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文档简介

1、企业并购的利弊1、 成功的企业并购一般具有以下优点：当两家或更多的公司合并时会产生协同效应，即合并后整体价值 大于合并前两家公司价值之和从而产生 1+1>2 的效果。企业并购 成功的案例很多，例如海尔集团并购案例、联想集团收购 IBM 的 PC 业务等。企业的并购优势主要体现在以下几个方面：（ 1） 有助于企业整合资源，提高规模经济效益。（ 2） 有助于企业以很快的速度扩大生产经营规模，确立或者巩 固企业在行业中的优势地位。（ 3） 有助于企业消化过剩的生产能力，降低生产成本。（ 4） 有助于企业降低资金成本， 改善财务结构，提升企业价值。（ 5） 有助于实现并购双方在人才、技术、财务等

2、方面的优势互 补，增强研发能力，提高管理水平和效率。（ 6） 有助于实现企业的战略目标，谋求并购战略价值等。2、 企业并购可能带来的潜在危机和风险尽管兼并和收购是推动公司业绩增长的最快途径，兼并的优势也 很多，但是根据统计显示 70% 的并购案是以失败告终，如洛阳春 都就是一个很好的例证：将“小舢板”硬捆绑成“航空母舰” ，结 果规模扩大了，资产创利能力却下降了，是企业陷入了经营的陷 阱。企业并购潜在危机和风险主要体现为以下几个方面： （ 1） 营运风险。即企业并购完成后可能并不会产生协同效应， 并购双方资源难以实现共享互补，甚至会出现规模不经济，比如整个企业反而可能会被并入企业拖累（ 2）

3、融资风险。企业并购往往需要大量资金，如果企业筹资不 当，就会对企业资本结构和财务杠杆产生不利影响，增加企 业财务风险。（ 3） 反收购风险。如果企业并购演化成敌意收购，被并购方就 会不惜代价设置障碍，从而增加企业收购成本，甚至会导致 收购失败。（ 4） 安置被收购企业员工风险。在实施企业并购时，并购方往 往会被要求安置被收购企业员工或者支付相关成本， 如果并 购方处理不当，往往会因此而背上沉重的包袱，增加其管理 成本和经营成本。（ 5） 资产不实风险。由于并购双方的信息不对称，有时并购方 看好的被并购方的资产在并购后有可能存在严重高估， 甚至 一文不值，从而给并购方造成巨大的经济损失。企业并购往往是把双刃剑， 运用得好企业发展极快， 企业竞争力增强。 反之，问题百出、陷阱重重。因此企业在进行并购时， 只有经

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