期货投资分析第9章 期货投资分析报告：宏源期货

1、期货投资分析报告期货投资分析报告2目录目录期货分析报告的重要性期货分析报告的重要性期货分析报告的基本要求期货分析报告的基本要求定期报告：日评定期报告：日评 周报周报 月报月报 季报季报 年报年报不定期报告：专题报告不定期报告：专题报告 调研报告调研报告 投资方案投资方案3期货分析报告的重要性期货分析报告的重要性期货投资咨询业务的含义：期货投资咨询业务的含义：投资咨询业务，是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动：投资咨询业务，是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动：（一）（一）风险管理顾问服务风险管理顾问服务；（二）制作、提供（二）制作、提供研究分析报告或者资讯信息研究分析报告或者资

2、讯信息的研究分析服务；的研究分析服务；（三）为客户（三）为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等的等的交易咨询服务；交易咨询服务；（四）中国证监会规定的其他活动。（四）中国证监会规定的其他活动。摘自中国证监会摘自中国证监会期货公司期货投资咨询业务试行办法（征求意见期货公司期货投资咨询业务试行办法（征求意见稿）稿） 4投资分析报告的类型投资分析报告的类型 按照报告内容涉及的时间段和发布时点是否具有限制性要按照报告内容涉及的时间段和发布时点是否具有限制性要求，分为求，分为定期报告和不定期报告定期报告和不定期报告。 定期报告如日报、周报、月

3、报、季报、年报等。而不定期报告如日报、周报、月报、季报、年报等。而不定期报告如专题报告、调研报告、投资方案、行业发展动态定期报告如专题报告、调研报告、投资方案、行业发展动态报告等。报告等。 按照是否针对特定环境或投资者而进行个性化的设计按照是否针对特定环境或投资者而进行个性化的设计，报告可以分为，报告可以分为分析报告、投资方案和策略报告分析报告、投资方案和策略报告。分析报告。分析报告只着重于分析和预测并不涉及具体投资计划，而投资方案通只着重于分析和预测并不涉及具体投资计划，而投资方案通常是专为特定投资者或某类投资者群体而设计的个性化投资常是专为特定投资者或某类投资者群体而设计的个性化投资计划，

4、策略报告介乎分析报告和投资方案之间，是普遍适用计划，策略报告介乎分析报告和投资方案之间，是普遍适用的投资报告。的投资报告。 5投资分析报告的要求投资分析报告的要求 （一）重点突出；（一）重点突出； （二）专业规范；（二）专业规范； （三）客观公正。（三）客观公正。 1.1.以数据为依据；以数据为依据； 2.2.以市场为主题；以市场为主题； 3.3.以经验为辅助。以经验为辅助。 讨论：讨论：独立、市场传言、确定性判断等独立、市场传言、确定性判断等6投资分析报告的格式投资分析报告的格式（一）形式统一、图文并茂；（一）形式统一、图文并茂；（二）逻辑清晰，可操作；（二）逻辑清晰，可操作；（三）论述充分

5、，结论自然、合理；（三）论述充分，结论自然、合理；（四）提醒和预防风险。（四）提醒和预防风险。 7投资分析报告的内容投资分析报告的内容 （一）背景介绍；（一）背景介绍； （二）关注重点；（二）关注重点； （三）潜在重要信息；（三）潜在重要信息； （四）基本面综合；（四）基本面综合； （五（五) )技术分析；技术分析； ( (六六) )结论及建议；结论及建议； ( (七）风险防范与免责声明。七）风险防范与免责声明。 8报告注意事项报告注意事项 （一）逻辑清晰，结论明确，有可操作性；一）逻辑清晰，结论明确，有可操作性； （二）针对不同群体，抓住重点；（二）针对不同群体，抓住重点； （三）因素分析和

6、走势推断在时间上匹配；（三）因素分析和走势推断在时间上匹配； （四）正确面对失误，并加以修正。（四）正确面对失误，并加以修正。 9定期报告定期报告 日评的具体内容：日评的具体内容： （一）描述当日交易状况；（一）描述当日交易状况； （二）行情解释；（二）行情解释； （三）后市预测；（三）后市预测； （四）结论与建议；（四）结论与建议； （五）免责声明和分析师简介。（五）免责声明和分析师简介。 10定期报告定期报告 季报和年报的特点：季报和年报的特点： 由于期货季报和年报的周期较长，因而期货季报和年报由于期货季报和年报的周期较长，因而期货季报和年报更倾向于对行情的全面、系统、深入的分析，更侧重于

7、基本更倾向于对行情的全面、系统、深入的分析，更侧重于基本面分析和供求平衡表内容的分析，对后市的分析预测也着眼面分析和供求平衡表内容的分析，对后市的分析预测也着眼于行情的大势。而且，通常的篇幅较长。于行情的大势。而且，通常的篇幅较长。 11定期报告定期报告 季报和年报的基本内容：季报和年报的基本内容： （一）宏观经济分析；（一）宏观经济分析； （二）市场形势；（二）市场形势； （三）重要机会；（三）重要机会； （四）供求态势；（四）供求态势； （五）趋势或区间的研判；（五）趋势或区间的研判； （六）其它相关因素与数据分析；（六）其它相关因素与数据分析； （七）投资策略和建议。（七）投资策略和建议

8、。 12专题报告的类型：专题报告的类型：一、数据分析；一、数据分析；二、突发事件分析；二、突发事件分析；三、重要因素专题分析；三、重要因素专题分析；四、市场结构及制度的分析；四、市场结构及制度的分析；五、投资方法及理念分析；五、投资方法及理念分析； 六、创新研究。六、创新研究。 13创新研究的特点创新研究的特点 创新研究以金融工程的思想为核心，尤其注重数量化方法和工具的运创新研究以金融工程的思想为核心，尤其注重数量化方法和工具的运用，逐步成为期货专题报告的重要组成部分。用，逐步成为期货专题报告的重要组成部分。 创新研究不再局限于某一类品种，也不再局限于价格趋势分析，研创新研究不再局限于某一类品

9、种，也不再局限于价格趋势分析，研究视野更宽广，包括产品设计（商品指数）、风险管理（究视野更宽广，包括产品设计（商品指数）、风险管理（varvar模型）、模型）、运行规律总结概括（季节性）、投资组合的构建、程式化交易等。运行规律总结概括（季节性）、投资组合的构建、程式化交易等。 14调研报告的内容：调研报告的内容： ( (一一) )前言部分。对调查或预测情况的简要说明。包括调查前言部分。对调查或预测情况的简要说明。包括调查的意义和原因、时间、对象的意义和原因、时间、对象( (地区、范围地区、范围) )、经过、方法和参、经过、方法和参与人员等，以及核心问题的提出。与人员等，以及核心问题的提出。 (

10、 (二二) )正文部分：正文部分：基本情况部分。如实反映调查对象具基本情况部分。如实反映调查对象具体情况，要对数据进行整理、统计，甚至必要的推理和总结体情况，要对数据进行整理、统计，甚至必要的推理和总结，最好形成有对比的图表。，最好形成有对比的图表。分析或预测部分。即通过分析分析或预测部分。即通过分析研究所收集的资料，预测市场发展的趋势。研究所收集的资料，预测市场发展的趋势。 ( (三三) )结尾部分。提出投资建议或应对策略。结尾部分。提出投资建议或应对策略。15期货投资方案的特点：期货投资方案的特点： ( (一一) )实战性要求；实战性要求； ( (二二) )适用于时间稍长的投资；适用于时间

11、稍长的投资； ( (三三) )基本面分析为主，技术面分析为辅；基本面分析为主，技术面分析为辅； （四）一般为小范围内使用。（四）一般为小范围内使用。16投资（投机）方案的基本内容：投资（投机）方案的基本内容： ( (一一) )分析预测分析预测 ( (二二) )交易计划交易计划 1.1.投入资金量投入资金量 2.2.交易数量交易数量 3.3.目标价位和止损点目标价位和止损点17套期保值方案的基本内容：套期保值方案的基本内容： ( (一一) )对企业进行合理定位；对企业进行合理定位； ( (二二) )套期保值时机的选择；套期保值时机的选择； （三）套期保值操作策略；（三）套期保值操作策略； ( (四）平仓、交割以及期转现操作选择；四）平仓、交割以及期转现操作选择； （五）套期保值的组织管理；（五）套期保值的组织管理； （六）企业参与套期保值注意事项。（六）企业参与套期保值注意事项。18套利方案的基本内容：套利方案的基本内容： ( (一一) )套利原理概述；套利原理概述； ( (二二) )