投资13资金管理

1、 资金管理 v资金管理是交易成功的最关键 通过不断的实践,技术指标运用达到娴熟的程度也并非难事。这样是不是就能保证我们的投资和交易获得成功呢?顾比认为,非也。交易成功的关键并不在于技术分析水平的高低,而取决于资金管理水平的高低。更明确地说,取决于止损水平的高低。 资金管理的第一步,是要在交易之前就确定我们的风险/收益比。离开了对潜在收益和风险的合理估算就盲目入场,无异于一种赌博。风险收益比率是一种计算和比较不同交易机会的方法,从而有助于我们的资金运用得更为恰当,也就是人们常说的“要把钱用在刀刃上”。 以图表为例,同样可能亏损1元钱的情况下,交易计划1可以带来3.5元的潜在收益,而交易计划2只能

2、带来0.5元的收益,孰优孰劣非常清楚。这里,计划的获利卖出价格可以根据（1）价格走势；（2）合理的内在价值估算；（3）技术阻力水平等基本技能进行测算,而计划止损价格可以用金融止损或者图表技术止损价格来测算。风险收益率的计算与比较交易计划交易计划1交易计划交易计划2计划买入价计划买入价2.0010.00计划获利离场价格计划获利离场价格2.7011.50计划止损离场价格计划止损离场价格1.807.00交易收益交易收益0.701.50交易风险交易风险0.203.00风险风险/收益比率收益比率1:3.51:0.5 和一般认为的高收益必然意味着高风险这种流行观点不同,顾比认为当我们追逐短线热点机会的时候

3、,之所以风险会加大,原因就在于当持有股票价格下跌的时候我们什么也不做,听之任之而导致风险加大。这或许是因为我们对自己的判断过于自信、认为价格一定会反弹到期望水平；或许是因为我们不愿意正视和承认自己交易判断失误的事实,而采取的鸵鸟政策,使得账面亏损不断增加。 实际上,任何技术指标都不能百分百地保证我们获利,相反运用好资金管理反而是能使我们的交易账户不断升值的关键甚至是唯一的方法。另外,我们可以看到,无论是采用金融止损也罢、图表技术止损也罢,都可以显著降低我们在相同收益预期下的风险程度,从而有效提高交易的收益率。 据调查,国际上很多投资大师交易成功的共同经验之一,就是限制每次亏损交易的损失金额,而

4、尽可能使得每次成功交易的收益达到最大,从而使总的交易收益最大化。这一目标正是通过止损功能的运用而实现的。我们很多股民却是恰恰相反,由于那么1、2笔交易不愿意止损,侵蚀了之前好几笔成功交易积累的利润,最终的收益反而差强人意。v金融止损原则 高收益未必和高风险相伴相行。只要我们合理地运用金融止损或者图表技术止损手段,就可以降低我们在相同收益预期下的风险程度,从而有效提高交易的总体收益率（参见图表1）。 收益收益图表技术止损图表技术止损金融止损金融止损风险风险图表图表1 在你还没有提高交易技巧的情况下增加交易的回报,这是止损的最重要的功能。止损的常用方法有2种:金融止损和图表技术止损。 所谓金融止损

5、,就是用金额作限定,制定交易计划的时候就按照总交易资金或者总投资组合资金的百分比确定止损出局的价格；而所谓图表技术止损,是指利用技术上的支撑阻力线来确定止损出局的价格。 在实战运用金融止损时,经过2%、5%、10%等多种止损金额比例的尝试和比较,顾比最终选择了2%的金融止损原则,也就是把任何一笔交易的风险都控制在不超过总交易或总投资组合资金的2%（参见图表2）。成本成本￥15,000总总 资资 金金￥100,000损失损失13.33%损失损失2%￥2,000图表图表2 举例来说,假定某人有10万资金投资股市,则10万的2%是2000元,也就是他的单笔交易以2000元为金融止损的尺度。如果计划以

6、3元钱价格买进某股票共5000股,则总成本为1.5万元,2000元的金融止损相当于每股亏损0.4元,也就是说,止损离场点定为2.6元。当趋势发生变化,该股票价格回落到我们的止损区间时,就在2.6元以上卖出,该笔交易损失13.33%。而对于总资金而言,他的风险控制在了2%之内。可见,及时运用金融止损,可以防止风险的进一步扩大。不过,由图表1我们也看出,金融止损的风险仍然大于图表技术止损。 v图表技术止损 相对于静态确定2%止损价格的金融止损原则,图表技术止损则显得更为积极主动,并且通常情况下可以比金融止损原则保护住更多的资金。 常用作止损保护的图表技术线包括:支撑线或阻力线支撑线或阻力线 我们常说的移动平均线、箱形整理的区间都在技术上形成支撑或者阻力。当价格变动到支撑水平之下,是一个明确的离场信号。直边趋势线直边趋势线 常用的单条趋势线也是很好的止损工具。一旦趋势得到确认,就可以利用趋势线来实施资金保护。当价格跌破上升趋势线的时候,要提高警惕,先离场出局是比较安全的做法。顾比倒数线顾比倒数线 利用顾比倒数线,可以识别趋势的中途转弱,及时保护资金出场，如下图所示。顾比倒数线 总而