金融期货基础知识——贾利军

1、金融期货金融期货2021-11-3东海期货股指期货培训资料2金融期货概念及其分类金融期货概念及其分类n所谓金融期货，是指交易所按照一定规则反复交易的标准化金融商品合约。这种合约在成交时双方对规定品种、数量的金融商品协定交易的价格，在一个约定的未来时间按协定的价格进行实际交割，承担着在若干日后买进或卖出该金融商品的义务和责任。 2021-11-3东海期货股指期货培训资料3金融期货分类n基本上可分为三大类：n外汇(汇率)期货n利率期货n股票指数期货 2021-11-3东海期货股指期货培训资料4金融期货特点n1、交割具有极大的便利性n2、交割价格盲区大大缩小n3、期现套利更容易进行n4、逼仓行情难以

2、发生2021-11-3东海期货股指期货培训资料5股指期货n2006年9月8日， 中国金融期货交易所正式挂牌。n4月15日同步实施两办法：期货交易所管理办法和期货公司管理办法2021-11-3东海期货股指期货培训资料6简单的说，股指期货就是股简单的说，股指期货就是股票价格指数与期货的结合票价格指数与期货的结合。一、什么是股指期货？一、什么是股指期货？2021-11-3东海期货股指期货培训资料7二、什么是股票指数？二、什么是股票指数？n股票指数即股票价格指数。是由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票大盘变动的一种供参考的指数数字。n编制股票指数，通常以某年某月为基础，以这个基期的股票价格为100

3、，用以后各时期的股票价格与基期价格比较，计算出升降的百分比，就得到该时期的股票指数。投资者根据指数的升降，可以判断出股票大盘的变动趋势。2021-11-3东海期货股指期货培训资料8三、什么是期货？三、什么是期货？2021-11-3东海期货股指期货培训资料9期货与股票的对比？期货与股票的对比？1、相同点：、相同点：n技术图表的表现形式相同。技术图表的表现形式相同。n交易报价画面表现形式相同。交易报价画面表现形式相同。n交易中技术分析方法相同。交易中技术分析方法相同。2021-11-3东海期货股指期货培训资料10期货与股票的对比？期货与股票的对比？2、不同点：、不同点：n期货交易特有的做空机制。期

4、货交易特有的做空机制。n期货交易采用保证金交易。期货交易采用保证金交易。n期货交易结算采用每日无负债。期货交易结算采用每日无负债。2021-11-3东海期货股指期货培训资料11股票与期货交易比较股票与期货交易比较股票股票期货期货交易方向交易方向只能做多只能做多 买卖双向，买卖双向，交易规则交易规则T+1T+1 T+0T+0 资金运用资金运用全额资金全额资金 保证金保证金 交易时限交易时限除非退市，否则可除非退市，否则可长期持有长期持有 有时间限制有时间限制交易方式交易方式价差投机价差投机 投机、套保、套利投机、套保、套利 2021-11-3东海期货股指期货培训资料12四、股指期货交易简介四、股

5、指期货交易简介2021-11-3东海期货股指期货培训资料13沪深沪深300300指数期货合约简介指数期货合约简介合约标的：沪深合约标的：沪深300指数指数合约乘数：人民币合约乘数：人民币300元元最小变动：最小变动：0.2指数点指数点最低交易保证金：合约价值的最低交易保证金：合约价值的10涨跌停板：上一交易日结算价的正负涨跌停板：上一交易日结算价的正负 10手续费：成交金额的万分之零点五手续费：成交金额的万分之零点五 2021-11-3东海期货股指期货培训资料14每日价格波动限制每日价格波动限制 股指期货合约的股指期货合约的熔断价格熔断价格为上一交易日为上一交易日 结算价的正负结算价的正负6

6、6；涨跌停板为上一交易；涨跌停板为上一交易 日结算价的正负日结算价的正负1010；最后交易日不设；最后交易日不设 涨跌停板；交易所有权调整。涨跌停板；交易所有权调整。交易时间交易时间 上午上午9:15-11:309:15-11:30； 下午下午13:00-15:1513:00-15:15最后交易日交易时间最后交易日交易时间 上午上午9:15-11:309:15-11:30； 下午下午13:00-15:0013:00-15:00到期结算方式到期结算方式 以最后结算价格进行以最后结算价格进行现金结算现金结算2021-11-3东海期货股指期货培训资料15每日结算价格每日结算价格 当日最后当日最后1

7、1小时的成交量加权平均价小时的成交量加权平均价 最后结算价格最后结算价格 到期日最后结算价是到期日最后结算价是最后交易日现货最后交易日现货 指数指数最后二小时所有指数点的算术平最后二小时所有指数点的算术平 均价均价, ,中证公司发布。中证公司发布。最后交易日最后交易日 合约到期月份的第合约到期月份的第3 3个周五个周五 交易代码交易代码 IFIF2021-11-3东海期货股指期货培训资料16要点解读要点解读1 1、资金门槛、资金门槛2 2、熔断机制、熔断机制3 3、交割方式、交割方式4 4、合约月份、合约月份5 5、交易时间、交易时间2021-11-3东海期货股指期货培训资料17资金门槛资金门

8、槛合约乘数：合约乘数：300 300 元元合约价值：沪深合约价值：沪深300 300 指数点指数点* *300 300 元元资金门槛：假设沪深资金门槛：假设沪深300300指数为指数为30003000点，点，则合约价值为则合约价值为000000300=900000300=900000元，按元，按10%10%的的保证金计算的话，一手合约的保证金计算的话，一手合约的最低保证金为最低保证金为9 9万元。万元。2021-11-3东海期货股指期货培训资料18熔断机制熔断机制n沪深沪深300 指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的正负价的正负 6%。n即：一、当市

9、场价格触及 6%，并持续5分钟，熔断机制启动。在随后的5分钟内，卖买申报价格只能在 6%之内，并继续成交。超过 6%的申报会被拒绝。二、5分钟后，价格限制放大到 10%。n好处好处：让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。n起源起源：87年股灾之后，开始应用于股市。 2021-11-3东海期货股指期货培训资料19交割方式交割方式n现金交割现金交割所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是通过持仓合约与最后结算价进数成分股，而是通过持仓合约与最后结算价进行盈亏比较，通过多退少补的方式，划转现金行盈亏比较，通过多退少补的方

10、式，划转现金来了结头寸。来了结头寸。 2021-11-3东海期货股指期货培训资料20合约月份合约月份n采用现月、次月、随后的两个季月，共采用现月、次月、随后的两个季月，共4 4个月个月份的合约作为交易合约。份的合约作为交易合约。n如：上市日期如：上市日期20072007年年8 8月月8 8日，那么交易的合约日，那么交易的合约为为8 8月、月、9 9月、月、1212月、月、3 3月。表示方式为月。表示方式为 IF0708IF0708、IF0709IF0709、IF0712IF0712、IF0803IF0803。以。以IF0708IF0708为例：其为例：其中中IFIF为合约代码。为合约代码。07

11、07表示表示20072007年，年，0808表示表示8 8月月合约。合约。n8 8月到期后，交易合约变为月到期后，交易合约变为9 9月、月、1010月、月、1212月、月、3 3月。依此类推。月。依此类推。2021-11-3东海期货股指期货培训资料21交易时间交易时间n普通交易日：上午普通交易日：上午9:159:15开盘，比股市早开盘，比股市早1515分钟开盘；分钟开盘； 下午下午3:153:15收盘，比股市晚收盘，比股市晚1515分钟收盘。分钟收盘。n最后交易日：当月合约开盘时间不变，下午收盘提前最后交易日：当月合约开盘时间不变，下午收盘提前1515分钟分钟 至至3:003:00点，与股市相

12、同；其它合约收盘时间不点，与股市相同；其它合约收盘时间不 变，为变，为3:153:152021-11-3东海期货股指期货培训资料22投资者类型n两类主要参与者：n券商、私募、基金、保险等机构。n散户。2021-11-3东海期货股指期货培训资料23怎么做期货？怎么做期货？2021-11-3东海期货股指期货培训资料24卖出平仓卖出平仓买入开仓买入开仓这种交易形式这种交易形式就是做多就是做多2021-11-3东海期货股指期货培训资料25卖出开仓卖出开仓买入平仓买入平仓这种交易形这种交易形式就是做空！式就是做空！2021-11-3东海期货股指期货培训资料26股指期货仿真合约与现货指数相关性分析n研究选

13、择现货月和主力合约n即IF0706和IF0709n考查期现走势中长期相关性n以及短期期现背离2021-11-3东海期货股指期货培训资料272021-11-3东海期货股指期货培训资料282021-11-3东海期货股指期货培训资料29分析总结n期现中长期走势一致n股指期货仿真合约率先发出短期行情信号，现货指数相对滞后n短期背离对预测价格短期走势指导意义强n近日大盘大幅下跌时，主力9月率先止跌背离信号n相比现货月合约，波动幅度更大2021-11-3东海期货股指期货培训资料30股指期货带来了什么？（理念）股指期货带来了什么？（理念）n引入了市场做空机制，有了规避市场系引入了市场做空机制，有了规避市场系统性风险的工具。统性风险的工具。n与与“庄庄”共舞将成为历史。共舞将成为历史。n股市将有更多的期市的股市将有更多的期市