技术经济学课件第06章项目可行性研究

1、123第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 2 - -第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 3 - -第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 4 - -1.1.工业项目可行性研究的概念工业项目可行性研究的概念 可行性研究源于英文可行性研究源于英文 feasibility studies ，其含义是：做到，其含义是：做到或实现的可能性，可以行得通或有成功可能的程度。或实现的可能性，可以行得通或有成功可能的程度。 工业项目可行性研究是指确定工业项目时，运用技术经济工业项目可行性研究是指确定工业项目时，运用技术经济学的基本原理和方法，对工业项目从技术上、经济上

2、论证其学的基本原理和方法，对工业项目从技术上、经济上论证其可行性，预测项目建成后的经济效果，并对项目各方案进行可行性，预测项目建成后的经济效果，并对项目各方案进行综合评价和从中选优。综合评价和从中选优。 项目可行性研究是项目实施前的重要环节，任何项目都要项目可行性研究是项目实施前的重要环节，任何项目都要通过可行性研究证明其建设条件是可靠的，采用的技术是先通过可行性研究证明其建设条件是可靠的，采用的技术是先进适用的，经济上是有利可图的进适用的，经济上是有利可图的。只有这样，投资者才会投。只有这样，投资者才会投资资，银行才会贷款，项目才能得以建设！银行才会贷款，项目才能得以建设！第六章第六章 项目

3、可行性研究项目可行性研究 - - 5 - -2.2.可行性研究的作用可行性研究的作用 一般而言，工业项目可行性研究要回答以下问题：一般而言，工业项目可行性研究要回答以下问题： 项目在技术上是否可行？项目在技术上是否可行？ 项目在财务上是否盈利？有多大的盈利？项目在财务上是否盈利？有多大的盈利？ 项目需要多少投资？项目需要多少投资？ 投资通过什么渠道筹集？怎样使用、如何偿还？投资通过什么渠道筹集？怎样使用、如何偿还？ 项目需要多长时间建成？项目需要多长时间建成？ 项目在建设中及投产后需要哪些资源、怎样获得？项目在建设中及投产后需要哪些资源、怎样获得？ 项目投产后对国民经济和社会环境的影响如何？项

4、目投产后对国民经济和社会环境的影响如何？第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 6 - - 因此，可行性研究是项目建设前期的一项重要工作，是项因此，可行性研究是项目建设前期的一项重要工作，是项目建设不可缺少的重要环节。其主要作用表现为：目建设不可缺少的重要环节。其主要作用表现为： 编制和审批设计任务书、签订设计合同的依据；编制和审批设计任务书、签订设计合同的依据； 筹集资金和向银行申请贷款的依据；筹集资金和向银行申请贷款的依据； 与建设项目有关的各部门签订协作合同的依据；与建设项目有关的各部门签订协作合同的依据； 作为从国外引进技术和设备、与国外厂商谈判和签约作为从国外引进技术和设

5、备、与国外厂商谈判和签约的依据；的依据； 编制新技术、新设备需用计划和大型专用设备生产预编制新技术、新设备需用计划和大型专用设备生产预安排的依据；安排的依据； 安排计划，开展各项建设前期工作的参考；安排计划，开展各项建设前期工作的参考； 补充地形、地质勘探和补充工业试验的依据。补充地形、地质勘探和补充工业试验的依据。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 7 - -3.3.工业项目可行性研究的阶段与步骤工业项目可行性研究的阶段与步骤 可行性研究的阶段划分可行性研究的阶段划分 工业项目建设一般在时间上分为投资前决策、投资建设和工业项目建设一般在时间上分为投资前决策、投资建设和生产运行

6、三个时期，投资前进行的可行性研究就是为投资决生产运行三个时期，投资前进行的可行性研究就是为投资决策提供科学依据。可行性研究分为机会研究、初步可行性研策提供科学依据。可行性研究分为机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究和评价报告四个阶段。究、详细可行性研究和评价报告四个阶段。 1) 1)机会研究机会研究, ,主要任务是为拟建项目的投资方向提出建议主要任务是为拟建项目的投资方向提出建议, ,即在一确定地区或部门，根据资源条件、市场调查预测及国即在一确定地区或部门，根据资源条件、市场调查预测及国内外水平的比较，选择项目、寻求最有利的投资机会。这一内外水平的比较，选择项目、寻求最有利的投资机会。这一

7、阶段的研究比较粗略，投资和成本的估算较为简单，如认为阶段的研究比较粗略，投资和成本的估算较为简单，如认为该项目经济上有吸引力，则可转入下一阶段。该项目经济上有吸引力，则可转入下一阶段。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 8 - - 2)2)初步可行性研究，进一步判断项目是否有利，是否要补初步可行性研究，进一步判断项目是否有利，是否要补充进行专题研究。初步可行性研究是针对制约项目的关键因充进行专题研究。初步可行性研究是针对制约项目的关键因素进行的，进行方案筛选。素进行的，进行方案筛选。 3) 3)详细可行性研究，针对具体项目进行深入的技术经济论详细可行性研究，针对具体项目进行深入

8、的技术经济论证，对有关项目的规划等进行研究和方案的比较选择。证，对有关项目的规划等进行研究和方案的比较选择。 4) 4)评价报告，即根据上述研究对项目进行评定，就项目是评价报告，即根据上述研究对项目进行评定，就项目是否可行提出结论和建议报告。报告应包括：项目背景及历否可行提出结论和建议报告。报告应包括：项目背景及历史；市场和生产能力；原材料和其他投入物；建厂地史；市场和生产能力；原材料和其他投入物；建厂地区与厂址；项目设计；管理机构及费用；人力；实区与厂址；项目设计；管理机构及费用；人力；实施时间与进度；财务与经济评价。施时间与进度；财务与经济评价。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究

9、- - 9 - -第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 10 - - 可行性研究的步骤可行性研究的步骤 可行性研究分为以下几个步骤：可行性研究分为以下几个步骤： 1)1)开始阶段，明确研究范围和目标，限定研究界限；开始阶段，明确研究范围和目标，限定研究界限； 2) 2)实地调查及技术经济研究，研究市场机会，并对原材料、实地调查及技术经济研究，研究市场机会，并对原材料、能源、工业要求等进行详细的调查研究；能源、工业要求等进行详细的调查研究； 3) 3) 设计项目实施方案，并进行方案比较选优；设计项目实施方案，并进行方案比较选优； 4)4)对所选方案进行详细分析，通过分析确定具体范围

10、、估对所选方案进行详细分析，通过分析确定具体范围、估计投资费用、经营费用与收益，作出经济分析和评价；计投资费用、经营费用与收益，作出经济分析和评价； 5)5)编制可行性研究报告；编制可行性研究报告； 6)6)编制资金筹措计划。编制资金筹措计划。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 11 - -1.1.市场与技术发展趋势预测市场与技术发展趋势预测 市场与技术的发展趋势，是确定工业项目的生产规模、产市场与技术的发展趋势，是确定工业项目的生产规模、产品方案、工艺流程和生产单位组成等重要依据。品方案、工艺流程和生产单位组成等重要依据。 市场预测主要是市场预测主要是: : 国内外市场的供应

11、情况国内外市场的供应情况; ; 产品价格产品价格, ,特别是可能的最低价格特别是可能的最低价格( (与最高允许成本密切相关与最高允许成本密切相关) )。 技术发展趋势，特别是新产品、新工艺、新设备出现，是技术发展趋势，特别是新产品、新工艺、新设备出现，是估计产品生命周期和技术先进性的重要依据。估计产品生命周期和技术先进性的重要依据。2.2.原材料及能源供应条件原材料及能源供应条件 原材料及能源供应条件是工业项目必须考虑的问题原材料及能源供应条件是工业项目必须考虑的问题: :首先首先, ,要考虑生产过程所需的原材料及能源条件，以及具体解决的要考虑生产过程所需的原材料及能源条件，以及具体解决的办法

12、，若没有可靠的供应来源就不可能正常生产。办法，若没有可靠的供应来源就不可能正常生产。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 12 - -3.3.厂区和厂址选择厂区和厂址选择 厂区选择是确定设厂的地理区域。选择应考虑国家政策、厂区选择是确定设厂的地理区域。选择应考虑国家政策、接近原料产地或产品消费地、交通便捷、水电供应条件、技接近原料产地或产品消费地、交通便捷、水电供应条件、技术协作与生活服务条件、投资的必要性和可能性。术协作与生活服务条件、投资的必要性和可能性。 厂址选择还应考虑水文地质条件、工艺流程的要求、交通厂址选择还应考虑水文地质条件、工艺流程的要求、交通条件、三废处理、企业

13、发展等因素。条件、三废处理、企业发展等因素。2.2.原材料及能源供应条件原材料及能源供应条件 选择工艺流程主要考虑：技术上先进可行，比较成熟或确选择工艺流程主要考虑：技术上先进可行，比较成熟或确有把握，适合资源条件；能够满足一定生产规模要求；技术有把握，适合资源条件；能够满足一定生产规模要求；技术经济指标良好，有显著的经济效果。经济指标良好，有显著的经济效果。 设备选择应根据工艺流程的要求和技术成熟程度等。设备选择应根据工艺流程的要求和技术成熟程度等。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 13 - -5.5.专业化协作条件分析专业化协作条件分析 专业化协作不仅是组织生产过程的重要

14、条件，同时也是现专业化协作不仅是组织生产过程的重要条件，同时也是现代生产组织的发展方向。因此，在投资项目选址中必须考虑代生产组织的发展方向。因此，在投资项目选址中必须考虑专业化协作原则，分析和比较专业化协作的条件和形式，尽专业化协作原则，分析和比较专业化协作的条件和形式，尽可能与协作关系密切、协作产品数量大的企业分布在相同或可能与协作关系密切、协作产品数量大的企业分布在相同或相邻地区。相邻地区。6.6.环境影响分析环境影响分析 环境影响分析有三种情况：环境影响分析有三种情况： 1)1)环境对生产过程的影响；环境对生产过程的影响； 2)2)生产过程对环境的影响；生产过程对环境的影响； 3)3)产

15、品使用和运行过程中对环境的影响。产品使用和运行过程中对环境的影响。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 14 - -7.7.生产规模、产品方案、车间组成生产规模、产品方案、车间组成 实际上，在市场预测、厂址选择、工艺流程及设备选择中实际上，在市场预测、厂址选择、工艺流程及设备选择中已经在考虑生产规模、产品方案和车间组成的方案，只是还已经在考虑生产规模、产品方案和车间组成的方案，只是还未最终确定而已。未最终确定而已。 未来市场需求情况是决定生产规模和产品方案的重要依据，未来市场需求情况是决定生产规模和产品方案的重要依据，但不是唯一的依据，还应根据资源条件、工艺技术的可能性但不是唯一

16、的依据，还应根据资源条件、工艺技术的可能性及规模的经济合理性等因素来确定。及规模的经济合理性等因素来确定。8.8.生活及公用设施的确定与描述生活及公用设施的确定与描述 进行可行性研究，不仅要考虑与生产相关的问题，还应考进行可行性研究，不仅要考虑与生产相关的问题，还应考虑员工生活福利及公用设施等问题，一并妥善安排。虑员工生活福利及公用设施等问题，一并妥善安排。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 15 - -9.9.物料流平衡计算物料流平衡计算 即计算项目投产后生产所需的主要原材料、辅助材料的数即计算项目投产后生产所需的主要原材料、辅助材料的数量，能源动力的需要量，成品及半成品数量

17、，三废等的数量。量，能源动力的需要量，成品及半成品数量，三废等的数量。这些物料及其流量的计算对确定辅助车间等的生产能力，考这些物料及其流量的计算对确定辅助车间等的生产能力，考虑工厂平面布置及确定交通运输能力，管线布置等都是重要虑工厂平面布置及确定交通运输能力，管线布置等都是重要依据，也是估算产品成本的必要资料。依据，也是估算产品成本的必要资料。10.10.机构及人员确定机构及人员确定 根据拟建投资项目的规模及车间组成，确定组织机构及各根据拟建投资项目的规模及车间组成，确定组织机构及各类人员的定员；根据所需人员的数量和素质要求拟定员工培类人员的定员；根据所需人员的数量和素质要求拟定员工培训计划；

18、并且还应估算工资总额和管理费用。训计划；并且还应估算工资总额和管理费用。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 16 - -11.11.建设进度安排建设进度安排 制定工程实施计划应着重考虑：制定工程实施计划应着重考虑： 1)1)资金筹措及设备、材料供应要保证工程进度的要求；资金筹措及设备、材料供应要保证工程进度的要求； 2)2)施工安装的工作量应均衡进行，避免突击施工；施工安装的工作量应均衡进行，避免突击施工； 3)3)注意综合生产能力的形成，推广使用网络计划方法。注意综合生产能力的形成，推广使用网络计划方法。12.12.投资及成本估算与资金筹措投资及成本估算与资金筹措 投资估算按

19、精度可分为：投资估算按精度可分为： 1)1)毛估，只能对是否有必要进一步进行研究作出判断；毛估，只能对是否有必要进一步进行研究作出判断； 2)2)粗估，用于研究方案是够可行，或作项目投资计划；粗估，用于研究方案是够可行，或作项目投资计划； 3)3)初步估算，用于项目投资计划和可行性研究；初步估算，用于项目投资计划和可行性研究； 4)4)确定性估算，据此可做出进行设计施工决定。确定性估算，据此可做出进行设计施工决定。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 17 - - 投资估算可参照已建成的规模和技术装备相似的项目的实投资估算可参照已建成的规模和技术装备相似的项目的实际投资，结合拟建

20、项目的具体情况，适当加以调整，计算其际投资，结合拟建项目的具体情况，适当加以调整，计算其投资。如单位投资未扩大，可采用比例法估算投资，即先按投资。如单位投资未扩大，可采用比例法估算投资，即先按设备交货价格计算设备投资，然后加上一定比例的设备安装设备交货价格计算设备投资，然后加上一定比例的设备安装费用，再以其为基数，按过去实际发生的各种费用比例分别费用，再以其为基数，按过去实际发生的各种费用比例分别计算其他各项投资，对施工和安装过程中可能出现的预料不计算其他各项投资，对施工和安装过程中可能出现的预料不到的情况，再在估算的投资总额追加一定的未预见费用。到的情况，再在估算的投资总额追加一定的未预见费

21、用。 资金来源主要有：国家拨款、银行贷款、自筹资金、私人资金来源主要有：国家拨款、银行贷款、自筹资金、私人投资、国外贷款或中外合资、发行股票和债券等。贷款集资投资、国外贷款或中外合资、发行股票和债券等。贷款集资必须考虑利息和偿还能力。利用外资时这一问题更为重要，必须考虑利息和偿还能力。利用外资时这一问题更为重要，因为外资贷款利率高且为复利计息。因为外资贷款利率高且为复利计息。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 18 - - 成本水平及其变化一定程度上反映价值变化趋势，说明技成本水平及其变化一定程度上反映价值变化趋势，说明技术措施采用后降低产品社会劳动消耗的经济效果。技术措施术措

22、施采用后降低产品社会劳动消耗的经济效果。技术措施对成本的影响应按成本项目逐一分析，成本的各项费用，按对成本的影响应按成本项目逐一分析，成本的各项费用，按其与产量之间的关系可分为固定费用和变动成本。技术措施其与产量之间的关系可分为固定费用和变动成本。技术措施如能提高生产率则可降低单位产品的固定费用，从而降低产如能提高生产率则可降低单位产品的固定费用，从而降低产品成本。品成本。 成本预测还涉及固定资产折旧与摊销问题。折旧与摊销的成本预测还涉及固定资产折旧与摊销问题。折旧与摊销的方法主要有：方法主要有：第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 19 - - 1.1.平均年限法或工作量法平均

23、年限法或工作量法 固定资产折旧一般采用平均年限法或工作量法。固定资产折旧一般采用平均年限法或工作量法。 按平均年限法计算折旧，计算公式为：按平均年限法计算折旧，计算公式为： 按工作量法计算折旧，方法有二：按工作量法计算折旧，方法有二： 1)1)按行驶里程计算折旧，计算公式为：按行驶里程计算折旧，计算公式为：第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 20 - - 2) 2)按工作时间计算折旧，计算公式为：按工作时间计算折旧，计算公式为： 2. 2.双倍余额递减法或年数总和法双倍余额递减法或年数总和法 1)1)双倍余额递减法计算折旧，计算公式为：双倍余额递减法计算折旧，计算公式为：第六章

24、第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 21 - - 实行双倍余额递减法折旧的固定资产，应在其折旧年限到实行双倍余额递减法折旧的固定资产，应在其折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除预计净残值的净额平均摊期前两年内，将固定资产净值扣除预计净残值的净额平均摊销。销。 2) 2)年数总和法计算折旧，计算公式为：年数总和法计算折旧，计算公式为： 3. 3.无形资产和递延资产的摊销无形资产和递延资产的摊销 无形资产按规定期限分期摊销；没有规定期限的，按不少无形资产按规定期限分期摊销；没有规定期限的，按不少于于10 年分期摊销。递延资产中开办费按不短于年分期摊销。递延资产中开办费按不短于 5 年

25、的期限分年的期限分期摊销。期摊销。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 22 - -13.13.财务分析财务分析 进行财务分析要计算投资项目的现金流量，即对投资项目进行财务分析要计算投资项目的现金流量，即对投资项目的总投资、投产后的总收入和总支出进行平衡分析，包括：的总投资、投产后的总收入和总支出进行平衡分析，包括：根据项目进度确定资金的逐年投入量；通过计算总销售根据项目进度确定资金的逐年投入量；通过计算总销售收入和生产费用收入和生产费用, , 确定逐年的毛利润确定逐年的毛利润; ; 确定借款归还计确定借款归还计划划; ;编制逐年盈利和亏损计算表。编制逐年盈利和亏损计算表。14.

26、14.综合评价分析综合评价分析 综合评价分析，即对投资项目的各方案进行技术比较、经综合评价分析，即对投资项目的各方案进行技术比较、经济比较和综合分析，并从中选择最佳方案。济比较和综合分析，并从中选择最佳方案。 经济比较，主要考虑投资额、成本、经济效益的大小及由经济比较，主要考虑投资额、成本、经济效益的大小及由于方案而引起的相关投资额大小等。于方案而引起的相关投资额大小等。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 23 - - 技术比较，主要考虑各方案技术上的先进性、可靠性、安技术比较，主要考虑各方案技术上的先进性、可靠性、安全性、综合利用、工艺流程和设备的制造供应条件及各种技全性、综

27、合利用、工艺流程和设备的制造供应条件及各种技术经济指标等。术经济指标等。 综合分析，除对一些可以定量的指标进行分析、对比之外，综合分析，除对一些可以定量的指标进行分析、对比之外，还应结合无法计算的非定量因素进行分析，最后优选出最佳还应结合无法计算的非定量因素进行分析，最后优选出最佳方案，提出可行性报告，呈送有关部门审批。方案，提出可行性报告，呈送有关部门审批。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 24 - -第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 25 - -1.1.财务评价的内容财务评价的内容 投资项目财务评价的主要内容包括：投资项目财务评价的主要内容包括： 财务盈

28、利能力分析财务盈利能力分析 财务盈利能力分析，就是分析和测算项目在其计算期的财财务盈利能力分析，就是分析和测算项目在其计算期的财务盈利能力和盈利水平，以衡量项目的综合效益。务盈利能力和盈利水平，以衡量项目的综合效益。 清偿能力分析清偿能力分析 清偿能力分析，即分析、测算项目偿还银行贷款能力。清偿能力分析，即分析、测算项目偿还银行贷款能力。 财务生存能力分析财务生存能力分析 财务生存能力分析，即分析项目是否有足够的净现金流量财务生存能力分析，即分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务上的可持续性。维持正常运营，以实现财务上的可持续性。 外汇效果分析外汇效果分析第六章第六章 项目可行

29、性研究项目可行性研究 - - 26 - - 对涉及外资的项目或产品出口项目对涉及外资的项目或产品出口项目, , 须进行外汇效果分析须进行外汇效果分析, ,以衡量项目创汇、节汇能力，以及产品在国际市场上的竞争以衡量项目创汇、节汇能力，以及产品在国际市场上的竞争能力。能力。 风险分析风险分析 风险分析，是分析项目在建设和运行中可能遇到的不确定风险分析，是分析项目在建设和运行中可能遇到的不确定因素及其对项目经济效益的影响，以及预测项目可能承担的因素及其对项目经济效益的影响，以及预测项目可能承担的风险，确定项目财务上的稳定性和抗风险能力。风险，确定项目财务上的稳定性和抗风险能力。第六章第六章 项目可行

30、性研究项目可行性研究 - - 27 - -2.2.财务评价的程序财务评价的程序 项目财务评价是在产品市场研究、工程技术研究等的基础项目财务评价是在产品市场研究、工程技术研究等的基础上进行的。其基本工作程序为：上进行的。其基本工作程序为： 收集、整理和计算基础数据资料，包括项目投入物和产收集、整理和计算基础数据资料，包括项目投入物和产出物的数量、质量、价格及项目实施进度安排等。出物的数量、质量、价格及项目实施进度安排等。 运用基础数据编制基本财务报表。运用基础数据编制基本财务报表。 通过基本财务报表计算各项评价指标，进行项目财务评通过基本财务报表计算各项评价指标，进行项目财务评价。价。第六章第六

31、章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 28 - -1.1.财务评价指标分类财务评价指标分类 财务评价指标，按是否考虑资金的时间价值，可分为两大财务评价指标，按是否考虑资金的时间价值，可分为两大类：静态评价指标和动态评价指标。动态指标，是指计算指类：静态评价指标和动态评价指标。动态指标，是指计算指标时考虑资金的时间因素，否则即为静态指标。标时考虑资金的时间因素，否则即为静态指标。2.2.静态指标静态指标 静态投资回收期静态投资回收期 静态投资回收期，是指以项目的净收益抵偿全部投资所需静态投资回收期，是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间要的时间( (一般从建设开始年计算，否则应注明一般从

32、建设开始年计算，否则应注明) )，是考察项，是考察项目在财务上的投资回收能力的主要评价指标。目在财务上的投资回收能力的主要评价指标。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 29 - - 实际计算，可以根据财务现金流量表实际计算，可以根据财务现金流量表( (全部投资全部投资) )中累计净中累计净现金流量求得：现金流量求得： 总投资收益率总投资收益率 总投资收益率表示项目总投资的盈利水平，是项目达到设总投资收益率表示项目总投资的盈利水平，是项目达到设计能力后正常生产年份的年息税前利润或运营期内年平均息计能力后正常生产年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资额的比值。税前

33、利润与项目总投资额的比值。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 30 - - 总投资收益率高于行业收益率参考值，表明用总投资收益总投资收益率高于行业收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。率表示的盈利能力满足要求。 投资利润率投资利润率 投资利润率是项目达到设计能力后的正常生产年份的年利投资利润率是项目达到设计能力后的正常生产年份的年利润总额或平均年利润额与项目总投资的比值，用以考察项目润总额或平均年利润额与项目总投资的比值，用以考察项目单位投资的盈利能力。生产期内各年利润总额变化较大时，单位投资的盈利能力。生产期内各年利润总额变化较大时，应计算生产期平均利润总额

34、与总投资额的比值。应计算生产期平均利润总额与总投资额的比值。 投资利润率可根据利润分配表中数据求得，将其与行业平投资利润率可根据利润分配表中数据求得，将其与行业平均投资利润率比较，判别项目单位投资盈利能力。均投资利润率比较，判别项目单位投资盈利能力。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 31 - - 投资利税率投资利税率 投资利税率是项目达到设计能力后正常生产年份的年利税投资利税率是项目达到设计能力后正常生产年份的年利税总额或生产期内年平均利税总额与总投资的比值。总额或生产期内年平均利税总额与总投资的比值。 投资利税率可根据损益表中数据求得，将其与行业平均投投资利税率可根据损益表

35、中数据求得，将其与行业平均投资利税率比较，判别项目单位投资盈利能力。资利税率比较，判别项目单位投资盈利能力。 资本金净利润率资本金净利润率 资本金净利润率是项目达到设计能力后正常生产年份的年资本金净利润率是项目达到设计能力后正常生产年份的年利润总额或生产期年平均利润总额与资本金的比值。利润总额或生产期年平均利润总额与资本金的比值。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 32 - - 资本金净利润率反映投资人出资带来的利润，其大于或等资本金净利润率反映投资人出资带来的利润，其大于或等于行业净利润率表明项目资本金的盈利能力满足要求。于行业净利润率表明项目资本金的盈利能力满足要求。 资产

36、负债率资产负债率 资产负债率反映项目各年面临的财务风险及偿债能力。资产负债率反映项目各年面临的财务风险及偿债能力。 流动比率流动比率 流动比率反映项目各年偿付流动负债的能力。流动比率反映项目各年偿付流动负债的能力。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 33 - - 速动比率速动比率 速动比率反映项目快速偿付流动负债的能力。速动比率反映项目快速偿付流动负债的能力。 借款偿还期借款偿还期 固定资产投资国内借款偿还期，是在国家财政规定及项目固定资产投资国内借款偿还期，是在国家财政规定及项目具体条件下，以项目投产后可用于还款的资金偿还固定资产具体条件下，以项目投产后可用于还款的资金偿还固

37、定资产投资国内借款本金和建设期利息所需要的时间。投资国内借款本金和建设期利息所需要的时间。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 34 - - 借款偿还期可由资金来源与运用表和国内借款还本付息计借款偿还期可由资金来源与运用表和国内借款还本付息计算表直接推算。其计算公式如下：算表直接推算。其计算公式如下： 国外借款部分的还本付息，应按已明确的或预计可能的借国外借款部分的还本付息，应按已明确的或预计可能的借款偿还条件计算。借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，款偿还条件计算。借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有清偿能力的。即认为项目是有清偿能力的。 利息备付率利息备付率 利

38、息备付率是借款偿还期内的息税前利润与应付利息的比利息备付率是借款偿还期内的息税前利润与应付利息的比值。值。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 35 - - 利息备付率从付息资金来源的充裕性反映项目偿付利息的利息备付率从付息资金来源的充裕性反映项目偿付利息的保障程度，它表示项目利润偿付利息的保障倍率保障程度，它表示项目利润偿付利息的保障倍率。 偿债备付率偿债备付率 偿债备付率，是借款偿还期内可用于还本付息的资金与应偿债备付率，是借款偿还期内可用于还本付息的资金与应偿还本金利息金额的比值。偿还本金利息金额的比值。 如果项目运行期内有维持运营的投资，可用于还本付息的如果项目运行期内有

39、维持运营的投资，可用于还本付息的资金应扣除维持运营的投资。偿债备付率高，表明可用于还资金应扣除维持运营的投资。偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高。本付息的资金保障程度高。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 36 - -3.3.动态指标动态指标 财务净现值财务净现值 财务净现值财务净现值( fnpv )，是指按行业基准收益率或设定的折，是指按行业基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和，以考察项目在计算期内的盈利能力。值之和，以考察项目在计算期内的盈利能力。 财务净现值率财务净

40、现值率 财务净现值率财务净现值率( fnpvr ), ,是项目财务净现值与总投资现值是项目财务净现值与总投资现值的比值。的比值。 fnpvrfnpv/ /i i p第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 37 - - 财务内部收益率财务内部收益率 财务内部收益率财务内部收益率( firr), ,是项目在整个计算期内各年净现是项目在整个计算期内各年净现金流量累计等于零时的折现率，反映项目所占用资金的盈利金流量累计等于零时的折现率，反映项目所占用资金的盈利率，用以考察项目盈利能力。率，用以考察项目盈利能力。 财务外汇净现值财务外汇净现值 财务外汇净现值财务外汇净现值( fnpvf )计

41、算公式：计算公式：第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 38 - - 财务换汇成本财务换汇成本 财务换汇成本，是生产出口产品而投入的国内资源现值与财务换汇成本，是生产出口产品而投入的国内资源现值与生产出口产品的财务外汇净现值的比值，即换取单位外汇所生产出口产品的财务外汇净现值的比值，即换取单位外汇所需要的人民币金额，是评价项目的国际竞争力、判断产品是需要的人民币金额，是评价项目的国际竞争力、判断产品是否应出口的重要指标。否应出口的重要指标。 财务节汇成本财务节汇成本 财务节汇成本等于项目计算期内生产替代进口产品所投入财务节汇成本等于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现

42、值与生产替代进口产品的财务外汇净现值的的国内资源的现值与生产替代进口产品的财务外汇净现值的第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 39 - -比值比值, ,即节约单位外汇所需要的人民币金额。其表达式如下即节约单位外汇所需要的人民币金额。其表达式如下: :第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 40 - -1.1.基本报表基本报表 现金流量表现金流量表 现金流量表是反映项目计算期内各年的现金收支，用以计现金流量表是反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。按投资计算基础的不

43、同，现金流量表分为项目投资现金流量按投资计算基础的不同，现金流量表分为项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表和项目投资各方现金流量表。表、项目资本金现金流量表和项目投资各方现金流量表。 1) 1)项目投资现金流量表，不分投资资金来源，以全部投资项目投资现金流量表，不分投资资金来源，以全部投资作为计算基础，用以计算全部投资税前及税后财务内部收益作为计算基础，用以计算全部投资税前及税后财务内部收益率、财务净现值及投资回收期等评价指标，考察项目全部投率、财务净现值及投资回收期等评价指标，考察项目全部投资的盈利能力，为各个投资方案资的盈利能力，为各个投资方案 ( (不论其资金来源及利息水平不论其资金

44、来源及利息水平) ) 进进行比较建立共同基础。行比较建立共同基础。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 41 - - 2) 2)项目资本金现金流量表，从投资者的角度出发，以投资项目资本金现金流量表，从投资者的角度出发，以投资者的出资额者的出资额 ( ( 即资本金即资本金 ) ) 作为计算基础，将借款本金偿还和利作为计算基础，将借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算自有资金财务内部收益率、息支付作为现金流出，用以计算自有资金财务内部收益率、财务净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。财务净现值等评价指标，考察项目自有资金的盈利能力。 3) 3)投资各方现金流量表，通过计

45、算投资各方财务内部收益投资各方现金流量表，通过计算投资各方财务内部收益率，分析投资各方投入资本的盈利能力的财务分析表。率，分析投资各方投入资本的盈利能力的财务分析表。 利润与利润分配表利润与利润分配表 利润与利润分配表是反映项目计算期内各年的利润总额、利润与利润分配表是反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算总投资收益率、投所得税及税后利润的分配情况，用以计算总投资收益率、投资利润率、投资利税率和资本金净利润率等指标。资利润率、投资利税率和资本金净利润率等指标。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 42 - - 借款还本付息计划表借款还本付息计划表 借

46、款还本付息计划表反映项目计算期内各年借款本金偿还借款还本付息计划表反映项目计算期内各年借款本金偿还和利息支付情况，以计算偿债备付率和利息备付率等指标。和利息支付情况，以计算偿债备付率和利息备付率等指标。 资产负债表资产负债表 资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所资产负债表综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、有者权益的增减变化及对应关系，以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，计算资产负债率、流动比率及所有者权益的结构是否合理，计算资产负债率、流动比率及速动比率，进行清偿能力分析。速动比率，进行清偿能力分析。 财务计划

47、现金流量表财务计划现金流量表 该表反映项目计算期内各年投资、融资及经营活动的现金该表反映项目计算期内各年投资、融资及经营活动的现金流入和流出，以计算累计盈余、分析项目的财务生存能力。流入和流出，以计算累计盈余、分析项目的财务生存能力。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 43 - - 债务外汇平衡表债务外汇平衡表 债务外汇平衡表是用于有外汇收支的项目，反映项目计算债务外汇平衡表是用于有外汇收支的项目，反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。 除必须编制上述几种报表外，还应编制辅助报表，其格式除必须编制上述几种报表外，还应编制辅助

48、报表，其格式参照教材后附录中有关辅助报表。参照教材后附录中有关辅助报表。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 44 - -2.2.应注意的几个问题应注意的几个问题 建设项目总投资的构成建设项目总投资的构成第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 45 - - 借款利息计算借款利息计算 1) 1)计算建设期利息时，为简化计算假定借款发生当年均在计算建设期利息时，为简化计算假定借款发生当年均在年中支用，按半年付息，其后年份按全年计息，还款当年按年中支用，按半年付息，其后年份按全年计息，还款当年按年末偿还，按全年计息。每年应计利息的近似计算公式：年末偿还，按全年计息。每年应计

49、利息的近似计算公式： 2) 2)等额偿还本金和利息总额的公式：等额偿还本金和利息总额的公式： 还本付息中偿还的本金和利息各年不等，偿还的本金部分还本付息中偿还的本金和利息各年不等，偿还的本金部分将逐年增加，支付的利息部分将逐年减少，其计算公式：将逐年增加，支付的利息部分将逐年减少，其计算公式：第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 46 - - 3) 3)等额还本、利息照付计算公式：等额还本、利息照付计算公式： 额还本、利息照付，各年度之间偿还的本金和利息之和是额还本、利息照付，各年度之间偿还的本金和利息之和是不等的，偿还期内每年偿还的本金额是相等的，利息随本金不等的，偿还期内每年

50、偿还的本金额是相等的，利息随本金逐年偿还而减少。逐年偿还而减少。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 47 - - 国外借款除支付银行利息外，还要另计管理费和承诺费等国外借款除支付银行利息外，还要另计管理费和承诺费等财务费用。简化计算可采用适当提高利率的方法来处理。财务费用。简化计算可采用适当提高利率的方法来处理。 4) 4)财务评价中，可以根据贷款方的要求选择不同的计息方财务评价中，可以根据贷款方的要求选择不同的计息方法，计算出生产期内每年应计利息，计入财务费用中的利息法，计算出生产期内每年应计利息，计入财务费用中的利息支出项目。支出项目。 流动资金的估算方法流动资金的估算方法

51、 1) 1)扩大指标估算法扩大指标估算法 一般可以参照同类生产企业流动资金占销售收入、经营成一般可以参照同类生产企业流动资金占销售收入、经营成本、固定资产投资的比率，以及单位产量占用流动资金的比本、固定资产投资的比率，以及单位产量占用流动资金的比率来确定。率来确定。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 48 - - 2) 2)分项详细估算法分项详细估算法 需要分项详细估算流动资金时，可采用以下公式：需要分项详细估算流动资金时，可采用以下公式： 流动资金流动资金流动资产流动资产流动负债流动负债 流动资产流动资产应收账款应收账款存货存货现金现金 流动负债流动负债应付账款应付账款 流动

52、资产和流动负债各项的计算公式为：流动资产和流动负债各项的计算公式为： 周转次数周转次数360360最低周转天数最低周转天数 最低周转周期即最低周转天数，按实际情况并考虑保险系最低周转周期即最低周转天数，按实际情况并考虑保险系数分项确定。数分项确定。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 49 - - 应收账款应收账款年经营成本周转次数年经营成本周转次数 存货存货外购原材料、燃料外购原材料、燃料在产品在产品产成品产成品 外购原材料、燃料应分项计算，计算公式如下：外购原材料、燃料应分项计算，计算公式如下： 外购材料、燃料外购材料、燃料年外购材料、燃料费周转次数年外购材料、燃料费周转次数

53、 在产品在产品( (年外购材料、燃料费年外购材料、燃料费年工资及福利费年工资及福利费 年修理费年修理费年其他制造费用年其他制造费用) )周转次数周转次数 产成品产成品年经营成本周转次数年经营成本周转次数 现金现金( (年工资及福利费年工资及福利费年其他费用年其他费用) )周转次数周转次数 年其他费用年其他费用制造费用制造费用管理费用管理费用销售费用销售费用( (工资工资 福利费福利费折旧折旧摊销费摊销费维修费维修费利息支出利息支出) )第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 50 - -上式括号中项目是指制造费用、管理费用、财务费用及销售上式括号中项目是指制造费用、管理费用、财务费

54、用及销售费用中的有关项目。费用中的有关项目。 应付帐款应付帐款年外购原材料、燃料动力费周转次数年外购原材料、燃料动力费周转次数 流动资金一般应在投产前开始筹措。为简化计算规定流动流动资金一般应在投产前开始筹措。为简化计算规定流动资金在投产第一年开始按生产负荷进行安排，其借款部分按资金在投产第一年开始按生产负荷进行安排，其借款部分按全年计算利息。流动资金利息应计入财务费用，项目计算期全年计算利息。流动资金利息应计入财务费用，项目计算期末回收全部流动资金。末回收全部流动资金。 销售收入、成本和税金的关系销售收入、成本和税金的关系 销售收入、成本和税金的关系，汇总于以下关系图中。销售收入、成本和税金

55、的关系，汇总于以下关系图中。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 51 - -第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 52 - -第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 53 - - 根据我国投资管理体制和决策程序的特点，经济评价分为根据我国投资管理体制和决策程序的特点，经济评价分为财务评价和国民经济评价两个层次。两个层次的评价各有其财务评价和国民经济评价两个层次。两个层次的评价各有其任务和作用，主要区别如下：任务和作用，主要区别如下： 评价角度不同。财务评价是从财务角度考察项目的盈利评价角度不同。财务评价是从财务角度考察项目的盈利状况及借款偿还能力，以确

56、定投资行为的财务可行性；国民状况及借款偿还能力，以确定投资行为的财务可行性；国民经济评价是从国家整体角度考察项目对国民经济的贡献及需经济评价是从国家整体角度考察项目对国民经济的贡献及需要国民经济付出的代价，以确定投资行为的经济合理性。要国民经济付出的代价，以确定投资行为的经济合理性。 效益与费用的含义及划分范围不同。财务评价根据项目效益与费用的含义及划分范围不同。财务评价根据项目的实际收支确定项目的效益和费用；国民经济评价着眼于项的实际收支确定项目的效益和费用；国民经济评价着眼于项目对社会提供的有用产品和服务及项目所耗费的全社会有用目对社会提供的有用产品和服务及项目所耗费的全社会有用资源，来考察项目的效益和费用。资源，来考察项目的效益和费用。第六章第六章 项目可行性研究项目可行性研究 - - 54 - - 财务评价只计算项目直接发生的效益与费用，国民经济评财务评价只计算项目直接发生的