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1、chapter-82021-11-51 第八章第八章 财务分析基础财务分析基础chapter-82021-11-52 企业偿债能力分析企业偿债能力分析 企业营运能力分析企业营运能力分析 企业获利能力分析企业获利能力分析 杜邦分析法杜邦分析法 第一节第一节财务分析概述财务分析概述chapter-82021-11-54 一一 财务分析的意义财务分析的意义 根据企业财务报表及其他有关财务和经营资料，应根据企业财务报表及其他有关财务和经营资料，应用一系列方法和指标，对企业的财务状况和经营成果用一系列方法和指标，对企业的财务状况和经营成果进行分析、评价，反映企业在营运过程中的利弊得失进行分析、评价，反映

2、企业在营运过程中的利弊得失以及发展趋势。以及发展趋势。chapter-82021-11-55 1、心态：关心贷款的安全性，不关心企业、心态：关心贷款的安全性，不关心企业是否盈利。只有与贷款安全性有关时，才关心企是否盈利。只有与贷款安全性有关时，才关心企业是否盈利。业是否盈利。 债权人债权人财务分析的主体财务分析的主体chapter-82021-11-56 2、短期债权人关心当前财务状况，如资产的、短期债权人关心当前财务状况，如资产的流动性和变现能力；长期债权人关心资本结构和流动性和变现能力；长期债权人关心资本结构和长期盈利能力。长期盈利能力。 3、报表分析是为了回答：、报表分析是为了回答： 企

3、业为什么需要额外筹资？企业为什么需要额外筹资？ 企业还本付息的资金可能来源是什么？企业还本付息的资金可能来源是什么？ 企业对以前的贷款是否按期归还？企业对以前的贷款是否按期归还？ 企业将来在哪些方面还需要借款？企业将来在哪些方面还需要借款？ chapter-82021-11-57 1、心态：只要影响财富积累的都很关心，、心态：只要影响财富积累的都很关心，如偿债能力、盈利能力、风险控制等如偿债能力、盈利能力、风险控制等 2、既关心公司的当前状况，也关心公司、既关心公司的当前状况，也关心公司的未来发展。的未来发展。投资者投资者chapter-82021-11-58 3、报表分析是为了回答：、报表分

4、析是为了回答： 企业当前和未来收益水平的高低，及企业收企业当前和未来收益水平的高低，及企业收益易受哪些重大变动因素的影响？益易受哪些重大变动因素的影响？ 企业目前的财务状况及由资本结构决定的风企业目前的财务状况及由资本结构决定的风险和收益如何？险和收益如何？ 与其他竟争者相比，企业处于何种地位？与其他竟争者相比，企业处于何种地位？ chapter-82021-11-59 1、心态：由于委托代理形成的各种契约关系，、心态：由于委托代理形成的各种契约关系，和解雇与收购的威胁，对契约约定事项十分关心。和解雇与收购的威胁，对契约约定事项十分关心。企业管理层企业管理层chapter-82021-11-5

5、10 2、关心企业的财务状况、盈利能力、关心企业的财务状况、盈利能力、发展潜力等重大方面，他们往往从外部使用发展潜力等重大方面，他们往往从外部使用人的角度对待和分析企业。人的角度对待和分析企业。 3、报表分析是为了回答：、报表分析是为了回答： 企业业绩与契约约定有哪些差异？企业业绩与契约约定有哪些差异？ 改善企业业绩可以釆取那些方法和手改善企业业绩可以釆取那些方法和手段，从而使债权人和投资人满意。段，从而使债权人和投资人满意。chapter-82021-11-511 1、心态：企业按法律规定范围内以满、心态：企业按法律规定范围内以满足社会发展为目标从事生产经营活动。足社会发展为目标从事生产经营

6、活动。 2、关心企业的盈利和长远发展能力，、关心企业的盈利和长远发展能力，履行监管职责。履行监管职责。政府监管部门政府监管部门及其他人士及其他人士chapter-82021-11-512 3、报表分析是为了回、报表分析是为了回答：答： 企业是否在法律规定企业是否在法律规定范围内从事生产经营活动？范围内从事生产经营活动？ 企业的盈利能力和长企业的盈利能力和长远发展能力可能会受到哪远发展能力可能会受到哪些损害？些损害？ 可以采取哪些措施增可以采取哪些措施增强企业的盈利能力和长远强企业的盈利能力和长远发展能力？发展能力？不做假账不做假账找不来工作啊找不来工作啊chapter-82021-11-513

7、二二财财务务分分析析的的依依据据资产负债表资产负债表利润及利润分配表利润及利润分配表现金流量表现金流量表chapter-82021-11-514三三财财务务分分析析的的内内容容偿债能力分析偿债能力分析营运能力分析营运能力分析盈利能力分析盈利能力分析发展能力分析发展能力分析chapter-82021-11-515四四财财务务分分析析的的方方法法比率分析比率分析比较分析比较分析趋势分析趋势分析百分比分析百分比分析chapter-82021-11-516（一）趋势分析法（一）趋势分析法 概念：概念： 又称水平分析法，是通过对比两期或连续又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确

8、定其增减变动数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动趋势的一种方法。趋势的一种方法。运用方式运用方式重要指标的比较重要指标的比较会计报表的比较会计报表的比较会计报表项目的比较会计报表项目的比较chapter-82021-11-517重要财务指标的比较重要财务指标的比较分析期数额定基动态比率固定基期数额分析期数额环比动态比率前期数额chapter-82021-11-518 概念：概念： 通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度通过计算各种比率指标来确定经济活动变动程度的分析方法。的分析方法。 类型：类型：构成比率构成比率效率比率效率比率相关比率相关比率（二）比率分析法（二）比率分析法chapt

9、er-82021-11-519 种类种类结构百分比分析法结构百分比分析法变动百分比分析法变动百分比分析法（三）百分比分析法（三）百分比分析法chapter-82021-11-520 概念：概念： 是将某项财务指标与性质相同的基准指标是将某项财务指标与性质相同的基准指标进行对比，通过计算该数据与基准指标之间差进行对比，通过计算该数据与基准指标之间差异，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析异，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。方法。 基准指标的种类基准指标的种类一般公认标准一般公认标准行业标准行业标准目标标准目标标准历史标准历史标准（四）比较分析法（四）比较分析法 第二节第二节 比率分析比

10、率分析chapter-82021-11-522一企业偿债能力分析一企业偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析 1. 流动比率流动比率流动资产总额流动比率流动负债总额一般：一般：2:1 较合适较合适chapter-82021-11-5232. 速动比率速动比率 速动资产之现金、银行存款及其他变现性很强的速动资产之现金、银行存款及其他变现性很强的资产资产一般，要求到达一般，要求到达 1:1 1:1 以上以上流动负债总额流动资产存货流动负债总额速动资产总额速动比率chapter-82021-11-524100%年经营现金净流量年末流动负债3.现金流动负债比率现金流动负债比率cha

11、pter-82021-11-525（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析 1.负债比率负债比率 比率低，风险小；比率高，风险大比率低，风险小；比率高，风险大 当利率低于资金利润率，负债可增加所有者收益当利率低于资金利润率，负债可增加所有者收益资产总额负债总额负债比率chapter-82021-11-5262. 负债负债权益比权益比 反映长期债权人与所有者提供的资金的比例关系反映长期债权人与所有者提供的资金的比例关系100%负债总额负债权益比率股东权益chapter-82021-11-5273.已获利息保障倍数已获利息保障倍数息税前利润已获利息保障倍数利息支出chapter-82021-1

12、1-528练习1.若流动比率大于若流动比率大于1，则下列结论成立的是（，则下列结论成立的是（ ） a.速动比率大于速动比率大于1 b.营运资金大于零营运资金大于零 c.资产负债率大于资产负债率大于1 d.短期偿债能力绝对有保障短期偿债能力绝对有保障2.有时速动比率小于有时速动比率小于1也是正常的，比如（也是正常的，比如（ ）a.流动负债大于速动资产流动负债大于速动资产 b.应收账款不能实现应收账款不能实现c.大量采用现金销售大量采用现金销售 d.存货过多导致速动资产减少存货过多导致速动资产减少chapter-82021-11-529练习3.资产负债率也称负债经营比率，对其评价正确的有（ ）.从

13、债权人角度看，负债比率越大越好.从债权人角度看，负债比率越小越好.从股东角度看，负债比率越高越好.从股东角度看，当全部资本利润率高于债务利息率时，负债比率越高越好chapter-82021-11-530二 企业营运能力分析存货周转率存货周转率应收帐款应收帐款周转率周转率流动资产周转率流动资产周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周总资产周转率转率营运营运能力能力chapter-82021-11-531（一）流动资产周转情况（一）流动资产周转情况 应收账款周转率（周转次数）应收账款周转率（周转次数） 主营业务收入净额主营业务收入净额平均应收账款余额平均应收账款余额 应收账款周转期（周转天数）应

14、收账款周转期（周转天数） 平均应收账款余额平均应收账款余额360360主营业务收入净额主营业务收入净额 存货周转率（周转次数）存货周转率（周转次数） 主营业务成本主营业务成本平均存货余额平均存货余额 存货周转期（周转天数）存货周转期（周转天数） = =平均存货余额平均存货余额360360主营业务成本主营业务成本 流动资产周转率（周转次数）流动资产周转率（周转次数） 主营业务收入净额主营业务收入净额平均流动资产余额平均流动资产余额 流动资产周转期（周转天数）流动资产周转期（周转天数） = =平均流动资产余额平均流动资产余额360360主营业务收入净额主营业务收入净额chapter-82021-1

15、1-532（二）固定资产周转情况（二）固定资产周转情况 固定资产周转率（周转次数）固定资产周转率（周转次数） 主营业务收入净额主营业务收入净额平均固定资产净值平均固定资产净值 固定资产周转期（周转天数）固定资产周转期（周转天数） 平均固定资产净值平均固定资产净值360主营业务收入净额主营业务收入净额chapter-82021-11-533（三）总资产周转情况（三）总资产周转情况 总资产周转率（周转次数）总资产周转率（周转次数） 主营业务收入净额主营业务收入净额平均资产总额平均资产总额 总资产周转期（周转天数）总资产周转期（周转天数） 平均资产总额平均资产总额360主营业务收入净额主营业务收入净

16、额chapter-82021-11-534三、获利能力分析三、获利能力分析 （一）主营业务利润率（一）主营业务利润率 主营业务利润主营业务利润主营业务收入净额主营业务收入净额100 销售净利率销售净利率 净利润净利润销售收入销售收入100 销售毛利率销售毛利率 （销售收入销售成本）（销售收入销售成本）销售收入销售收入100 主营业务净利率主营业务净利率 净利润净利润主营业务收入净额主营业务收入净额100 营业利润率营业利润率 营业利润营业利润主营业务收入净额主营业务收入净额100chapter-82021-11-535（二）成本费用利润率（二）成本费用利润率 成本利润率成本利润率 利润总额利润

17、总额成本费用总额成本费用总额100 其中：其中： 成本费用总额成本费用总额 主营业务成本营业费用管理费用财务费用主营业务成本营业费用管理费用财务费用chapter-82021-11-536（三）总资产报酬率（三）总资产报酬率（roa） 总资产报酬率总资产报酬率 息税前利润总额息税前利润总额平均资产总额平均资产总额100chapter-82021-11-537（四）净资产收益率（四）净资产收益率roi 净资产收益率净资产收益率 净利润净利润平均净资产平均净资产100 其中：其中： 平均净资产平均净资产 （所有者权益年初数所有者权益年初数（所有者权益年初数所有者权益年初数 ）2chapter-82

18、021-11-538（五）每股收益（五）每股收益 每股收益每股收益 净利润净利润普通股平均股数普通股平均股数 （净利润（净利润平均股东权益）平均股东权益） （平均股东权益（平均股东权益普通股平均股数）普通股平均股数） 股东权益收益率股东权益收益率平均每股净资产平均每股净资产chapter-82021-11-539（六）市盈率（六）市盈率 市盈率市盈率 普通股每股市价普通股每股市价普通股每股收益普通股每股收益chapter-82021-11-540四、企业发展能力分析四、企业发展能力分析 主要考察五项指标：主要考察五项指标： （一）销售（营业）增长率（一）销售（营业）增长率 （二）资本积累率（二

19、）资本积累率 （三）总资产增长率（三）总资产增长率 （四）三年销售平均增长率（四）三年销售平均增长率 （五）三年资本平均增长率（五）三年资本平均增长率chapter-82021-11-541（一）销售（营业）增长率销售（营业）增长率销售（营业）增长率=本年主营业务收入增长额本年主营业务收入增长额上年主营业务收入总额上年主营业务收入总额100其中：其中：本年主营业务收入增长额本年主营业务收入增长额本年主营业务收入总额上年主营业务收入总额本年主营业务收入总额上年主营业务收入总额chapter-82021-11-542（二）资本积累率（二）资本积累率资本积累率资本积累率本年所有者权益增长额本年所有者

20、权益增长额年初所有者权益年初所有者权益100其中：其中：本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额所有者权益年末数所有者权益年初数所有者权益年末数所有者权益年初数chapter-82021-11-543（三）总资产增长率（三）总资产增长率总资产增长率总资产增长率本年总资产增长额本年总资产增长额年初资产总额年初资产总额100其中：其中：本年总资产增长额本年总资产增长额资产总额年末数资产总额年初数资产总额年末数资产总额年初数chapter-82021-11-54431100%当年主营业务收入总额三年前主营业务收入总额三年销售三年销售平均增长率平均增长率（四）三年销售平均增长率（四）三年销售平均增长率

21、chapter-82021-11-545（五）三年资本平均增长率（五）三年资本平均增长率31100%年末所有者权益总额三年前年末所有者权益总额三年资三年资本平均本平均增长率增长率第三节第三节 杜邦分析法杜邦分析法chapter-82021-11-547权益报酬权益报酬率率资产报酬率资产报酬率权益乘数权益乘数销售净利销售净利率率总资产周转总资产周转率率销售净利销售净利销售收入销售收入销售收入销售收入总资产总资产总资产总资产股东权益股东权益chapter-82021-11-548净资净资产收产收益率益率总资总资产收产收益率益率权益权益乘数乘数销销 售售利润率利润率资资 产产周转率周转率净利润净利润

22、销售收入销售收入销售收入销售收入全部成本全部成本销售成本销售成本期间费用期间费用利息费用利息费用其他支出其他支出所得税所得税销售收入销售收入资产总额资产总额资产总额资产总额所有者权益所有者权益长期资产长期资产流动资产流动资产现金现金&证券证券应收账款应收账款存存 货货其他流动其他流动-+chapter-82021-11-549 1. 1.解释指标变动的原因和趋势，为采取措解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。施指明方向。 2.2.杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。通过与本行业平均指标或同类企业对比。杜邦分析体系的作用杜邦分析体系的作用chapter-82021-11-550杜邦财务分析的优缺点杜邦财务分析的优缺点 杜邦财务分析可以揭示出企业各项财务指标间杜邦财务分析可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素；素； 杜邦财务分析可以为决策者优化经营理财状况，杜邦财务分析可以为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。提高企业经营效益提供了思路。 杜邦财务分析只是一种分解财务比率的方法，而杜邦财务分析只是一种分解财务