利地 产股上 行加速新建商品住宅价格指数新建商品住宅价格指数dongxing securities城市哈 尔 滨这月环比100.10上月环比100.00幅度变化0.10城市哈 尔 滨这月同比99.80上月同比99.80幅度变化0.00上南杭宁合福厦南济青郑武长广深南海

6、重成贵昆西兰西银海京州波肥州门昌南岛州汉沙州圳宁口庆都阳明安州宁川100.00100.20100.3099.8099.90100.00100.10100.20100.1099.60100.1099.90100.10100.40100.10100.2099.9099.90100.10100.20100.20100.30100.00100.20100.40100.00100.30100.4099.60100.10100.30100.10100.50100.2099.90100.20100.10100.20100.30100.1099.90100.10100.20100.00100.20100.00

7、100.40100.00100.40100.400.00-0.10-0.100.20-0.20-0.300.00-0.30-0.10-0.30-0.10-0.20-0.100.100.000.30-0.20-0.300.100.000.20-0.100.00-0.200.00上南杭宁合福厦南济青郑武长广深南海重成贵昆西兰西银海京州波肥州门昌南岛州汉沙州圳宁口庆都阳明安州宁川98.1098.2091.2091.4099.00100.0099.4099.0098.5095.0099.2098.7099.0099.3097.8099.0098.7099.5099.40101.00100.20100.

8、1099.90101.20100.9098.2097.9090.9091.5099.00100.0099.3098.7098.5095.4099.2098.8099.3099.0097.7098.7098.7099.1099.20101.00100.30100.00100.10101.30100.80-0.100.300.30-0.100.000.000.100.300.00-0.400.00-0.10-0.300.300.100.300.000.400.200.00-0.100.10-0.20-0.100.10乌鲁木齐100.30100.200.10乌鲁木齐101.00100.900.10唐

9、山100.3099.900.40唐山99.5099.200.30秦 皇 岛100.20100.30-0.10秦 皇 岛100.0099.800.20包丹锦吉头东州林100.1099.8099.90100.10100.0099.5099.8099.700.100.300.100.40包丹锦吉头东州林99.6099.0099.5099.2099.4098.9099.4099.100.200.100.100.10牡 丹 江99.8099.800.00牡 丹 江99.5099.70-0.20无扬徐锡州州100.0099.9099.90100.60100.0099.90-0.60-0.100.00无扬徐

10、锡州州99.4098.8098.1099.3098.9098.100.10-0.100.00敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明东 方财智 兴 盛之源兴东证券dongxing securities新建商品住宅价格指数东兴证券事件点评价 格回落 继续 利地 产股上 行加速新建商品住宅价格指数p3城市这月环比上月环比幅度变化城市这月同比上月同比幅度变化温金蚌安泉九赣烟济洛州华埠庆州江州台宁阳99.2099.7099.90100.0099.90100.0099.80100.00100.1099.9099.6099.00100.00100.0099.9099.9099.9099.80100.3099

11、.90-0.400.70-0.100.000.000.10-0.100.20-0.200.00温金蚌安泉九赣烟济洛州华埠庆州江州台宁阳83.6092.4099.2099.2099.1098.0099.2098.0099.8099.0083.1092.7099.3099.1099.2098.0099.6098.0099.7099.400.50-0.30-0.100.10-0.100.00-0.400.000.10-0.40平 顶 山100.00100.20-0.20平 顶 山99.6099.90-0.30宜襄岳常惠湛韶桂北三泸南遵大昌阳阳德州江关林海亚州充义理100.20100.2099.901

12、00.0099.80100.00100.4099.9099.80100.0099.90100.2099.60100.00100.40100.00100.10100.1099.90100.00100.00100.20100.00100.00100.10100.20100.5099.90-0.200.20-0.20-0.10-0.100.000.40-0.30-0.200.00-0.200.00-0.900.10宜襄岳常惠湛韶桂北三泸南遵大昌阳阳德州江关林海亚州充义理98.8098.1098.4098.8099.40100.60100.6099.7098.8098.90100.4099.70100

13、.4099.8098.6097.9098.4098.6099.60100.70100.20100.1098.8098.90100.7099.50100.70100.000.200.200.000.20-0.20-0.100.40-0.400.000.00-0.300.20-0.30-0.20资 料来源 ：国家 统计局 、东兴 证券3 9 月份 70 个城市中二手住宅价格环比回落更明显根据国家统计局的数据，与上月相比，70 个大中城市中，价格下降的城市有 18 个，持平的城市有 17个，上涨的城市有 35 个。环比价格上涨的城市中，涨幅均未超过 0.7%。与去年同月相比，70 个大中城市中，价格

14、下降的城市有 56 个，持平的城市有 1 个，上涨的城市有 13 个。9 月份，同比价格上涨的城市中，涨幅均未超过 3.5%，涨幅比 8 月份回落的城市有 6 个。9 月份二手住宅价格环比出现明显回落，70 个大中城市中有 48 个城市的环比降幅继续较上月回落或持平，降幅回落或持平的城市数相比上月的 36 个增加 8 个；同比增长中 34 个城市的同比降幅较上月回落或持平，相比上月 33 个城市增加了 1 个城市。敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明东 方财智 兴 盛之源证兴东券p4东兴证券事件点评价 格回落 继续 利地 产股上 行加速dongxing securities表 2 全国 70

15、 个大中城市二手房价格幅度变化情况二手住宅价格指数二手住宅价格指数城市这月环比上月环比幅度变化城市这月同比上月同比幅度变化北天京津100.1099.70100.30100.50-0.20-0.80北天京津98.2099.0097.7099.300.50-0.30石 家 庄100.1099.800.30石 家 庄94.9094.500.40太原100.70100.700.00太原103.50103.100.40呼和浩特100.00100.000.00呼和浩特100.10100.20-0.10沈大长阳连春100.10100.50100.40100.20100.80100.30-0.10-0.300

16、.10沈大长阳连春98.80100.3098.2098.8099.7097.900.000.600.30哈 尔 滨100.0099.900.10哈 尔 滨97.7097.700.00上南杭宁合福厦南济青郑武长广深南海重成贵昆西兰西银海京州波肥州门昌南岛州汉沙州圳宁口庆都阳明安州宁川100.20100.2099.6099.6099.1099.90100.10100.3099.90100.10100.30100.00100.10100.60100.10100.2099.90100.10100.1099.6099.70100.2099.80100.10100.00100.3099.90100.509

17、9.80100.20100.20100.20100.20100.20100.30100.40100.00100.10100.90100.1099.90100.00100.00100.00100.00100.1099.50100.00100.10100.20-0.100.30-0.90-0.20-1.10-0.30-0.100.10-0.30-0.20-0.100.000.00-0.300.000.30-0.100.100.10-0.40-0.400.70-0.200.00-0.20上南杭宁合福厦南济青郑武长广深南海重成贵昆西兰西银海京州波肥州门昌南岛州汉沙州圳宁口庆都阳明安州宁川98.6097

18、.7094.3094.5095.4096.6098.3097.4099.0097.2099.1099.4099.5099.5098.60100.5097.9099.7097.00100.90101.0097.8097.70100.8098.0098.5096.9094.3094.9096.4095.8098.2096.4099.0097.0098.8099.1099.4099.6098.30100.3097.6099.5096.80101.70101.8097.5097.90100.8098.100.100.800.00-0.40-1.000.800.101.000.000.200.300.3

19、00.10-0.100.300.200.300.200.20-0.80-0.800.30-0.200.00-0.10乌鲁木齐100.20100.100.10乌鲁木齐98.2098.200.00唐山100.00100.000.00唐山97.2097.40-0.20敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明东 方财智 兴 盛之源证兴东券dongxing securities二手住宅价格指数东兴证券事件点评价 格回落 继续 利地 产股上 行加速二手住宅价格指数p5城市秦 皇 岛这月环比100.00上月环比100.10幅度变化-0.10城市秦 皇 岛这月同比98.40上月同比98.50幅度变化-0.10包

20、丹锦吉头东州林99.50100.20100.00100.0099.8099.7099.90100.10-0.300.500.10-0.10包丹锦吉头东州林98.50100.10100.0099.1099.2099.80100.0099.10-0.700.300.000.00牡 丹 江100.00100.000.00牡 丹 江96.3096.000.30无扬徐温金蚌安泉九赣烟济洛锡州州州华埠庆州江州台宁阳100.4099.60100.0099.80100.00100.00100.00100.00100.10100.0099.80100.10100.0099.9099.80100.10100.20

21、100.60100.10100.2099.80100.00100.0099.20100.30100.000.50-0.20-0.10-0.40-0.60-0.10-0.200.200.100.000.60-0.200.00无扬徐温金蚌安泉九赣烟济洛锡州州州华埠庆州江州台宁阳99.4095.9098.2085.6094.50100.2096.1096.4098.4099.6095.2099.4097.7099.2096.1098.2084.4094.10100.3096.0096.4098.2099.3095.3099.4098.000.20-0.200.001.200.40-0.100.100

22、.000.200.30-0.100.00-0.30平 顶 山100.10100.30-0.20平 顶 山98.6098.500.10宜襄岳常惠湛韶桂北三泸南遵大昌阳阳德州江关林海亚州充义理100.10100.00100.30100.2099.6099.90100.30100.10100.10100.10100.10100.1099.8099.90100.10100.10100.3099.5099.70100.10100.20100.00100.20100.00100.00100.00100.1099.900.00-0.100.000.70-0.10-0.200.100.10-0.100.100

23、.100.10-0.300.00宜襄岳常惠湛韶桂北三泸南遵大昌阳阳德州江关林海亚州充义理96.70100.10101.1098.6098.80100.50100.6099.6099.1095.2099.7099.1099.4099.6096.60100.2099.9098.5099.20100.70100.4099.4099.0095.2099.7098.9099.7099.700.10-0.101.200.10-0.40-0.200.200.200.100.000.000.20-0.30-0.10资 料来源 ：国家 统计局 、东兴 证券敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明东 方财智 兴 盛

24、之源东兴证券p6东兴证券事件点评价 格回落 继续 利地 产股上 行加速dongxing securities分析师简介郑闵钢房地产、建筑工程行业资深研究员，基础产业小组组长，东南大学土木工程系毕业，2007 年加盟东兴证券研究所从事房地产、建筑工程行业研究工作至今。之前在中国东方资产管理公司负责股权资产的管理和运作工作。获得“证券通-中国金牌分析师排行榜”2011 年最强十大金牌分析师（第六名）。“证券通-中国金牌分析师排行榜”2011 年度分析师综合实力榜-房地产行业第四名。张鹏金融学硕士，具有房地产行业从业经验，2010 年起在证券业从事房地产、建筑工程行业研究工作至今。分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明东 方财智 兴 盛之源东兴证券dongxing securities东兴