美国对华直接投资及中美贸易因果关系探究

1、美国对华直接投资及中美贸易因果关系探究摘要：改革开放20多年，美国在对华直接投资和中美 进出口贸易方面都获得了快速增长。本文通过建立误差修正 模型（vec）和granger因果检验法，选取了 1985年到2005 年这21年的时间序列对fdi和进出口贸易相互关系进行实 证分析，检验结果表明：fdi对进出口有很好的促进作用， 而进出口对fdi的促进作用不明显，没有形成相互促进的关 系。关键词：fdi进出口 vec模型granger因果检验一、文献回顾从投资来源国看，许多文献从跨国公司进入海外市场风 险角度出发，认为先发生国际贸易，在通过学习了解东道国 的经济、社会、文化、市场等，掌握足够经验后再

2、进行海外 投资。从投资东道国来看，hein （1992）通过对拉美以及东 亚各国数据的分析后指出：那些成功实施了促进出口政策的 国家吸引了大量的fdi,出口的扩张先于投资的增长， lucasl993年对东南亚国家的研究也得出类似结论。国内学 者洗国明（2003）也证明了这一观点，并且从供给方面做了 定性的说明，国际市场的激烈竞争将促使国内出口企业进行 创新，提高竞争力。而竞争力的提高将通过成本的降低、资 本利用效率的提高或产品的多样化等方面体现出来。同时， 国外投资者也因为竞争力的提高而享有更高的回报率。caves对此有不同意见。他认为是fdi促进了出口的增 长，一是直接效应，即通过fdi自身

3、企业的贸易促进东道国 的贸易发展；二是间接效应，即通过fdi的外溢效应，使国 内企业的技术水平、生产效率提高，增强企业竞争力，获得 更多贸易机会。另外，跨国公司内部贸易的进行也直接促进 出口的增长。关于东道国进口和fdi之间的关系，也就是投资来源国 出口与对外投资之间的关系，buckley和casson(1981)认为 对外投资绝对不会先于贸易，是母国的出口增长导致对外投 资的增加，即东道国的进口增长促进fdi的增加。另外，也 有很多文献认为fdi促进进口的增长。这多数都是从跨国公 司的内部贸易和促进关联产业进口的增长来解释。二、研究方法本文采用的研究方法是granger因果检验法。步骤如下:

4、 1.对选取的时间序列数据进行平稳性检验，本文采用adf 检验法，看是否存在单位根，确定单整阶数；2.根据前人 的研究，fdi和贸易之间的长期关系是不确定的，所以，我 们将对fdi和进口、出口进行协整性检验，确定它们之间是 否存在长期的稳定关系，从而排除谬误回归的可能性；3.如 果变量之间是协整的，建立vec模型和采用granger因果检 验法，分析变量之间的长期和短期因果关系。(%1) 单位根检验和协整检验本文采用adf法检验变量的平稳性，即对时间序列xt 进行如下回归：三、实证分析(一)单位根检验和协整检验在进行因果检验前，首先须对变量序列进行平稳性检 验，结果表明lnex, lnim和l

5、nfdi都是非平稳的，而经过 一阶差分以后，它们的adf值为-2.85、-3.08和-3. 10,临 界值分别为-2. 66、-2. 69和-2.83, alnex, a lnim和 alnfdi 均变平稳，所以它们都是一阶单整，记为1(1)。对于1(1)过程的序列，我们可以运用johansen协整分 析方法，来检验lnex、lnfdi以及lnim、lnfdi之间是否存 在协整关系。由于johansen协整分析方法对滞后期很敏感, 本文利用aic和sc信息准则确定最优滞后期。通过aic和sc最小化原则确定滞后期为1 o johansen 协整检验结果如下：通过上面的协整检验，说明lnex、ln

6、fdi与lnim、lnfdi之间确实存在协整关系，而且只有一个协整关系。1.误差修正模型及因果关系检验由于granger因果关系检验对滞后的阶数非常敏感，为 了获得最佳的滞后阶数，这里仍然采用aic和sc信息准则, 选取滞后2期作为最佳滞后期。建立如下误差修正方程：如果9 1显著，说明fdi在长期对贸易变量具有 granger 因果入1关系；如果显著，说明贸易变量在长期对fdi具有 granger因果关系。若系数a 1或a 2至少有一个显著，说 明fdi在短期对贸易变量具有granger因果关系；同样，对 于b至少有一个显著，说明贸易变量在短期对fdi具有 granger因果关系。当所有系数都

7、显著时，说明贸易变量和 fdi存在长期和短期的双向granger因果关系。实证分析所 得方程为：t值反映系数的显著水平，结果表明：方程（1）中的误 差修正项系数是显著的，方程（2）中的误差修正系数不显 著，说明长期内fdi对出口具有granger因果关系，而出口 对fdi不具有granger因果关系，方程（2）为伪回归。的 系数0. 528代表修正速度，表示每年的lnex的实际值和长 期值的误差大约有52.8%被修正，短期波动能够很好的向长 期趋势逼近。方程(1)中d(lnfdi(-d)的系数显著，说明 fdi和出口之间也存在短期的因果关系，不过有一定的时滞。 这可以从fdi直接促进出口和它外

8、溢效应的时滞来理解。d(lnex(-2)的系数也比较显著，不过系数为负，说明前两 年的出口对今年的出口有一定的排挤效应。这与实际情况比 较吻合。对lnex和lnfdi进行回归，得回归方程lnex=o. 298*lnfdi+ar=1. 032引入自回归项，消除了序 列相关(d-w变为1.855)o调整后的拟和优度为0. 991,说 明方程拟和效果很好，fdi对出口有很强的促进作用。2.同样，对lnim、lnfdi建立误差修正模型和因果关 系检验其中ect(-l)+lnim-a 0-a 1lnfdi, ect1 (-1) =lnfdi-b 0-b 1lni m, bct(-1)的系数通过t值检验，

9、ect1 (-1)系数没有通过t 值检验。所以，只有fdi对进口具有granger因果关系，而 方程(4)为谬误回归。ect (-1)系数-0. 178代表修正速度, 表示每年的lnim的实际值和长期值的误差大约有18%被修 正，进口短期向长期修正的速度不及出口。d (lnfdi (-1)系 数也通过了 t值检验，说明lnfdi和lnim之间的也存在短 期的因果关系。不过，也存在有时滞，说明fdi对进口的促 进作用也需要一定时期°d（lnim（-1）和d（lnim（-2）也基本 能通过t值检验，说明进口的自我增大效应也对产生了作用, 由于系数都是负的，表明之间有一定的排挤效应。对ln

10、im和lnfdi进行回归，得回归方程lgim=o. 014*lgfdi+ar（l）=l. 017 o 同样通过引入自相关项 消除了序列相关性（d-w变为2. 059）,且拟合优度为0. 952, 说明有很好的解释能力，但是fdi对进口的促进作用不及出 口。四、结论（一）长期和短期fdi对出口贸易都有促进作用主要有以下原因：（1）美国跨国公司子公司的自身出口 促进出口贸易额的增长；（2）跨国公司对当地企业的“溢出 效应”，增强了当地企业的出口能力，间接地促进了当地企 业的出口，而无论长期还是短期，出口对fdi的促进作用并 不明显。虽然从理论上看，出口水平的提高表明国内企业竞 争力增强，投资环境改

11、善，从而会吸引更多的fdi,而且有 些关于贸易和投资的实证研究也证明出口对投资的促进作 用，然而在中美实证检验中，并没有得到充分的证明。这一 结论说明，我国在出口贸易增长的同时在企业竞争力的培养 和投资软环境的改善等方面有所忽视，从而在中美之间不能 产生贸易和投资的相互促进关系。误差修正项系数表示每年的lnex的短期波动有大约 52. 87%被修正，说明短期波动有很快的调整速度接近长期趋 势。（二）长期和短期fdi对进口贸易都有促进作用主要有以下原因：（1）fdi流入的增加会使外商投资企业 的总进口增加；（2）fdi还可间接派生出进口贸易，如外国子 公司跨行业生产可能对东道国多种产业的产品产生进口需 求；（3）外商投资企业通过前后向联系带动当地关联企业的 发展，也会促进这些企业的进口。而无论是长期还是短期， 进口对fdi的流入促进作用不明显，也就是美国对华出口对 对华投资促进作用不明显。这一结论可以分析为美国跨国公 司对华投资是"投资引导型”，是投资带动着对华出口的增 加，中美之间的许多贸易往来也因投资变成了国内交易。进口的误差修正项系数只有0. 18,进口的短期调整的速度没有出口快，即需要更长的时间才能逼近长期趋势。（三）fdi对进出口贸易有很强的促进作用因此，应该在投资环境方面多做努力，借助劳动力成本低廉优势，进一步改善投资软环境，如加大科技人才的培养, 基础