货币利率与民收入

1、第十四章第十四章 货币、利率和国民收入货币、利率和国民收入money, interest rate and national income第一节第一节 货币和货币供给货币和货币供给第二节第二节 货币的需求货币的需求第三节第三节 利率、投资和国民收入利率、投资和国民收入 重点重点 1、了解货币供给与需求是如何决定利率，利率如何影响投资， 进而影响国民收入的。2 2、分析货币创造过程及对均衡国民收入的影响、分析货币创造过程及对均衡国民收入的影响本章学习目的本章学习目的本章的主要内容 事实上投资投资会随利率及其它因素的的变化而变化的，而利率利率又由货币供求关系决定，本章探讨货币的供求货币的供求是怎样

2、决定利率和国民收入的。 第一节第一节 货币和货币供给货币和货币供给 一、货币及其职能一、货币及其职能 市场经济是货币经济，货币是国民经济的润滑剂，没有货币市场经济就无法运行，现代货币的本质特征就是作为支付手段支付手段被普遍接受。货币货币：是充当一般等价物的特殊物品，是人们公认的交换媒介第十三章第十三章 货币、利率和国民收入货币、利率和国民收入货币的五种职能货币的五种职能1.价值尺度：计量产品和劳务的价格尺度；2.流通手段：商品交换的媒介;3.支付手段：是货币的基本职能；4.储藏手段：货币可以保存，将来用它购物；5.世界货币：货币可以在世界范围内流通。货币的种类货币的种类现代货币的种类金银金银铸

3、币铸币纸币纸币信用货币信用货币电子货币电子货币二、货币的供给二、货币的供给(supply of money)（一）货币的计算口径（一）货币的计算口径：货币是由中央银行发行的,货币的数量分存量与流量1.存量：某一时点存有的货币数量2.流量：某一时期内货币存量的变动量流量 =存量货币流通速度货币供给量指的是货币存量货币供给的计量货币供给的计量(二二)货币供给的计量货币供给的计量按货币的流动性即货币的变现能力分为不同的层次美国货币供给分三个层次:第一层次：m1 狭义的货币供给量，流动性强 m1= 现金现金 + 活期存款活期存款 + 旅行支票旅行支票 + 支票帐户支票帐户第二层次： m2 准货币或货币

4、类似物m2 = m1+ 储蓄存款储蓄存款 + 小额定期存款小额定期存款 +货币市场互助基金及欧洲美元货币市场互助基金及欧洲美元第三层次： m3 ：广义货币m3 = m2 + 大额定期存款（大额定期存款（10万美元以上）万美元以上）+机构性货币市场互助基机构性货币市场互助基金及其他金及其他 货币供给的计量货币供给的计量m1=现金现金 + 活期存款活期存款 + 旅行支票旅行支票 + 支票帐户支票帐户m2=m1m2=m1+ 储蓄存款储蓄存款 + 小额定期存款小额定期存款 +货币市场互助基金及欧洲美元货币市场互助基金及欧洲美元m3=m2 + 大额定期存款（大额定期存款（10万美元以上）万美元以上）+机

5、构性货币市场互助基金及其他机构性货币市场互助基金及其他我国货币供给量分为我国货币供给量分为： m0（通货）：银行体系以外流通的现金 m1（狭义货币） ：m0 + 活期存款 m2 （广义货币）：m1 + 储蓄存款 + 定期及其他存款2004年 m0 余额为 21468.3亿元 m1 余额为95997.08亿元 m2 余额为253207.7亿元2002-2005年黄金储备量保持在1929万盎司。外汇储备2002年为2864亿美元,2005年为8189美元。货币供给与信贷的关系三、银行体系 1中央银行中央银行商业银行商业银行其它金融机构其它金融机构3.中央政府的银行中央政府的银行：2.管理银行的银行

6、管理银行的银行1.货币发行的银行货币发行的银行（一）中央银行（一）中央银行中央银行：是一个国家的最高金融管理机构，它统筹管理全中央银行：是一个国家的最高金融管理机构，它统筹管理全国的金融活动，实施货币政策以影响经济。国的金融活动，实施货币政策以影响经济。有三种职能有三种职能： （一）中央银行（一）中央银行1.货币发行的银行货币发行的银行：独占货币发行权，被称为发行银行2.管理银行的银行管理银行的银行：1）集中保管存款准备金;2）公开市场操作 3）主持全国商业银行结算; 4）充当最终贷款者；5）再贴现。3.中央政府的银行中央政府的银行：1）为政府提供金融服务，为财政服务，代理国库 2）监管金融体

7、系，代表政府对商业银行和金融机构进行监管。 3）集中保管黄金和外汇 4）制订并实施货币政策 5）从事国际金融业务，调节汇率，办理国际收支结算，买卖黄金，外汇等（二）商业银行（二）商业银行 是由国家有关机构审核批准的唯一能接受、创造和收缩活期存款的银行。主要业务有1、存款业务2、放款业务3、委托业务（三）其他金融机构（三）其他金融机构1、储蓄机构（储蓄所）2、投资机构（投资公司、财务公司）3、保险机构（保险公司）4、信托机构（信托投资公司、贸易信托公司等）（四）货币的创造与货币供给（四）货币的创造与货币供给 分析基础货币或称高能货币（h）是怎样通过商业银行系统实现其扩张与收缩的。高能货币（h）=

8、非银行部门持有的通货+法定和超额准备金 =cu+rr+er1.存款准备金制度存款准备金制度 准备金准备金： 为了保证储户提款，银行对吸收的存款总得提留一定比例的准 备金留在银行以应付日常需要，另一部分存入中央银行。法定准备金和法定准备金率法定准备金和法定准备金率：是中央银行对商业银行吸收的存款规定一个最低限度的准备金数额，准备金占银行全部的存款比例称为法定准备金率(r ) 。如 r =620%1985年以来我国存款准备金率变动情况 1985年:统一为 10%。1987年：为紧缩银根，抑制通货膨胀，从10%上调为12%。1988年：为紧缩银根，抑制通货膨胀，上调为13%。1998年3月21日：从

9、13%下调到8%。 1999年11月21日：由8%下调到6%。 2003年9月21日： 由6%调高至7%。 2004年4月25日： 由7%调高至7.5%2006年7月5日 : 由7.5%调高至8.0%2006年8月15日: 由8.0%调高至8.5%2006年11月15日: 由8.5%调高至9%2007年1月15日: 由9%调高至9.5%2007年2月15日: 由9.5%调高至10%2007年4月10日: 由10%调高至10.5% 2007年10月25日调高至13.0% 2007年11月25日调高至13.5% 2008年1月25日调高至14.0% 2008年1月25日调高至14.5%提升准备金率

10、的目的是为了抑制投资过热的势头。年月85年87年88年983月99年11月03年9月04年4月06年7月06年8月06年11月07年4月07年10月08年2月法定金比率%1012138677.588.5910.51314.5 央行历次对法定准备金的调整表2.货币的创造过程货币的创造过程若： r = 法定准备金率 , d表示存款增加的总数, r表示最初的存款数量， 则： d= r 1/r 当r = 100 r = 20% d= 1001/20%=500（万元）货币的创造过程是：1.居民第一次银行 的存款是1001，可贷出的是100（1-20%）=802.居民第二次银行的存款是80，可贷出的是10

11、0（1-20%）2=643.居民第三次银行的存款是64，可贷出的是100（1-20%）3=51.24.居民第四次银行的存款是51.2，可贷出的是100（1-20%）4=40.96n次银行的总存款数d= 100（1+0.8+0.82+0.83+0.8n1) =100/(10.8)=500 (万美元)贷款总和l=dr=500100=400 (万美元)0.80.82货币的创造乘数货币的创造乘数k= 为法定准备金率的倒数为法定准备金率的倒数。当 =20%时 k= =120%=5有漏出时的货币创造乘数：k= 超额准备金比率 漏出的现金占存款的比率例如：法定准备金率 =20%，中央银行买进1000万美元债

12、券，市场货币投放增加1000万美元，货币供给量新增ms=10001/0.2=5000(万美元) k=5若超额准备金比率 =4%漏出的现金占存款的比率 = 1%ms=10001/(0.2+0.04+0.01)=4000(万美元) k=4111第二节第二节 货币的需求货币的需求 money demand一影响货币的需求的因素一影响货币的需求的因素 ：1、货币需求、货币需求:指人们在某一时点上愿意愿意并能够能够以货币形式持有的财富的数量。2、影响货币需求的因素影响货币需求的因素第一，交易动机，是指人们为了交易或支付所需持有的货币l1 。第二，预防动机，是指人们为预防不测所持有的一定量的货l1 。第三

13、，投机动机，是指人们购买和出售债券对货币需求量l2，投机对货币的需求与利率呈反方向变动。3、货币需求函数、货币需求函数money demand function货币需求函数货币需求函数：货币需求与影响货币需求因素之间的函数：货币需求与影响货币需求因素之间的函数 关系关系 由于第一和第二个因素的变动取决于人们的可支配收入水平，因此这两种因素对货币的需求 l1=k y k货币需求的收入系数,y可支配收入。 由第三个因素决定的货币需求l2是利率的反函数。 即:l2=hr h货币需求的利率系数，r利率货币需求货币需求m d=(交易需求交易需求+预防需求预防需求)l1+投机需求投机需求l2用公式表达：名

14、义货币需求用公式表达：名义货币需求m d = l1 +l2 =k yhr 实际货币需求实际货币需求m d / p =k yhr 图142 货币需求函数r1r20md1/prmd1=(ky1hr)md2/pm d/pmd2=(ky2hr)当y2y1时 md2md1 md1/p m dmsm de0第三节第三节 利率、投资和国民收入利率、投资和国民收入均衡利率均衡供需数量二、货币市场均衡的变化二、货币市场均衡的变化利率下降md不变,ms增大利率上升ms不变,md增大二、货币市场均衡的变化二、货币市场均衡的变化当货币供给ms增加而货币需求不变时，利率下降，达到新的均衡用图解法：用图解法：图144货币

15、供给增加使利率下降rr2r0r10l（货币需求曲线）ms（货币供给曲线）md0md1md2m=m/pmse0二、货币市场均衡的变化二、货币市场均衡的变化当货币供给m d增加而货币供给ms不变时，利率上升，达到新的均衡用图解法：用图解法：图145货币需求增加使利率上升rr2r0r10l1（货币需求曲线1）ms（货币供给曲线）md0md1md2m=m/pe0l2（货币需求曲线2）二、利率与投资需求二、利率与投资需求 通常情况下，利率下降，投资对货币的需求就会增加，投资与利率的这种反方向变动的关系被定义为投资的边际效率函数（mei）， ， 将投资与利率的反向关系用图示表示就会得出投资需求曲线。rr0

16、r1i1i00i投资需求曲线mei图146 投资需求曲线 i=edr i=edre利率与国民收入货币供给ms 利率r 投资i 总需求 国民收入ss1s1s0s0i，sir1r0r1rr00ym/p000i=e-d rii1i0i0i1y1y0md1md0ms1ms01432s=-a+(1-b)y450线利率与均衡国民收入 当已知：i=100 25r s= 50+0.2y 令i=s 则有:100 25r = 50+0.2y 解:y=750125r 当r=3 y=375 r=2 y=500 r=1 y=625 第四节 金融市场 金融市场金融市场：是实现货币借贷、办理各种票据贴现和有价证券买卖的场所

17、。金融市场资金交易的场所储蓄投资的场所货币市场（商业银行）证券市场（债券和股票市场）间接融资直接融资投机 乔治乔治.索罗斯索罗斯在亚洲金融危机金融危机的时候下了一个赌注，一夜之间赚了9.58亿美元。以索罗斯为代表的投以索罗斯为代表的投机家在机家在1997年年23月份从泰国银行月份从泰国银行买入高达买入高达150亿美元的远期泰铢合亿美元的远期泰铢合约，并于约，并于25月间数次大量抛售泰月间数次大量抛售泰铢，压低泰铢现货市场的汇率，铢，压低泰铢现货市场的汇率，引起泰国金融市场的动摇。引起泰国金融市场的动摇。 1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴

18、。 一美元8.2元r7.7元r买1.06美元中国工商银行人民币即期外汇牌价中国工商银行人民币即期外汇牌价日期： 2007年3月26日 星期一 单位：人民币/100外币币种汇买、 汇卖中间价 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 基价 美元 (usd) 773.93 772.38 766.19 775.48 773.93 利率与国民收入 希克斯汉森四象限图象r 利率（利率（%）i=10025ri=ss=50+0.2yy=750125riisys投资1国民收入储蓄25327550250255075375500三、利率与国民收入三、利率与国民收入凯恩斯的流动偏好论凯恩斯的流动偏好论货币需求 = 交易需求 + 预防需求 + 投机需求 （其中 （交易需求 + 预