跨国财务复习题20130626

1、跨国财务复习题20130626 23 / 23 跨国财务复习题20130626一、判断题1掉期外汇交易的两笔买卖金额相等方向相反。 （ ）2在国际贸易中常采用“收软付硬”的原则防范汇率风险。 （ × ）3购买力平价是指两国货币的购买力之比。 （ ）4跨国公司对外投资与资本输出都是为了追求利润的最大化。 （ × ）5跨国公司发行债券投资可以提高其在国际市场上的知名度。 （ ）6东道国对跨国公司行使人员管辖权，母国也行使人员管辖权，会出现双重征税。（ ）7直接报价法是以固定单位的本币兑换外币。 （ × ）8跨国公司绩效评价可以监督公司目标的实现进程。 （ ）9国际直接

2、投资资本形式多样、投资风险相对较小。 （ × ）10跨国公司利用内部转移价格可以掩盖某一子公司的真实利润。 （ ）11增进收益和控制风险是跨国公司财务的核心问题。 （ ）12套汇的结果是形成利率平价。 （ × ）13跨国企业可采取多种货币计价，以防范外汇风险。 （ × ）14100美元兑换647.49元人民币的报价方法属于间接报价法。 （ × ）15购买力平价包括绝对和相对购买力平价两种方式。 （ ）16跨国公司利用内部转移价格可以提高某一子公司的利润份额。 （ × ）17当市场利率上升后，会提高企业固定利率借款的成本。 （ ）18东道国对跨国

3、公司行使人员管辖权，母国行使地域管辖权，会出现双重征税。（ ）19跨国公司实施绩效评价可以使公司的资源在全球范围内得到合理配置。 （ ）20跨国直接投资收益的稳定性好于间接投资。 （ × ）21外汇经纪公司代客户接洽外汇交易，旨在收取佣金，他们不承担任何外汇风险。（  ） 答案与解析：选对。外汇经纪公司是指介于外汇银行之间或外汇银行与顾客之间，为交易双方接洽外汇交易而收取佣金的中间商。外汇经纪人提高了外汇交易的效率，但不承担外汇交易的风险。 22目前，世界交易量最大的外汇市场是东京外汇市场。（ × ） 答

4、案与解析：选错。目前，世界上外汇交易量最大的外汇市场是伦敦外汇市场。23外汇交易总额中，外汇银行之间的外汇交易所占的比例最大。（  ）答案与解析：选对。外汇银行同业间的业务占外汇交易总额的90%以上。24传统的外汇交易的风险比新型的外汇交易的风险更大。（ × ） 答案与解析：选错。新型的外汇交易是为了规避外汇风险应运而生的，但自身又具有极大的风险，比传统的外汇交易的风险更大。 25在其他条件不变的情况下，即期汇率与远期汇率差异大致和利率差异保持平衡。（  ） 答案与解析：选对。由于国际间投机套利

5、活动的存在，远期汇率与利率存在相互影响的关系。在其他条件不变的情况下，利率较低的货币的远期汇率升水；利率较高的货币的远期汇率贴水。其他条件不变的情况下，即期汇率与远期汇率差异大致和利率差异保持平衡。 26中国外汇市场的监管部门为国家外汇管理局，中国人民银行公开市场业务操作室为外汇市场调控部门，交易中心负责外汇市场组织运行。（  ）  答案与解析：选对。 27套汇交易的金额一般较大，因此风险也较大。（ × ）答案与解析：选错。套汇交易的金额一般较大，但基本不存在外汇风险。 28美国、德国、日本、英

6、国和瑞士等国采用升水、贴水和平价来表示远期汇率。（ × ）答案与解析：选错。美国、德国、英国等国采用升水、贴水和平价来表示远期汇率，而日本和瑞士采用直接标明远期汇率的方法表示远期汇率。 29我国某外贸公司因进口一批商品需向中国银行购买美元，当日中国银行的外汇牌价为l美元8.02868.0326人民币元，则公司计算时应以1美元8.0326人民币元为准。（  ） 答案与解析：选对。中国采用的是直接标价方法，前买后卖，卖出为1美元8.0326人民币元。公司向银行买美元，银行使用卖出价进行计算。 30中国外汇交易中心是中国

7、银行领导下的机构，它为各个外汇指定银行提供一个集中交易和清算的场所。（ × ） 答案与解析：选错。中国外汇交易中心是中国人民银行领导下的机构，它为各个外汇指定银行提供一个集中交易和清算的场所，是独立核算的非营利性组织。31在间接标价法下，升水时的远期汇率等于即期汇率加上升水数字。（ × ）答案与解析：选错。升水表示远期汇率高于即期汇率，即远期外汇比即期外汇贵。在间接标价法下，如果远期汇率为升水，则远期汇率等于即期汇率减去升水数字。32当代外汇市场的交易额迅速增长，远远超过经济交易的实际需要。（  ）答案与

8、解析：选对。“二战”以后，由于国际资本流动规模的扩大和国际结算方式的多样化，外汇交易成为国际投资与投机的热点，无论是牛市还是熊市，人们都在瞬息万变的市场上积极买卖外汇。目前，外汇市场一年的外汇交易额约为世界进出口贸易总额的80多倍。 33某美国银行在外汇交易中出现日元多头，若日元汇率上升，将使其蒙受外汇风险损失。（ × ） 答案与解析：选错。多头是指外汇银行的买进多于卖出，如果美国银行持有日元多头，当日元升值时，银行会获得收益而不是损失。 34在外汇期权业务中，一般美式期权的保险费比欧式期权的较低。（ × 

9、;）答案与解析：选错。在外汇期权业务中，一般美式期权的保险费比欧式期权的较高。采用美式期权，买方可以在合约到期或到期日之前的任何一个工作日放弃或要求卖方执行期权合约。与欧式期权相比，美式期权更灵活，但支付的保险费也更高。35一般情况下，一国政府提高国内的利率水平，其货币的远期汇率会升水。（ × ）答案与解析：选错。一般情况下，一国政府提高国内的利率水平，其货币的远期汇率会贴水。 36无论是直接标价法还是间接标价法，升水均表示远期汇率比即期汇率贵，贴水表示远期汇率比即期汇率贱。（  ）答案与解析：选对。 37远期外汇业务的买卖

10、双方必须在合同中预先规定未来交割时所依据汇率。（  ） 答案与解析：选对。远期外汇交易是指外汇买卖双方先签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定的币种、数额和汇率，由卖方交汇、买方付款的一种外汇交易。 38择期交易是在即期外汇交易的基础上发展起来的，比即期外汇交易灵活。（ × ）答案与解析：选错。择期交易是在远期交易的基础上发展起来的，比远期交易更灵活。择期交易是指远期外汇的购买者或出卖者在合约的有效期内的任何一个工作日，有权要求银行执行交割。 39做套利交易时，为避

11、免汇率波动的风险，最好同时做一笔掉期交易。（  ） 答案与解析：选对。掉期交易是指在买进或卖出一种交割日外汇的同时，卖出或买进相同金额同一货币的另一种交割日外汇的外汇交易。为了防止资金在投入套利交易期间的汇率变动风险，投资者可以将套利业务与掉期业务结合进行。 40货币期货业务从实质上说是一种保证金的买卖交易，一般都要求进行最后交割。（ × ） 答案与解析：选错。货币期货业务从实质上说是一种保证金的买卖交易，一般不要求进行最后交割。大多数外汇期货交易均不进行最后的外汇实际交割，而是采取冲销原合同权利、义务的做法。&#

12、160;41如果一个外汇投机商愿意，那么在星期一至星期五的任何一天他都可以连续24小时不间断地进行外汇买卖活动。（  ） 答案与解析：选对。目前外汇市场已经全球化，全球各地区外汇市场能够按照世界时区的差异相互衔接，形成一个全球性的、星期一至星期五昼夜24小时周转的交易市场。所以如果一个外汇投机商愿意，那么在星期一至星期五的任何一天他都可以连续24小时不间断地进行外汇买卖活动。 42外汇期权交易中的协定汇率不必由买卖双方在合同中预先确定。（ × ）答案与解析：选错。外汇期权交易中的协定汇率必须由买卖双方在合同中预先确定。43如

13、果某种外币兑本币的汇率低于期望值，即外币汇率偏低，中央银行就会向外汇银行向市场出售这种外币，以促使该种外汇汇率上升。（ × ）   答案与解析：选错。如果某种外币兑本币的汇率低于期望值，即外币汇率偏低，中央银行就会向外汇银行向市场买入这种外币，以促使该种外汇汇率上升。44与欧式期权相比，美式期权更灵活，但支付的保险费也更高。（  ） 答案与解析：选对。采用欧式期权，买方只能在合约到期日方可决定是否执行或放弃期权交易，不能提前交割。采用美式期权，买方可以在合约到期或到期日之前的任何一个工作日放弃或要求卖方执

14、行期权合约。所以与欧式期权相比，美式期权更灵活，但支付的保险费也更高。 45外汇期权交易中期权卖方的风险较大。（  ） 答案与解析：选对。期权对卖方来说，好处主要是可以取得期权费收入，但主动权掌握在买方手中，期权交易的卖方风险较大。 二、单项选择题 1根据利率平价理论，远期汇率的大小取决于 （ D ）A.国内外通货膨胀差异 B.国内外物价水平差异C.汇率预期升贬值率 D.即期汇率水平2通货膨胀对跨国公司的绩效评价产生的影响不包括 （ C ）A.虚增利润 B.低估销售成本C.所得税减少 D.生产和资本成本上升3直接标价法是指 （ B ）

15、A.以本国货币表示外国货币 B.以外国货币表示本国货币C.以固定单位本币兑换外币 D.以第三国货币表示本币4投资项目现金流入量不包括 （ D ）A.营业收入 B.残值收入 C.收回的流动资金 D.垫付的流动资金5一国货币升值对其进出口收支的影响是 （ B ）A.出口增加，进口减少 B.出口减少，进口增加C.出口增加，进口增加 D.出口减少，进口减少6跨国公司投资战略不包括 （ A ）A.跳跃投资战略 B.紧缩型战略 C.机遇型战略 D.发展型战略7 跨国公司持有现金的动机不包括 （ A ）A.发展动机 B.交易动机 C.谨慎动机 D.机会动机8国际理财的硬件环境包括 （ C ）A.政策法规 B

16、.技术水平 C.环境保护 D.经营管理水平9不属于跨国公司货币性资产的是 （ D ）A.现金 B.应收账款 C.长期借款 D.应收票据10如果转出公司的税率低于转入公司，则在价格上 （ C ）A.易低价转出 B.易平价转出 C.易高价转出 D.易高价转入11外汇汇率风险不包括 （ A ）A.国家风险 B.折算风险 C.交易风险 D.会计风险12现金流出量不包括 （ A ）A.残值收入 B.项目投资 C.经营成本 D.垫付的流动资金13跨国公司在初创时期，适用的组织形式是 （ C ）。A.集权型 B.分权+集权型 C.分权型 D.都不对14直接标价法是指 （ B ）A.以本国货币表示外国货币 B

17、.以外国货币表示本国货币C.以固定单位本币兑换外币 D.以第三国货币表示本币15国际理财的软环境不包括 （ D ）A.政策法规 B.技术水平 C.经营管理水平 D.环境保护16根据购买力平价，一国国内通货膨胀低于他国，将会导致该国货币汇率 （ B ）A.升值 B.贬值 C.升水 D.贴水17跨国公司现金持有的动机不包括 （ D ）。A.交易动机 B.谨慎动机 C.投机动机 D. 保值动机18跨国公司的开票中心一般设在（ C ）的国家或地区。A.高税率 B.平均税率 C.低税率 D.浮动税率19企业筹资的原则不包括 （ B ）A.合法性 B.地域性 C.适量性 D.择优性20跨国公司子公司向母公

18、司的资金流动有 （ A ）A.股利 B.贷款资金 C.初始投资 D.按转移价格购进商品21按交易的期限划分，外汇市场可分为（ B ）。   A.传统的外汇市场和衍生市场   B.即期外汇市场和远期外汇市场   C.有形外汇市场和无形外汇市场   D.自由外汇市场和平行市场 答案与解析：选B。外汇按支易工具的基本差别划分为传统的外汇市场和衍生市场，按有无集中的、固定的支易场所划分为有形外汇市场和无形外汇市场，按外汇管理划分自由外汇市场、平行市场和外

19、汇黑市。22在下列外汇市场中，即期外汇交易的实际交割在成交后的第二个营业日进行的是（ A ）。   A.纽约   B.香港   C.东京   D.新加坡 答案与解析：选A。B项的即期外汇交易的实际交割是成交当日进行的。CD两项的即期外汇交易的实际交割在成交后的第一个营业日进行的。 23外汇银行报价，若报全价应报出，若采取省略形式，则应报出（ C ）。   A.整数和小数点后的4位数，小数

20、点后的2位数   B.小数点后的4位数，小数点后的最后2位数   C.整数和小数点后的4位数，小数点后的最后2位数   D.整数和小数点后的2位数，小数点后的4位数 答案与解析：选C。24一般情况下，利率较高的货币其远期汇率会_，利率较低的货币其远期汇率会_。（ B ）   A.升水，贴水  B.贴水，升水   C.升水，升水   D.贴水，贴水，答案与解析：选B。&

21、#160;25欧式期权和美式期权划分的依据是（ A ）。   A.行使期权的时间   B.交易的内容   C.交易的场所   D.协定价格和现汇汇率的差距 答案与解析：选A。外汇期权的分类：按照交易的内容划分可分为现汇期权和外汇期货期权；按照交易的场所划分可以分为场内期权和场外期权；按照协定价格和现汇汇率的差距划分可分为溢价期权，蚀价期权和评价期权。 26客户只在合同到期日必须履行合同进行实际交割的外汇业务是（ C 

22、）。   A.美式期权业务   B.欧式期权业务   C.远期外汇业务   D.择期业务 答案与解析：选C。AB两项可以选择交易，也可以放弃合约的履行。D项虽不可放弃合约的履行，但是可以选择交割日。 27在远期外汇合同到期前的任何一天，客户可以选择进行交割，也可以选择放弃执行合同的外汇业务是（ C ）。   A.择期业务   B.欧式期权业务   

23、C.美式期权业务   D.远期外汇业务 答案与解析：选C。 28客户和银行签订外汇期权合同的最大风险损失是（ B ）。   A.现行市场汇率与协定汇率的差价   B.保险费   C.协定汇率与远期汇率的差价   D.利率波动所遭受的损失答案与解析：选B。 29两角套汇是在（ A ）交易中进行的。   A.即期外汇   

24、B.远期外汇   C.货币期货   D.掉期外汇 答案与解析：选A。三、多项选择题 1跨国公司财务转移的手段有 （ ABCD ）A.集团内部相互贷款 B.汇回股利C.对等购买 D.支付专利使用费和劳务费2国际筹融资风险中最主要的两个风险是 （ CD ）A.环境风险 B.政治风险 C.汇率风险 D.利率风险 E、法律风险3跨国公司绩效评价系统中的财务指标有 （ BCD ）A.产品质量控制 B.经济增加值 C.经营收入 D.投资报酬率4跨国公司财务管理的目标有 （ ABCD ）A.相关者利益最大化 B.经营风险最低化C

25、.国际税负最小化 D.长期合并收益最大化5国际债券融资 （ ABD ）A.利率低期限长 B.审查严格 C.风险小 D.利息固定6用货币非货币法进行折算时， （ ABCD ）。A.货币用现行汇率 B.非货币用历史汇率C.折旧用历史汇率 D.成本用平均汇率7影响跨国公司现金流量的因素有 （ ABCD ）A.折旧方法的不同 B.所得税率的大小 C.营运资金的多少D.通货膨胀率的高低8内部转移价格的特征有 （ ABCD ）。A.非市场性 B.目的性 C.灵活性 D.计划性9影响债券价格的因素有 （ ABC ）A.市场利率 B.通货膨胀 C.利率差异 D.一国的金融政策10跨国公司子公司向母公司的资金流

26、动有 （ ABD ）A.股利 B.专利使用费 C.初始投资 D.抽回部分投资11 跨国公司财务的研究内容有 （ ABCD ）A.跨国理财环境分析 B.外汇风险管理 C.国际筹融资管理 D.国际投资管理12 外汇市场的参与者有 （ ABCD ）A.客户 B.外汇银行 C.外汇经纪商 D.各国中央银行13跨国公司对外投资具有 （ ABCD ）A.投资目的多元性 B.资金来源多样性 C.投资风险多重性 D.投资环境差异性14影响汇率变动的主要因素有 （ ABD ）A.环境因素 B.经济因素 C.文化因素 D.政治因素15跨国公司财务管理的目标有 （ ABCD ）A.相关者利益最大化 B.经营风险最低

27、化C.国际税负最小化 D.长期合并收益最大化16用流动非流动法进行折算时， （ ABD ）。A.现金用现行汇率 B.固定资产用历史汇率C.折旧用现行汇率 D.销售成本用平均汇率17跨国公司绩效评价财务指标有 （ ABD ）A.经营收入和利润 B.投资报酬率 C. 市场占有率 D.经济增加值18国际投资环境包括下列的 （ ABCD ）。A.自然环境 B.政治环境 C.经济环境 D.社会文化环境19跨国投资特别风险包括 （ ABCD ）。A.汇率风险 B.政治风险 C.国家风险 D.利率风险20转移价格的功能有 （ ABCD ）A.降低关税 B.避免外汇控制 C.提高信用地位 D.避免外汇风险21

28、单个企业国际化经营的进程包括（ ABD ）。A.出口产品 B.建立国外分支机构C.许可经营 D.实现跨国经营22与国内企业比较，跨国公司财务管理面临的环境包括以下特点( AB )A.环境差异大 B.环境变化频繁 C.文化环境特殊 D.民族问题多23中央银行既是外汇市场的管理者，也是外汇交易的参加者。它参加外汇市场交易活动的目的是（ ACD ）。   A.贯彻执行汇率政策，干预汇率   B.外汇投机   C.进行外汇储备的货币结构的管理   D.套期保值&#

29、160;答案与解析：选ACD。中央银行是外市场的管理者，它参加外汇市场交易活动的目的不是外汇投机。 24在即期外汇交易中，资金的实际交割时间可以是（ ABC ）。   A.成交的当日   B.成交后的第一个营业日   C.成交后的第二个营业日   D.成交后的第三个营业日 答案与解析：选ABC。 25当远期外汇交易的交割日难以确定时，可以选用择远期外汇交易来避免汇率变动所造成的风险损失。关于择远期外汇交易，下列说法正确的是（&

30、#160;BC ）。   A.出口商可同银行签订买入择远期外汇交易合约   B.出口商可同银行签订卖出择远期外汇交易合约   C.进口商可同银行签订买入择远期外汇交易合约   D.进口商可同银行签订卖出择远期外汇交易合约  答案与解析：选BC。出口商将来有外汇收入，故出口商应该签出口商可同银行签订卖出择远期外汇交易合约；进口商将来要付出外汇，故进口商应该进口商可同银行签订买入择远期外汇交易合约。 26在掉期交易的买卖交易中，相同的是（&

31、#160;ABC ）。   A.买卖的时间   B.买卖货币的种类   C.买卖货币的数额   D.买卖货币的交割日 答案与解析：选ABC。掉期交易，是交易者买进或卖出一种交割日货币的同时，卖出或买进另一种交割日的币种、数额相同的货币的外汇交易活动。掉期交易的特点是：买和卖的交易同时进行；买卖货币的种类、数额相同；买卖货币的交割日不同。27关于掉期交易，下列说法正确的是（ ACD ）。   A.掉期交易又称

32、时间套汇    B.掉期交易只有即期对远期、远期对远期的交易，没有即期对即期的掉期交易   C.通过掉期交易，可以调整银行资金的期限结构   D.通过掉期交易，可以获取投机利润 答案与解析：选ACD。掉期交易包括即期对远期、远期对远期的交易，即期对即期的掉期交易。 28外汇期货合同的基本内容包括：（ ABD ）。   A.交易单位   B.最小价格波动幅度   C.最大价格波动

33、幅度   D.每日停板额 答案与解析：选ABD。 29构成外汇期权合同的要素有（ ABC ）。   A.合同相关外汇币种   B.合同到期日   C.保险费   D.远期价格 答案与解析：选ABC。外汇期权合同的要素：买家和卖家，合同相关商品，合同到期日，期权价格，即保险费，协定价格。 30下列关于外汇期权的说法，不正确的是（ AD ）。  

34、60;A.合同有效期越长，保险费越低   B.交易相关币种的汇率变动越剧烈，保险费越高    C.交易相关币种的利率上升，并高于其他币种，保险费越高   D.协定价格越低，保险费越高 答案与解析：选AD。合同有效期越长，期权卖方承担的风险系数越大，保险费就越高，协定价格越低，期权买方获利的可能性越大，其行使期权的可能性越大，因而保险费就越高。 31要向银行支付保险费的外汇交易有（ AB ）。   A.美式期权  &#

35、160;B.欧式期权   C.远期外汇   D.择期业务 答案与解析：选AB。期权业务中，客户有是否履行业务的选择权，故需为选择权支付价格，即保险费。33银行贷款利率的高低，会受到各种因素的影响。下列各种情况下，使得贷款利率较高的是（ BCDE ）。A货币市场需求压力较小B资金短缺C贷款数额巨大D筹资公司信誉较差E贷款期限长34根据跨国并购双方的行业关系，跨国并购可划分为（CDE ）。A整体并购 B部分并购 C横向并购 D纵向并购E混合并购35在下列有价证券中，属于资本证券的是（ABE ）。A股

36、票B债券C汇票D房契E基金证券36普通股股东享有的权利包括（ ACD ）。A公司盈利时的分红要求权B剩余资产的优先分配权C股东大会的参加和表决权D新股认购权E固定股息分配权37按债券是否有抵押或担保划分，债券可分为（ ABCD ）。A抵押债券B无抵押债券 C收入债券 D普通债务债券 E贴现债券38下列关于分公司的正确的说法是（ BC ）。A在法律和经济上有独立性，有法人资格B在东道国终止营业时，只能出售资产，不能出售股份或与其他公司合并C母公司对其债务承担无限责任D分公司的偿债责任只限于分公司的资产E一般包括生产型与销售型两种类型39国际合资企业的形式有（ DE

37、）。A国外分公司B国外子公司C国外避税地公司D股权式合资企业E契约式合资企业40收购与兼并既有相同之处也有区别，它们的异同点主要表现为（ABDE ）。A都是增强企业实力的外部扩张策略或途径B都以企业产权为交易对象C都发生在被购并企业的财务状况不佳时D兼并后的被兼并企业作为法人实体将不复存在，而收购后的被收购企业可仍然以法人实体的形式存在E兼并企业是被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，而收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担风险并享有相应的权益41按照并购的融资渠道划分，跨国并购可以分为（ABC ）。A杠杆收购 B管理层收购 C联合收购 

38、;D直接并购E间接并购42根据国际生产折中理论，企业要从事对外直接投资活动，必须具备（BCD ）。A比较优势 B所有权优势 C区位优势 D内部化优势 E垄断优势43与股份有限公司相比，有限责任公司的特点是（ABCD ）。A法定资本额较低B设立手续简便C管理机构比较简单D适用于建立海外中小企业E适用于建立规模较大的企业44跨国公司的管理组织形式有（ BCDE ）。A联络办事处  B全球性产品结构  C全球性地区结构 D全球性职能结构  E国际业务部45收购与兼并既有相同之处也有

39、区别，它们的异同点主要表现为（ABDE ）。A都是增强企业实力的外部扩张策略或途径B都以企业产权为交易对象C都发生在被购并企业的财务状况不佳时D兼并后的被兼并企业作为法人实体将不复存在，而收购后的被收购企业可仍然以法人实体的形式存在E兼并企业是被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，而收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担风险并享有相应的权益46以下各项属于非股权参与方式的是（BCE）。A在东道国创建新企业 B许可证贸易C技术咨询D跨国并购E特许经营47优先股股东的优先权表现在（ AB ）。A公司盈利分配的优先权B索债优先权C优先表决权D新股认购优先权E红利

40、分配优先权48按债券的发行主体划分，债券可分为（ BDE ）。A公募债券B政府债券C私募债券D公司债券E金融债权49与股份有限公司相比，有限责任公司的特点是（ABCD ）。A法定资本额较低B设立手续简便C管理机构比较简单D适用于建立海外中小企业E适用于建立规模较大的企业50以下各项属于非股权参与方式的是（BCE ）。A在东道国创建新企业B许可证贸易C技术咨询D跨国并购E特许经营51按债券的发行主体划分，债券可分为（ BDE ）。A公募债券B政府债券C私募债券D公司债券E金融债权52投资基金的特点是（ ABE ）。A专家理财B管理和运作法制化C只适合个别投资者D交易成本高E风险较小四、计算题1美

41、国设在国外的一子公司，年末向母公司支付的全部税前股息为80万美元，东道国所得税税率15%，预扣税税率20%，美国所得税税率34%，该子公司税后利润全部用于支付母公司股息。试比较：美国无税收抵免与采用直接抵免法和间接抵免法情况下的美国公司实际有效税率和现金流量。解：（1）不享受抵免税前收益： 800,000当地所得税（20%）： 120,000支付股息： 680,000减：预扣税（20%） 136,000减：美国税（34%） 272,000母公司收到的现金股利： 272,000（2）享受抵免在美国应税收入： 800,000美国税 ： 272,000减：已付外国所得税 120,000减：已付外国预

42、扣税 136,000应补缴美国所得税 16,000母公司收到的现金股利： 528,0002一家美国公司需要筹措1000万美元，为期1年。现有四种贷款方案，有关数据如下：货币年利率远期升水美元英镑日元欧元8%12%7%6%-4%-2%3% 如果你是该公司的财务负责人，你该选择哪种货币贷款？解：（1）如果选择英镑贷款，即期汇率为$Y/£，则一年后汇率为$Y（1-4%）/£；融入1000万美元，需要：£10,000,000/Y一年后利息成本£10,000,000/Y×（1+12%）折算成美元：£10,000,000/Y×（1+12

43、%）·Y（1-4%）=10,000,000×（1+12%）·（1-4%）=$10,752,000贷款成本=10,752,000-10,000,000=$752,000（2）同理，日元贷款 10,000,000×(1+7%)×(1-2%)=$10,486,000贷款成本=$486,000欧元贷款成本=10,000,000×(1+6%)×(1+3%)-10,000,000=$918,000美元贷款成本=10,000,000×(1+8%)×(1+0)-10,000,000=$800,0003假设你可以进入美国和

44、瑞士的货币市场和外汇市场，并发现以下市场信息：即期汇率（SF瑞士法郎） SF1.50/$三个月远期汇率： SF1.47/$美国货币市场利率： 10%瑞士货币市场利率： 8%交易额： $1,000,000交易费： $1,000请根据以上信息，分析判断进行抵补套利是否可行。解：答案要点：id-if =8%-10%=-2%利率平价理论不成立，存在套利机会。（1）套利过程：（2）从美国市场按10%利率借入1,000,000（3）在即期市场按SF1.5/汇率兑换成SF:（4）1,000,000×1.5/=SF1,500,000（5）在瑞士市场上投资三个月：（6）SF1,500,000×

45、;(1+8%×3/12)= SF1,530,000（7）三个月后按SF 1.48/兑换成（8）SF1,530,000/1.47= 1,040,816支付交易费1,0001,040,816-1,000=1,039,816归还借款本息 1,039,816-1,025,000=14,8164目前瑞士法郎与美元的即期汇率为SF0.9364/，三个月远期汇率为SF0.9260/。你认为三个月后的即期汇率为SF0.9156/，并且有200,000可用于投机。请说明可采用的两种投机方式，并计算每种投机的美元利润。瑞士三个月短期利率为6%，美国为12%，同你达成远期合约的银行要求你缴纳100%保证金

46、，并把这笔保证金存放在一种储蓄账户上（其收益水平同上述短期利率），解释每种方式涉及的风险。解：1方法一签订三个月瑞士法郎买进合约，合约金额200,000到期履行合约，按SF0.9260/买进SF185,200 ,随机在即期市场以SF0.9156/卖出。净赚=185200÷0.9156-200000=2272风险：若判断失误，三个月后的即期汇率高于SF0.9156/，将蒙受损失。2方法二在即期市场，以SF0.9364/卖出200,000需保证金存款=200,000×SF0.9260/= SF 185,200净剩=SF187280-SF185200= SF 2080将SF208

47、0投入瑞士市场，三个月后本利收入：SF2080×(1+6%×3/12)=SF 2111按SF0.9165/兑换成美元SF 2111÷0.9165=2303风险：最大风险在于若即期市场上SF贬值而没有收益，但没有损失。5费路国际股份有限公司预计在5月份支付250万欧元的货款，该公司想以它在11月份收入的美元支付这笔款项。该公司担心欧元相对于美元升值，所以它将使用期货交易锁定一实际汇率。欧元期货合约的当前市价是$1.0650/。请回答以下问题：（1）该公司需要购买或者出售多少份5月欧元期货合约？（2）该公司应该购买还是出售5月欧元期货合约？（3）该公司在5月份支付欧元

48、时，它将怎样轧平它所持有的期货头寸？（假定支付欧元时的即期汇率为1.0800，而期货价格为1.0920）解：答案要点：1 2,500,000÷125,000/份=20份购买6月份欧元期货合约：轧平欧元期货头寸，以$1.0920/的价格卖出欧元合约，再在即期市场以$10800/的汇率买进欧元。11月份期货合约买入价$1.0650/为扎平头寸合约卖出价$1.0920/每欧元交易带来收益 $0.027020份合约带来收益=20×125,000×0.027=$67,5006海蓝股份公司在欧洲和美国共有5家子公司，各子公司间互有商品交换。2010年10月，这些子公司的收付情

49、况如下（金额单位：百万美元）：现金付款子公司现金收款子公司美国德国法国比利时共计收款美国1.52.52.0德国31.06.0法国42.52.5比利时51.06.0共计收款要求：（1）如果该跨国公司采用多边净额结算，那么在2010年10月公司内部资金转移的总金额是多少？若不采取多边净额结算，总金额是多少？如果公司内部资金转移成本为025%，那么多边净额结算可节省多少转移费用？（2）请根据表中给出的信息，设计一种资金付款安排。解：答案要点如下：1净头寸计算公 司收 款付 款净头寸美 国612-6德 国1055法 国99.5-0.5比利时1210.51.52付款安排（4分）收付款公司支付金额美国付德

50、国5.0美国付比利时1.0法国付比利时0.5总共转移支付6.50如果不采用多边净额结算，收付款总额为3700万美元。如采用多边净额结算，总转移支付650万元。节省资金转移成本=（3700-650）×0.25%=3698（美元）五、问答题第一章跨国公司财务概述跨国公司财务较之公司财务，有哪些特殊性及复杂性？答案：跨国公司的经营活动突破母国的限制，在全球开展业务。这就使得跨国公司财务具有以下特殊性：（包括但不仅限于以下各点）：（1）使用货币的多样性以及由此产生的汇率风险和利率风险等；（2）各国政治环境等的差异带来的国家风险和政治风险；（3）各国会计制度等不同对公司经营的影响以及由此产生的

51、换算风险；（4）各国税收环境的不同会对公司产生实质影响以及由此带来的合理避税的需求；（5）跨国公司会大量利用国际金融市场进行融资或风险对冲等活动。（包括但不限于以上各点）第二章国际收支第三章外汇市场、汇率及汇率制度第四章汇率平价条件及其预测 第五章货币期货和期权市场 第六章外汇换算风险和交易风险的衡量与管理第七章外汇经营风险的衡量与管理1梦想公司于昨天向一家美国公司出口了一批轿车轮胎，总金额为500万美元。进口商将在6个月之后支付该笔款项。作为财务经理，你想通过金融市场对该笔收入进行套期保值，并从中国银行获取了以下信息：现汇汇率 ￥6.54/$6个月远期汇率 ￥6.50/$中国投资年利率 5%

52、 此外，高盛公司还提供了两种类型的场外交易人民币看跌期权，其中：执行价为￥655/$,6个月后到期的100万美元看跌期权的期权费为每笔15000万美元； 执行价为￥652/$,6个月后到期的100万美元看跌期权的期权费为每笔10000万美元。请计算各种套期保值方案的成本，并比较各种方案的优劣？答案：1如果采用远期市场套期保值，那么现在梦想公司将会卖出500万美元的远期外汇，价格为650￥/$，那么六个月后，梦想公司收到货款500万美元，并将该货款卖给远期外汇交易商，获得500万美元*650￥/$=3250元人民币，无论这六个月期间外汇汇率将如何变化，梦想公司的收益固定为3250元人民币，该套期

53、保值方案的成本取决于6个月后现汇汇率与现在6个月远期汇率的差。若六个月后的现期汇率比远期汇率高，则对梦想公司来说，做这笔远期外汇交易失去了外汇升值带来的收益，但是如果六个月后的现期汇率比远期汇率汇率低，那么这笔远期外汇交易则避免了汇率下降带来的损失。如果采用期权市场进行套期保值，那么梦想公司可以向高盛公司购买执行价为6.55￥/$的6个月后到期的500万美元看跌期权，并且付出15000*5=75000万美元的期权费。折算成人民币为75000美元*6.54￥/$=490500元人民币，按投资年利率计算，那么6个月后这笔期权费的实际成本为490500*（1+2.5%）=502762.5元人民币。6个月后是否执行该期权取决于那时的即期汇率值，如果汇率高于￥6.55/$，那么不执行期权，直接兑换人民币，如果汇率低于6.55￥/$，那么执行期权，可获得500万美元*655￥/$=3275万元人民币，扣除掉期权成本，可获得322472375元人