中小企业融资状况及宏观政策实施效应研究——基于江苏省中小企业的问卷调查

1、费史重fidszll屮小企业融资状况及宏观政策实施效应研究*一一基于江苏 省中小企业的问卷调杳金陵科技学院商学院王蓉赵越春高原摘耍文章基于江 苏省小小企业融资情况的问卷调查，分析江苏省屮小企业的融资情况，探讨国家 近几年出台的关于中小企业融资政策对中小企业融资状况的影响和效应，分别从 屮小企业自身、金融体系及社会环珑三个方面分析屮小企业融资难的原因，并在 此基础上提出相应的对策。关键词1中小企业;融资：问卷调杳2008年以来，在 全球金融危机的台了一系列针对小小企业融资的政上调基准利率和存款准备金 率等措冲击卜，我国中小企业生产经营出现策和措施。但为抑制物价上涨和通施。 上调存款准备金率使银行

2、信贷规了较大困难，屮小企业融资难问题也胀，国家在 2010年下半年开始实行模大幅萎缩，给中小企业造成直接冲显得异常突出。针 对该情况，国家岀从紧的信贷政策，并陆续采取了多次击。同时，连续的加息加 大了中小企*基金项目：江苏省高校哲学社会科学基金项目(09sjd630031)。i 也i且i s i也也s也也s也也_4止-i. !二i 4 i i i i j i i 表 7 检验结果 coefficients'unstandardized standardized 95.0% confidence collinearity correiations coefficients coeffic

3、ients intcrval for b statistics lower upper b std. error beta zero-order partial part tolerance vif bound bound (constant) 203. 934 204. 788 0. 996 0. 320 一 199. 634607. 502 总资产 0. 154 0. 007 0. 817 21. 135 0.000 0. 140 0. 168 0.817 0.817 0.817 1.000 1.000 a. dependent variable融资总额险较大的问题。中小企业资产规模较小，

4、缺乏足够的实力抵 挡制。商业银行、信用社等金融机构应当适当放宽贷款政策，降低各种风险因素 带来的冲击，也就随z面临更大的风险。二是诚贷款门槛，支持中小企业更好更 快地发展。信度相对较低的问题。信誉是投资者为小小企业投资的重要凭参考 文献证，然而大多数企业公司治理结构不够完善，存在财务信息不1程炳友- 长株潭两型社会建设小，中小企业融资的问题研究jl完整或不真实，资金上 出现支付拖欠等现象，严重影响了企业经济研究导刊，2010(9):45-47.的信誉。 这种状况制约了企业向外举借贷款的信誉，降低了贷2郭兴溪屮小企业融资困 境与对策探讨)经济与管理研究，款的可获得性。三是中小企业信息对称性相 对

5、较低的问题。这2009(8):68-74.是因为屮小企业财务制度的落后，财务报表 欠完备、会计信息剖3兰亚军提供不够充分、信息披露不够完整。审计部门不 能确认财务信4戴金平，安志勇，杨迁金融结构与屮小企业发展:来自美国的息, 故难以提供良好的经营业绩评价，进而导致银行或股东对实证及启示j金融发 展研究，200s(12):22-25企业信息审查和监管存在一定困难，使屮小企业也就 很难从债卢佳a金融危机下中小企业融资困境与出路分析jj.现代商贸权人 或投资者获得资金帮助。针对这些情况要想改善融资难的工业，2009(20):127-128困境，企业就必须加强自身的实力和信誉度，完善管理制度 和6 w

6、 诅?artlc 时,;sme development policies in different stages of 经 营控制，改善财务信息的披露情况，使企业与金融机构达到transition; , econo i-l ucpolicy in transitional econonu 白，2001,五相信任、互帮互助的良性 循环。另一方而，金融机构须做到:vol. 11 (3):197-204 一是要强化金融服务意 识。面对国际化金融竞争的大趋势，如7 steve mcrcicca, klaus schacck 皿dsimon wolfe, ; ank markot何能在市场中赚得自己的席

7、之地,是国内每 一 家金融 机构都 structure, competition, and sme financing 民 clationshipsin eu?在思考的问题，强化服务，便是一项基本任务。二是鼓励 金融机 ropean rcgions; , journal offinancial services research, 2009, vol. 构创新金融产晶。对于各类融资需求者，金融机构应在满足自36( 2-3): 137 一 155.身利益最大化的同时，创造新的产品，构造和谐的金融市场坏8 jeremy woolfc, ;financing smes: removing the a

8、nguish; , ac?境，帮助中小企业获 得融资。三是降低中小企业贷款规模的限countingbusin田s. london, 2007, vol. 10( 1) :37.己理,疆'份量矗噩 e:i:;噩缸' 置 专 画 画 回 ? 绽?啮 去卩?煦？婵 倶？ 彳 ？ 唸？嬰嬲孃嬴？媼？塢？億 楮?毗?？叽肉卩坯?？卍?牯剥潦?婶墙虑搦但?景啰俱呼?却潦虑囱？? 坯?扌忽琨?睥牯牴瞰?侣彳汩晦晩潮稅漓轟敦獴虑?萊牲憎珈晦?症 憋涪牵污和徼?潮物?嶠罂?胃喷?y氏牛划麋?杵?巔却牴波?？ 侣彳慧奉？ 蠡藏?只楼敲举?楡?按敲拚汹散闵虑牴物渾?晩虑捉侣楮敬

9、棵?法獗柿捻莹潮嵋？悟？押牡?幡敦楣?獴? 慢?棍却 斛整敲？?？按 牡?敖 敲 浦 楮 楡？ ?呉?？闵?住?汶槌敦皖?挟捉牡?賊熠莹?灭挚楣畲潭玖舍 涌?嚴 敲？散?虑 波?久 嗽？做祐 椀？毛 牲? 数 ? 敲 牡 糅？ 物 楣 据?汨打禺斟桩? 穀捡？涮敲?瑁?涪？遴糅殺琛浦? 麵?揚? 媾 ? 虑 癞 ？?？殺？ 夕 ？ 潭 澈 ? 猿?岳？?？捌？羅率?涌 采 淡?卍 慵 j禺？敬？汤 莹 煤 叽？ 3需 ? 闵 ？ 浩莹？99999999999999999999999潮？999999999999999? ?虑潮？9999999999999999999999999999999999

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14、贷款还是比较谨吕前我国中小企业主耍集中了江当中，仍有 7.84%的企业2010年全慎，中小企业的贷款条件和要求也比较苏、浙江、广东等 地，江苏省中小企业的军未曾从银行进行贷款。从借款难易苛刻。而且，由于中 小企业的贷款需求融资状况在全国具有一定的代表性。基程度看，比较容易获得 银行贷款的企有金额小、频率高、时间急等特点，这与于此，我们于2011年对 江苏省部分屮业仅占16.98%。由于从银行贷款困银行的贷款管理与审批程序存 在一定小企业进行了问卷调查，以了解江苏省难，有23. 53%的中小企业认为民 间的才盾，银行难以在较短时间内满足屮屮小企业h前的融资情况及所而临的贷 款已成为企业主要的融资

15、渠道。另小企业贷款需求。根据问卷调查，问题，并提 出解决我国中小企业融资困外,分别有19.23%、25%、15.38%、67. 92%的中小企 业认为银行贷款手续境的对策。17.31%的企业表示除购款、票据贴复朵，审批时 间长，难以满足自身生产现、融资租赁、政府资助也是其融资的经营需求;66. 04% 的中小企业认为贷-、江苏省中小企业融资现状及重要渠道。款利率较高;66. 04% 的屮小企业认为特点(2 )直接融资。小小企业直接融获取贷款的附加成本富， 41. 51%的企木次问卷调查总共发放问卷150资的途径包括中小板和创业板，还有 业认为申请银行贷款的资产评估费用'份,回

16、收有效问卷106份，占70. 67%o 0私募股权基金、产业2投资基金、创业较高。其中，按行业分类，工业企业 占投资基金、凤险投资基金以及债券市2.为屮小企业提供融资服务的机30. 19%, 建筑业占5. 66%,批发零售业场等。但对江苏省中小企业来说，直构少占20. 75%, 交通运输业占5. 66%，其他接融资渠道相当狭窄。调查结果仅有近几年，国家不 断推进只贷不存的行业占37. 74%o按所有制分类，国有企1. 92%的企业通过发行 股票来进行融小额贷款公司发展。我国2005年开始业占22. 64%,集体企业占 7. 5%,私营资，没有企业通过发行债券的方式进试点建立小额贷款公司，小额贷

17、 款公司企业占60. 37%,外商投资企业占行融资。提供的贷款具有数额小、周期 短、审批5. 66%,其他企业占3. 83%o快的特点,受到中小企业欢迎。2008年一 样本企业融资基本状况二、申小企业融资困境及原因小小企业融资难问题突出， 小额贷款公根据调杳，对于企业目前的融资状(一中小企业门身司试点范围拓展 至全国。2010年以来况，71.7%的企业表示融资困难。56. 6%由于屮小企业自身 的弱质性，不受国家货币政策调整，银行贷款规模受的企业认为存在资金缺口， 其屮43.14%可避免地存在着一系列的问题，包括:到控制和影响，更多的小企业 把口光投的企业资金缺口在100万元以下，现代企业制度

18、缺乏,4组织结构无序; 产向了小额贷款公司。小额贷款公司有效41. 18%的企业资金缺i在101-1000品 科技含量和产品附加值低，盈利能填补了商业银行在小小企业融资方而万兀z 间，15.68%的企业资金缺口在力低卜 =企业制度不健全，管理混乱；的缺失，取得 了一定的社会效益。但是1000万元以上。对于所需资金的用途，财务管理信息 不透明，账目不清或不目丽包括江苏省在内，小额贷款公司普59. 62%的企业表 示用于维持正常生产真实;企业规模小，可供担保或抵押的遍规模较小，信贷供 给能力十分有限，资金需要，65. 38%的企业用于扩大生产资产不足i缺乏信用; 抗凤险能力差，无论是数量述是规模均

19、远远不能满足和规模，36.54%的企业用于 技术改造和生命周期短等。这些问题使得银行出市场需耍。根据中国人民银行统 计，研发，28. 85%的企业用于多元化投资。于审慎经营原则，不愿承担小小企业 2009茸底小额贷款公司总贷款规模仅二样木企业融资结构及特点贷款所带来 的风险，从而导致屮小企占金融机构人民币贷款的0.19%。1.内源融资业贷款困 难。同时中小企业的经营状3.中小企业直接融资困难内源性融资主要是指企业 通过自况也难以吸收投资者注意，使得投资近两年来，国家推出创业板，并试有 资金及生产经营活动产生的盈余來者不愿意进行投资。根据问卷调查，点发行中 小企业集合债、银行间市场进行融资。根据

20、问卷调查，大部分企业24. 53%的屮 小企业认为企业无有效中小企业集合票据等债券类工具，使都把门有资金作为最 重要的融资来源，资产抵押，25.52%的小小企业认为自小小企业通过直接融资方 式获得资金占到了总数的67.31%。同时，36. 54%有资金比例不能达到银行耍求, 成为可能。然而，由于我国对小企业板的企业认为留存收益是口前补充资金 22. 65%的中小企业认为企业信用等上市、私募股权融资及债券融资等有的重耍渠 道。级达不到要求，从而难以从金融机构比较严格的规定，大部分的屮小企业 2外源融资取得贷款。都不能达到耍求。而创业板虽已推出，（1）间接融资。间 接融资是通过金二）金融体系方而口

21、前上市的仍主要是规模相对较大，融媒介进 行的融资，包括银行存款、商1银行贷款仍然困难发展较为成熟的中型企业。同 时，口前业信用、票据贴现、融资租赁等方式。近两年来，在政府部门的推动下, 中国凤险投资行业尚处于起步阶段，根据问卷调查，当前企业主要融资来各大银 行纷纷成立了中小企业贷款的大部分小小企业无法通过直接融资渠源除自有资 金外，银行贷款排在第一专营机构，为中小企业提供专门的融资道进行融资。 国?沙卩但9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999八9999999

22、99999999999999999999999999999才、？99999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999?©?999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999

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27、年末至今，系，逐步扩 大中小企业上市规模。大我国社会诚信基础薄弱，征信体系央行数次提高存款准 备金率及加息，在力发展企业债券市场，核准一些市场的欠缺使得银行等金融机 构在获得企信贷规模总量管理的背景卜，贷款增速前景好、产业技术含量高、有 较大发业工商、税务、海关等方面信息时手续放缓，对企业的贷款要求提高，加 大了展潜力的中小企业进入债券市场融繁琐，信息获取成木较高，调查周期也中 小企业融资难度。此次调查，75. 47%资。引导民间资本多渠道、多5形式地相 应拉长，不能有效满足中小企业的贷的中小企业认为目而银行贷款的利率进入凤 险投资基金和产业投资基金，款需求。比以前增加。鼓励凤险投资基金和产业

28、投 资基金2担保体系不健全，担保机构作用向中小企业投资。有限三、解决中小 企业融资困境的对策三社会环境方而截至2009年底，全国小小企业信一）企 业口身方面1 政府部门要大力推进中小企业用担保机构已达5547家，担保机构 以屮小企业应推行现代企业制度的信用建设，完善屮小企业征信服务体系灵活多 样的方式，弥补了企业和银行z建立，完善企业治理结构，口月晰产权;加尽快 建立由政府牵头，银行、工间的信用空缺。但是从运行情况来看，强信用观念， 提高管理水平;进行产品商、税务、科技、司法和工商等部门协目丽服务中小企 业的信用担保机构数和技术创新，增加产品技术含量，着力作的企业信用建设领导组织体系，逐量、资

29、金规模及业务量有限，2009年底培养核心技术和核心产 品，提升产品和步建立政府、企业、银行、证券、保险z为中小企业提供担保贷 款额也仅占全企业竞争力;加强财务管理，增加财务间的联系沟通协调机制、信 息共享机国中小企业贷款余额的7.5%。此次问信息透明度。只有通过不断提高 企业自制以及小小企业信息发布机制，优化卷调查，66.04%的小小企业最近三茸 身素质和能力，才能增强利润生成能力社会信用环境。z内没有通过担保机构担 保进行贷款。和内源融资能力，并为间接融资创造条2.加快建立并完善我国屮 小企业另一方面，工商、税务、房产等部门与担件，开拓直接融资渠道。信用担 保体系保机构互相隔离，缺乏信息沟通

30、，企业（二）金融体系方而鼓励建立多层次、 多形式的中小企'在办理抵押登记、保险、公证过程中，手1加大银行信贷 力度业担保机构，大力引导和鼓励民间资本续繁朵、收费过高等问题都困扰着小 小国家应进一步鼓励各类银行增加或有条件的企业投资创办民营担保机企业的 融资。根据问卷调查，58. 49%的对屮小企业的信贷支持。银行应落实构。政府部 门应加大对中小企业担保机中小企业认为目前担保费用高；中小企业金融服务政 策，形成一套科构的扶持和支持力度，落实好对符合条41.51%的小小企业认为 担保金额较学完整的风险定价、贷款审批、贷后管件的中小企业信用担保机构免 征营业小，50. 94%的屮小

31、企业认为担保手续理体制，实行差异化的考核激励和信 税、准备金提取和代偿损失税前扫除的繁朵。贷人员问责免责机制等。同时，加 强对政策，并综合适用资本注入、凤险补偿3政府有关部门对小小企业融资新型 融资服务手段、信贷产品及抵和奖励补助等多种方式，提高担保机构扶持力度不 够质）押方式的研发和推广，如仓单质对中小企业的融资担保能力。近茸来，国 家及各级政府在中小企押业务、存货和应收账款抵押贷款、动3进一步出台有 利于解决小小企业融资方而积极地努力，采取了一系列产质押贷款、供应链融资、 知识产权及业融资问题的宏观经济政策的措施，有效的缓解了中小企业资金紧股 权质押贷款等。国家应建立健全支持屮小企业发张的

32、状况。但总的来说，国有银 行在金2多种方式建立服务于中小企业展的金融法律法规体系，并通过税收优 融领域仍处于垄断地位，其他金融机构的专业化金融机构惠、财政补贴、贷款援 助等方式支持中发展眼不上中小企业的融资需要。同国家应进一步加大对小额贷 款公小企业发展，扩大小小企业发展基金、时，民间融资仍没有得到国家认可。 在司的扶持力度，通过优惠补贴和配套监科技型中小企业技术创新基金等基金财 政扶持方而，屮央财政安排了专项资管措施积极引导，规范小额贷款公司经资助 的范围。金用于支持中小企业发展，但直接用于营管理。同时，发挥融资租赁、 信托、典扶持屮小企业发展的资金有限，小小企当等融资方式在小小企业融资小

33、的作参考文献】业发展基金和科技创新基金难以惠及用，多元化企业融资渠道; 放宽民间资1李月慧屮小企业融资问题研究d北更多企业。本进入金融体系条件，鼓励民间资本能京交通大学硕士学位论文，200&4全球金融危机及我国 从紧货币够参股地方区域性的中小企业金融机2赵江，冯宗宪关于中小企业信 贷融资政策带来新的困难构，适当发展民营小小银行。的文献综述j学术界， 2007(2).2008年的全球金融危机加剧了中3建立多层次的资本市场体系，促3j 贡敏，魏斌浅议屮小企业融资难成因小企业的资金短缺才盾。从调查结果进小小 企业的直接融资及对策j市场周刊(理论研究)，2011看，仅有7. 55%的中小企 业

34、认为金融危建立并完善小小板市场、创业板(2). e巨富5器5i&#039；，法 都通噩噩重1! lt噩如盟i量温国?©?999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999?變？嬲嬢?但？犠? 嵯？999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999?疇？x?悟？9999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999

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