公司理财及理财管理知识考点分析整理

1、公司理财考点整理专业班级:金融工程任课教师:郭文旌第一章现代公司制度（一）公司制企业1. 有限责任公司定义：有限责任公司指依照中华人民共和国公司登记治理条例规定登记注册，由五十个以下的股东出资设立， 每个股东以其所 认缴的出资额对公司承担有限责任， 公司以其全部资产对其债务 承担责任的经济组织。优点： 有限责任公司只有发起设立，没有筹集设立，经办手续比较简单 有限责任公司的股东对公司债务承担有限责任，能够减少股东承担的风险，加大公司筹资机会。 有限责任公司的股东人数较少，易于股东之间的协商沟 通，股东能够直接参加公司的经营治理，有利于维护股东 的权益。缺点：由于不能公开发行股票，筹集资金范围和

2、规模一般都比较小，难以适应大规模生产经营活动的需要。2. 股份有限公司定义：股份有限公司是指将全部资本划分为等额股份，股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以全部财产对公司债务承担责任 的法人。依照公司法的规定，设立股份有限公司，应该有2人以上、200人以下为发起人，其中必须有半数以上的发起人在 中国境内有住宅。特点： 股份有限公司是独立的经济法人； 股份育限公可的般东人数不得少法律规定的数目.如仏国规定，般乐人数廉弘为7 人: 股份有限公司的股东对公司债务负有限责任，其限度是股东应交时的股金额， 般份有限公司的全部资本划分为等额的脸阶，通过向社会公开发仃的办找筹集资企， 任何人在嫩纳门投

3、款Z后，部可以成为公刊股东，没有资格限制； 公用股份可以白由转让，但不能退股： 公可账目须向社会公开，以便投资人了解公司惰况,进行选择； 公司设立和解散有严格的法律程序，手续复杂a（二）组织结构： 股东人会.即全体股东所组成的机构°它是公可的最高权力机构和议事机构°公司的 一切巫大事项均由股东犬会做岀决议.股东犬会的职权主耍有：听収和审核董事会、监事会 以及审计员的报告；负资扛免董事、监察人或审计员以及淸算人：确定公司盈余的分配和股 息红利；缔结变更或解除关转让或出租公司营业或财产以及受迂他人营业或财产的契约： 做出增减资本、变更公司章程、解散或含并公用的决策。 董事会。即

4、由两个以上的董事组成的集体机构。它是公司剤内执行业务*对外代表公 司的常设理事机构，向股东大会负责董事会的职权主耍有】代表公司对各种业务事项做出 意见表亦或决焚，以及组织实遹利执行这些决策：除股东犬会决议的事项外，公司日常业务 活动中的具体事项，均由董事会决定° 监事会。即対董事会执行的业务活动实行监督的机构匸它是公可的常设机构，由股灰 大会从股家中选枉，不得曲董事或经理兼枉。监事会的职权主耍有；列席董事会会议，监督 董事会的活动，定期和随时听取董事会的报告，阻止董事会违反眩律和章程的和为；随时调 查公司业务和财务情况，查阅账簿利展他文件：审核公司的结算表册和晴算时的淸算:表册: 召

5、集股东大会;代表公司与董事交涉或対董事起诉。（三）公司理财的目标及内容（一）利润最犬化利润最大化是指公可通过舍扛经营，增收节支，使公司利润达到最人化*将利润最大化 作为公可目标，是基丁対公司作为营利性机构的考億°利润是一项综介的指标，反映了企业 综伟运用各项资源的能力和经营管理状况，是评价公司绩效的巫要指标°优点：利润盲接体现了投资者投资的目的和公司的號利目标，有其內在的理论依据和现 实依据。制润是一定时期公司全部收入减去全部费用后的溢余，能够定崑，易丁明确资任, 便纳入公司的全面预算体系。因此在公司财务的实践中，公司往往将利润最人化作为财舒目标。缺陷:（】）没有充分考虑货

6、币的时间价值因察的影晌；也就是利润収得的时间。（2）没有充分考虑风险愉值因索的影响；也就是获取利润和所承担风险的人小。卩）没有考虑所获利润和投入资本额的关系亠不考虑利润和投入资本额的关系，也会使 财务决策优先选择高投入的项目，血不利F高效率项目的世择.（4）可能受到“报表粉饰样的影响.（二）每股盈余最犬化这种观点认为：.应当把企业的利润利股东投入的资产联系起來考察，用每股盈余來概括 企业的财务目标可以避免利润最犬化目标的缺点。这种观点仍存在缺幣：（1）仍然没有考虑每股盈余収得的时间性。（2）仍然没有考总每股盈余的风险性。(三) 公司价值最大化目标公衬价值最人化是指公司通过合法经营，采収有效的经

7、营和财务策略，使舍司价值迖到 最大一个公司的价值是指该公司目前值多少。公币价值有各种计辰I径和方法，目前主耍有如下三种(1) 公司价值等瓦未:來净收益(或现金流最，下同按照一定折现率折算为现在价彳乩 即 公司未来净收益的折现值4这种测算方法的原理有执合理性，迴不易确定的因素很多.主耍有二：一是公司未来的净收益不易确定，在上列公式中还有一个假定即公甬未来每年的净收益 为年金，事实上也未业都是如此,二是公司未来净收益的折现率不易确定a因此，这种测算方法尚难以在实践中加以用用。(2) 公司价值是具股票-的现齐市场价值.根据这种认识，公吊般栗的现行市场价值可按瓦现行市场价格来计算，故有其客观仟理 性，

8、但还存在两个问题：一是公司股栗受各种因素的影响，其市场价格处经常的波动之中，每个交易EI都有不 同的价格，在这种现实条件心公司的股栗究竟按哪个交易的市场价格來计算，这个问题 尚未得到解决：二是公司价值的内容是否只包括股栗的价値'是否述应包拒长期债务的价俏，而这两者 之间乂是相互影响的a(力公可价值等f其长期债务和股衆的折现价值之和°与上述两种测算方法相比，这种 测算方法比较合理，也比较现实。它至少有两个忧点：一是从公司价值的内容来看，它不仅包松了公司股票的价便，阳且还包括公司长期债务 的价值：是从公词净收益的归属來看，它属公司的所有者即属股东。四股东财富最犬化羟东财富最尢化是

9、指公司通过合祗经营.采取有效的经营和财务策路，使公司脈东财富 达到最大化a这是国外流行的公司财务目标观点，也为多数公司所推票*所谓股东财富，就是般东所持有股栗的价值，通常按原股东持有的股份乘以股票的市场 价格來确定。与利润授人化目标相比，股东财富最大化目标：(1肖虑了风险因索a在一定程度上能够克服公同在最求利润上的短期行加这种观点的缺陷是：(1)只强调股东的利益，面对执他关系人的利益巫视不够：Q)股票价格受多种因索影晌，井非都是公司所能控制的亠公司理财濟耍研究的各种财务决策，如投资.趙资、脆利等，都比使股去价值最大化为 目标一这种明确的目标为公用理财理论提供了一条主銭，用绕这条主銭，发展出了许

10、务模型 利理论，可以说股东价值盘大化性标成为公司理财理论大厦的基石之一。(四) 公司的要紧代理关系在股份制企业中，股东和债权人均把资金交给企业的经理人员，由经理人员代貝管理, 这便是所谓的委托一ft理关系匕在公司的代理问题中，主耍有两种代理关系：一是股东与管 理者，是股东与债权人4（一）般东与管理君：代锂问题很普遍地出现在股东与管理者之阿°股乐星委托人，管理 者是代理人。在所有权和经营权分离之后，股东的目标暑使自身价值最犬化，所以使用备种 办法希型管理者以最人的勢力去实现其目标。然而，管理者与股东的甘标可能并不一致，他 们希望得到优厚的报胡、滋润的個期、豪华的办公环境等等“股东可通过

11、一 F机制來协调股 东与管理者言接的代理关系：擀雇管理者；鞘任挂他管理若來接管；管理者前市场竞 争；激励机制。（二）殷东与债权人：股东（通过管理者）与债权人存在另一种代理关系。债权人将资金借 给公司，目标是到期获探本金和利息；公司通过借款，增加运营资金，取得更高收益股东 与债权人的目标显然是不一致的，而虞利益冲興的根源，在他们商个样体对现金流電要求 权的本质基.异如果公司有足够的收益，则债权人通过舸现金流屋的第一耍求权，可以取得 周定数额的收入:股东对偿还债务之后的剩余现佥流尾拥有耍求权°但是，如果公司的现金 流灵不足以偿还具债务时，公司有权宣布破产°可以看出，当公司运营成

12、功时，债权人不能 分享收益的上升，但当公司运营失收的时候，他忙却要承担犬部分成本°所以，为了防止利 益受到损害，债权人往往在借款合同中加入限制性条款，如规定资金用途、规定.不发行新债 或若限制发行新债的规模、条件等*由公司坯冷耍回到债券市场上募集资金，所以它们一 般会保持诚信.这样，为了实现公司目标，公司不行遵守借款仟同，与债权人和睦招处。第二章财务报表分析（一）财务报表及财务报表分析的概念财务报表亦称对外会计报表，是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表，包括资产负债表、损益表、现金 流量表或财务状况变动表、附表和附注。财务报表分析是以企业差不多活动为对象、以财务报

13、表为要紧信息来源、以分析和综合为要紧方法的系统认识企业的过程，其目的是了解过去、评价现在和预测以后，以关心报表使用人改善决 策。（二）比率分析法1. 反应偿债能力的指标 流淌比率=流淌资产一流淌负债艮流动比率：是流动资产与流动负债的比值。具计算公式为：流动比率=流动资产十流动 负债A流动比率在一定程度上反映了企业偿还短期债务的能力。流动资产变现能力越强，流 动资产越多,炬期债务越少.则偿债能力越强。10.速动比率：是从流动资产当中扣除存货部分后与流动负债的比值.速动比率的计算 处式为:速动比率-（流动资产一存货严流动负债。速动比率是更进 步反映企业偿债能力的 指标* 现金比率=现金余额流淌负债

14、。由于现金时流淌性最强的资产，这一比率最能直接反应企业的短期偿债能力。现金同时也是盈利能力最低的资产，因此过高的现金比率会降低企业的获利能力。 经营净现金比率（短期债务）=经营活动的净现金流量一流淌负债经营净现金比率（全部债务）=经营活动的净现金流量+总负债企业偿还立即到期的流淌负债是，最安全可靠的方法依旧利用企业自身经营活动取得的现金流量。2. 反应营运能力的指标 存货周转率=销货成本一平均存货存货周转天数=（平均存货*360） 销货成本一般来讲，存货周转次数越多，周转天数越少，存货周转速度越快，存货的占用越低，流淌性就越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快，存货治理的业绩就好，显示出良好

15、的短期偿债能力和盈利能力。 固定资产周转率=销售收入固定资产净值。用来分析企业对固定资产的利用率 总资产周转率二销售收入一平均资产总额平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）一 2 总资产周转率：是销借收入与平均资产总额的比率。总资产周转率也称资产利润率, 为企业销售收入与资产总额的比率，其公式为匕总窃勺辭斡 =该比 率用來分析企业全部资产的使用率，这个比率越高，表明该企业利用资产迸行经营的效率越 高：如杲这个比率较低，说明企业利用其资产进行经营的效率较低，在这种情况下，企业应 当采取措適提高销售收入或处置资产以提高这个比率。 股东权益周转率=销售收入+平均股东权益平均股东权益=（期初股东权益+期末股东权益）* 2 主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）+上期主营业务收入。用来衡量产品的生命周期。3. 反应盈利能力的比率 销售毛利率=（销售收入-销售成本）销售收入 销售净利率=净利润销售收入12.资产收益率：是企业净利润与平均资产总额的比值"资产收益率计算公式为：资产收益率=净利润平均资产总额平均资产总额=（期初资产总额+期未资产总额）+2 成本费用率=利润总额*成本费用总额 股东权益收益率=净利润*平