国际信用证融资风险研究--以浙江XXX公司为例初稿

1、浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文1 浙浙 江江 省省 硕硕 士士 学学 位位 论论 文文论文题目：论文题目：中小企业跟单信用证融资风险控制策略研究中小企业跟单信用证融资风险控制策略研究-以以 XXX 公司为例公司为例授予学位学科专业：工商管理硕士授予学位学科专业：工商管理硕士学科专业代码：学科专业代码：120280研究方向：国际贸易融资研究方向：国际贸易融资省编号：省编号：浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文2 中小企业跟单信用证融资风险控制策略研究以 XXX 公司为例摘 要如果把企业比喻成一部机器，那么资金就是推动机器运转的动力，我国中小企业普遍面临着资金短缺的问题。融资难一直是制约

2、中小企业进一步发展的因素之一，虽然近年来，我国政府已经加大力度和措施来帮助中小企业解决融资难的问题，但是对大多数成长型的中小企业来说，资金的短缺仍然是制约中小企业发展的最大“瓶颈” 。贸易融资作为一种融通资金的方式，相对于其他途径的融资方式来说，具有成本低且效率高的特性。同时，信用证结算方式是国际贸易中普遍使用的传统方式，它的出现和被大量使用解决了在国际贸易中买卖双方互不信任的问题，信用证项下的贸易融资则是我国最具代表性的国际贸易融资方式，企业对信用证融资业务的了解越来越深刻，信用证融资也渐渐成为企业倍受青睐的一种融资工具。但是作为一种融资行为，信用证融资必然存在融资所带来的风险。本文详细分析

3、了作为国际贸易融资中的重要组成部分-跟单信用证融资中的融资种类：银行对出口商的信用证融资，包括打包贷款、出口押汇，议付；银行对进口上的信用证融资，包括授信开证、进口押汇、提货担保、仓单质押等，出口商对进口商的信用证融资，包括远期信用证等。同时对跟单信用证融资过程中企业所面临的共有风险外汇风险、信用风险和操作风险理论上进行了详细的分析。在理论分析的基础上笔者结合企业在进行信用证融资案例中所遭遇的外汇风险、信用风险、操作风险进行了案例分析，通过理论分析与案例分析相结合的方式来阐述中小企业在国际贸易跟单信用证融资中应该注重的潜在风险，找出了企业在信用证融资中问题的成因并提出了相应的控制策略，在避免不

4、必要损失的同时为企业带来更好的收益。 到目前为止，国内有许多学者及银行业内人士都对跟单信用证融资所产生的风险在宏观层面上以银行的立场为出发点进行了理论的分析 ，而本文的创新之处就在于该研究是站在企业的角度，采用了理论与笔者实际操作案例相结合的方法，浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文3从微观的层面更加形象而具体的分析了信用证融资在企业的运用中存在的风险现状，并对这些风险造成的原因作出了分析，为本文最后提出跟单信用证在中小企业合理化运用提供依据。 关键词：关键词： 跟单信用证融资，案例分析，信用证融资风险浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文4 RESEACHING OF THE TRADE

5、FINANCE RISK UNDER THE DOCUMENTARY LETTER OF CREDIT IN SEMS-A CASE STUDY OF XXX COMPANYABSTRACTIf compared the enterprise to a machine, capital is the driving force to promote the operation of machinery. Small and middle enterprises (SMEs) in China generally are facing the problem of shortage of fun

6、ds. The problem of financing has been one of the constraint factors for further development of SMEs. In recent years, although our government has intensified efforts and taken measures to help solve the financing problem of SMEs, the shortage of funds is still the biggest bottleneck in restricting t

7、he development of SMEs for most of the growth of SMEs. Compared with other means of financing, trade finance, as a way of fund accommodation, has the features of lower cost and higher efficiency. Letter of credit payment method is the traditional way which is commonly used in international trade. It

8、s appearance and has been widely used to solve mutual distrust issues between buyers and sellers in international trade. Trade financing under the credit is the most representative of international trade financing in China. Business has a more and more profound understanding of credit financing, so

9、credit financing has gradually been acclaimed as a financing tool by enterprises. But as a financing behavior, there must be risks brought by letters of credit financing.This paper analyzes the important parts of international trade finance - the financing type in the documentary credit, the various

10、 risks faced in the documentary credit financing. This article attempts to analyze potential risks faced by the enterprises in a documentary credit financing in the position of 浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文5corporate. Meanwhile, I have an analysis of relevant case occurring in my work, trying to illustrate th

11、e potential risks of international trade financing in SMEs through the combination of theoretical analysis and case studies, which can avoid unnecessary loss and at the same time bring better benefits for the enterprise.This paper analyzes the various types of the Documentary Letter of Credit financ

12、ing which is the most important part of the International Trade Financing; Documentary Letter of Credit trade financing has various kinds of types ,such as financing from the commercial bank to the export enterprise, trade financing from the commercial bank to the import enterprises and from the exp

13、ort enterprises to the import enterprises.So far, there are many scholars and banking professionals in China taking the banks position as a starting point for the theoretical analysis of documentary credit risks from the macro level. The innovation of this paper is that the study was on the enterpri

14、se perspective using the method of combining theory and practical case to analyze the existing risk status in credit financing more specific and detailed from the micro level, and the reasons for these risks. These finally provide foundation for the reasonable use of documentary credit in SMEs.KEY W

15、ORDS: Documentary credit financing, case analysis, credit financing risks浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文6目 录第一章第一章 绪论绪论 -8第一节第一节 选题背景与意义选题背景与意义-8一、选题背景 -8二、研究的目的与意义 -9第二节第二节 基本思路和体系结构基本思路和体系结构-1010一、研究思路 -10二、文章体系结构 -10三、本文的创新之处 -11第三节、国内外文献综述第三节、国内外文献综述 -1212一、国外文献综述 -12二、国内文献综述 -13第二章 国际结算中的跟单信用证融资业务 -15第一节第一

16、节 跟单信用证概述跟单信用证概述-1515一、跟单信用证的概念及其特性 -15二、跟单信用证在国际结算中的优势 -17第二节、国际贸易融资中的重要组成部分第二节、国际贸易融资中的重要组成部分-跟单信用证融资跟单信用证融资 -1818第三节、跟单信用证的融资种类第三节、跟单信用证的融资种类 -2121一、对出口方的融资 -21二、对进口商的融资 -24第三章 跟单信用证融资在中小企业运用中的风险分析 -28第一节第一节 跟单信用证融资中的外汇风险及成因分析跟单信用证融资中的外汇风险及成因分析-2828一、汇率风险 -29二、利率风险 -30第二节：跟单信用证融资中信用风险及成因分析第二节：跟单信

17、用证融资中信用风险及成因分析 -3434第三节：跟单信用证融资中操作风险及成因分析第三节：跟单信用证融资中操作风险及成因分析 -3636第四章 浙江 XXX 公司信用证融资风险案例分析 -37浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文7第一节第一节 浙江浙江 XXXXXX 公司发展概况及运作模式公司发展概况及运作模式-3737一、浙江 XXX 公司的概况 -37二、浙江 XXX 公司的运作模式及融资现状 -37第二节第二节 浙江浙江 XXXXXX 公司信用证项下融资外汇风险案例分析公司信用证项下融资外汇风险案例分析-3939一、浙江 XXX 公司在中国银行授信开证融资的外汇风险案例 -39二、笔者

18、总结该实际案例中 XXX 公司应对外汇风险的管理措施 -41第三节第三节 浙江浙江 XXXXXX 公司信用证项下融资信用风险案例分析公司信用证项下融资信用风险案例分析-4444一、浙江 XXX 公司在交通银行授信开证叙做仓单质押中的信用风险案例 44二、浙江 XXX 公司在交通银行授信开证叙做仓单质押中的信用风险案例中浙江 XXX 公司和交通银行对信用风险的控制和管理措施 -46第四节第四节 浙江浙江 XXXXXX 公司信用证项下融资操作风险案例分析公司信用证项下融资操作风险案例分析-4747一、浙江 XXX 公司在交银香港做背对背信用证和可转让信用证时所面临的操作风险案例 -47第五章 跟单

19、信用证融资风险控制的策略 -51第一节第一节 XXXXXX 公司跟单信用证融资中公司跟单信用证融资中现存在的问题诊断及成因分析现存在的问题诊断及成因分析 -5151一、浙江 XXX 公司跟单信用证融资的基本问题 -51二、浙江 XXX 公司跟单信用证融资中问题的成因分析 -52第二节第二节 基于公司现状对企业国际贸易融资风险控制的策略基于公司现状对企业国际贸易融资风险控制的策略-5252一、浙江 XXX 公司控制外汇风险的策略与建议 -52二、浙江 XXX 公司控制信用风险的策略与建议 -55三、浙江 XXX 公司防范操作风险的对策与建议 -56第六章 总结与展望 -58参考文献 -60浙江工

20、商大学工商管理硕士（MBA）论文8 第一章 绪论第一节 选题背景与意义一、选题背景国际贸易融资是银行对进、出口商提供的以贸易结算方式为依托的一种银行贷款。传统的国际结算方式有三种:汇款、托收和跟单信用证。跟单信用证，一种独立于贸易双方的基础合同，以单据交易为特征的交单付款契约证明，一种以银行信用代替了商业信用的行为，已经成为当今国际贸易结算中最重要的一种方式，据统计，全球有 80%的国际贸易是采用跟单信用证方式来结算，从而被称之为“商业贸易的生命液” 。随着跟单信用证的发展，信用证也不再是一种单纯的结算方式，它更多的是具有了融资功能。它的融资功能可以根据业务形式而多样化，如：可以是进口商对出口

21、商的资金融通，比如说红条款信用证下的贷款；可以是出口商对进口商的资金融通，比如说：远期信用证；也可以是银行对进出口商的资金融通，比如说：授信开证和进口押汇和贴现。鉴于跟单信用证下的业务大多数均以真实的贸易为背景，相比一般贷款具有期限短、风险小、收效快以及利润丰厚的特点，对银行而言，既符合银行资产盈利性、安全性和流动性的经营原则，又能满足银行追求高利润（跟单信用证业务往往比其他形式的结算方式，如电汇、跟单托收等，要昂贵的多） 、低风险的目的。对于企业而言，首先因为有银行的介入，以银行信用为基础，解决相互不信任的矛盾，再者，因为跟单信用证所特有的强大的融资功能，而且融资利率相对于流动性贷款、流动性

22、循环贷款等传统贷款业务来说要低的多，可以在有效地解决企业从事外贸活动所面临的资金短缺问题的同时，降低融资成本，支持企业在全球范围和更大规模上从事进出口贸易，增强企业的国际竞争能力。如今，在金融全球化的形势下，我国经济金融与世界的联系日益紧密，世界范围内的任何金融动荡，都会给我国经济金融带来不同程度的影响。2007 年，美国“次贷危机”的爆发导致了 2008 年的国际金融海啸，在国际金融危机影响浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 9显现不断恶化和升级的情况下，受金融危机的影响，国际市场上的不信任气氛开始蔓延，诸多国际金融机构信用评级下降。金融危机的爆发也引发了银行信用与企业信用的危机，危机导

23、致国际市场流动性趋紧，全球信贷紧缩加剧，国际金融机构损失惨重， 2008 年，美国五大投资银行或倒闭，或被商业银行收购，或转型，五大投行已成历史，另 25 家银行也相继倒闭。跟单信用证是以银行信用为基础的一种国际贸易融资方式，其备受青睐的最主要原因是因为其背后有实力雄厚的开证行或者保兑行的银行信用做担保。而如今在危机冲击下这些实力雄厚的银行也难以自保，信用证失去了原有的信用保障，加之信用证这种国际结算方式下的融资方式本身存在着诸多风险点，信用证融资较往常情况下具有更大的风险，银行在这种时候给企业提供信用证贸易融资无疑要承担比平时要大得多的风险和责任。而在此特殊经济的环境下，进出口企业从融资或者

24、规避外汇风险的需求出发，合适的跟单信用证融资却成为进出口企业的不二选择，对于这种市场需求日趋旺盛而业务风险却不断扩大的局面，银行对跟单信用证融资的态度开始变得极为谨慎，纷纷采取各种风险防范和控制措施，给进出口企业进行信用证融资造成了更大的困难，此时作为融资方的进出口企业也将承担更多的融资风险。浙江 XXX 公司作为一个新生的专门经营资源类产品的外贸企业，随着公司业务的不断扩大，对于流动资金的周转速度要求也越来越高，但因为企业规模不大且属于新办企业，银行给予风险控制与盈利的出发点，对中小企业的流动性贷款融资要求较高，从公司创立发展到现在一直面临着中小企业融资难的问题。就目前而言，基于国际结算的跟

25、单信用证融资是公司主要运用的融资方式，因为基于真实贸易背景下的融资对于银行来说更加容易接受，审批条件更简单，审批程序更轻松，且跟单信用证融资的利率相对于流动资金贷款利率要低的多，对于企业获得相对较低的融资成本非常有利。然而，只要有融资便会有风险存在，不止是融资的主体，中小企业在运用信用证融资时将同样面临着融资所带来的诸如外汇风险、信用风险、操作风险。通过研究企业将面临的融资风险及如何正确的鉴别和控制这些风险，对于企业国际贸易融资的进一步完善和企业国际业务的进一步扩展具有至关重要的作用。浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 10二、研究的目的与意义在国际金融危机的冲击下，全球国际贸易充斥着信用

26、危机， 以银行及金融机构信用担保为背景的信用证融资在失去原有的保护力之后，其业务风险开始日趋扩大，银行从来都只愿锦上添花，从不雪中送碳。一旦嗅觉到风险的扩大，便会收紧对进出口企业的融资，提高融资利率。以此同时，受 2007 年国家稳中适度从紧的货币政策的影响，银行贷款开始实施紧缩政策，中小企业则成为了信贷压缩的重点对象，让中小企业成功获得银行贷款的条款更加严格。在这种双面夹击的情况下，企业合理的利用国际贸易融资、通过对融资渠道的选择和风险的控制和管理来降低融资成本，保持企业良好的信誉以及偿债能力，对于中小企业成功获取银行融资及企业的发展和壮大有着重要的意义。作为众多中小企业缩影的浙江 XXX

27、公司，笔者选题研究方向兼备了操作和实践性，理论与现实结合。第二节 基本思路和体系结构一、研究思路本文以国际金融危机以及我国中小企业融资难的现状为背景，依据以国际结算为基础的跟单信用证融资理论，结合浙江 XXX 公司在国际贸易跟单信用证融资案例分析，对企业的跟单信用证融资中所产生的风险进行实证研究分析，提出企业当前国际贸易跟单信用证融资存在的问题及其成因，并提出适当控制企业国际贸易融资的策略和建议，以促进企业的国际贸易融资业务的完善和企业的稳步发展。二、文章体系结构本文主要运用理论分析和案例分析相结合的方法进行研究。主要内容是分析和比较跟单信用证下各种融资方式的特点和差异以及在信用证融资中所面临

28、的风险，从而在此基础上结合浙江 XXX 公司特定的贸易背景分析中小企业在信用证融资中可能遇到的风险及风险产生的原因，最后通过以上分析对浙江 XXX公司的信用证融资风险控制上提出相应的策略和建议。全文共六章，文章的主要结构安排如下:第一章在广泛阅读中外文献的基础上，从当前的宏观经济全球浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 11金融危机背景下和中小企业融资难问题引出了本文研究内容，阐述了本论文的选题背景并说明研究所具有的切实意义;第二章对跟单信用证及跟单信用证融资业务的内容、融资方式种类进行了介绍。跟单信用证是信用证融资的载体和媒介，因此，本章的第一节对跟单信用证的概念、跟单信用证的特点以及跟单

29、信用证在国际贸易结算中的优势进行了简单的阐述。在本章的第二节分析了跟单信用证融资在国际贸易融资中的重要作用；第三节对信用证下主要的几种融资方式打包贷款、出口押汇、议付、授信开证、进口押汇、提货担保以及仓单质押等作了较为细致的分析和比较。第三章则是从中小企业的角度出发，分析了跟单信用证融资中企业将要面临的共同风险包括国际市场的汇率和利率风险、进出口商的信用风险和企业融资业务中的操作风险，同时对这些风险的成因做了具体的研究，为接下来的案例分析提供理论依据；第四章 通过对浙江XXX 公司中信用证融资中真实案例研究，形象而具体的分析了跟单信用证融资业务中企业遇到的信用危机（卖方与船公司相互串通，将货物

30、第二次倒卖） 、外汇风险以及操作风险，然后对产生这些风险的真正原因进行全面的剖析;第五章则是在原因剖析的基础上，分别对浙江 XXX 公司信用证融资业务中外汇风险的控制、信用风险的控制和操作风险的控制提出了相应的策略与建议;在文章的最后，作者对整个研究内容进行了总结，提出了由于各方面条件的限制，本文在某些方面具有一定的局限性，仍然需要进一步深入细致的探讨。三、本文的创新之处（一）本文的研究视角创新国内学者大多对跟单信用证融资风险研究都是从贸易融资产品供给方（即商业银行）的角度出发，而本文从企业的角度出发，对企业在进行国际贸易融资中所面临的风险进行逐一分析和研究，并采用了理论与笔者实际操作案例相结

31、合的方法，从微观的层面更加形象而具体的分析了信用证融资在企业的运用中存在的风险现状，并对这些风险造成的原因作出了分析，为本文最后提出跟单信用证在中小企业合理化运用提供依据。 （二）操作性强并且是真实的案例和实际操作数据，进一步充实了本文的创新点；站在企浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 12业的角度，特别是中小企业融资方式选择提供了一定的指引。（三）风险分析和规避由点至面一针见血地指出了跟单信用证融资中的灵活性；结合了中国境内，香港离岸公司和海外市场三方的资源融通方式。真实而具操作性，把重要的风险点一一剖析，并提出了合理化建议。第三节、国内外文献综述一、 国外文献综述跟单信用证融资是基于国

32、际结算为基础，其理论依据大多以国际贸易融资理论为基础，境外学者主要致力于国际贸易方式、银行的贸易融资服务和风险方面的研究。从二十世纪七十年代开始，国外学者就已经开始关注国际贸易融资研究了。1974 年 Gerhard W. Schneider 较早地论述了贸易融资问题，从国际收支平衡和管理角度出发，阐述了贸易融资的重要性；认为进出口贸易双方都会从自身利益角度出发，力争采取有利的结算方式和融资方式以规避风险；通过对贸易融资流程展开深入的研究，他还提出国际贸易融资的一般技巧和方法，并认为在即时的交易中，融资体制需因承担外汇风险的当事人不同而异。1985年 Lenard Waxman、1997 年

33、Gerhard W. Sehaerider 和 2004 年 Fay Hansen 则从银行角度出发，并从资本约束、制度约束、自偿性贸易融资链等方面提出了商业银行贸易融资业务创新的方法和策略等。国际贸易融资理论中自偿性贸易融资理论对我过的国际贸易融资及跟单信用证融资影响比较深刻。自偿性贸易融资是对传统贸易融资的深化和发展，是银行依托对物流、资金流的控制，或对有实力关联方的责任捆绑，在有效控制授信资金风险的前提下提供的授信。自偿性贸易融资理论是银行实践过程中提出的业务观点，该概念也是在巴塞尔协议中对贸易融资阐述中正式提出的。与传统的银行融资相比，自偿性贸易融资更能满足中小企业融资的需求，主要表现

34、在：首先，银行授信标准相对于传统银行融资不同，企业明显在自偿性贸易融资下更容易获得银行信贷的支持；其次，银行更能有效地控制信贷风险，自偿性贸易融资关注于每笔真实的业务，对单笔业务进行授信，通过资金的封闭运作，确保每笔真实的业务发生后资金回笼，封闭性和自偿性流程都能很好的浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 13降低风险；再者，解决了信息不对称的问题。自偿性贸易融资更注重产品生产、销售市场、物流环节等方面的考察，银行能获取更加真实可靠的有关信息。可以说，自偿性贸易融资从技术解决了中小企业融资时存在的企业资信低、信息不对称等问题，能形成企业和银行的双赢局面，在如今经济形势下具有较强的现实意义。二

35、、国内文献综述国内对跟单信用证融资问题的研究开始的时间还不是很长，国内专家学者也是在 1994 年第一届贸易融资研究研讨会召开后才开始对国际贸易融资引起重视。国内学者对跟单信用证融资和国际贸易融资的研究以跟单信用证融资方式、银行贸易融资风险及防范、国际贸易融资产品的创新等几个方面，其研究的深度和广度都在慢慢提高，对现实的操作起到了重要的指导作用。归纳起来可以从以下两个方面来概括：（一）银行国际贸易融资的风险研究银行作为跟单信用证融资中资金的供应者和风险的主要承担着，因此国内国际贸易融资研究的主要关注对象也是各大商业银行。尤其在国内贸易融资理论研究中，从银行利益角度出发研究银行贸易融资风险防范的

36、举不胜举。如：廖伟在“自偿性”不等于“低风险”进口信用证融资风险分析及避险之策中认为进口信用证作为业务普遍认为的自偿性明显的业务种类依然成为金融海啸后经营不善企业的“救命稻草” ，并存在着利用进口信用证融资套现的业务。王军在进口信用证业务风险分析与防范管理中解释了银行在进口信用证业务中的风险大致为信用风险、市场风险、政策风险、欺诈风险和银行职员道德风险，指出银行在进口信用证业务风险控制上应该强化内控、有效监控、合规经营。张仁杰在浅析信用证项下贸易融资风险问题中，对信用证融资风险的形成、预警表现和防范等内容进行了研究。宋云平在国际贸易融资中授信开证的风险分析及防范中阐述了银行在开展授信开证将面临

37、的客户商业信用风险、出口国国家风险并提出对开证人申请人应该严格审核其资信状况等以防范风险。胡仁忠在试析商业银行利用假远期信用证进行融资中论述了对建立在进出口贸易和银行信贷有机融合基础之上的假远期信用证而言，可以有效降低融资风险，大大提高贷款的安全性，加速企业的资金周转的同时开拓浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 14银行的发展空间。杨文胜在商业银行信用证贸易融资业务风险研究阐述了信用证的基本概念、融资原理和国际贸易融资的发展历程以及我国国际贸易融资业务的发展现状，特别介绍了商业银行信用证贸易融资业务的主要风险及成因，亦即风险的识别。其中，对信用证欺诈、没有真实贸易背景的信用证、信用证的法律

38、风险等做了较详细的说明并提出信用证贸易融资业务的风险管理策略。王伟在跟单信用证融资的若干法律问题及银行法律风险分析中，挖掘了信用证的融资功能，结合国际贸易和金融实践，说明信用证融资的法律特征，当事人之间的法律关系以及银行在信用证融资中所享有的担保权益，对现阶段银行从事信用证融资中融资银行在进口押汇、信托收据、票据承兑、信用证议付中的法律风险问题做了详细分析。（二）企业的贸易融资风险研究 国内学者对于企业的跟单信用证风险研究大都是在研究企业国际贸易融资中进行了简单的阐述，关于这方面的文献资料也与国际贸易融资风险研究以及企业国际贸易融资方式研究的资料紧密相连。曾炜在UPC 600 框架下信用证业务

39、风险研究中主要分析了作为适用于中间商贸易的可转让信用证和背对背信用证这两种信用证融资方式的不同业务风险，这两者在实际业务操作中存在着许多的相同之处，但是性质上却完全不同，通过对两者在融资过程中的风险比较，提出各方应该采取针对性的规避措施来有效防范融资风险。谢海峰在国际金融动荡环境下我国中小企业国际贸易融资风险研究中以广东省为例，结合金融动荡环境的特殊背景，着重论述了中小企业的国际贸易融资风险，并且分析了国际金融动荡环境下中小企业在国际贸易融资中的成本比较。张宏伟在国际贸易融资研究中详细具体的分析了国际贸易中的各种融资方式，对融资的风险也进行了客观的分析。（三） 跟单信用证融资理论与研究述评作为

40、贸易融资领域的其中的一种形式-跟单信用证融资的理论就如同贸易融资理论一样，还处于不成熟的阶段，目前并未形独特的、完备的理论体系，从前面所述的文献综述来看，它们主要集中于跟单信用证融资业务特点及其用途的理论阐述。国内外跟单信用证融资的研究也主要集中于从银行角度出发的融资风险防范和融资产品创新研究，而对于以企业角度出发的企业信用证融资浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 15研究则大多集中于融资工具的运用上，对于企业所涉及到的风险很少提及。查探其原因，主要是因为在贸易融资业务中，尤其是跟单信用证融资业务中，银行作为融资的主体是融资过程中风险的主要承担者，是贸易融资研究的主角；另一方面，与我国企业

41、尚未充分重视贸易融资的作用，贸易融资也没有在企业中得到充分的运用。基于此，本文试图在现有文献基础上对跟单信用证融资在中小企业中的风险做进一步研究，以促进和完善我国国际贸易融资理论体系。浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 16第二章 国际结算中的跟单信用证融资业务第一节 跟单信用证概述跟单信用证(The Document by Credit)是国际结算的重要组成部分，它在国际贸易结算中有着其它结算方式无法替代的功能和地位。跟单信用证业务集结算和融资为一体，为国际贸易提供综合服务，它每天处理着世界各地千万笔交易和千亿元的收付。她的历史悠久，早在古埃及、古希腊、古罗马帝国和文艺复兴时期的欧洲银行

42、好像就已经开始使用了类似的结算工具。目前国际上通用的信用证形式，按照开证银行负担的责任可分为可撤销信用证、不可撤销信用证、保兑不可撤销信用证；按照受益人结算时间可以分为即期付款信用证、远期信用证、承兑信用证、议付信用证。按照种类的特殊性来说有红条款、可转让信用证、背对背信用证、可循环信用证、对开信用证等。毫无疑问，信用证业务发展到今天，已经是一种国际公认、普遍接受的结算方式。在美国制定信用证法方面最有权威的司法机构在评论信用证时指出：“因其固有的可靠、方便、经济、灵活的特性，这一工具尽管历经近三千年的渊源而仍富生机。 ”一、跟单信用证的概念及其特性（一）跟单信用证的概念跟单信用证是开证行代进口

43、商或者开证行自己向信用证受益人即出口商开立的，在一定的金额内，在规定的时限内，保证对受益人提交与信用证条款和要求相符的汇票和单据时进行全额付款的书面承诺，因其付款要求有货运单据跟随，所以它是信用证中的一种，称之为跟单信用证。在国际贸易结算中，所研究的信用证基本都为跟单信用证，它作为国际贸易结算方式的一种，最大的特点就是它是银行有条件的承诺。跟单信用证的使用一定程度上解决了国际贸易中买卖双方互不信任以及预付和迟付的矛盾，进口商可以不必先将货款付给出口商，出口商也不用担心进口商收到货物不付款。银行承担第一性付款责任，出口商直接向银行交单并从开证行或偿付行收回货款。一般来说，跟单信用证有五个主要当事

44、人。第一，开证申请人，即国际贸浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 17易中的进口商；第二，信用证的受益人，即国际贸易中的出口商；第三，开证行，接受申请人委托，开立信用证的银行。第四、通知行，向受益人通知信用证的银行；第五、议付行，按照开证行指示向受益人提供议付或者承兑服务的银行，一般来说，议付行和通知行通常为同一家银行，及受益人银行。下列图表为跟单信用证的主要流程：图 2-1 跟单信用证流程示意图数据来源：MBA 智库网从图中，可以看出在一个简易的信用证流程中，信用证的基本当事人是开证申请人(进口商)、开证行、受益人（出口商） 、通知行、议付行。当然，信用证的当事人远远不止这些。一个复杂的

45、信用证关系还包括保兑行、付款行、偿付行等，当事人的确定需要根据交易的具体情况而有所增减。（二）信用证的特性跟单信用证是开证行有条件的付款承诺，首先，她最大的特征便是银行是第一性的付款人，银行承担第一性的付款责任。只要信用证项下的受益人能够提交符合信用证条款规定的货运单据并向开证行索取货款，开证行在审核单据无误后就必须付款，并不需要征求进口上的同意，她是以银行信用为基础的承兑付款信用。其次，跟单信用证是一份自足的文件，她作为一种结算方式，在开立时是依据进出口双方签订的贸易合同，是以合同为基础的。但是一旦信用浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 18证开立出来，她就不再依附贸易合同，而成为与合同

46、彼此独立的文件。按照国际惯例的规定：“信用证与可能作为其依据的销售合同或其他合同是相互独立的交易，即使信用证中提及该项合同，银行亦与该合同完全无关，且不受约束。” （国际商会 ICC 跟单信用证统一惯例UCP 600）,因此，银行关于承付、议付或履行跟单信用证项下其他义务的承诺，不受申请人基于与开证行或者与受益人之间的关系而产生的任何请求和抗辩的影响。简单来说，银行只按照跟单信用证规定办理此项业务，只负责审核信用证，查核货运单据，对于贸易合同，银行只做为开证申请的参考文件，之后将不再过问，也不审核。再者，跟单信用证是一项货运单据的买卖，而非货物的买卖。跟单信用证的另一个精神就是“凭单付款” ，

47、银行只负责审核单据，对于单据中的货物无需审核。银行仅凭符合信用证条款规定的货运单据付款；议付行凭货运单据议付；开证行或付款行凭货运单据最终偿付。 二、跟单信用证在国际结算中的优势跟单信用证之所以被认为是比较完善的国际贸易结算方式并被广泛使用，不仅对进出口双方有利，而且银行在这其中也是受益匪浅，不管是开证行还是议付行；尤为关键的是跟单信用证不仅仅是一种国际业务的结算工具，同时，它是具有较强的融资功能的国际贸易融资工具。对于出口商来说，因为有银行这一层保障，不仅可以解除出口企业对于按时发货交出货运单据后收不回货款货不能按时收回货款的担心，而且，有境外开证银行的介入就代表着关于进口国政府的外贸管理、

48、外货管制、货物能否获准进口、外汇支付以及进口国的有关当局和机构对货运单据的特殊规定等具体问题都已得到解决，基本保障收汇的安全。对于进口商来说，由于信用证是一种有条件的付款承诺，即“付款是以出口商必须提供符合信用证条款规定的货运单据”（国际商会 ICC 跟单信用证统一惯例UCP 600）为前提，这就确保了进口商付款后可以肯定地获得代表货权的运输单据，不会因为付了款而取不到所需要的货，另外，进口商也可以通过规定信用证上的许多具体的条款、达到控制出口商的交货日期、多货物的质量、包装、规格等特殊要求。但是，对于进口商来说，跟单信用证结算方式存浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 19在着一定的弊端，

49、进口商在向银行申请开立信用证时通常都会被要求交纳保证金，保证金的交纳比例因进口商的资信情况以及开证行对它的了解程度不同而有很大的区别，从 100%-5%的信用证金额不等。保证金一旦交纳，在信用证失效之前是要被冻结的。对于中小企业来说，一般需要交纳开证金额 30%的保证金，对于一些新的客户甚至会要求交纳 100%保证金，而且在特定情况下，贸易金额越大，所交保证金越多。这样会大量且长时间占压进口商的资金，严重影响企业资金的流动性。况且有时进口商因资金周转困难，根本交不出保证金；再加上银行开立信用证要收取不低的开证费用，这会造成进口商的交易成本上升。从前面介绍的情况来看，信用证对出口商来说相对于进口

50、商利大于弊，在这种明显的优势下，出口商若坚持使用信用证，他自身也必须作出让步，如适当让利，降低价格，以间接弥补进口商在开证时的成本；或者承诺为进口商提供贸易融资，以解决其资金占压问题。否则，贸易双方有可能会因为结算方式上的分歧而错失交易机会。对于银行来说跟单信用证业务给银行带来丰厚的收益是毋庸置疑的，当然，她也促进了银行国际业务的发展。银行在跟单信用证业务中所收取的手续费用比其他结算方式都高，而且，当跟单信用证不单只是一种结算方式而成为一种融资工具时，银行还可以获取丰厚的融资利息。信用证在国际贸易和贸易结算上所起的作用值得重视。它使那些彼此互不了解的进出口商能够比较顺利呈交。如果单靠汇款和托收

51、方式来进行结算，势必将限制对外贸易的发展和扩大。另外，它也使推定交货的原则即凭单付款的原则得以比较充实的实现。第二节、国际贸易融资中的重要组成部分-跟单信用证融资上一节有提到信用证之所以被广泛使用，很关键的一个因素是信用证具有较强的融资功能：杠杆比高。跟单信用证的融资功能是有信用证的性质和特点所决定的。因为信用证是以银行信用为基础，其“抽象独立”原则决定了信用证一旦开出， 便成为开证行不可撤销的付款承诺，而“单据交易原则”则使得开证行仅凭表面相符的单据就必须负担起第一性的付款责任。正因为信用证拥有了银行信用，才使得信用证具有了融资功能，成为一种融资工具。在国际商会浙江工商大学工商管理硕士（MB

52、A）论文 20跟单信用证业务指南一书中强调，信用证是为购买外国货物和外国设备融通资金的极好工具，也有助于开证行向进口商融通资金，并控制资金用途。近些年来，跟单信用证融资在我国中小企业外贸领域得到越来越广泛的应用与重视，在贸易融资中有着非常重要的作用，具体作用如下：（一）跟单信用证充当了安全支付的手段和多样化的贸易融资工具在国际贸易当中，买卖双方所担心的关键问题就是安全性的问题。国际结算中常用的结算方式有三种：托收方式、汇款方式、跟单信用证方式。在托收方式的两种方式（付款交单 D/P 和承兑交单）中，出口商都会担心发货后是否能够及时从进口商那收回货款，这两种方式都完全依靠买卖双方的贸易基础和进口

53、商的信用；在汇款方式中，如为预付货款，进口商就理所当然会害怕付汇后无法正常收货或者说根本无法收到货物，如果是货到付款，则对出口商来就有如同托收的风险。而跟单信用证调解了双方的矛盾，进口商在没有收到出口商提交的装运单据等货权证明以前不用提前付款；而出口商则只要满足了信用证条款，付款就已经是确定了， 因为开证行承担了付款责任，只要能做到单证能完全符合信用证规定，则不必听凭进口商付款的意愿和支付能力，而且是在货物发出之后的短时间内就可以得到货款。对比这三种支付方式，跟单信用证在安全性能方面具有较大的优势。鉴于跟单信用证是以银行信用为基础，发展到现在，她已经充当起具有极强融资功能的融资工具而不仅仅是一

54、种结算工具。作为一种融资工具，跟单信用证为进出口商提供了各种形式的融资方式。比如说授信开证、进口押汇、出口信用证打包贷款、议付、贴现、延期付款，不但在融资形式上灵活多样，而且信用证本身种类多样，能满足不同贸易背景、不同贸易环节、不同贸易方式的融资需求，比如说远期信用证本身就是出口商给进口商的一种融资形式，而可转让信用证和背对背信用证则是进口商给中间商的一种融资方式；根据业务的创新，银行对开证人、中间商还可以进行多种形式的融资。（二）促进中小企业的国际业务发展对于中小企业来说，资金短缺是一个普遍存在的现象，而中小企业因为抗风险能力弱、贷款难管理的自身原因，利用普遍渠道融资对于中小企业来说难浙江工

55、商大学工商管理硕士（MBA）论文 21点重重。国际贸易中以信用证融资方式让中小企业在银行的融资得到改善。跟单信用证在改善了支付方式的基础上，还给进出口商提供资金融通的便利。在出口商方面，他只要能提供符合信用证条款的单据，就可以通过信用证下出口押汇、垫款或者贴现的方式获得资金融通立即可以收回货款，甚至为了满足商品出口前收购、整理、打包、存储、装运等环节的资金需要，还可以通过信用证项下打包贷款的方式来获得资金融通，这样就加速了资金的周转，提高了经济效益。对进口商来说，作为开证申请人，他只需交纳一定比例的保证金即可获得银行为他开出其申请额 100%的信用证，对于信誉良好的企业，银行还会给定一个开证额

56、度，免交保证金，这样也在一定程度上减少了进口商的资金占压，在信用证项下的单据到达银行时，银行可以先予以垫付或者办理进口押汇，这实际上是银行向进口企业提供贸易融资的一种形式。当然，进口商也可以利用远期信用证的方式从出口商那获得延迟付款的融通。需要说明的是，开证行之所以能够给予申请人开证额度，除了公司自身的资信状况，关键的还有一点就是在申请人不能付款赎单的时候，银行可以通过与申请人签署的开证申请书和担保协议或者是质押协议、偿付协议、或者是总协议和信托收据等法律文件，来控制或者处理物权单据和货物，对于中小企业来说，银行为了保险起见，一般会要求签署上述协议的同时还需申请人将与开证额度相当的不动产在银行

57、做质押协议。（三） 、促进银行国际业务的发展跟单信用证业务本身对银行来说就是能给银行带来丰厚收益的银行服务，而融资作为银行的另一种服务，虽然银行需要承担一定的风险， 但伴随着风险的总是众所周知的高收益。银行不但能获得如传统融资方式的贷款利息或者押汇利息，还可以获得结售汇差价、无兑换手续费等等。因为跟单信用证的低风险、高收益的特点，银行要拓展其资产业务，优化信贷资产，必然将贸易融资作为重要内容；跟单信用证项下的贸易融资占贸易总额的重要地位。据统计，银行国际贸易中 80%的业务为跟单信用证业务。进几年来，国有商业银行都有亏损严重的现象，但是绝不部分单独核算的国际业务部门都是盈利的，而且贸易融资对于

58、国际业务部门来说，不但提高了效益，且优化了资产结构，提高了资产质量，因为贸易融资，特别是跟单信用证业务浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 22项下的贸易融资对银行来说也具有深远的意义 。综上所述，随着国际贸易的发展，跟单信用证不但与贸易融资有千丝万缕的联系，而且贸易融资手段离不开占其举足轻重地位的跟单信用证，跟单信用证业务是国际贸易融资的重要内容。实际上，跟单信用证发展到现阶段，已经与贸易融资业务相互渗透、互相促进、不可分割了。第三节、 跟单信用证的融资种类跟单信用证作为一种融资工具，不仅在融资形式上灵活多样，且信用证本身种类多样，诸如远期信用证、可转让信用证、背对背信用证等，能满足不同贸

59、易方式、不同贸易环境和不同贸易环节的融资需求。跟单信用证融资根据业务类别的不同，可以分为出口融资和进口融资两大类别；根据业务环节不同，出口融资又可以分为出口前融资,又称转运前融资和出口后融资，又称装运后融资。前者有出口方银行打包贷款、红条款信用证项下的预支及出口信贷等方式；后者有信用证项下的汇票或者单据的押汇、贴现、福费廷和保理等方式。对于进口融资，也可以分为进口前融资和进口后融资。进口前融资主要有授信开证融资、贷款开证；进口后融资主要有进口押汇、仓单质押、提货担保等方式。以下将具体讨论一下这些融资方式是如何在跟单信用证中运用的。一、对出口方的融资（一）打包贷款打包贷款是出口地银行为支持出口商

60、按期履行合同、出运交货，向收到合格信用证的出口商提供的用于采购、生产和装运信用证项下货物及其他从属费用的专用贷款。打包贷款是一种装运前的融资，使出口商在自由资金不足的情况下仍然可以办理采购、备料、加工，从而可以顺利开展贸易。打包贷款一般期限比较短，通常自申请发放打包贷款之日起到出口商提供货运单据收回货款之日为止不得超出四个月。该形式的融资比例通常不超过信用证金额的 80%，一般多为出口货物总值的 50%-70%，一旦出口商不按规定履行职责，发放贷款的银行有权处理抵押品，收回贷款。打包贷款的发放是基于浙江工商大学工商管理硕士（MBA）论文 23开证行对受益人的有条件的付款承诺上的，如果出口企业能