第一章资本运营概述

1、资本经营资本经营第一章：资本经营概述2021-11-203主要问题n一、什么是资本经营一、什么是资本经营n二、资本经营的价值二、资本经营的价值n三、资本经营有什么特点三、资本经营有什么特点n四、资本经营的操作原则四、资本经营的操作原则n五、资本经营的战略五、资本经营的战略n六、资本经营的误区六、资本经营的误区n七、资本经营操作基础的奠定七、资本经营操作基础的奠定2021-11-204一、什么是资本经营n从本质上讲，资本从本质上讲，资本经营就是通过资本经营就是通过资本交易或使用获得利交易或使用获得利润，求得资本的增润，求得资本的增值或获得更大的收值或获得更大的收益。益。2021-11-205一、

2、什么是资本经营（续）一、什么是资本经营（续）n广义的资本经营广义的资本经营 囊括了以资本增值最大化为囊括了以资本增值最大化为目的的企业经营活动，包括了产品经营和商品目的的企业经营活动，包括了产品经营和商品经营。经营。n狭义的资本经营狭义的资本经营 是指可以独立于商品经营而是指可以独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过兼并、收购、战略联盟、股份回购、企业分立、兼并、收购、战略联盟、股份回购、企业分立、资产剥离、资产重组、破产重组、债转股、租资产剥离、资产重组、

3、破产重组、债转股、租赁经营、托管经营等各种途径来提高资本运营赁经营、托管经营等各种途径来提高资本运营效率和效益的经营活动。效率和效益的经营活动。2021-11-206资本经营的内容资本经营的内容狭义的资本经营狭义的资本经营兼并兼并收购收购战略联盟战略联盟股份回购股份回购托管经营托管经营资产剥离资产剥离企业分立企业分立资产重组资产重组破产重组破产重组租赁经营租赁经营债转股债转股融资融资2021-11-207二、资本经营的意义二、资本经营的意义n资本保全资本保全n资本增值资本增值n资本流动资本流动n资本乘数资本乘数n资本激励资本激励资本五大功能2021-11-208资本经营激励保全增值流动安全与完

4、整运动中增值劳动与价值增值的统一参与分配资本经营资本经营的五种功的五种功能分析能分析乘数倍加的投资2021-11-209二、资本经营的意义二、资本经营的意义( (续续) )n调整企业结构和产业结构，盘活存量资产调整企业结构和产业结构，盘活存量资产n有助于企业快速筹集资本有助于企业快速筹集资本, ,为企业迅速壮为企业迅速壮大提供资金保证大提供资金保证n有助于企业快速扩大生产规模有助于企业快速扩大生产规模, ,实现规模实现规模经济效益，提升品牌价值经济效益，提升品牌价值n快速抓住商业机会，使资本保值和增值快速抓住商业机会，使资本保值和增值n有助于企业纵向延伸生命周期有助于企业纵向延伸生命周期, ,

5、为企业价为企业价值进一步提升提供保障值进一步提升提供保障n有助于企业优化管理制度有助于企业优化管理制度, ,储蓄专业人才储蓄专业人才六点意义案例案例:壹桥苗业的膨胀过程壹桥苗业的膨胀过程2021-11-2010三、资本经营的特点三、资本经营的特点n资本经营的对象是资本经营的对象是证券化了的物化资本或可以证券化了的物化资本或可以按证券化资本操作的物化资本按证券化资本操作的物化资本n资本经营的核心是资本经营的核心是如何通过资源的优化配置提如何通过资源的优化配置提高资产运行效率，以确保资本不断增值高资产运行效率，以确保资本不断增值n资本经营的收益资本经营的收益主要来自生产要素优化组合后主要来自生产要

6、素优化组合后生产率提高所带来的经营收益增量，或是生产生产率提高所带来的经营收益增量，或是生产率提高后其资本价值的增量率提高后其资本价值的增量n资本经营的过程资本经营的过程涉及企业内的所有方面，又涉涉及企业内的所有方面，又涉及产品市场和金融市场及产品市场和金融市场2021-11-2011四、资本经营的操作原则四、资本经营的操作原则n资本合理配置原则资本合理配置原则n成本效益原则成本效益原则n资本周转效率原则资本周转效率原则n收益与风险均衡原收益与风险均衡原则则n资本经营和产品经资本经营和产品经营紧密联系原则营紧密联系原则案例案例:大龙泉的干枯大龙泉的干枯2021-11-2012五、资本经营的战略

7、五、资本经营的战略n优势企业的资本优势企业的资本经营战略经营战略n上市战略上市战略n并购战略并购战略n联盟战略联盟战略n跨国资本经营跨国资本经营战略战略n无形资本经营无形资本经营与知识资本经与知识资本经营战略营战略2021-11-2013五、资本经营战略（续）五、资本经营战略（续）n优而无势企业的资本经营战略优而无势企业的资本经营战略n参股联合参股联合n利用外资嫁接改造利用外资嫁接改造n产权改革产权改革n无形资产资本化无形资产资本化案例:鑫星攀上了月亮2021-11-2014五、资本经营战略（续）五、资本经营战略（续）n劣势企业资本经营战略劣势企业资本经营战略n资本收缩战略资本收缩战略n内变型

8、资本经营战略内变型资本经营战略n扭亏无望、资不抵债企业资本经营战略扭亏无望、资不抵债企业资本经营战略n破产重组破产重组案例：通用破产的过程及启示案例：通用破产的过程及启示2021-11-2015六、资本经营的误区六、资本经营的误区n万能主义万能主义n上市、并购主义上市、并购主义n高级、神密主义高级、神密主义n制度创新主义制度创新主义n中心主义中心主义n扩张主义扩张主义n投机主义投机主义n速富主义速富主义2021-11-2016七、资本经营操作基础的奠定七、资本经营操作基础的奠定n物质基础物质基础n物，财物，财n知识基础知识基础n金融知识，法律知识，财务金融知识，法律知识，财务知识知识n人才基础

9、人才基础n专业人才，资本运作人才专业人才，资本运作人才n关系基础关系基础n政府关系，金融关系，业务政府关系，金融关系，业务关系关系n舆论基础舆论基础n媒体，社会媒体，社会案例：万人空巷争购TOM股票2021-11-2017本章参考资料本章参考资料n资本经营战略，肖瑜等著，上海财经大学出版社，资本经营战略，肖瑜等著，上海财经大学出版社，2000年年7月月n资本运作，资本运作，MBA核心课程编译组，九州出版社，核心课程编译组，九州出版社，2002年年6月月n资本运营资本运营理论脉络，范恒山主编，中国财政经济出版社，理论脉络，范恒山主编，中国财政经济出版社，2000年年3月月n企业资本运营（上，下）顾凯主编，海天出版社，企业资本运营（上，下）顾凯