保险学第一讲

1、1保险学保险学第一第一讲参考讲义讲参考讲义v2014年是全面深化改革的第一年，也是中国保险业发展历史上的重要一年。回眸这一年，中国保险业在国家政策层面、监管层面和市场层面都发生了不少可圈可点的重要事件，给人留下很多思考。v2v一、国家政策层面的事件一、国家政策层面的事件v（一）新（一）新“保险国十条保险国十条”。2014年8月13日国务院发布的关于加快发展现代保险服务业的若干意见（简称“新保险国十条”）无疑是本年度保险业的“头条”，是中国保险业发展历史上又一个具有里程碑意义的文件。3v新“保险国十条”开宗明义点明了保险在经济社会发展中的重要意义“保险是现代经济的重要产业和风险管理的基本手段，是

2、社会文明水平、经济发达程度、社会治理能力的重要标志”。整个文件，从宏观到微观，从抽象到具象，条分缕析，纵横部署，保险业在经济社会发展全局中的角色定位变得更加立体清晰起来。我们认为，保险是推进国家治理现代化的重要工具，在国家治理的“工具箱”中，是否备有并运用好“保险”这一现代化的风险管理工具，是判定一国的国家治理是否现代化的重要标志之一。国家治理的核心是“风险管理”，要做好国家治理，一个重要基石是做好全社会的“风险管理”。其实，不论是传统的国家治理，还是现代的国家治理，都需要风险管理。但二者的区别在于，传统的国家治理不需要“保险”，政府直接站在面对风险的第一线，负兜底责任，成为风险承担主体；而现

3、代的国家治理则需要“保险”这一现代化的风险管理工具，通过“政府保障、保险市场和社会慈善”，即通过“政府、市场和社会”的力量，共同构筑一个全社会的风险管理体系。在这个风险管理体系中，政府保障是托底层，市场化的保险制度安排是核心层，社会的公益慈善是补充层。而且，通过保险制度，还能放大财政资金的杠杆效应，使国家治理的总体效应实现最大化，总体效果实现最优化。4v当然，新“保险国十条”的发布，决不意味着保险业从此便可以高枕无忧了，它对保险业的改革发展是一个新的起点，提出了更高的要求。如何有效实施市场化改革、专业化监管和跨部门协调，将是未来相当长一段时期的三项核心工作。5（二）商业健康保险（二）商业健康保

4、险意见意见。v2014年11月17日，国务院办公厅发布关于加快发展商业健康保险的若干意见（简称“意见”），这是国家第一次将商业健康保险放在经济社会全局的高度来全面部署商业健康保险发展，是新时期商业健康保险发展的纲领性文件。意见提出了加快发展商业健康保险的重要意义和总体要求，并从扩大商业健康保险供给、推动完善医疗保障服务体系、提升管理和服务水平等三个方面提出了具体举措，最后还提出了完善发展商业健康保险的若干支持政策。6v关于发展商业健康保险，特别是使商业健康保险在深化医改中发挥“生力军”作用，不少人仍很不理解，他们的主要顾虑是“怎么能让带有利润动机的商业机构参与关系民生保障的医疗保障体系”？我们

5、认为，商业机构的利润动机本身不应成为遭到排斥的理由，原因如下：其一，商业机构追求利润无可厚非，经济社会发展很大程度上就是在“看不见的手”之下同时实现利己和利他的；其二，完全依靠政府举办未必成功，“好的初衷”未必等于“好的结果”，老农保就是一个失败的案例；其三，政府举办同样需要成本（如机构、人员、经费等），而且弹性较小，不易调整。7v当然，欲使商业健康保险发挥“生力军”作用，需要特别注意两个方面：第一，商业健康保险参与国家医疗保障体系建设，其核心价值在于成为“价值创造者”，而不是“分一杯羹者”，不是为了与参保人、政府和医疗机构争夺利益，而是要实现多方共赢。第二，相较于一般保险市场，商业健康保险市

6、场需要更加严格的专业监管，如果监管不当，商业健康保险的逐利性可能损害公平。如果我们对商业健康保险市场潜在的市场失灵缺乏足够的认识，如果我们没有建立清晰有效的商业健康保险监管框架，如果我们对商业健康保险机构的可能的“撇脂”行为没有充分的预期和准备，那么商业健康保险对国家整个医疗保障体系的贡献也许就要大打折扣。8二、保险市场层面的事件二、保险市场层面的事件v（一）中国保信。（一）中国保信。2014年1月15日，经国务院批准，中国保险信息技术管理有限责任公司（简称“中国保信”）宣布成立。中国保信由中国保险保障基金公司出资，注册资本20亿元。中国保信的主要业务是统一建设、运营和管理保险信息共享平台，通

7、过信息技术手段，采集保险经营管理数据，建立标准化、系统性的数据体系，为保险业发展和监管提供基础性的网络支持和信息服务。9v保险是一个经营管理风险的行业，行业经营的稳健性很大程度上依赖于对相关数据信息的采集、分析和应用能力。无论是提高核保核赔的质量和效率，识别和防范保险欺诈，还是提升保险经营管理的信息化水平，都需要一个具有公信力的行业信息共享平台。成立中国保信就是要打造这样一个信息平台，这是保险业在信息技术领域的一项重要的基础设施工程。10v需要注意的是，在这项工程中，如何在“行业信息共享”和“消费者个人信息保护”二者之间保持平衡，是一项需要特别关注的工作。11（二）农共体。（二）农共体。v20

8、14年11月21日，中国农业保险再保险共同体（简称“农共体”）正式成立。农共体由中国人民财产保险股份有限公司等23家具有农业保险经营资质的保险公司和中国财产再保险有限责任公司共同发起组建。人保股份公司担任农共体成员大会第一届轮值主席，中国财产再保险公司担任农共体管理机构。12v近几年，虽然我国已是世界第二大农险市场，但是农业保险的保障水平仍然较低，农业保险大灾风险分散机制仍不健全。多年来，业内一直希望借鉴航天保险和核保险领域的经验，有效集合保险再保险公司承保能力，组建农险共同体，分散农业大灾风险。国家也高度重视农业保险大灾风险分散机制的建立健全工作，2007年至2013年连续7个中央“1号文件

9、”都对此项工作提出要求。如果说2013年末财政部要求计提的“农业保险大灾风险准备金”是属于保险公司层面的大灾风险分散机制，那么2014年末的农共体就是一个属于保险行业层面的大灾风险分散机制，是对前者的重要补充和提升。农共体破土而出，是支持农业保险稳健发展的一个机制创新，标志着我国农业保险发展进入了一个新的阶段。13v需要注意的是，在任何“共同体”中，都会或多或少存在个体与共同体之间的冲突问题，如何将农共体打造成为真正的利益、风险和命运的共同体，为我国农业保险发展提供坚强后盾，是一个值得深入探索的问题。14（三）（三）“走出去走出去”。v2014年，伴随着中国经济“走出去”的东风，保险业“走出去

10、”也迈出了实质性的步伐。这其中，较具标志性的事件包括：中国人寿拟在新加坡设立子公司，中再在英国劳合社设立常规辛迪加，安邦收购美国纽约华尔道夫酒店。15v2014年12月16日，中国保监会批复同意国寿（海外）在新加坡设立一家寿险子公司，公司名称为“中国人寿保险（新加坡）有限公司”，注册资本金为1亿美元。下一步，需要等待新加坡金融管理局的审核批准。这是新中国65年来寿险业首次真正意义的走出国门。2014年9月23日，中再集团设立常规辛迪加的申请获得劳合社批准，标志着中再集团在劳合社拥有了独立的经营席位。这意味着中再集团的国际化经营与海外布局取得了突破性进展，也是中国再保险走出去的标志性事件。201

11、4年10月6日，安邦保险集团拟以19.5亿美元从希尔顿集团买下纽约地标建筑华尔道夫酒店，成为目前保险公司投资海外房地产出价最高的企业。日前，美国政府以涉及国家安全为由已启动对此项交易的调查。16v以上三个事件分别代表了中国保险业、再保险业和保险投资的“走出去”，不论是正常的海外经营布局，还是“有钱就是任性”的海外投资，应该说总体上符合新“保险国十条”的“鼓励中资保险公司尝试多形式、多渠道走出去”的政策精神。当然，新环境带来新机遇，也会带来新的风险，“走出去”只是第一步，“站得稳”才是关键。17三、保险监管层面的事件三、保险监管层面的事件 v （一）（一）“偿二代偿二代”技术标准定稿。技术标准定

12、稿。中国第二代偿付能力监管制度体系（简称“偿二代”）建设工程自2012年初正式启动以来，一直在“蹄疾步稳”地推进。2012年3月，中国第二代偿付能力监管制度体系建设规划发布，提出“用三至五年时间，形成一套既与国际接轨、又与我国保险业发展阶段相适应的偿付能力监管制度”。2013年5月，中国第二代偿付能力监管制度体系整体框架发布，明确了体系名称、总体目标、整体框架构成、技术原则等内容。在整体框架确定之后，一项重要工作就是技术标准的测试，这也是2014年“偿二代”建设的主要工作。据“偿二代”项目相关负责人介绍，每一个技术标准都要经过至少四轮定量测试（样本测试、方案测试、参数测试、校准测试），至201

13、4年底，17个技术标准的测试和定稿工作已基本完成。技术标准定稿意味着“偿二代”核心工作的完成，因此可能的安排是，2015年作为一个过渡期，2016年“偿二代”正式实施。v18v关于“偿二代”对保险业的影响，可以从几个方面看。其一，“偿二代”对行业平均的偿付能力充足率指标值影响不大，比如，从已有测试结果看，人身险公司偿付能力充足率将从215%上升至219%，财产险公司将从251%下降至242%，变化均不大。其二，虽然总体影响不大，但还是能一定程度释放资本，人身险将释放约5000亿元资本，财产险将释放约500亿元资本。其三，“偿二代”对不同公司的影响不同，“偿二代”的核心特征是“风险导向”，因此“

14、偿二代”实施之后，不同业务结构、不同风险程度的公司将会出现分化，风险高的公司需要更多资本相匹配，风险低的公司则可以降低资本要求，释放多余资本。v19v众所周知，中国“偿一代”是个拿来主义的“急就章”，“偿二代”是第一个基于中国国情设计的偿付能力监管体系，它对于中国保险业的改革与发展具有里程碑式的意义。“偿付能力监管”是“管住后端”的核心内容，如果无法有效地“管住后端”，就无法“放开前端”，那么中国保险业的市场化改革也就将成为一句空话。20v（二）保险资金运用采用大类比例监管。（二）保险资金运用采用大类比例监管。2014年2月19日，保监会发布关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知，有两个大的

15、亮点：一是“一个文件管比例”，解决了过去保险资金运用监管比例“散、多、杂”的问题；二是“抓大放小”，采用大类资产（分为流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产等五大类）比例监管，取消对具体品种投资的比例限制。v21v保险资金运用采用大类比例监管是保险资产管理市场化改革的组成部分。近年来，保监会在保险资产管理领域不断简政放权，拓宽投资渠道，简化投资比例，支持业务创新，为保险资产管理提供了广阔的空间。v如果说十多年前在保险资金运用领域更多的呼吁是放开投资渠道，那么近几年来，主流投资渠道均已放开，保险公司和保险监管所面临的“重点问题”就发生变化了。对于保险公司，重点问题就是

16、如何提升投资能力和风险管理能力，“水能载舟，亦能覆舟”，假以时日，保险公司之间必然会因为投资能力的高下而产生实质性分野。对于保险监管机构，重点问题就是如何对各种“新的投资品种”和“投资品种的新变化”与时俱进地观察、评估，并做动态监管调整了。如何才能做到既给市场留有足够的自主选择空间，又能守住不发生系统性风险的底线，这对保险监管是一个巨大的挑战。22v（三）（三）“最严最严”银保新规亮剑。银保新规亮剑。2014年1月16日，中国保监会和银监会共同发布关于进一步规范商业银行代理保险业务销售行为的通知（简称“银保新规”），于4月1日开始实施。这份被称为“最严”银保新规的文件有三个亮点：第一，要求商业

17、银行应当对投保人进行需求分析与风险承受能力测评，根据评估结果把合适的产品销售给合适的客户，同时对低收入居民、老年人等特定人群规定了进一步的保护措施。第二，要求保险公司和商业银行加大力度发展风险保障型和长期储蓄型保险产品，要求各商业银行代理销售这些类型保险产品的保费收入之和不得低于代理保险业务总保费收入的20%。第三，对银保代理渠道的销售行为提出具体要求，明确保险公司和商业银行等代理机构应当做和不能做的事项。v23v这份银保新规对不同公司影响不同，毕马威有过一份调查报告说，银保新规对有银行股东背景的银邮系保险公司较为有利；传统大型保险公司和以价值为导向的外资公司受银保新规的影响比较有限；高度依赖

18、银保渠道的中小型保险公司受银保新规的影响较大，需要付出更高的成本以获取和维持市场份额。v近些年，银保代理渠道发展迅速，同时问题不少。从长远看，银保渠道将成为众多保险销售渠道之一，而不可能始终“一道独大”，网销、电销、社交网络等渠道都将发展，未来的局面会是“百花齐放”。从保险公司的角度看，应当注意分散渠道风险，不能过度依赖某一渠道，包括银邮系保险公司也不能过度依赖银行或邮政渠道，毕竟合作双方都是独立法人，只有实现双赢，双方的合作才可能走得长远。24v（四）保险消保工作顶层设计发布。（四）保险消保工作顶层设计发布。2014年11月18日，保监会发布关于加强保险消费者权益保护工作的意见（简称意见），

19、从强化保险公司主体责任、加强信息披露、完善消费者维权机制等多个方面提出了具体要求。保监会相关部门负责人在解读时说“意见是我国保险消保工作的顶层制度安排和方向性指导文件”。v25v近些年来，保险消保工作取得了一定成效，但与广大消费者的期望相比还有较大差距。2014年前三季度，中国保监会机关及各保监局共接收各类涉及保险消费者权益的有效投诉总量20294件，同比上升34.58%。2015年1月7日至23日，北京市消费者协会在公开征集“对保险服务的意见和建议”时说，“2014年3月15日新消法正式实施，明确将金融消费纳入消费者权益保护体系以来，有关保险服务夸大宣传、误导销售、理赔时间长、手续繁琐、理赔

20、金不合理等方面的消费者投诉明显增多，并已经成为消费者投诉的热点问题”。v26v从某种意义上说，保险监管工作就是围绕“消费者保护”展开的，不论是偿付能力监管、市场行为监管，还是公司治理监管，说到底都是为了保护保险消费者的合法权益。因此可以说，“保险消费者满意不满意，是衡量保险监管工作的基本标准”。v这次意见有两个大的亮点：一是重视产品监管（要求保险公司公平合理设定合同权利义务和厘定产品费率），二是强调信息披露（要求披露产品和服务信息、透明度监管），这是两项十分重要的工作。27v先看产品监管。如果产品本身质量好，即使销售过程有一些瑕疵，也不会酿成大的问题；但如果产品本身质量差，那么销售误导就难以避

21、免了。保险产品专业性很强，普通消费者往往无从识别判断其具体优劣，需要监管机构把关，这正是保险监管的价值所在。尤其在中国保险业这样一个初级阶段的市场，保险产品监管就显得更为重要了。保险产品的定价必须合理，赔付率不能过低，费用率不能过高，赔付率过低的产品是“不道德”的产品，费用率过高的产品是“资源浪费”的产品，如果用“资源浪费”的方式生产出“不道德”的产品，那么这个行业存在的合理性基础是什么？v再看信息披露。一个完善的监管体系包括企业内控、行业自律、政府监管和社会监督，随着现代信息技术的发展，社会监督的重要性将日益凸显，而“信息披露”是社会监督的基础。当前的现实情况是，不论是保险行业信息、公司信息

22、还是产品信息（尤其是数据类信息），公开披露都十分有限，因此社会监督（如新闻媒体、专家学者、社会舆论等）的力量被大大削弱，消费者权益保护工作被大打折扣。（完）28v2015-02-17vv2015年1月13日，继保监会颁文放行险资设立私募股权基金不到一个月，首家险资系PE基金合源资本投资管理有限公司在一片喝彩声中诞生。10天后，第二家险资系PE基金阳光融汇医疗健康产业基金紧随其后呱呱落地再次引来了媒体的聚焦。保险公司终于在获准投资私募股权基金的第五年，成功地实现了从LP到GP的闪亮转身。v在中国，成为私募股权基金的GP是许多投资者的梦想。据说，在私募股权基金行业里流传着一个段子，说的是一位知名的

23、外资风险投资家（GP）准备募集人民币私募股权基金，他按国外募资的惯例告诉中国投资人(LP)：“你们投资后不能参与管理，平时也不能过问，每年我会给你们一份报告。”结果想投资的人走了一半，他对剩下的一半说：“你们的投资要到八九年后才能有回报。”于是剩下的人也不见了。段子难免有夸张演绎的成分，却真切地反映了中国投资者的两个特点：第一，不愿意做自己无法参与的事情；第二，喜欢赚快钱。这两个特点使得本土LP参与PE基金投资管理的热情很高。而一向被认为其资金特性与私募股权投资天然匹配的保险机构似乎也难以完全摆脱中国投资者的这两个特点。v据媒体披露，有些保险公司在投资PE基金时，往往要求GP制定较为严格的信息

24、披露制度，提交较为详细的基金管理与项目进展报告；有些保险公司要求派员参加基金的投资决策委员会；有些保险公司对于基金的收益分配方式存有看法，认为LP提供了将近100%的资本，却只享有75%-85%的受益权不尽合理；有些保险公司则认为PE的存续期太长，当时投下去要付管理费，拿回全部本金和收益却要等7-8年，心理上难以承受。各种各样的顾虑、摩擦加大了合作的成本，阻碍了合作的进展。这不能不说是保险资金自2010年获准投资PE以来，始终是“雷声大，雨点小”、“热情高，行动慢”、“叫好不叫座”的主要原因之一。v显然，允许保险机构发起设立PE基金，成为具有支配权的GP不失为解决上述问题的有效方法之一。保险资

25、金作为GP参与私募股权投资，一是能够发挥保险资金规模大、期限长、稳定性高的独特优势，不仅有利于优化保险业的资产配置，强化资产负债匹配管理，提高保险投资收益，而且有利于进一步深化保险资金运用“放开前端，管住后端”的市场化改革；二是扩大了不同类型GP的主体范围，拓宽了PE市场的资本来源，有利于整个PE行业的长期健康发展。但是，我们也要看到，保险机构要真正成为PE基金的合格GP,仅有资金实力是远远不够的,要成功的运作PE基金，保险机构面临更多的是挑战。2930智利地震前圣地亚哥美景31汶川地震3233四川灾后重建四川灾后重建3 3年小金县长坪村三组农房年小金县长坪村三组农房崇州崇庆中学学生崇州崇庆中

26、学学生 汶川特大地震灾后重建已完成v2011年是完成汶川特大地震灾后恢复重建规划任务的最后一年。到2011年9月底，纳入国家规划的恢复重建项目完工98.68%、概算投资完成98.96%。纳入四川省规划的103个一般受灾县重建项目也基本完成。v三年多来，四川如期实现了“家家有房住、户户有就业、人人有保障、设施有提高、经济有发展、生态有改善”的目标，成功解决了540多万户、1200多万人的住房修建问题；3001所学校完工2989所，1362个医疗卫生和康复机构完工1359个；1449名因灾新增“三孤”人员生活得到保障，2.7万余名地震伤残人员得到医疗康复，再生育家庭已有3194个新生命诞生。3.1

27、1日本灾前灾后对比组图灾后灾后 3 3个月个月 半年半年http:/ 保保金或超金或超10亿亿4445央视新台址过火楼内部照曝光央视新台址过火楼内部照曝光v记者从人保财险获悉，央视新台址建设办公室自2005年向中国人保财险陆续投保了建工一切险、施工设备财产险、雇主责任险等险种。本次受灾的中央电视台新址附属文化中心大楼由中国人保财险下辖北京朝阳支公司出单独家承保，险种为建筑工程一切险，保险期限自2005年4月30日起至2009年6月30日止，此次事故发生在保险合同期限范围内。同时，中国人保财险还承保了北京消防局的消防人员意外伤害保险，保额为每人20万元至60万元。46v据媒体报道，建工一切险一般

28、以工程造价为保险金额，主要承保被保险财产在列明的工地范围内，因除外责任以外的任何自然灾害或意外事故造成的物质损坏或灭失，以及上述损失所产生的有关费用。公开信息显示，央视附属文化中心大楼的工程造价至少超过10亿元，业内人士分析此次赔付可能不会超过此数字，但未得到人保财险的回应。474848做做不不 做做做防范做防范49 “未来未来”是是风险风险的游乐场。的游乐场。 “一个具有革命意义的看法是，对风险的一个具有革命意义的看法是，对风险的掌握程度是划分现代和过去时代的分水岭：掌握程度是划分现代和过去时代的分水岭：所谓对风险的掌握就是说未来所谓对风险的掌握就是说未来不再是不再是更多地更多地依赖上帝的安

29、排，人类在自然面前不再是被依赖上帝的安排，人类在自然面前不再是被动的。在人们发现跨越这个分水岭的道路之动的。在人们发现跨越这个分水岭的道路之前，未来只是过去的镜子，或者只是属于那前，未来只是过去的镜子，或者只是属于那些垄断了对未来事件进行预测的圣贤和占卜些垄断了对未来事件进行预测的圣贤和占卜者的黑暗领地。者的黑暗领地。” -彼得彼得 L. 伯恩斯坦，伯恩斯坦，与上与上帝作对：对风险的非凡经历帝作对：对风险的非凡经历，199650v请列出你在大学学习、生活中面临的几大风险。51第一讲第一讲 风险与风险管理风险与风险管理第一节第一节 风险概述风险概述第二节第二节 风险管理风险管理52是什么是什么谁

30、来做谁来做53第一节第一节 风险概述风险概述一、风险的含义一、风险的含义二、风险的组成要素二、风险的组成要素三、风险的分类三、风险的分类四、风险的度量四、风险的度量54一、风险的含义v风险是一种客观存在的、损失的发生具有不风险是一种客观存在的、损失的发生具有不确定性的状态。确定性的状态。风险是一种风险是一种客观客观存在的状态存在的状态风险是与风险是与损失损失相关的状态相关的状态风险是损失的发生具有风险是损失的发生具有不确定性不确定性的状态的状态55风险v风险是客观存在的，不论是否意识到，概率为风险是客观存在的，不论是否意识到，概率为0，风险不存在；概率为风险不存在；概率为1，必然性的风险，可以

31、通过，必然性的风险，可以通过其它方法应付。保险学中的风险具有不确定性其它方法应付。保险学中的风险具有不确定性v举例：石棉与沉着病；吸烟与肺癌举例：石棉与沉着病；吸烟与肺癌v广义风险是有收益的可能的，比如证券市场的投资广义风险是有收益的可能的，比如证券市场的投资活动，保险中的风险是狭义的，只与损失相关活动，保险中的风险是狭义的，只与损失相关v保险学中的风险应该是概率可以测量的，与损失相保险学中的风险应该是概率可以测量的，与损失相联系的不确定性联系的不确定性56风险的不确定性v空间上的不确定：火灾，对所有的房屋都有空间上的不确定：火灾，对所有的房屋都有可能面临火灾，但具体到某一房屋，是否发可能面临

32、火灾，但具体到某一房屋，是否发生火灾，不确定生火灾，不确定v时间上不确定：人总是会死亡的，但何时，时间上不确定：人总是会死亡的，但何时，事先很难知道事先很难知道v损失程度的不确定：台风、洪涝（未来）究损失程度的不确定：台风、洪涝（未来）究竟造成多大损失，实际很难预料竟造成多大损失，实际很难预料57风险可测性v风险的不确定性基本上是一种随机现象，是风险的不确定性基本上是一种随机现象，是不可预知的，那是就个别单位而言。就危险不可预知的，那是就个别单位而言。就危险总体而言，根据数理统计原理，随机现象一总体而言，根据数理统计原理，随机现象一定要服从于某种概率分布。定要服从于某种概率分布。v典型的是死亡

33、表：通过对一个地区人的各年典型的是死亡表：通过对一个地区人的各年龄死亡率的长期观察统计，可以得到该地区龄死亡率的长期观察统计，可以得到该地区各年龄段稳定的死亡率，加以正确测定。各年龄段稳定的死亡率，加以正确测定。58二、风险的组成要素1、风险因素（风险因素（Hazard）：增加损失发生的频率或严）：增加损失发生的频率或严重程度的因素，也叫风险条件重程度的因素，也叫风险条件（1）有形（物质形态）风险因素：建筑物的建材）有形（物质形态）风险因素：建筑物的建材和结构，汽车的刹车系统，发动机功能和结构，汽车的刹车系统，发动机功能Physical (Tangible) Hazard（2）无形（非物质形态

34、）风险因素）无形（非物质形态）风险因素Non-physical (Intangible) Hazard 道德风险因素道德风险因素Moral Hazard 行为风险因素行为风险因素Morale Hazard59v道德风险：人们以不诚实、或不良企图或欺道德风险：人们以不诚实、或不良企图或欺诈行为诈行为故意促使故意促使风险事故发生，或风险事故发生，或扩大已发扩大已发生生的风险事故所造成的损失的因素。如虚报的风险事故所造成的损失的因素。如虚报财产价值、对没有保险利益的标的投保财产价值、对没有保险利益的标的投保v行为风险：由于人们行为上的粗心大意或漠行为风险：由于人们行为上的粗心大意或漠不关心，不关心，

35、易于引发风险事故易于引发风险事故的机会和的机会和扩大损扩大损失程度失程度的因素。如躺床上吸烟，外出不锁门，的因素。如躺床上吸烟，外出不锁门，驾车不系安全带驾车不系安全带60风险事故和风险因素2、 风险事故（风险事故（Peril）：也叫风险事件，指损失的直）：也叫风险事件，指损失的直接原因或外在原因，导致风险有可能变为现实、以接原因或外在原因，导致风险有可能变为现实、以至引起损失的结果至引起损失的结果 风险因素是损失的间接原因，因为风险因素要风险因素是损失的间接原因，因为风险因素要通过风险事故的发生才能导致损失。风险事故是损通过风险事故的发生才能导致损失。风险事故是损失的媒介物：火灾、爆炸、地震

36、、车祸、疾病失的媒介物：火灾、爆炸、地震、车祸、疾病 二者不能绝对区分，如暴风雨：损毁庄稼、建二者不能绝对区分，如暴风雨：损毁庄稼、建筑物就是风险事故，如果由于路面积水，引起车祸，筑物就是风险事故，如果由于路面积水，引起车祸，就是风险因素，车祸才是风险事故就是风险因素，车祸才是风险事故 衡量标准：是否直接引起损失衡量标准：是否直接引起损失风险事故：人为灾祸61风险事故：自然灾害626364古斯塔夫”飓风登陆美国65v3、损失（、损失（Loss）：价值的消灭或减少，保险中讨）：价值的消灭或减少，保险中讨论的是能够以一种便于计量的经济单位，如人民币论的是能够以一种便于计量的经济单位，如人民币表示出

37、来。表示出来。v保险中的损失是非故意的、非计划的和非预期的经保险中的损失是非故意的、非计划的和非预期的经济价值的灭失或减少济价值的灭失或减少 恶意行为、折旧、面对正在受损失的物资可以抢救恶意行为、折旧、面对正在受损失的物资可以抢救而不救，不能称为损失而不救，不能称为损失v分为：直接损失（实质损失）和间接损失（无形损分为：直接损失（实质损失）和间接损失（无形损失，包括额外费用损失、收入损失和责任损失）失，包括额外费用损失、收入损失和责任损失）66三、风险的分类1、按风险的损害对象分：按风险的损害对象分：人身风险人身风险财产风险财产风险责任风险责任风险2、按风险的性质分：、按风险的性质分：纯粹风险

38、纯粹风险Pure Risk投机风险投机风险Speculative Risk67v人身风险：人们因早逝、疾病、残疾、失业人身风险：人们因早逝、疾病、残疾、失业或年老无依无靠而遭受损失的不确定性状态或年老无依无靠而遭受损失的不确定性状态v财产风险：因财产发生损毁、灭失和贬值而财产风险：因财产发生损毁、灭失和贬值而使财产的所有（权）人所遭受损失的不确定使财产的所有（权）人所遭受损失的不确定性状态。性状态。v责任损失：因为人们的过失或侵权行为造成责任损失：因为人们的过失或侵权行为造成他人的财产损毁或人身伤亡，在法律上必须他人的财产损毁或人身伤亡，在法律上必须负有经济赔偿责任的不确定性状态负有经济赔偿责

39、任的不确定性状态68纯粹风险纯粹风险v只有损失机会而无获利机会的不确定性状态，只有损失机会而无获利机会的不确定性状态，结果是损失或者不损失，但无获利的可能性结果是损失或者不损失，但无获利的可能性69投机风险v既存在损失可能性、也存在获利可能性的不既存在损失可能性、也存在获利可能性的不确定性状态，它所导致的结果：损失、无变确定性状态，它所导致的结果：损失、无变化、获利化、获利v只有纯粹风险才是可保风险只有纯粹风险才是可保风险70三、风险的分类3、按损失的原因分：按损失的原因分：自然风险自然风险社会风险社会风险经济风险经济风险政治风险政治风险技术风险技术风险71专栏：学生所面临的风险Harring

40、ton&Niehaus,Risk Management and InsuranceConsidersomeoftherisksthatyoufaceduringasemesterasastudent.Theobviousrisksarethatyoucouldbecomeillorinjured,youcouldhaveanautomobileaccident,yourresidencecouldburndown,yourvehiclecouldbestolen,andsoon.Considersomeotherrisksthatyouface:Youcouldbuyfoodthati

41、scontaminated,youcouldpurchaseaproductthatcausesanaccident,andyourbankcouldfail.Youalsoareexposedtomanyotherrisks.Forexample,yourteachercouldgiveaverydifficultexam,oryoucouldforgetafundamentalconceptsothatineithercaseyoubombtheexam,causingyourgradepointaveragetosuffer.Alternatively,yourbestfriendcou

42、lddecidetoavoidyouforever.72四、风险的度量v风险的程度即损失发生的不确定性和严重性的大小风险的程度即损失发生的不确定性和严重性的大小v“更大或更小的风险更大或更小的风险”这些术语来表明可能性损失这些术语来表明可能性损失的规模时，即使损失的概率是一样大的，但涉及到的规模时，即使损失的概率是一样大的，但涉及到风险的数额（或数量）越大，损失可能也越大风险的数额（或数量）越大，损失可能也越大v损失发生的可能性和损失一旦发生的严重性，这两损失发生的可能性和损失一旦发生的严重性，这两个方面加在一起，构成人们对风险的重视程度。从个方面加在一起，构成人们对风险的重视程度。从这个角度

43、讲，测量风险还应当认识到潜在损失的重这个角度讲，测量风险还应当认识到潜在损失的重要性要性73风险的度量v标准差是常用的风险度量指标标准差是常用的风险度量指标期望：均值期望：均值方差：度量对均值的偏差方差：度量对均值的偏差标准差：方差的开方，单位还原。标准差：方差的开方，单位还原。74风险度量举例说明损失结果概率￥00.80￥2,5000.2075风险度量举例说明v期望损失期望损失=（0.80）（￥）（￥0）+（0.20）（￥（￥2,500）=￥500v方差方差= 0.8(￥0-￥500)2+0.2 (￥2,500-￥500)2 = ￥1,000,000v标准差标准差=￥1,000,0001/2

44、= ￥1,000人们对风险的态度-前景理论（卡尼曼，2002）v人们对风险的态度不只是由效用函数决定，而是由价值函数和权重函数共同决定v人们不仅看重财富的绝对量，而且更看重财富的变化量，例如：与投资总理相比，投资者更加关注投资的盈利或亏损数量v人们面临条件相当的损失前景时，更加倾向于冒险赌博（风险偏好），而面临条件相当的盈利前景时更加倾向于确定性盈利（风险规避）76v一定量的财富减少带来的痛苦与等量的财富增加给人们带来的快乐不相等，前者大于后者v前期决策的实际结果影响后期对风险的态度和决策，前期盈利可以使人的风险偏好增强，还可以平滑后期的亏损痛苦，而前期损失将会加剧后期的亏损痛苦，风险厌恶程度

45、也相应提高7778第二节 风险管理一、风险管理的概念一、风险管理的概念二、风险管理的基本方法二、风险管理的基本方法三、风险管理的效率原则三、风险管理的效率原则四、风险管理的主要环节四、风险管理的主要环节五、风险集合五、风险集合六、风险、风险管理和保险的关系六、风险、风险管理和保险的关系79一、风险管理的概念v一个组织或个人为了降低风险的负面影响而一个组织或个人为了降低风险的负面影响而进行决策和实施的过程。进行决策和实施的过程。80二、风险管理的基本方法（一）风险规避（一）风险规避（二）损失控制（二）损失控制（三）损失融资（三）损失融资81（一）风险规避（回避）RiskAvoidance1、风险

46、规避意味着将某种事故发生的可能、风险规避意味着将某种事故发生的可能性降低到零，即完全避免参加某项活动。性降低到零，即完全避免参加某项活动。2、风险规避存在的问题、风险规避存在的问题（1）可能但不可行，如与水有关的风险）可能但不可行，如与水有关的风险（2）回避某一类风险可能面临另一类风险，）回避某一类风险可能面临另一类风险，如不坐船，有汽车火车飞机的风险如不坐船，有汽车火车飞机的风险（3）可能造成利益受损，如新产品（新药）可能造成利益受损，如新产品（新药）研制研制82（二）损失控制LossControlv通过降低损失发生频率和通过降低损失发生频率和/或损失严重程度来或损失严重程度来降低损失的期望

47、成本的行为，称为损失控制。降低损失的期望成本的行为，称为损失控制。v损失控制的两种方法损失控制的两种方法1、 防损（防损（loss prevention）：主要影响损失发）：主要影响损失发生频率，如，飞机机械故障定期检修生频率，如，飞机机械故障定期检修2、 减损（减损（loss reduction）：主要影响损失严重）：主要影响损失严重程度，如，自动灭火系统，汽车安全气囊程度，如，自动灭火系统，汽车安全气囊83（二）损失控制v很多损失控制方法同时影响损失发生频率和很多损失控制方法同时影响损失发生频率和损失严重程度，不易明确归为其中一类。如，损失严重程度，不易明确归为其中一类。如，消费品的安全检

48、查。消费品的安全检查。v损失究竟增加还是减少？要综合看。如，汽损失究竟增加还是减少？要综合看。如，汽车安全气囊。汽车事故发生时气囊减少的损车安全气囊。汽车事故发生时气囊减少的损失、气囊意外膨胀或膨胀过力造成的损失、失、气囊意外膨胀或膨胀过力造成的损失、还有，由于安装安全气囊使司机粗心驾驶而还有，由于安装安全气囊使司机粗心驾驶而增加的损失。增加的损失。84（三）损失（风险）融资Loss(Risk)Financingv为了偿付或冲抵损失而采取的资金融通的措为了偿付或冲抵损失而采取的资金融通的措施，称为损失融资。施，称为损失融资。v损失融资的两种方法损失融资的两种方法1、自留、自留2、转移、转移85

49、1、自留Retentionv当损失是由个人或组织的自有资金（基金）来当损失是由个人或组织的自有资金（基金）来支付时，那么这些损失就是通过自留来融资的。支付时，那么这些损失就是通过自留来融资的。v自留往往有三种情况自留往往有三种情况（1）对潜在损失估计不足）对潜在损失估计不足（2）损失金额相对较低，经济上微不足道）损失金额相对较低，经济上微不足道（3）通过对风险和风险管理方法的认真分析，）通过对风险和风险管理方法的认真分析，决定全部或部分承担某些风险。决定全部或部分承担某些风险。v当一个机构对某种可保风险采取了高度正式化当一个机构对某种可保风险采取了高度正式化的自留方法时，有时我们说这个机构已对

50、风险的自留方法时，有时我们说这个机构已对风险“自保自保” (self-insure)了。有些大公司还建立了。有些大公司还建立了专业自保公司。了专业自保公司。862、转移Transfer（1）保险）保险 Insurance保险购买者向保险公司缴纳保费，保险公司接受保险购买者向保险公司缴纳保费，保险公司接受保费，建立基金以赔付特定损失（实际上等于为保费，建立基金以赔付特定损失（实际上等于为这些损失进行融资）。这些损失进行融资）。保险是一种风险转移措施。保险是一种风险转移措施。872、转移Transfer（2）对冲）对冲 Hedging金融衍生工具常常用来管理风险（主要是价格风金融衍生工具常常用来管

51、理风险（主要是价格风险，如商品价格、利率价格、汇率价格），如远险，如商品价格、利率价格、汇率价格），如远期、期货、期权、掉期（互换）等。期、期货、期权、掉期（互换）等。现在，一些衍生工具开始用于管理纯粹风险（如现在，一些衍生工具开始用于管理纯粹风险（如巨灾债券、巨灾期货、巨灾期权等），以后会用巨灾债券、巨灾期货、巨灾期权等），以后会用得越来越多。得越来越多。882、转移Transfer（3）其他合同性的风险转移措施）其他合同性的风险转移措施 Other contractual risk transfers合同安排：如，销售合同中的保证条款、保修条合同安排：如，销售合同中的保证条款、保修条款等。

52、款等。892、转移Transferv公司组织：个体所有制、合伙或公司公司组织：个体所有制、合伙或公司v委托担保：将个人财产交由他人进行保护、服委托担保：将个人财产交由他人进行保护、服务和处理等。一般受托人只对因自己的过失而务和处理等。一般受托人只对因自己的过失而造成的财产损失向委托人负赔偿责任，也有例造成的财产损失向委托人负赔偿责任，也有例外：裘皮大衣外：裘皮大衣v担保合同：如果义务人不履行合同规定的义务，担保合同：如果义务人不履行合同规定的义务，作为第三方的担保人必须保证合同按规定履行作为第三方的担保人必须保证合同按规定履行90三、风险管理的效率原则v效率（效率（efficiency）原则：

53、采用以上风险管理）原则：采用以上风险管理手段都是要花费成本的，效率原则要求期望手段都是要花费成本的，效率原则要求期望损失的边际减少等于采用风险管理手段的边损失的边际减少等于采用风险管理手段的边际成本。其中，际成本。其中，“期望损失的边际减少期望损失的边际减少”实实际上就是采用风险管理手段的际上就是采用风险管理手段的“边际收益边际收益”。v效率原则体现了经济学中效率原则体现了经济学中“边际收益等于边边际收益等于边际成本际成本”的基本原则。的基本原则。91四、风险管理的主要环节1、 风险识别（风险识别（Identify all significant risks that can cause lo

54、ss）2、 风险估算（风险估算（Evaluate the potential frequency and severity of losses）3、 选择风险管理方法（选择风险管理方法（Develop and select methods for managing risk）4、 实施计划（实施计划（Implement the risk management methods chosen）5、 检查和评估（检查和评估（Monitor the performance and suitability of the risk management methods on an ongoing basi

55、s）92五、风险集合：风险管理中的一个非常重要的概念（一）损失不相关情形下的风险集合（一）损失不相关情形下的风险集合（二）损失相关情形下的风险集合（二）损失相关情形下的风险集合93（一）损失不相关情形下的风险集合v基本结论：当损失是相互独立（不相关）时，通过基本结论：当损失是相互独立（不相关）时，通过风险集合可以降低风险。风险集合可以降低风险。v举例说明：甲和乙在未来一年之内都有可能遭受事举例说明：甲和乙在未来一年之内都有可能遭受事故损失。每人都有故损失。每人都有20%的可能损失￥的可能损失￥2500，80%的的可能没有任何损失。假设两人的事故损失是相互独可能没有任何损失。假设两人的事故损失是

56、相互独立的。立的。v让我们来看一看，如果两人愿意平均分摊事故成本让我们来看一看，如果两人愿意平均分摊事故成本（这实际上就是一种风险集合，风险集中在一块儿，（这实际上就是一种风险集合，风险集中在一块儿，资源也集中在一块儿），将会出现什么情况？资源也集中在一块儿），将会出现什么情况？94分析思路1、没有风险集合的情况、没有风险集合的情况2、有风险集合的情况、有风险集合的情况3、两种情况的比较、两种情况的比较951、没有风险集合的情况损失结果概率￥00.80￥2,5000.20961、没有风险集合的情况v每一个个人的事故损失的概率分布每一个个人的事故损失的概率分布期望损失期望损失=（0.80）（￥）

57、（￥0）+（0.20）（￥）（￥2,500）=￥500方差方差= 0.8(￥0-￥500)2+0.2 (￥2,500-￥500)2 = ￥1,000,000标准差标准差=￥1,000,0001/2= ￥1,000972、有风险集合的情况可能结果总损失个人损失概率甲乙均无损失￥0￥0（0.8）（0.8）=0.64甲损失，乙无损失￥2500￥1250（0.2）（0.8）=0.16乙损失，甲无损失￥2500￥1250（0.2）（0.8）=0.16甲乙均损失￥5000￥2500（0.2）（0.2）=0.04982、有风险集合的情况v每一个个人的事故损失的概率分布每一个个人的事故损失的概率分布期望损失期望损失=（0.64）（￥）（￥0）+（0.32）（￥）（￥1,250）+（0.04）（）（ ￥2,500 ）=￥500方差方差= 0.64*(￥0-￥500)2+0.32* (￥1,250-￥500)2 +0.04* (￥2,500-￥500