财务管理提升企业价值PPT课件

1、一、解读现代企业二、解读现代企业财务管理三、高速公路财务管理重点分析四、财务管理提升企业价值分析五、现代企业财务管理最新成果六、高速公路企业财务管理提升企业价值行动第1页/共64页一、解读现代企业现代企业财务管理（高速公路）第2页/共64页p资源配置模型 现代企业是资源配置场所资本市场政府的政策市场供应商供应商商品市场企业企业出资人出资人债权人债权人管理人员管理人员普通员工普通员工人力资源市场客户客户商品市场资本市场一、解读现代企业1 现代企业共性现代企业共性第3页/共64页 现代企业是有限责任公司现代企业是有限责任公司p 有限责任有限责任公司股份有限公司p 委托代理：股东大会董事会（经理层）

2、中层员工 现代企业是委托代理关系。现代企业是委托代理关系。一、解读现代企业第4页/共64页 现代企业二大目标现代企业二大目标: :首先表现为企业价值最大化 a、企业价值关系图：b、最大化含义：赚钱，不断赚钱并控制风险（可持续发展能力）企业企业价值价值 = =未来未来自由自由现金流量现金流量以以加权平均资加权平均资本成本本成本来折现来折现 权益成本 负债成本 资本结构现金现金流流入入现金现金流流出出加权平均资本成本加权平均资本成本 税收支出 固定资产支出 运营资本支出 销售增长率 现金利润率一、解读现代企业第5页/共64页最终是利益相关者价值最大化 a、利益相关者关系图企业承担责任 寻求利益平衡

3、 促进发展和谐b、最大化含意：出资出资人人社社 区区供应供应商商政政 府府员员 工工经营经营班子班子客客 户户债权债权人人利益相关者利益相关者一、解读现代企业 现代企业二大目标现代企业二大目标: :第6页/共64页 公产品与特许经营，且承担社会职能； 投资大且收益滞后，但稳定； 点多面广战线长，且难以分割； 有限经营期限。一、解读现代企业2 高速公路公司的特点高速公路公司的特点第7页/共64页二、解读现代企业财务管理现代企业财务管理（高速公路）第8页/共64页二、解读现代企业财务管理(1)资源管理宏观环境资源自然资源关系资源物资资源市场资源现金资源信息资源技术资源品牌资源组织管理资源知识产权资

4、源人力资源核心资源关键资源一般资源1解读现代企业财务管理要义第9页/共64页(2).资源管理与财务管理关系管理会计管理会计对对内内信息流信息流战略战略预算预算绩效绩效薪酬薪酬披露现金现金非现金非现金控制债权人债权人出资人出资人债权人债权人利益相关者价值利益相关者价值最大化最大化企业必要资源企业必要资源销售销售生产生产采购采购研发研发交易循环交易循环财务财务人力资源人力资源辅助活动辅助活动计量资源量资源量法定会计法定会计披露对对外外获取二、解读现代企业财务管理第10页/共64页(3).现代企业财务管理内涵财财：资源的非实物表现。 资源表现 实物非实物不可计量可计量财务财务：资源管理过程中形成的用

5、非实物形式表现的相应关系。财务管理财务管理管理管理：资源管理过程中非实物管理，其是资源管理的基础，主要包括确认资源计量、资源优化配置支撑和信息披露，是提升企业价值的重要手段。现金非现金二、解读现代企业财务管理第11页/共64页(4).现代企业财务管理外延资源获取a、直接获取b、间接获取c、风险获取 融资管理运营资本管理、现金流量管理投资管理、利润管理（含股利分配）出资人投入债权人投入二、解读现代企业财务管理第12页/共64页薪酬制度、薪酬激励资源控制a、运营控制b、预算控制 成本管理、税收及公共政策管理战略管理、计划管理、预算管理c、绩效控制 业绩报告、绩效考评d、薪酬控制 e、风险控制 综合

6、风险控制、内部控制、内部审计二、解读现代企业财务管理第13页/共64页资源计量a、会计管理b、信息管理c、价格管理 法定会计、会计制度与政策（内部、外部）、会计人员与组织法定会计信息、管理会计信息、外部审计 对外定价、对内定价、价格管制二、解读现代企业财务管理第14页/共64页 会计假设持续经营受到挑战（2530年收费期）； 实收资本金过渡到折衷资本金制度（35）； 现金流量很大且没有应收账款； 公路是主要资产但折旧年限特殊； 无形资产特别（收费权）且特别重要； 经营期满还给国家，清算资产比较特殊。二、解读现代企业财务管理2高速公路企业财务管理特点第15页/共64页 “ “一路一公司一路一公司

7、”模式模式 优优 点点: :产权清晰；有利融资；适应高速公路初期发展。 缺缺 点点：运营成本高；分割资源，增加管理难度；资金沉淀严重；不利于统筹安排。二、解读现代企业财务管理33高速公路企业财务管理模式：第16页/共64页 集中管理模式（总公司模式，交通厅模式）主要内容主要内容连网收费连网收费统一收费标准统一收费标准资金集中管理，实资金集中管理，实行收支二条线。行收支二条线。推行全面预算管理推行全面预算管理abcd二、解读现代企业财务管理第17页/共64页 优优 点点: : 集中贷 款，提高企业与银行博奕能力；集中管理，减少资金成本，提高资金使用效率；连网管理，提高企业资源配置效率；预算管理，

8、提高企业资源使用效率；防范资金风险。二、解读现代企业财务管理第18页/共64页三、高速公路财务管理重点分析现代企业财务管理（高速公路）第19页/共64页1 完善财务管理体系，保证企业正常运行。完善财务管理体系，保证企业正常运行。一级一级二级二级三级三级对外法人总公司财务处投、融资管理独立核算管理处财务科经营管理内部管理收费站专职会计现金、票据管理 高速公路体系与财务管理关系高速公路体系与财务管理关系三、高速公路财务管理重点分析第20页/共64页 收入管理：收入管理： 通行费收入； 路损费收入； 其他收入（广告、清障、餐饮、汽修、加油）。 成本管理：成本管理： 建设期成本管理（建安工程投资、设备

9、投资、待摊投资、其他投资）； 经营期成本管理（公路工程、公路养护、公路抢修、公路绿化、征收成本、中控维护、路政安全、其他成本、管理费用、财务费用）。 收费站管理（报账制）；收费站管理（报账制）；服务区管理。服务区管理。三、高速公路财务管理重点分析第21页/共64页2 加强融资研究，拓宽融资渠道加强融资研究，拓宽融资渠道 项目融资项目融资这里的项目融资与政府向国内外金融机构贷款不同，它是不需要政府以任何形式担保，是由业主（独立经济法人的高速公路企业）在金融市场（包括国际金融市场）为建设项目筹措资金的方式。 证券融资证券融资证券融资是在国内外金融市场上发行各种股票、债券等证券筹集资金的一种直接融资

10、方式，主要是指我国上市高速公路企业采用的融资方式之一。证券融资以其融资主体主动、筹集资金广泛、资金用途灵活和使用期限长等特点较商业银行贷款优越。 ABSABS融资融资ABS是英文“asset backed securitization”的缩写，中文的意思是资产证券化。它是将缺乏流动性，但能够产生稳定、可预见的现金流收入的资产转换成在金融市场上可以出售和流动的证券的融资行为。三、高速公路财务管理重点分析第22页/共64页 TOTTOT方式融资方式融资TOT是英文“transfer, operate and transfer”的缩写，中文是意思是转让经营权，它是指由交通主管部门或授权的集团公司或控

11、股公司通过合约的形式，经有关部门批准，将某高速公路的全部或部分经营权（或收费权），在一定时期内转让给境内具有法人资格的经营单位经营，转让期满后，受让方将该交通基础设施无偿地、完好地交还交通主管部门（或转让方）。 BOT BOT方式融资方式融资BOT是英文“build, operate and transfer”的缩写，中文是意思是”建设经营转交”，其基本含义是由政府和项目发起人签订特许授让协议，再由项目发起人组织成立的项目法人承担高速公路的融资、设计、建设、营运和维护的任务。在规定的特许经营期内，项目法人拥有该项目的所有权并收取费用，用所得收入清偿项目债务，弥补经营开支并获得预期的投资回报。在

12、特许经芝期结束后，再将项目无偿转交给政府。这是我国高速公路企业常用的融资方式。三、高速公路财务管理重点分析第23页/共64页3 3注重现金管理，防范资金风险。注重现金管理，防范资金风险。 资金内部控制体系建立（收费站清库、收支二条线）； 资金分割平衡；银行博奕协调。三、高速公路财务管理重点分析第24页/共64页4 开展全面预算管理，提高运营效率。开展全面预算管理，提高运营效率。1234 由各高速公路企业编制下年度经费预算。主要包括收入预算和支出预算，其中收入预算主要是指通行费收入预算；支出预算主要包括人员经费支出预算、公用经费和专项经费支出预算。 由集团公司或控股公司对各高速公路企业预算进行初

13、步审核和汇总，并上报交通厅。由交通厅审核各单位预算并批复。 年度预算执行完毕，由交通厅会同集团公司或控股公司抽取部分高速公路企业作为被审计单位，委托会计师事务所对这部分单位进行审计。如审计发现有不按预算执行或随意调整预算的情况，交通厅将对有关单位和责任人进行严肃查处。三、高速公路财务管理重点分析第25页/共64页5 试行财务评价，控制经营风范。试行财务评价，控制经营风范。97年，财政部和交通部财务指标：流动比率流动比率速动比率速动比率资产负债率资产负债率资本收益率资本收益率营业收入利润率营业收入利润率成本费用利润率成本费用利润率abcdef三、高速公路财务管理重点分析第26页/共64页 200

14、2年，交通部交通部行业财务指标管理办法资料。D D 发展能力状况指标：发展能力状况指标：A A 财务效益状况指标：财务效益状况指标：净资产收益率净资产收益率总资产报酬率总资产报酬率营业收入利润率营业收入利润率资本保值增值率资本保值增值率成本费用利润率成本费用利润率B B 资产运营状况指标：资产运营状况指标：总资产周转率总资产周转率应收账款周转率应收账款周转率C C 偿债能力状况指标：偿债能力状况指标：现金比率现金比率现金流动负债比率现金流动负债比率资产负债率资产负债率营业收入增长率营业收入增长率三年资本平均增长率三年资本平均增长率技术投入比率技术投入比率三、高速公路财务管理重点分析第27页/共

15、64页6 重视财务信息化管理，解决信息对称。重视财务信息化管理，解决信息对称。联网收费站结算中心信息系统主要反映收费、通信、临近相互融合，数据、语音、图像三网合一，不仅满足了业务需要，还为办公自动化、物流系统、视频会议等应用提供了通道、接口和共用信息平台。系统采用先进的海量信息处理技术和数据挖掘技术，有效地支持了整个高速公路信息共享、快速存储、准确查询和管理分析，为将来进一步升级完善、系统扩展、系统衔接打下了基础，并且可提供运营管理、事故信息分析、灾害应急管理、公众信息服务、规划决策支持和战略决策支持等服务。解决解决信息信息对称对称三、高速公路财务管理重点分析第28页/共64页四、财务管理提升

16、企业价值分析现代企业财务管理（高速公路）第29页/共64页l 利益为导向：l 权力为导向：l围绕撑开企业利润空间和控制经营风险展开财务管理活动l围绕核算精细化获取更多资源和提高产能开展财务管理活动资源配置对财务管理的要求四、财务管理提升企业价值分析1 现代企业功能的要求现代企业功能的要求第30页/共64页所有者所有者差异差异目标差异目标差异股东价值最大化股东价值最大化信息差异信息差异对企业情况不了解对企业情况不了解责任差异责任差异承担全部损失承担全部损失经营者经营者经营者收入最大化经营者收入最大化非常熟悉企业具体情况非常熟悉企业具体情况承担部分损失承担部分损失结果结果企业腐败企业腐败, ,职位

17、消费职位消费内部人控制内部人控制股东为弱势群体股东为弱势群体 委托代理产生的天然矛盾2 现代企业本质的要求现代企业本质的要求四、财务管理提升企业价值分析第31页/共64页A、所有权和经营权合二为一是最自然、最有效、最没用的激励约束机制B、法人治理结构下的激励与约束才是有用的 经营者经理人市场资本市场（尤其股市）商品市场市场股东大会董事会外部监控内部监控l解决路径：建立激励与约束机制劳动力市场治理结构监事会 天然矛盾的解决途径天然矛盾的解决途径四、财务管理提升企业价值分析第32页/共64页驱动因素驱动因素销售增长销售增长内部业务流程重组外部价值链重组共享服务现金利润率现金利润率市场战略,市场政策

18、与管理产品开发及产品组合合资与并购投资转型税收筹划税收支出税收支出资本投资资本投资资本利用率控制研发效率控制投资收益管理具体手段具体手段四、财务管理提升企业价值分析3 现代企业目标的要求现代企业目标的要求第33页/共64页财务主导、财务参与财务主导、财务参与 融资改变资本结构现金流量管理 营运资本营运资本应收账款管理供应链管理外部价值链重组在线存货装备革命研发一体化战略利益相关者均衡成长持续期成长持续期资本成本资本成本驱动因素驱动因素具体手段具体手段四、财务管理提升企业价值分析第34页/共64页供应商供应商出资人出资人债权人债权人高管人员高管人员普通员工普通员工客客 户户社社 区区政政 府府利

19、益相关者利益相关者分配关系分配关系股股 利利工资工资+ +资金资金+ +若若干激励干激励工资工资+ +奖金奖金商商 品品商商 品品 税税 收收非税方式非税方式利利 息息满足手段满足手段利润管理利润管理融资管理融资管理薪酬管理薪酬管理价格管理与客户管理价格管理与客户管理价格管理与供应商管理价格管理与供应商管理税收筹划税收筹划商务筹划商务筹划薪酬管理薪酬管理四、财务管理提升企业价值分析第35页/共64页1、创造企业价值活动2、支持企业价值活动p税收筹划p集中化管理（尤其是资金）p盈余管理p融资管理p投资并购p成本控制pp全面预算管理p财务流程再造p运营资本管理p利润管理p绩效管理p薪酬管理p风险管

20、理pp财务管理系统建设p会计管理p会计信息管理p会计制度与组织管理p3、保持企业价值活动四、财务管理提升企业价值分析第36页/共64页五、现代财务管理最新成果现代企业财务管理（高速公路）第37页/共64页五、现代企业财务管理最新成果 目标18%的自由现金流量增长40%的市场份额7%的每股收益增长增加股东价值 战略全球化过程成本节约新产品发行使战略展开 平衡计分卡营运资本顾客满意度进入时机目标转化为可行动的战略战略转化为指标按结果来调整目标1 财务管理目标财务管理目标第38页/共64页五、现代企业财务管理最新成果2 财务管理职能财务管理职能第39页/共64页控制30%报告20%业务处理40%决策

21、决策支持支持10%10%商业伙伴商业伙伴决策支持50%控制10%报告20%业务处理20%角色转换过程再设计增值服务系统整合成本减少成本减少五、现代企业财务管理最新成果3 财务管理职能财务管理职能第40页/共64页五、现代企业财务管理最新成果4 财务管理地位财务管理地位第41页/共64页 （1 1）范围和战略）范围和战略企业的战略是什么要承担哪些风险不承担哪些风险考虑风险后的价值需要的资源基础构造企业义务（法定的和民间的） （2 2）分析）分析确认风险焦点评估企业影响决定可能性/期限损失确认改进机会决定管理优先/干涉 （4 4）监控）监控衡量成本审计控制标准化最佳活动评估关键风险指数评估关键提高

22、/维持的贡献 （3 3）执行变革）执行变革把政策、程序和行动书面化行为训练/行为变革引进系统和报告风险融资五、现代企业财务管理最新成果5 开展综合风险管理开展综合风险管理第42页/共64页整合财务/非财务系统替换陈旧的财务体系运用新技术（如工作流、图表）文化变革改进报告体系减少管理层引入支付薪酬制度减少供应商简化内部核算/调拨价公共账目表引入共享服务中心外购营业处理 减少生产网点减少产品种类减少顾客数量 4%45%45%42%40%33%30%26%24%23%23%21%17%12%9%0%10%20%30%40%五、现代企业财务管理最新成果6 更新财务系统更新财务系统第43页/共64页五、

23、现代企业财务管理最新成果7 建立共享服务建立共享服务第44页/共64页五、现代企业财务管理最新成果8 集中资金管理集中资金管理第45页/共64页五、现代企业财务管理最新成果9 信息交流平台信息交流平台第46页/共64页财务职能财务职能的作用的作用流程流程组织组织人员人员系统系统 准确的、适时的财务信息和最少的准确的、适时的财务信息和最少的人为干预人为干预 公司中简洁的、标准化的核心过程公司中简洁的、标准化的核心过程 从外部到核心的自动化界面从外部到核心的自动化界面 以关键风险地区为目标的不引入注以关键风险地区为目标的不引入注意的控制系统意的控制系统 得到外部资料的便捷途径得到外部资料的便捷途径

24、 富于弹性、灵活性、敏富于弹性、灵活性、敏感性感性 与流程和顾客保持一致与流程和顾客保持一致 以专家意见做出决策以专家意见做出决策 能够组成具有综合能力能够组成具有综合能力的团队来处理特别的事的团队来处理特别的事务务 CFOCFO的榜样作用的榜样作用 能力和竞争力的最大化能力和竞争力的最大化 敢于冒险和挑战管理者敢于冒险和挑战管理者权威权威 交际和人力资源管理技交际和人力资源管理技巧巧 对组织和关系网的充分对组织和关系网的充分了解了解 便捷地获取信息便捷地获取信息 财务信息以电子的方式对全世界财务信息以电子的方式对全世界的终端用户开放的终端用户开放 用户界面友好、世界一流的决策用户界面友好、世

25、界一流的决策支持工具支持工具 响应不断变化的需求的灵活的信响应不断变化的需求的灵活的信息传送系统息传送系统五、现代企业财务管理最新成果10 理想模式理想模式第47页/共64页六、高速公路财务管理提升企业价值行动现代企业财务管理（高速公路）第48页/共64页六、高速公路财务管理提升企业价值行动 建立以财务管理（非财务部门）为核心企业管理模式。 1 2 3资金循环是高速公路企业日常主要工作；会计管理支持高速公路企业日常运行；财务计划是高速公路企业创造价值的核心（财务预测、财务规划、财务预算、投资评估与分析、筹资方案制定、股权重组等）。1 明确财务管理地位明确财务管理地位第49页/共64页核 算 型

26、收益管理型风险控制型记账功能；事后分析；和经营活动分开；突出对外信息不能支持领导决策。参与经营活动并起重要作用；研究撑开利润空间；突出对内信息；事前事中分析，支持领导决策。分析企业内外风险；制定风险控制预案；主导生产经营活动；实施价值链管理；支持领导决策。p三种财务管理定位三种财务管理定位六、高速公路财务管理提升企业价值行动2 加快财务工作转型加快财务工作转型第50页/共64页p主要是观点转变：主要是观点转变：风险理财观念信息理财观念知识理财观念营运风险财务风险汇率风险六、高速公路财务管理提升企业价值行动第51页/共64页l 出资人面临的主要问题：信息对称信息对称投资收益投资收益激励与约束机制

27、激励与约束机制核心问题核心问题关键问题关键问题重要问题重要问题p建立出资人财务管理体系建立出资人财务管理体系六、高速公路财务管理提升企业价值行动3 健全财务管理体系健全财务管理体系第52页/共64页会计信息管理现金流量管理制度约束人的约束内部审计激励与约束机制（出资人预算）l 出资人财务管理体系内容p建立出资人财务管理体系建立出资人财务管理体系六、高速公路财务管理提升企业价值行动3 健全财务管理体系健全财务管理体系第53页/共64页p健全经营者财务管理体系健全经营者财务管理体系l 经营者面临的主要问题成本控制成本控制业务拓展业务拓展现金流量管理现金流量管理关健问题关健问题核心问题核心问题重要问

28、题重要问题六、高速公路财务管理提升企业价值行动3 健全财务管理体系健全财务管理体系第54页/共64页法定会计法定会计财务管理财务管理管理会计管理会计战略会计战略会计核算资金运作决策控制分析利润现金成本价值链披露信息价值增值管理效益核心竞争力日常业务日常管理内部效率市场方法方法1 1核心核心2 2目的目的3 3视角视角4 4l 经营者财务管理体系内容p健全经营者财务管理体系健全经营者财务管理体系六、高速公路财务管理提升企业价值行动3 健全财务管理体系健全财务管理体系第55页/共64页p成本管理、税收筹划；p全面预算管理、绩效薪酬管理；p融资、投资、利润管理；p共享服务、集中管理、财务流程再造；p财务战略管理、企业风险管理；p 六、高速公路财务管理提升企业价值行动4 开展财务管理提升企业价值活动开展财务管理提升企业价值活动第56页/共64页陈国庆陈国庆 先生先生n职职 务：务：上海视野经济研究所所长、视野国际财务顾问（上海）有限公司总经理n职职 称：称：研究员、中国注册税务师、国际注册管理咨询师、复旦大学兼职教授n学学 历：历：博士n研究方向：研究方向：财务管理提升企业价值n发表论文：发表论文：在财政研究、上海企业等国家级权威和核心杂志发表几十篇论文。n出版专著：出版专著：企业税收筹划、母子公司财务控制