业绩计量专题研究

1、业绩计量专题研究业绩计量指标的选择激励工具-报酬的设计相关问题的研究上海财经大学会计学院 s 公司c 公司 n 公司销售收入120 万140 万318.5 万销售成本96 万110 万267.5 万利润24 万30 万51 万流动资产40 万50 万60 万长期资产60 万150 万240 万资产总额100 万200 万300 万流动负债5 万15 万30 万长期1roi计算及指标分解 一、指标计算： s公司：roi=24万/100万=24% c公司：roi=30万/200万=15% n公司：roi=51万/300万=17%二、指标分解：收入/资产x利润/收入=roi s公司：120万/100

2、万x24万/120万=24% c公司：140万/200万x30万/140万=15% n公司：318.5万/300万x51万/ 318.5万=17% 2 roi指标分析 提高roi指标的三种途径（以s公司为例）1、降低投资（100万资产降为80万） roi=120万/80万x24万/120万=30%2、提高收入（120万提高到150万） roi=150万/100万x30万/150万=30%3、降低成本（成本降低6万，利润上升为30万） roi=120万/100万x30万/120万=30% 3ri 指 标 ri=税前利润- 总资产x期望报酬率 s公司：ri=24万-100万x12%=12万 c公司

3、：ri=30万- 200万x12%=6万 n公司：ri=51万- 300万x12%=15万 4ri指标与roi指标的矛盾 以s公司为例： roi=24%；ri=12万 假如有一个新的投资项目，追加投资80万，收益16万，重新计算两大指标： roi=（24万+16万）/ （100万+80万） =22.2% ri= 40万- 180万x12%=18.4万 以roi为业绩标准，部门将拒绝这一项目。 以ri为业绩标准，部门将接受这一项目。 5 eva指标 eva=税后利润-加权平均资金成本x（总资产-流动负债） 公式说明： 1、加权平均资金成本=（长期负债税后利息+净资产期望收益）/长期资产 2、长期

4、负债税后利息=利率x（1-所得税率）x负债 3、净资产期望收益=净资产x期望报酬率 6eva举例如下 假设一，所得税率30%； 假设二，总资产帐面价600万，其中长期负债450万，资本100万（市场价300万）； 假设三，长期负债利率10%，资本期望报酬率15%； 加权平均资金成本=（0.07x450万+0.15x300万）/（450万+300万）=10.2% 7eva计算举例 s公司： eva=24万x0.7-10.2%x95万=71100 c公司： eva=30万x0.7- 10.2%x185万=21300 n公司： eva=51万x0.7- 10.2%x270万=81600 8 ros（

5、销售利润率） s公司： ros=24万/120万=20% c公司： ros=30万/140万=21.4% n公司： ros=51万/ 318.5万=16% 9四大指标比较 三大公司业绩排列顺序（由高到低） roi：s公司、n公司、c公司 ri： n公司、s公司、c公司 eva： n公司、s公司、c公司 ros： c公司、s公司、n公司 10roi rievaross公司24% 12万 7110020%c公司 15% 6万21300 21.40%n公司 17% 15万 8160016%业绩指标的五大问题 问题一：四大指标的选择 问题二：资产的含义 问题三：计量属性 问题四：业绩标准 问题五：业绩

6、报告的时间 11问题一：四大指标的选择 1、roi指标用于不同投资规模的比较 2、ri指标用于评价投资的可行性 3、eva指标等同于ri指标（税后计量） 4、ros反映获利能力 12问题二：资产的含义 1、总资产 2、有效总资产（总资产扣除闲置资产及留待未来使用的资产） 3、营运资产 4、净资产（部门净资产计算是难点） 5、长期资产加上营运资产 13问题三：计量属性 1、现值=年金现值+残值的现值 资产决策标准：处置价大于现值，立即出售；处置价小于现值，继续持有。 2、现时成本，运用roi指标，资产应调整为现时成本，折旧与收益也作相应的调整。 举例说明如下： 14 所有资产预计使用年限14年s

7、 公司 c 公司 n 公司资产年限8 年4 年2 年原始成本 140 万 210 万 280 万累计折旧 80 万60 万40 万净值60 万150 万 240 万当年折旧 10 万15 万20 万15 成本指数 年 19-1 19-2 19-3 19-4 19-5 19-6 19-7 19-8 110 122 136 144 152 160 174 18016 原价的现值： s公司：140万x（180/100）=252万 c公司：210万x（180/144）=262.5万 n公司：280万x（180/160）=315万 现值的净值： s公司：252万x（6/14）=108万 c公司：262.5万x（10/14）=187.5万 n公司：315万x（12/14）=270万 全部资产： s公司：40万+108万=148万 c公司：50万+ 187.5万= 237.5万 n公司：60万+270万=330万 17 应计折旧： s公司：252万x（1/14）=18万 c公司：262.5万x（1/14）= 18.75万 n公司：315万x（1/14）= 22.5万 折旧调整，收益调整： s公司：24万-（18万-10万）=16万 c公司：30万-（ 18.75万-15万）=26.25万 n公司：51万-（ 22.5万-20万）= 48.5万 18roi（现时成本计量） s公司：16万/